当协议下的赎回负债总额每日递增35.45万元时，亏损中的项目公司完成对赌的压力有多大？如果这笔赎回负债2024年底的基数是18.71亿元，其压力又会是 多大？ 作为智能服务机器人行业龙头公司，北京云迹科技股份有限公司（以下简称"云迹科技"）正面临上述与时间狂飙的关键阶段。 招股书显示，根据对赌协议的补充协议，2025年3月20日，云迹科技递交IPO申请文件的前一天，该公司的投资者暂停执行赎回权。这也意味着，云迹科技 暂无赎债风险，但若该公司上市失败或申请文件被撤回，那么投资者将执行赎回权。 云迹科技在招股书中表示，假设未来不出现员工人数大幅增加，资本投资和重大收购的前提下，若以截至2024年12月31日止年度每个月430万元的现金消耗 成本计算，该公司在手的2.76亿元将能够维持约64.2个月。 可问题是，如果未能如期完成对赌协议，云迹科技将面临最多达21亿元的赎回负债压力。招股书显示，截至2025年1月31日，云迹科技的赎回债务总额为 18.81亿元，相比2024年底18.71亿元的赎回债务，这一数据正以每天35.45万元的递增速度增长。此外，这家中国酒店场景机器人市占率第一的公司，还面临 着持续亏损的困境 ...

从2015年推出首款产品算起，北京云迹科技股份有限公司在酒店配送机器人赛道奔跑了10年。今年3 月，云迹科技筹备3年多的科创板上市计划戛然而止，并转向港交所主板。 "机器人赛道利润没那么高，云迹看起来是一家科技公司，但我认为它是一家互联网公司，走的是互联 网路子。"云迹科技内部人士说。即使采取轻资产运营模式（生产交由OEM厂商），云迹科技仍在亏 损，如何讲好"估值故事"尤为重要。公司最后一轮融资停留于2021年12月，投后估值为40.8亿元。云迹 科技选择港交所"特专科技公司"上市路径，但要求公司上市时市值不低于60亿港元。 问题随之而来，销量大涨，为何物流及交付成本不增反降？云迹科技在招股书中表示，"2023年物流及 交付成本有所下降，与公司来自机器人及功能套件的收入下降基本一致。2024年，尽管来自机器人及功 能套件的收入增加，但物流及交付成本进一步下降，主要由于向物流服务提供商支付的服务费减少，因 为随着业务增长，公司提升了议价能力。"很明显，2023年的解释有待商榷，因为公司2023年收入下降 系产品售价下调而非销量减少，相反销量大幅增长，大概率会推高物流及交付成本。 至于2024年"提升了议价能力" ...

财务方面，公司主要营业收入来自机器人及功能套件和AI数字化系统两大类。2022年、2023年和2024 年，公司实现营业收入分别为1.61亿元、1.45亿元和2.45亿元，年复合增长率为23.2%，其中，AI数字化 系统收入三年复合增长率达45.5%；公司毛利分别为3927万元、3916万元、1.06亿元，总毛利率分别为 24.3%、27.0%和43.5%，年复合增长率为64.6%；净亏损分别为3.65亿元、2.65亿元和1.85亿元，公司以 28.9%的年复合增长率减少，净亏损显著改善，体现公司商业化能力及可持续增长潜力增强。 研发方面，公司2022年、2023年和2024年研发费用分别为6780万元、6940万元和5740万元，分别占当年 总收入的42.0%、47.8%、23.4%。截至2024年12月31日，公司拥有389项发明专利、335项实用新型专利 及255项外观设计专利。 云迹科技表示，公司已累计服务超过34000家企业客户群，包括超过30000家酒店及100家医院，客户涵 盖中东、美洲、韩国、日本、泰国等国家和地区。2024年，公司机器人智能体完成了超过5亿次服务。 根据弗若斯特沙利文的报告， ...

"由机器人来解放我们人类，让我们恢复我们的天性，让我们去做可能更多我们愿意做的事。" 谈及创办云迹科技的初衷，其CEO兼联合创始人支涛曾如此说道。 倘若从2014年1月算起，眼下这家企业已经度过了自己的11岁生日。不知道经过这段时间的苦心经营， 云迹在今天的情况是否和创始人的预想同样美好？ 随着时间的流逝，云迹的机器人产品已经在国内入驻了超3万家酒店，其在全球、中国的酒店场景市占 率更是一度高达9%、12%，实现了自己从"行业小白"到"一线大佬"的华丽转变。 只不过。 云迹陷入亏损泥潭 2014年1月。 云迹科技正式创办，并将"商用机器人产品的应用、技术研发"视作了自己的主要发展方向。随着产品的 先后落地，创始人支涛及其团队也决定让机器人进入酒店来打磨自身产品力、证明自身商业潜力，进而 以此为基础迭代出更优秀的产品。 毕竟同其他使用场景而言。 酒店不仅更贴近"服务型机器人"的使用场景，还拥有品牌规模化、服务标准化两大优势，可以让云迹在 短时间收集大量数据与用户反馈，实现其"产品快速迭代，凭技术力抢占市场"的运营目标。 在这样的背景下，云迹于2015年推出了"润（RUN）"系列机器人，并结合酒店的工作场景为机器 ...

以下文章来源于财经天下WEEKLY ，作者财经天下 财经天下WEEKLY . 《财经天下》周刊官方账号，提供有品质的深度报道，讲述中国企业在时代浪潮中的精彩故事。 酒店机器人也内卷。 文 ｜ 林小葵 编辑 ｜ 李不清 来源｜ 财经天下WEEK LY（ID: cjtxweekly ） 封面来源 ｜ 视觉中国 "请把中间的位置留给我"，酒店住客搭乘电梯时，经常会听到背后传来"卡通"的机器人声音。 打开携程、美团App，酒店大多会在页面标注是否有机器人服务。曾经作为差异化服务存在的机器人，正在成为智能酒店标配。在社交平台上，更有许多 不想出门，只想躺在床上点外卖的"懒人""i人"表示，"不会住没有机器人的酒店，不想趿拉着拖鞋去前台取外卖"。 数年前，"非接触式送货"的需求，更进一步做大了酒店机器人赛道。资本的涌入，让数十家商用机器人企业短期内获得了数轮融资。 其中，深耕酒店场景的头部企业云迹科技，率先叩响了港交所大门，剑指"机器人服务智能体第一股"。这家服务于超过3万家酒店和100家医院的机器人企 业，近期在港交所递表。 云迹科技成立于2014年，背后站着一众科技巨头，腾讯、阿里、联想、携程、科大讯飞等皆在其股东名 ...

第六家以18C上市章程赴港上市的特专科技公司。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息，北京云迹科技股份有限公司（以下简称"云迹科技"）于2025年3月21日正式向港交所 递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和建银国际担任联席保荐人。 这意味着，云迹科技或将成为"机器人服务智能体第一股"；同时，云迹科技也是第六家以18C上市章程赴 港上市的特专科技公司。 成立于2014年的云迹科技作为一家机器人服务智能体企业，通过机器人和智能体服务，深度服务企业客 户，优化消费者体验。目前，云迹科技主要推出了三代机器人产品，其中"润"系列和"格格"系列销量行业 领先，2023年推出的机器人"UP"系列则是全球首批推出的复合多态机器人产品之一。 截至2025年3月12日，云迹科技拥有389项发明专利、335项实用新型专利以及255项外观设计专利；截至 同日，云迹科技受邀参与制定26项技术及行业标准。 而正是得益于实施加强AI数字化系统商业化的战略，云迹科技来自AI数字化系统业务的收入实现了45.5%的 复合年增长率。 财务数据方面。 从2022年至202 ...