[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024年06月23日 有色金属周报：美 5 月零售数据 有色金属 不及预期&前值下修，降息预期 优于大市（维持） 证券分析师 有望持续推动贵金属上涨 翟堃 资格编号：s0120523050002 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 张崇欣 资格编号：S0120522100003  本周核心关注美国 5月份零售销售额低于预期、前值下修增加降息预期。6月 18 日周二，美国商务部公布 5 月零售销售数据显示，美国 5 月份零售销售额环比增 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 长 0.1%，低于市场预期的 0.3%，前值则由 0%下修至-0.2%。数据继续增加经济 高嘉麒 疲软预期或促使美联储开始降息。 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 康宇豪  下周重要数据发布: 6月27日（周四20:00）美国第一季度核心PCE价格指数： 季调；6月28日（周五20:30）美国5月核心PCE物价指数；6月30日（周日 资格编号：S012052 ...

[Table_Main] 证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024年06月23日 建筑材料 周观点：水泥玻璃产能置换再趋严， 行业供给格局或逐步改善 中性（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 闫广 资格编号：S0120521060002 周观点：近期工信部原材料工业司公开征求《水泥玻璃行业产能置换实施办法 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn （2024 年本）（征求意见稿）》的意见；相较于 2021 年版本，此次征求意见稿明 王逸枫 确提出，新建水泥玻璃生产线能效必须达到《工业重点领域能效标杆水平和基准 资格编号：S0120524010004 水平（2023 年版）》要求的水泥行业能效标杆水平，连续两年每年年产量不足年 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 产能 30%的水泥熟料生产线产能不能用于产能置换；因不可抗力因素停产超过 3 年的平板玻璃生产线，其产能于2025年6月底前可用于置换，光伏压延玻璃项目 研究助理 可通过产能置换予以建设；产能置换政策再趋严，根据中国水泥网数据，当前能 效水平低于基准值的低效产能在16%左右，大约2.85亿吨， ...

[Table_Main] 证券研究报告 |行业周报 传媒 2024年06月24日 传媒互联网行业周报：哔哩哔哩 传媒 新游《三国：谋定天下》流水超 优于大市（维持） 证券分析师 预期，Runway 推出了新的视频 马笑 资格编号：S0120522100002 生成基础模型 Gen-3 Alpha 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn [Table_Summary] 研究助理 投资要点： 王梅卿  投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、恺英网络、上海 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、 分众传媒等。 市场表现  投资主题：收并购，游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇  传媒 沪深300 艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手 15% 7% 游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木股份、慈文传媒、掌阅科 0% 技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年06月23日 短期板块仍受扰动，关注中长期 食品饮料 配置机会 优于大市 证券分析师 食品饮料行业周报 20240617-20240621 [Table_Summary] 熊鹏 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：茅台批价继续下跌，白酒板块承压。本周茅台批价延续下跌趋势，24 飞天 （散）环比上周下跌 150 元，茅台批价下跌对板块估值形成压制，白酒板块下跌 5.12%，跌幅大于沪深300指数3.82pct。5月社零总额同比增长3.7%（市场预期 研究助理 +4.5%），需求温和复苏，增速略不及市场预期。周末，多位茅台商家反馈，12瓶 市场表现 装飞天茅台即将取消投放，飞天茅台开箱政策也将取消，部分商家还收到了15年 陈年茅台、精品茅台暂停发货的通知，预计将对茅台价格稳定起到积极作用。总体 食品饮料 沪深300 在需求弱复苏背景下，建议关注持续抢占竞品份额的优质标的，推荐五粮液、老白 10% 5% 干酒、顺鑫农业。 0% -5%  大众品：消费仍在复苏途中， ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年06月23日 国家发改委公布 1-5 月发用电情况， 公用事业 全社会用电量同比增长 8.6% 优于大市（维持） 环保与公用事业周报 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn  行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌 1.9%，环保 行业指数下跌 1.4%。公用事业板块中热电跌幅较大，下跌 5.6%，环保板块中环 卢璇 境修复跌幅较大，下跌3.5%。 资格编号：S0120524050004 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn  行业动态 环保： 研究助理 （1）推荐节能降碳技术，推动多领域绿色升级。6 月 20 日，国家发展改革委办 公厅等 8 部门关于组织推荐绿色技术的通知（发改办环资〔2024〕528 号）。其 市场表现 中提到，本次推荐技术应为节能降碳产业、环境保护产业、资源循环利用产业、 能源绿色低碳转型、生态保护修复和利用、基础设施绿色升级领域的相关技术。 公用事业 沪深 ...

证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 2024年06月23日 煤炭周报：高温来袭煤价易涨难 煤炭 跌，板块向好趋势不改 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃  水电挤压效应犹在，静待需求释放。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤 资格编号：s0120523050002 Q5500价格小幅下跌至 868元/吨（环比-0.34%）。供应端，主产地多数煤矿维持 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 正常产销，个别产量异常煤矿逐步恢复，整体供应小幅上升。坑口方面，产地多 薛磊 维持长协发运，非电行业按需采购，部分地区煤价小幅下跌。港口方面，交投氛 资格编号：S0120524020001 围僵持，中转环节库存持续攀升，发运倒挂下，贸易商发货意愿不高，观望情绪 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 浓厚。下游方面，南方进入梅雨季节，水电挤压效应犹在，终端日耗提升较缓， 旺季采购或将有所滞后。B）价格短期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。 研究助理 i）迎峰度夏开启：根据深圳市气象局预测，未来 2-3 天，副热带高压的“势力范 围”将逐渐控制华南大 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2024年06月23日 汽车 5 月中国汽车出口同比+29%，阿维塔 推动进入阿联酋市场 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 邓健全 资格编号：S0120523100001  行业重点新闻。（1）2024年5月中国汽车出口56.8万台，同比+29%，环比+2%； 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 1-5月中国汽车出口245万台，同比+26%。据乘联会秘书长崔东树公众号，2024 赵悦媛 年 5 月中国汽车出口总量的前五国家分别为俄罗斯 103763 辆、巴西 53164 辆、 资格编号：S0120523100002 墨西哥42192辆、比利时28851辆、阿联酋28661辆。2024年5月中国新能源 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 汽车出口20.7万台，同比+33%；1-5月出口新能源车87万台，同比+29%。（2） 赵启政 上汽集团计划在欧洲为名爵品牌生产包括电动汽车和轻型卡车在内的汽车。（3） 资格编号：S0120523120002 极星汽车计划明年进入法国等7个新市场 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 计算机 2024年06月23日 “科八条”提振并购重组，看好 计算机 工业软件 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 陈涵泊 资格编号：S0120524040004 “科八条”坚守“硬科技”定位，支持活跃并购重组市场有望提升上市公司整体科  邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 技实力。6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产 力发展的八条措施》（以下简称“科八条”）。“科八条”紧紧围绕服务高水平科技自 研究助理 立自强和新质生产力发展，突出重点、远近结合，推出一揽子改革举措。特别是， 针对市场反映较为集中的新股发行高价超募、活跃并购重组市场、加强上市公司监 王思 管等问题，“科八条”均作出了相应安排。其中，针对活跃并购重组市场表述为： 邮箱：wangsi＠tebon.com.cn “更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提 高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利‘硬科技’企业。丰 市场表现 富并购重组支付工具，开展股份对价分期 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024 年 06 月 22 日 公用事业 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 公用事业 沪深300 相关研究 1.《公用事业板块 2023 年年报及 2024 年一季报总结：火电如期修 复，水核行稳致远》，2024.5.17 2.《环保板块 2023 年年报及 2024 年一季报总结：24Q1 修复态势初 显，建议关注水价调整及环保设备 更新带来的投资机会》，2024.5.14 3.《皖能电力（000543.SZ）：安 徽煤电龙头，业绩增长可期》， 2024.5.13 4.《环保与公用事业周报-公用事业 价格上涨，关注水务、燃气板块利 润修复》，2024.5.12 5.《ESG 周报：首批绿债基金密集 发售，公募积极布局绿色金融新 "蓝海";微软签下史上最大绿色能 源协议》，2024.5.11 ESG 周报：中国人民银行 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, Angelalign (06699.HK), as it is the first coverage of the stock [1]. Core Insights - The company is positioned as a leader in the invisible orthodontics market, with significant growth potential both domestically in China and internationally. The report highlights the high prevalence of malocclusion and the advantages of invisible orthodontics as a superior alternative, predicting strong market growth [3][12]. - The invisible orthodontics market in China is expected to grow from 13 billion RMB in 2023 to 34 billion RMB by 2030, with a CAGR of 14.7%. The report emphasizes the increasing consumer awareness and demand for aesthetic solutions, alongside a low supply of orthodontic professionals compared to developed countries [3][27]. - The company has a comprehensive product matrix and a strong focus on R&D, which enhances its competitive edge. It has established a solid network of dental professionals and is expanding its distribution channels to penetrate lower-tier markets [3][23]. Summary by Sections Company Overview - Angelalign is a leading provider of invisible orthodontic technology and solutions, established in 2003. It has developed a full industrial chain in orthodontics and has over 150 patents in various fields related to dental care [12][17]. Market Overview - The global prevalence of malocclusion is high, with over 70% in various age groups in China. The report notes that the demand for invisible orthodontics is driven by rising aesthetic awareness and the limitations of traditional orthodontic methods [27][28]. Competitive Advantages - The company has a well-rounded product offering that meets diverse consumer needs, supported by a strong R&D team and digital platforms that empower dental professionals. The number of dental professionals served has doubled since 2018, indicating strong engagement and loyalty [3][23]. Future Development - The company is actively expanding into overseas markets and focusing on lower-tier cities in China. It aims to leverage its cost advantages and distribution channels to capture market share [3][24]. The report forecasts revenue growth from 1.73 billion RMB in 2024 to 2.46 billion RMB in 2026, with net profits expected to rise significantly during the same period [3][4].