时值十四五规划收官、十五五政策预热的关键节点，A股市场正处于"政策托底、产业突破、资金共振"的重要 窗口期。10月11日，汇正财经以"观潮谋新策，蓄势迎长虹"为主题，成功举办2025年第四季度策略会。本次大 会通过线下主会场及线上直播形式，吸引了众多投资者参与。活动汇聚宏观经济学家、知名市场投资人、公募 基金经理及资深投顾团队，从宏观政策、周期赛道、新能源、半导体等当前热议领域，为投资者拆解未来投资 主线。 汇正研究所联席所长虞瑞捷在开幕致辞中表示，当前市场面临的多重机遇，本次策略会旨在整合多维度视角， 为投资者厘清"十四五收官期的业绩兑现机会"与"十五五预热期的政策红利方向"。未来，汇正财经始终以"专业 严谨、扎根市场"为核心，以更精准的研究、更务实的策略，助力投资者在复杂市场环境中把握机遇。 刘煜辉：中国股市未来三年的高度，取决于能否把当前的战略优势转化为战略胜势 上海首席经济学家金融发展中心副主任、中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，在《攻守易势，强者思维》的主 题演讲中深入剖析全球与国内经济格局。他指出，当前中美博弈已从"中国被动应对"转向"战略优势主动出 击"。全球层面，美欧日已进入财政+货币双宽松"周 ...

Investment Rating - The report maintains a strong confidence in the pharmaceutical sector's potential for a reversal in 2025, particularly focusing on innovative drugs and the recovery of left-side sectors as the biggest investment opportunities for the year [5][14]. Core Insights - The innovative drug sector is expected to continue its upward trend, with BD (business development) activities anticipated to catalyze market movements. The upcoming ESMO conference (October 17-21) is highlighted as a key event for clinical data disclosures from domestic innovative drug companies [2][13]. - The report emphasizes the importance of recent Nobel Prize discoveries related to peripheral immune tolerance, which are relevant to the development of new therapies in oncology and autoimmune diseases. This underscores the significance of innovation in these fields [40][50]. - The report notes that the CXO industry in China is entering a recovery phase, with improvements expected in industry orders, capacity utilization, and performance metrics due to enhanced domestic investment and financing data [2][5]. Summary by Sections Innovative Drugs - The innovative drug sector has seen a recent pullback, but the long-term upward trend remains intact. The report suggests that the market is awaiting further BD catalysts and highlights the importance of upcoming clinical data from the ESMO conference [2][13]. - The report indicates that the overall sentiment in the innovative drug sector is still positive, with a focus on potential breakthroughs in cancer and autoimmune therapies following the recent Nobel Prize discoveries [40][50]. Biologics - Novo Nordisk announced an agreement to acquire Akero for $4.7 billion, with Akero's FGF21 analog EFX showing promise as a leading therapy for metabolic dysfunction-related fatty liver disease (MASH) [3][51]. - The report suggests that EFX is the only drug in Phase 2 trials demonstrating significant fibrosis regression in F4 patients, highlighting the need for continued attention to developments in this area [51][57]. Medical Devices - The commercialization of innovative products is accelerating, with domestic replacements making significant progress. For instance, MicroPort's Tumi laparoscopic surgical robot has surpassed 100 global orders and is leading the domestic market share [4][58]. - The report notes that the Tumi robot has received market access in over 60 countries and regions, with a strong presence in high-end markets such as Europe [60][62]. Traditional Chinese Medicine - There has been a continuous increase in new drug IND and NDA applications for traditional Chinese medicine, with 92 new IND applications and 42 NDA applications reported in the first nine months of 2025 [3][64]. - The report highlights ongoing policy support for traditional Chinese medicine, which is expected to drive further innovation and development in this sector [64][65].

首届西部(成都)健康促进博览会首日火爆开场 "没想到AI体检这么超前了" "现在体检，AI能帮你量身定制了" "多重数智'处方'，打工人的健康有救了" AI+医疗的发展速度让观众惊叹不已 人头攒动的爱康展位吸引八方宾客驻足 中国西部国际博览城1号馆-前沿技术馆 N106爱康展位 10月10日，首届西部(成都)健康促进博览会在成都中国西部国际博览城拉开帷幕。医药制造、智慧医 疗、康复护理、健康服务等前沿领域的龙头企业集中亮相，展示创新产品与先进科技，共谋产业升级新 机遇，共筑健康产业新高地，共绘健康中国新蓝图。 AI不仅能"看透"全身健康，还很"走心"，可穿戴的智能心贴无需躺平即可实现动态心电监测，连续数小 时乃至数天监测心电信号，有助于发现常规心电图难以记录的、偶发的心律失常等早期心电异常，俘获 不少观众芳心。 首届西部(成都)健康促进博览会现场 此次健博会，爱康携手一众前沿科技产品亮相前沿技术馆N106展位。步入爱康300㎡的AI个性化"智 愈"空间，"AI体检主题区"与"职场健康主题区"两大叙事主线，将科技感与治愈力交融互嵌。亮面金属 线条奔腾跃动，在蓝白灯光的渲染中尽显前沿科技感；疗愈区自然绿意掩映点缀 ...

近日，迪安诊断在互动平台向投资者表示，今年3月，公司发布了与华为云联合打造的迪安医检大模型 智能体——AI健管专家"迪晓智"。 迪安诊断表示，该产品是同时面向B端、C端用户的Al健康管理平台，深度融合华为云盘古医学大模型 技术与公司多年积累的医疗大数据资源，创新打造从"检测-解读-干预"的全流程智能化健康管理解决方 案，赋能医院体检科实现效率革新，可自动生成包含疾病风险评估与精准干预建议的"AI健康促进书"， 处理效率提升达10倍。 人事变动方面，9月30日晚间，迪安诊断发布公告称，迪安诊断技术集团股份有限公司董事会近日收到 公司董事洪汉华先生的书面辞职报告，洪汉华因个人原因，申请辞去公司第五届董事会董事、董事会专 门委员会委员及公司副总经理的职务，辞职后不再担任公司任何职务。 资料显示，洪汉华于1968年出生。2005年至2018年洪汉华任杭州恒冠医疗器械有限公司总经理；自2018 年10月洪汉华任杭州迪安医学检验中心有限公司总经理，2022年任公司东区大区总经理，自2023年11月 任公司副总经理。 未来，双方还将持续携手，充分利用人工智能、大数据等先进技术，共同探索"AI+医疗"创新应用，推 动AI在慢 ...

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，9月以来，内资透过港股通持有医药股的比例持续增加，而 外资持仓则从年中开始略有回落，但内外资加大创新药布局的大方向不变。本周外资持续加仓当前性价 比较高的创新药标的;同时亦加仓服务类标的，包括潜在受益于降息的CXO企业和"AI+医疗"概念相关标 的。 10月起，随着产业催化剂增多，行情可望重启。该行持续推荐关注以下细分方向：1)创新药：三生制药 (01530)、德琪医药-B(06996)短期催化剂丰富、估价仍未反映核心大单品价值;先声药业(02096)、和黄医 药(000113)、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清晰;2)CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的 细分赛道龙头，如药明合联(02268)。 ESMO大会将于今年10月中下旬举行，该行建议专注于康方生物(09926)、科伦博泰生物-B(06990)、荣 昌生物(09995)、恒瑞医药(01276)等有重磅资料读出的公司。 ...

交银国际研究 每日晨报 2025 年 10 月 10 日 今日焦点 | 医药行业周报 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 外资继续布局高性价比标的，建议 | 4Q 关注催 | 评级: | 领先 | | 化剂和低估优质创新机会 | | | | | 丁政宁 | Ethan.Ding@bocomgroup.com | | | 行情回顾：本周恒生医疗保健指数涨 3.1%，跑赢大市。其中，器械、生 物药及处方药板块表现较优于其他板块。 机构持仓回顾：9 月以来，内资通过港股通持有医药股的比例持续增 加，而外资持仓则从年中开始略有回落，但内外资加大创新药布局的大 方向不变。本周外资持续加仓当前性价比较高的创新药标的；同时亦加 仓服务类标的，包括潜在受益于降息的 CXO 企业和"AI+医疗"概念相关 标的。 投资启示：本周 Treg 及外周免疫耐受领域相关研究获颁诺贝尔生理学或 医学奖，有望进一步催化布局相关机制的创新药企的投资热度。ESMO 大会将于今年 10 月中下旬举行，我们建议重点关注康方生物、科伦博 泰、荣昌生物、恒瑞医药等有重磅数据读出的公司。10 月起，随着行业 催化剂增多 ...

● 本报记者 李梦扬 Wind数据显示，截至10月9日记者发稿时，9月以来超170家医药生物行业上市公司接受机构调研。值得 关注的是，迈威生物、甘李药业等多家创新药企备受机构青睐。其中，创新药管线研发投入、研发进 展、BD（商务拓展）交易等是机构重点关注的话题。 祥生医疗在9月29日发布的投资者关系活动记录表中表示，公司坚持在超声设备及衍生领域持续进行研 发投入，将自研积累的视觉识别和分析技术、机器人运动精密控制技术等深度融合辅助筛查系统，打 造"AI+机器人扫查"系列解决方案，致力于解决目前国内部分恶性肿瘤的群体性筛查困境。 "在AI+机器人领域，公司目前已构建起了以AI技术生态为智能大脑、高清探头为精准之眼、超声机器 人为灵活之手的协同体系，实现了（辅助医者）脑、眼、手三位一体的全面布局。这一体系的建立，不 仅彰显了公司在超声领域的多维度技术融合能力，更能强化公司在高精度诊断与智能操作方面的核心竞 争力，持续推动医疗行业向智能化、精准化和自动化迈进。"祥生医疗进一步称。 皓元医药近日在接受机构调研时表示，公司积极布局和关注AI制药方面的发展，在药物研发全流程及 运营中深度布局，打造了一站式药物筛选平台，也 ...

十月伊始，平安好医生（01833.HK）发布公告，李斗先生因个人工作安排辞任公司董事会主席、执行董事、首席执行 官，现任平安集团联席首席执行官、平安好医生非执行董事郭晓涛将兼任该公司董事会主席一职，委任何明科为公司 首席执行官、执行董事，自公告之日起生效。 这次公告的背后，透露出什么信息？ 图表一：平安好医生公告 数据来源： WIND ，格隆汇整理 交接平稳有序，延续高效治理结构 具体来看此次公告内容。 郭晓涛先生，作为新任平安集团联席CEO，其兼任平安好医生董事会主席，在平安体系内历经多个关键岗位历练，从 财产险到集团首席人力资源官，再到联席CEO，其职业轨迹贯穿保险、科技、管理等多个核心领域。更为重要的是， 他在国际顶级咨询公司积累的丰富经验，使其成为推动大型机构战略转型升级的合适人选。 平安好医生作为平安集团医疗养老生态圈的核心载体，承担着将集团综合金融资源与医疗健康服务深度融合的战略使 命。郭晓涛先生的坐镇，有助于强化平安好医生与集团在"金融+医疗"战略上的协同效能，为业务深度融合提供有力保 障。 何明科先生出任平安好医生首席执行官，则反映出公司在发展阶段对专业能力的前瞻性布局。何明科先生拥有跨行业 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：喜乐 2025年港股通市场迎来常态化调整，截至9月底共计纳入67只个股、剔除61只个股。其中，27只上市不 满半年的新股（不含A to H公司，根据规则A to H公司稳市期结束后自动纳入）通过规则通道实现快速 入通，这类新股的考核周期充分性、后续股价波动等问题，近期持续引发市场关注与热议。 根据港股通规则，纳入港股通的一般规则如下（不含A to H公司、同股不同权公司、第二上市公司、外 国公司等特殊情况）： 纳入要求： 考核期内，日均市值在香港市场中累计覆盖率为前95%，且通过流动性测试，即可纳入恒生综合市值指 数。按照市值分区，将恒生综合市值指数成分股分为大型股、中型股、小型股。其中恒生综合大型股及 中型股可以直接纳入港股通，恒生综合小型股还需要额外满足平均月末市值不低于50亿港元，才能纳入 港股通。 调整时间： 一般情况：数据检讨截止日分别在每年6月底、12月底，满足条件的个股，将分别在当年9月、次年3月 纳入恒生综合市值指数（分大、中、小），并同步纳入港股通。 值得注意的是，上述港股通规则对新 ...

作者：喜乐 2025年港股通市场迎来常态化调整，截至9月底共计纳入67只个股、剔除61只个股。其中，27只上市不 满半年的新股（不含A to H公司，根据规则A to H公司稳市期结束后自动纳入）通过规则通道实现快速 入通，这类新股的考核周期充分性、后续股价波动等问题，近期持续引发市场关注与热议。 根据港股通规则，纳入港股通的一般规则如下（不含A to H公司、同股不同权公司、第二上市公司、外 国公司等特殊情况）： 纳入要求： 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 考核期内，日均市值在香港市场中累计覆盖率为前95%，且通过流动性测试，即可纳入恒生综合市值指 数。按照市值分区，将恒生综合市值指数成分股分为大型股、中型股、小型股。其中恒生综合大型股及 中型股可以直接纳入港股通，恒生综合小型股还需要额外满足平均月末市值不低于50亿港元，才能纳入 港股通。 出品：新浪财经上市公司研究院 调整时间： | 目的 | 旨在提供一项全面的香港证券市场指标 | | --- | --- | | 选股范畴 | 香港交易所主板上市的证券及预托证券,包括主要业务位于 | | | 大中华区的第一及第二 ...