来源：公司招股书 根据披露，公司6月27日首次披露了港股IPO的招股书，招商证券国际和德意志银行为此次上市的联席保荐人，计划冲刺港股"全病程管理服务第一股"。 长期以来，"互联网+医疗"领域的发展道路充满挑战。医疗行业因其特殊敏感性、政策监管要求以及商业模式难以触达核心痛点等问题，使得相关企业发展 面临一定的不确定性。也使得资本市场对该领域的投资态度趋于谨慎。因此，"招股书出错"的乌龙事件不禁让人怀疑公司是否仓促上市？ 未被定义的"全病程管理" 2015年，中南大学湘雅医院结合了中国台湾的个案管理理念和互联网思维进行了一次医疗服务改革，并成功推出了直接面向患者的创新业务。从此，"全病 程管理"一词成为业内热点。 然而直到现在，"全病程管理"即使对医疗行业的资深从业者依然是个模糊的概念。目前普遍认知是将对患者的服务价值链从院内的诊疗环节，扩散至院外的 预防、保健、康复等领域。而根据弗若斯特沙利文的介绍：全病程管理提供以患者为中心、贯穿院内多种医疗场景的闭环服务，涵盖从预防、筛查、诊断到 治疗、康复及长期随访的全过程。 近日，中国AI全病程管理服务的首创者及领导者微脉公司披露了修正后的招股书。在修正版中，公司财务 ...

Core Viewpoint - MicroPulse has submitted its IPO application to the Hong Kong Stock Exchange, aiming to enhance its AI medical capabilities and expand its healthcare management ecosystem, while attracting more investors for long-term development [1] Financial Performance - MicroPulse has reported continuous losses over the past three years, with revenues of 5.12 billion, 6.28 billion, and 6.53 billion yuan for 2022, 2023, and 2024 respectively, and net losses of 4.14 billion, 1.50 billion, and 1.93 billion yuan for the same years [2] - The company's revenue is primarily derived from three segments: full-course management services (72% of revenue), medical health product sales (19.4%), and insurance brokerage services (8.6%) for 2024 [2] Business Strategy - MicroPulse has developed a clear strategy to achieve profitability, focusing on controlling operational costs, particularly in sales and distribution, and leveraging government policies and AI technology to streamline processes [3] - The company aims to create a sustainable and diversified revenue model by expanding into adjacent fields such as insurance brokerage and medical health product sales, enhancing patient engagement and lifetime value [3] Gross Margin Analysis - MicroPulse's gross margin has been below 20% for three consecutive years (17.2%, 18.9%, and 19.9% from 2022 to 2024), attributed to strategic pricing and the initial phase of its business layout [4] - The company believes that while low gross margins may impact short-term performance, they will lead to a more stable customer base and sustained revenue in the long run [4] Competitive Landscape - The digital health sector is competitive, with listed companies such as Beijing New Oxygen Technology, Alibaba Health, JD Health, and Dingdang Health, alongside numerous unlisted firms also entering the market [5] Market Potential - MicroPulse is seen to possess unique advantages and growth potential, with the IPO expected to provide additional funding to solidify its business layout and scale operations towards profitability [6]

近日，微脉向港交所递交招股书，拟于港交所主板上市，招商证券（香港）有限公司和德意志证券亚洲 有限公司为其联席保荐人。 在公司发展历程中，曾获得源码资本、MPC、千骥资本、IDG资本及百度资本等诸多投资机构，阿里巴 巴集团首席执行官兼联合创始人吴泳铭、腾讯集团联合创始人及微光创投创始人吴霄光等知名人物的青 睐。 然而，在对招股书等相关资料进行梳理之后发现，微脉光环加身背后仍存在诸多隐忧。首先，公司主营 业务增长乏力，近年持续削减费用但仍未实现经营层面的扭亏。其次，公司虽从收入上看在业内排行第 三，但市场份额仅0.71%，高度分散的竞争格局下难见显著优势。此外，公司虽不断强调AI赋能业务， 但其AI平台含金量或不足，商业模式未跑通背景下，或难支撑40亿估值。 行业龙头本质是文字游戏？收入业内第三市场份额仅0.71% 近年来，互联网医疗、数字医疗、AI医疗等身披各种耀眼光环的企业扎堆递表港交所，除了本次递表 的微脉之外，2023年至今已有包括健康之路、健康160、微医控股、轻松健康在内的多家企业向港交所 递送招股书。 梳理汇总各家企业招股书可以发现，几乎所有企业都在通过不同的统计口径来彰显自身于行业中的领先 地位。 ...

智通财经APP获悉，据港交所7月2日披露，微脉公司(简称：微脉)向港交所主板递交上市申请，招商证券国际、德意志银行为联席保荐人。该 公司曾于2025年6月27日递表港交所。 招股书显示，微脉是中国人工智能("AI")全病程管理服务的首创者及领导者。公司致力于运用 AI赋能医疗服务行业，链接医院、医生及患者， 重构医院的医疗服务价值链。按2024年收入计，微脉是中国前三大全病程管理服务提供商之一，且为中国最大的患者导向的AI赋能的全病程管 理服务提供商。公司的服务涵盖患者从治疗前到治疗后的整个健康管理过程。 微脉开发了采用M.A.S.(多智能体系统)及MoM(混合模型)架构的CareAI — 中国首 批AI医疗管理平台之一。凭借在全病程管理领域的先发优势及 领导地位，公司积累了 丰富的基础专业知识、数据及临床经验，并基于此打造出该平台。截至最后实际可行 日期，公司经营中国唯一一家省 级AI医疗研究机构，不断推动AI+健康管理的进步，通 过真实世界数据训练公司的MoM自适应AI架构，提升在临床场景中患者管理的效率及 精准度。通过在公司的解决方案中深度应用CareAI，引导医疗机构从"以治疗为中心"向 "全周期健康 ...

微脉公司，是2024年中国收入前三的全病程管理服务提供商之一，在招股书中，其还自述为中国"AI+全病程管理"的首创者和 领导者。 什么是 全病程管理 ？ 杰西卡 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 杭州AI陪诊公司，准备赴港IPO了！ 如今微脉累计完成6轮融资，估值已达40亿元，站在AI医疗的风口，勇闯港股IPO。 看病"全程陪同"的AI健康管家 浙大校友、浙大MBA导师创业10年，打造出了中国收入前三的AI全流程健康管家——微脉公司，近期向港交所主板递交了招股 书。 想象一下，从身体不适的初诊、复杂的医院流程，到出院后的康复管理，都有一个智能团队和AI贴身服务，看病是不是简单多 了？ 公司成立首年，阿里、腾讯就押注了天使轮，阿里CEO更是多轮投资，之后还有百度、IDG加持。 事实上，这不是假设，而是一家名为 微脉 的杭州公司正在做的事。 简单说，就是从"以治疗为中心"变成"以健康为中心"，覆盖患者从"生病前"到"看病中"再到"康复后"的完整链条。 微脉能实现这样的服务，主要依托其自研的多智能体AI平台—— CareAI 。 通过用M.A.S. （测量系统分析） 和MoM （混合记忆） 方法进行企 ...

Core Viewpoint - MicroMed, an AI full-cycle management service provider, has submitted its listing application to the Hong Kong Stock Exchange, indicating its growth and expansion in the healthcare sector [1]. Company Overview - MicroMed has established deep collaborations with 157 public hospitals and partnered with over 4,700 healthcare institutions, serving approximately 500,000 patients in full-cycle health management [2][4]. - The company has received investments from notable institutions and local government funds, indicating strong backing and confidence in its business model [4]. Financial Performance - MicroMed's total revenue for 2022, 2023, and 2024 is projected to be RMB 5.12 billion, RMB 6.28 billion, and RMB 6.53 billion respectively, showing steady growth despite ongoing investments in marketing, technology, and service operations [4][6]. - The revenue structure indicates that approximately 70% of income comes from full-cycle management services, with other sources including health product sales and insurance brokerage [6][7]. Business Model - The primary revenue source is from individual patients, showcasing the potential for scalable income through service fees [5][8]. - MicroMed's full-cycle management model addresses the urgent need for continuous medical services beyond hospital visits, enhancing patient care and satisfaction [10][11]. AI Integration - AI technology is a cornerstone of MicroMed's operations, with the CareAI platform enhancing service delivery across all stages of patient management [12][17]. - The platform supports various functions, including pre-diagnosis, in-treatment support, and post-treatment follow-ups, significantly improving efficiency and patient engagement [16][17]. Operational Strategy - MicroMed aims to expand its hospital network and deepen existing collaborations, focusing on customized operations and maintaining service quality across different locations [18][19][20]. - The company has implemented measures to control operational costs, leading to a decrease in sales and distribution expenses as a percentage of revenue over the years [21]. Future Growth Potential - MicroMed is diversifying its revenue streams by expanding into insurance brokerage and health product sales, leveraging its established patient base to meet unmet healthcare needs [22].

6月27日，港交所官网显示，微脉公司（以下简称"微脉"）在港交所提交上市申请。公司表示，IPO募集 所得资金净额将主要用于提升AI能力，扩大AI应用场景；扩大全病程管理服务；扩大医疗管理生态圈 并拓展其他相邻业务线；策略性投资或收购在特定医疗专科具有竞争优势和市场地位的公司；以及用作 营运资金及其他一般企业用途。 微脉致力于运用AI赋能医疗服务行业，链接医院、医生及患者，重构医院的医疗服务价值链。招股书 显示，按2024年收入计，微脉是中国前三大全病程管理服务提供商之一，且为中国最大的患者导向的 AI赋能的全病程管理服务提供商。 郭涛认为，微脉的业务模式有几大优势：其一，深度整合医疗资源，与157家医院签约设全病程管理中 心，联动4700家机构构建"院内+院外"闭环，覆盖80个病种服务50万患者；其二，AI技术赋能，CareAI 平台整合大模型实现智能分诊、健康画像生成，为医院节省成本，提升医护效率；其三，其分层服务， 针对妇幼、肿瘤等场景定制方案，单病种客单价超千元，高于行业均值。 陈礼腾表示，此次上市将为微脉提供更多的资金支持，有助于其进一步巩固业务布局、扩大业务规模并 实现盈利目标。但需警惕的是，港股投 ...

6月27日，微脉公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为招商证券（香港）有限公司和德意志证券亚洲有限公司。 微脉成立于2015年，总部位于杭州，致力于运用AI赋能医疗服务行业，链接医院、医生及患者，重构医院的医疗服务价值链。截至最后实际可行日期， 微脉与中国157家医院合作提供患者端全病程管理服务，在每家医院设立专门的微脉全病程管理中心。 在过去的数年时间，微脉先后完成了6轮融资，源码资本、元璟资本、微光创投、经纬创投、IDG资本、百度资本在内的投资方纷纷加注，部分投资方更 以多轮跟投的方式持续陪跑。 年营收超6亿，服务超过4700家医院及医疗机构 微脉的历史可追溯至2013年，彼时微脉技术在中国成立，创始人裘加林怀揣"让医疗健康服务不再难"的初心，将目光锁定在全病程管理这一细分领域，并 于2015年推出移动应用程序"微脉"。 来源：招股书截图 据招股书，微脉专注于AI全病程管理服务。2021年，微脉推出基于AI赋能数字疗法的全流程健康管理平台；2023年，公司开发了AI医疗管理平台——采 用M.A.S.（多智能体系统）及MoM（混合模型）架构的CareAI，通过真实世界数据训练MoM自适应AI架构，提升在临 ...

截至目前，微脉服务已上线280余座城市，合作医院超4700家，累计服务人次超10亿。 招股书显示，2022年至2024年，微脉的营收从5.12亿元增加27.5%至6.53亿元，这主要得益于微脉全病程管理服务收入的持续稳定增长，以及依托于自己构 建的医疗服务生态圈不断扩大；2022年至2024年，微脉的毛利率从17.2%提升至19.9%。 据悉，微脉的核心竞争力在于其AI技术布局。2023年，公司推出国内首个健康管理大语言模型CareGPT，并基于此开发健康管理智能体CareAI。该系统可分 析患者交流内容，提供文字、图片、视频等多形态健康建议，辅助健康管理师设计全病程管理方案。 AI技术的落地，使微脉从传统医疗服务平台向"AI+医疗"服务商转型，进一步巩固其在全病程管理领域的领先地位。按2024年收入计算，微脉是中国前三大 全病程管理服务提供商之一，且为中国最大的服务患者的AI+全病程管理服务提供商。 天眼查APP显示，自成立以来，微脉已完成来自 BV 百度风投、千骥资本、经纬创投、源码资本等十余家知名投资机构的 8 轮融资。 其中，今年1月，微脉完成2亿元D轮融资，本轮新增融资方为信银投资、求是资本等，老股 ...

雷递网 雷建平 6月27日 微脉公司日前递交招股书，准备在港交所上市。 于2025年6月4日，微脉公司董事会批准于英属维尔京群岛设立两个平台，即ESOPBVI I及ESOP BVI II，分别持有18,677,500股及18,111,422股相关激励股 份，持股比例分别为6.03%及5.85%。 自2023年5月29日至2024年12月15日，微脉技术与D+系列认股权证投资者订立系列投资协议，D+系列认股权证投资者以总代价1.2亿人民币及517.5万美元 的价格认购微脉技术的增加注册资本合共172万元且有关代价已于2025年1月2日悉数结清。 | | A輪 | B輪 | B+輪 | C輪 | D輪 | D+輪 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 與[編纂]前投資者訂立初 | 2016年 | 2016年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2023年 | | 步相關協議的日期 ... | 6月14日 | 12月9日 | 9月7日 | 6月6日 | 11月17日 | 12月18日 / | | | | | | | | 2023年5月29日 ...