第89届CMEF中国国际医疗博览会专题记录 从CMEF展览看脑机接口非侵入式发展方向 西南证券研究发展中心 2024年4月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：陈辰 电话：021-68416017 邮箱：chch@swsc.com.cn 脑机接口工作方 式及技术路线 ...

[Table_Summary 事件：公司发布] 2023年年报，截至 2023年 12月 31日，公司尚未盈利且存在 累计未弥补亏损，2023年归母净利润-2.94亿元，扣非归母净利润-3.25亿元。 多项临床试验获批，在研管线加速推进。2023 年，公司研发投入金额 2.48 亿 元，相较于 2022 年研发投入基本持平。截至年报披露日，公司拥有 7 项创新 药在研项目，其中 4项产品正处于 NDA 评审和不同临床阶段（氘恩扎鲁胺软胶 囊、HP518、HP501及 HP537）。2023年初至今，公司共获得了 5项临床试验 批准，其中中国 3项，美国 2项。比如，公司已经开展并完成了 HP501 多项Ⅰ 期和Ⅱ期临床，正在积极推进临床Ⅱ/Ⅲ期试验。HP501用于治疗痛风相关的高 尿酸血症的Ⅱ期临床于 2023年 12月获 FDA 批准，HP501中国联合用药(联合 非布司他)的 IND申请于 2024年 4月获 NMPA批准。HP537片中国 IND于 2024 年 2 月获 NMPA 批准。 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------ ...

[Table_ReportInfo] 2024 年 04 月 12 日 证券研究报告•宏观简评报告 数据点评 基数和外需波动下，进出口表现偏弱 ——2024 年 1-3 月贸易数据点评 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | 摘要 | 西南证券研究发展中心 ...

请务必阅读正文后的重要声明部分 北交所周报 (4.8-4.12) X` 202[Table_ReportInfo] 4 年 04 月 13 日 证券研究报告•市场周评 北交所周报（4.8-4.12） 新"国九条"发布，北交所完善退市制度 请务必阅读正文后的重要声明部分 北交所周报 (4.8-4.12) 图 目 | --- | --- | |----------------------------------------------|-------| | | | | 图 1: 板块周交易金额（亿元） | | | 图 2: 板块 PE(TIM, 中位数) . | | | 图 3: 本周行情回顾. | | | 图 4: 本周北交所股票涨幅前五 . | | | 图 5: 本周北交所股票跌 榆前五… | | | 图 6: 本周北交所各行业涨跌幅中位数, % | | | 图 7: 本周北交所各行业市盈率 TTM 中位数,倍 … | | 表 目 录 北交所周报（4.8-4.12） | --- | --- | |-------------------------------|-------| | | | | | | | | ...

海工系列一 走向深海之路，海工景气回暖 西南证券研究发展中心 交通运输研究团队 2024年4月 核心观点  展望2024年国际油价，预计大概率宽幅震荡。美国能源信息署 （EIA）三月能源报告预测2024年 Brent原 油均价为87美元/桶，较上月预期82美元/桶上调5.6%。在OPEC自愿减产以及俄罗斯的额外自愿减产下， 全球石油供应将进一步收紧，未来为了保障能源安全，进一步的石油资源开采战略意义显著。 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 13日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 65.81元 新 产 业（300832） 医药生物 目标价： ——元（6个月） 海内外双轮驱动，业绩符合预期 投资要点 西南证券研究发展中心 Ta b事le_件S：um公m司a发ry]布 2023年年报，2023年收入 39.3亿元（+29.0%），归母净利润 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 16.5亿元（+24.5%）；2023Q4收入 10.2亿元（+36.2%），归母净利润 4.7亿 执业证号：S1250520030002 元（+15.8%），四季度利润增速低于收入增速主要因 2022Q4 股权激励费用冲 电话：021-68416017 回，增高了约8千万元利润，造成去年同期利润基数较大。 邮箱：duxy@swsc.com.cn  2023年业绩保持高速增长。分地区来看，公司持续开拓国内和海外市场，实现 [T相ab对le指_Q数u表ot现eP ic] 海内外双高增长，2023年国内收入为 26.1亿元（+25.9%），海外收入为 13.2 新产业 沪深300 亿元（ ...

[Table_ReportInfo] 2024 年 04 月 12 日 证券研究报告•宏观简评报告 数据点评 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------- ...

2024年 04月 14日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业创新药周报（4.8-4.14） 2024 年 4 月第二周创新药周报 （附小专题靶向 Nectin-4 ADC 研发概况） A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势 西南证券研究发展中心 202[4Ta年ble4_月Su第m二m周ar，y] 陆港两地创新药板块共计 27个股上涨，34个股下跌。其中 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 涨幅前三为华领医药-B（+20.77%）、云顶新耀-B(+19.68%)、乐普生物- 执业证号：S1250520030002 B(+15.36%)。跌幅前三为创胜集团-B(-26.46%)、圣诺医药-B(-17.41%)、益方生 电话：021-68416017 物-U(-9.96%)。 邮箱：duxy@swsc.com.cn 本周 A 股创新药板块下跌 1.59%，跑赢沪深 300 指数 0.99pp，生物医药下跌 分析师：汤泰萌 3.53%。近 6个月 A股创新药累计下跌 1.47%，跑赢沪深 300指数 2.12pp，生 执业证号：S1250522120001 物医药累计下跌13. ...

构建国内外联动的仓储物流体系，物流效率较高。公司在国内通过自营和第三方合作方 式建设集货仓，在欧洲、北美、国内建设自营仓，辅之以平台仓、海外第三方合作仓，形成 "国内集货仓+境外海外仓"的双仓联动模式——即对于重要品类产品、单批次订单量小或 者具有明显季节属性的产品，公司结合前端的销售预测及销售计划，提前向供应商下单生产， 并在国内仓进行备货。在国内对订单按照数量多少和体积大小的差异进行配货，实现整柜拼 箱运输，既保证集装箱的利用率，同时确保准时装运，按时出港，有效提高库存周转，降低 了海外备货风险，缩短备货周期。 基于以上假设，我们预测公司 2023-2025 年分业务收入成本如下表： 公司研究报告 / 致欧科技（301376） 强于大市：未来 6 个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数 5%以上 公司研究报告 / 致欧科技（301376） 公司研究报告 / 致欧科技（301376） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 4.01 流通 A 股(亿股) 0.36 52 周内股价区间(元) 18.5-29.43 总市值(亿元) 101.22 总资产(亿元) 50.73 每股净 ...

Investment Rating - The report assigns a "Hold" rating for the company, with a current price of 170.55 CNY and no specified target price for the next six months [1]. Core Insights - The company achieved a revenue of 160 million CNY in 2023, representing a year-on-year growth of 15.9%. However, it reported a net loss attributable to shareholders of 120 million CNY [1]. - The quantum industry is still in its early stages, with high R&D investments leading to losses. The company's revenue has fluctuated around 200 million CNY over the past five years, with a slight increase in 2023 due to growth in quantum communication and computing sectors [1]. - The gross margin for 2023 was 47.5%, an increase of 9.9 percentage points year-on-year, indicating a stable high-margin level reflective of the high barriers in the quantum industry [1]. - The company maintained a high R&D expense ratio of 61.6% in 2023, with R&D expenses reaching 100 million CNY, which significantly impacted profitability [1]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company, founded in 2009, focuses on the industrialization of quantum information technology, primarily developing quantum secure communication products and quantum computing instruments [21][50]. 2. Financial Analysis - In Q4 2023, the company reported a revenue of 80 million CNY, a decrease of 13.7% year-on-year, with a net loss of 40 million CNY [1]. - The overall sales level is gradually increasing but has not fully recovered to pre-pandemic levels. The net profit for 2023 decreased by 43.7% compared to the previous year [56]. 3. Revenue Breakdown - The revenue from quantum communication products showed significant growth, with a 64.2% increase in 2023, while quantum computing revenue grew by 44.2% [1]. - The company’s revenue from quantum precision measurement surged by 467.3% in 2023, indicating rapid expansion in this segment [1]. 4. Profitability and Cost Structure - The company’s gross margin improved to 47.5% in 2023, driven by increased revenue from quantum communication products [56]. - The comprehensive expense ratio decreased to 76.9% in 2023, down by 3.1 percentage points year-on-year, reflecting better cost management [1]. 5. Future Earnings Forecast - The company is expected to benefit from the ongoing development of the national quantum communication network, with projected revenues of 190 million CNY, 230 million CNY, and 290 million CNY for 2024, 2025, and 2026, respectively [1][61].