公 司 研 究 2024年04月30日 华厦眼科 （301267）：业绩稳健增长，内 买入（维持） 公 生外延完善全国布局 司 报告原因：业绩点评 ——公司简评报告 简 评 证券分析师 投资要点 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn  2023年业绩快速增长，2024Q1整体平稳。公司发布2023年报及2024年一季报：2023年全 医 证券分析师 年实现营收40.13亿元、归母净利润6.66亿元，同比分别增长24.1%、29.6%；其中第四季 药 伍可心 S0630522120001 度实现营收9.10亿元、归母净利润1.09亿元，同比分别变动28.2%、-6.6%；全年业绩符合 生 wkx@longone.com.cn 预期。2024Q1实现营收9.78亿元、归母净利润1.56亿元，同比分别增加5.1%、3.8%；总 物 体经营平稳。 数据日期 2024/04/29 收盘价 26.19  眼病诊疗业务增长良好，消费眼科需求逐渐复苏。2023年公司诊疗量稳步提升，公司旗下 总股本(万股) 84,000 医院及视光诊所门诊量超186万人次，同比增长约21%；手术量超3 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for the stock over the next six months [14]. Core Insights - The company experienced a decline in revenue and net profit in 2023, with total revenue of 793 million yuan, down 12.07% year-on-year, and a net profit of 191 million yuan, down 30.13% year-on-year. However, there is an expected recovery in 2024, with projected revenue growth of 30.08% and net profit growth of 37.37% [28][18]. - The company is focusing on new business growth, particularly in intelligent manufacturing and semiconductor packaging equipment, which are expected to drive future revenue [29][18]. - The company's financial health is stable, with a debt ratio of 21.68% and strong cash flow management, as evidenced by operating cash flow being 26.46% of revenue in 2023 [30][18]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported total revenue of 793 million yuan and a net profit of 191 million yuan. The revenue for Q4 2023 was 199 million yuan, reflecting a year-on-year decline of 16.29% [28]. - For Q1 2024, the company achieved revenue of 225 million yuan, a year-on-year increase of 4.08%, and a net profit of 60 million yuan, up 8.63% [28]. Growth Potential - The company is expected to benefit from the recovery in demand for precision welding equipment and semiconductor packaging, with projected revenue growth rates of 30.08%, 27.23%, and 23.13% for 2024, 2025, and 2026, respectively [32][18]. - The company has secured orders from major clients in the automotive sector, indicating strong market recognition for its products [16]. Valuation Metrics - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 1.05 yuan, 1.39 yuan, and 1.80 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 20X, 15X, and 11X [18][32].

晨 会 纪 要 晨会纪要20240430 重点推荐 2.国际医学（000516）：业务规模持续扩大，有望加速实现盈利——公司简评报告 1.日本财务省副大臣神田真人：将继续采取适当措施应对过度的外汇波动 正文目录 2. 财经新闻. 3. A 股市场评述 清务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 1.重点推荐 电子板块观点：苹果 2023 财年供应链中国大陆企业"八进四出"，中国在全球电子制造 业供应链的重要性日益凸显；2023 年中国边缘计算服务器市场同比增长 29.1%，AI 助推边 缘计算市场蓬勃发展。当前电子行业供需处于底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位， 建议关注 AI 芯片及光模块、周期筑底、国产替代、工控及汽车电子四大投资主线。 投资建议： 2024年04月30日 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 1.苹果供应链新增四家大陆企业，2023年中国边缘计算服务器同比大增29.1%——电子行 业周报（2024/4/22-2024/4/28） 财经要闻 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ...

晨 会 纪 要 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240429 ➢ 1.等美国降息难，盼国内利率再平衡——宏观周观点（20240422-20240426） ➢ 4. 扬杰科技（300373）：2023Q4业绩向好，产品结构优化及产能扩张并行——公司简评 报告 ➢ 2.中美达成五点共识 双方宣布将举行中美人工智能政府间对话首次会议 正文目录 [Table_Reportdate] 2024年04月29日 [table_main] 重点推荐 ➢ 3.日本干预汇率的可能性有多大？——海外观察：2024年4月日本央行会议 ➢ 1.商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》 ➢ 4.国务院总理李强：大力发展智能网联新能源汽车 1. 重点推荐……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3 -- ............... 3 1.2. 工业企业利润增速为何走弱？——国内观察: 2024 年 3 月工业企业利润数据 2. 财经新闻. 4. ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月29日 [Table_invest] [科Tabl伦e_N药ewT业itle] （002422）：大输液原料药快速 买入（维持） 公 增长，创新药持续兑现 司 报告原因：业绩点评 简 ——公司简评报告 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn ➢ 业绩表现靓丽。公司2023年营业收入为214.54亿元，同比增长12.69%，归母净利润24.56 医 证券分析师 亿元，同比增长44.03%，2024年Q1营业收入62.19亿元，同比增长10.32%，实现归母净 药 伍可心 S0630522120001 生 wkx@longone.com.cn 利润10.26亿元，同比增长26.00%。公司主要板块发展良好，国际化创新持续推进，业绩 联系人 表现优秀。 物 付婷 ➢ 输液板块增长良好，仿制药有望逐渐恢复增长。2023年公司大输液板块营业收入101.09亿 futing@longone.com.cn 元，同比增长6.96%，销量4 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, considering the expected price rebound of heparin raw materials and the rapid growth potential of low molecular weight heparin sodium [4]. Core Views - The company is expected to see revenue growth from 2024 to 2026, with projected revenues of 2.05 billion, 2.42 billion, and 2.73 billion yuan respectively, and net profits of 322 million, 395 million, and 463 million yuan respectively [4][20]. - The heparin raw material market is anticipated to enter a price upcycle, with significant improvements in gross margins due to reduced upstream material costs and no inventory pressure [21]. - The company is actively expanding its product lines, including the successful launch of enoxaparin sodium injection, which is expected to increase market share through national procurement [22]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 1.81 billion yuan, a decrease of 21.24% year-on-year, and a net profit of 182 million yuan, down 43.77% year-on-year [20]. - The gross margin for heparin raw materials was reported at 13.37%, reflecting a decline due to significant price drops in the heparin market [20]. Revenue and Profit Forecast - The forecast for 2024-2026 includes revenues of 2.05 billion, 2.42 billion, and 2.73 billion yuan, with corresponding net profits of 322 million, 395 million, and 463 million yuan [4][9]. - The earnings per share (EPS) are projected to be 0.25, 0.31, and 0.36 yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [4][10]. Market Dynamics - The heparin raw material prices are expected to rebound as they have reached a cyclical low, with exports increasing by 18.67% in Q1 2024 [21]. - The company has established a partnership to enhance the production of high-end heparin raw materials, which is expected to improve quality and profitability [21]. Product Development - The company is increasing its R&D investment, with a focus on innovative drugs such as QHRD107 and QHRD110, which are progressing well in clinical trials [19]. - The enoxaparin sodium injection is anticipated to become a new growth driver due to its competitive pricing and market potential [22].

投资要点 2024E 9% 6% 2024年4 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅 反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载 资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究 报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提 供多种金融服务。 医 药 生 物 国际医学 沪深300 公司简评 公 司 研 究 | --- | --- | |---------------------------|------------| | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/04/29 | | 收盘价 | 5.74 | | 总股本 ( 万股 ) | 226,081 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 221,322/0 | | ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月29日 [table_invest] [板Tabl块e_N逐ewT渐itle] 企稳，积极布局新机遇 超配 行 ——医药生物行业周报（2024/04/22-2024/04/28） 业 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 报 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn ➢ 市场表现： 证券分析师 伍可心 S0630522120001 医 上周（4.22-4.26）医药生物板块整体上涨4.43%，在申万31个行业中排第6位，跑赢 wkx@longone.com.cn 药 联系人 沪深300指数3.23个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌11.97%，在申万31个行业 生 付婷 中排第27位，跑输沪深300指数16.43个百分点。当前，医药生物板块PE估值为26.3倍，处 物 futing@longone.com.cn 于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为129%。子板块均上涨，涨幅前三的是化学 联系人 制药、医疗器械、医疗服务，分别上涨8.19%、6. ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年4月29日 [table_invest] [以Tabl旧e_N换ewT新itle] 补贴政策正式落地，乘用车零 标配 行 售有望回暖 业 ——汽车行业周报（2024/04/22-2024/04/28） 周 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u：th ors] 投资要点： 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.20%；汽车板块整体上涨2.42%，涨幅在 汽 [table_stockTrend] 31个行业中排第12。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板 车 块分别变动-2.92%、-4.41%、-2.35%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机 系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.28%、0.97%、 -1.41%、3.22%、3.65%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-1.72%、 1.15%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月29日 [table_invest] [北Tabl京e_N车ewT展itle] 开幕，新车型带动车市热度回 标配 行 升 业 周 ——电池及储能行业周报（2024/04/22-2024/04/28） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 电 联系人 ➢ 市场表现：本周（4/22-4/28）申万电池板块整体上涨2.13%，跑赢沪深300指数0.92个百 力 张帆远 分点。主力净流入前五为宁德时代、欣旺达、国电南瑞、格林美、德业股份；净流出前五 设 zfy@longone.com.cn 为当升科技、科华数据、瑞泰新材、鹏辉能源、固德威。 备 联系人 ➢ 电池板块 与 赵敏敏 新 zmmin@longone.com.cn （1）北京车展多款新车发布，行业需求向好。乘联会：2024年4月新能源零售预计72.0万 能 辆左右，环比持平，同比增长37%，渗透率约45%，依旧维持高位。北京车展前夕，各车 [table_s ...