迎接海内外算力共振 20250715 摘要 AI 训练和推理需求驱动光通信产业增长，英伟达、Corewave 等公司业 绩验证训练需求旺盛，Marvell、博通等则显示推理端需求强劲，Meta 等加大投入，引发数据中心"军备竞赛"。 国内算力市场面临供给不足挑战，但英伟达新卡及国产卡突破正逐步解 决，星网锐捷等龙头公司业绩改善，国产算力板块配置价值显现。 光模块板块 2025 年持续看好，关注新易盛、旭创、天孚科技等业绩高 增长且估值较低的公司，以及 CPO 方向的太辰光和光芯片环节的源杰科 技等新兴技术趋势。 新易盛预计 2025 年上半年归母净利润同比增长超 300%，受益于 800G 光模块出货量显著增长，并成功进入英伟达和 Meta 等新客户供 应链。 1.6T 光模块市场前景广阔，英伟达 GPT300 及其搭载的 CX8 网卡预计 下半年批量导入，将释放 1.6T 光模块需求，利好旭创、天孚、新易盛等 头部厂商。 大集群建设趋势明确，博通、Marvell 等公司均指出百万卡集群趋势， 将确保对包括光通信在内算力硬件设施需求端及景气度保持高水平。 AI 芯片产能缓解后，数据中心上架速度加快，新订单放量 ...