丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] 望远镜系列 32 之迅销 FY2026Q1 经营跟踪：业 绩超预期，大中华区增速转正 报告要点 [Table_Summary] 最新业绩：FY2026Q1（2025/9/1-2025/11/30），迅销公司实现营收/归母净利分别为 10277/1474 亿日元，分别同比+15%/+12%。彭博一致预期收入 9902 亿日元，归母净利 1301 亿日元，收 入业绩均超预期。此外，优衣库日本/优衣库海外营收同比分别+12%/+20%，优衣库海外大中 华区营收同比+7%转正，其余地区营收延续高增。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 魏杏梓 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524020003 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 2026-01-14 行业研究丨点评报告 纺织品、服装与奢侈品 cjzqdt11111 [Table_Title 望远镜系列2]32 之迅销 FY2026Q1 经营跟踪： 业绩超预期 ...

6 证券研究报告 点评报告 2026 年 1 月 13 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 事件：美联储主席鲍威尔被司法部刑事调查。 解读：据《纽约时报》披露，美国司法部已对美联储主席鲍威尔启动刑事调查， 重点聚焦美联储总部 25 亿美元翻修工程的超支问题，以及审查鲍威尔是否就项 目细节对国会撒谎。对此，鲍威尔 1 月 11 日晚发布一份声明强硬回应，称调查 只是借口，"这是美联储坚持基于公众利益设定利率，而非遵循总统偏好（降 息）的后果。" 实际上，该调查去年 11 月已获批，却在鲍威尔 5 月 15 日任期将满、特朗普即 将公布继任人选的节点曝光。更关键的是，主导调查的检察官珍妮娜·皮罗， 是特朗普的长期盟友，去年刚上任该职位。此举从长期看在于借这场史无前例 的刑事调查，给现任和未来的美联储官员立下规矩，从而影响乃至控制美联储， 削弱美联储的独立性。 从短期看，美国 11 月 3 日将举行中期选举，而特朗普在最近共和党的会议上表 达了对中期选举失败后而面临弹劾的焦虑，显示在面临支持率下滑的背景下， 特朗普急需良好的经济面来提高支持率。逼迫鲍威尔要么继续降息、锁死降息 ...