证券研究报告 2024 年 07 月 01 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗耗材行业周报 设备更新贷款政策出台,利好影像相关设备及耗材市场扩容 相关研究: 1.《人工关节国采接续采购开标, 关注国产龙头企业长期发展》 2024.05.29 2.《国家集采持续推进,关注业绩 稳定性高的耗材个股》 2024.06.19 行业评级:增持 近十二个月行业表现 10.00% -40.00% 沪深300 医疗耗材 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -5 -2 -15 绝对收益 -8 -3 -25 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:聂孟依 证书编号:S0500524040001 Tel:(8621) 50299667 Email:nmy06967@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 核心要点: ❑ 医疗耗材板块继续下行,上周下跌 1.87% 上周,医药生物报收 6652.73 点,下跌 3.48%,涨幅排名位列申万一级行业 第 27 位,跑输沪深 300 指数 2.51 个百分点;医疗服务报收 4018.97 点,下 跌 4.52%;中药 II 报收 6 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 1 日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业周报 体重管理走向科学、规范,关注减重相关产品投资机会 —药品行业周报 6.24-6.30 相关研究: 1.《持续关注新药纳入医保投资机 会》 2024.6.26 2.《全链条支持创新药发展指导 性文件制定列为重点工作》 2024.6.7 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 医药生物 沪深300 % 1 个月 3 个月 12 个月 | 相对收益 | | | | |--------------|----|----|------------| | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师:张德燕 证书编号:S0500521120003 Tel:(8621) 50295326 Email:zhangdy@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: ❑ 国内医药生物持续回调 上周医药生物下跌 3.5%,位列全市场一级行业跌幅第 5 位,表现较弱,跑 输万得全 A 1.7 pct。 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 1 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 茅台价格企稳回升,调整期寻找新机遇 相关研究: 1. 《端午需求平稳,理性化趋势 延续》 2024.06.12 2. 《理性审视茅台批价波动,聚 焦长期价值》 2024.06.17 3. 《稳价措施再度升级,市场 信心有望恢复》 2024.06.27 行业评级:增持 近十二个月行业表现 | % | 12 个月 | |----------|-------------| | 相对收益 | | | 绝对收益 | | | | 300 相比 | 分析师:李育文 证书编号:S0500523060001 Tel:021-50295328 Email:liyw3@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: ❑ 6 月 24 日-6 月 28 日,食品饮料行业下跌 1.71% 上周,上证指数下跌 1.03%,深证成指下跌 2.38%,沪深 300 指数下跌 0.97%, 创业板指下跌 4.13%。申万食品饮料行业下跌 1.71%,涨跌幅排名 11/31, 跑输沪深 300 指数 0.74pct,食 ...

证券研究报告 2024 年 6 月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 电子行业点评报告 GB200 即将放量,关注供应链投资机会 相关研究: 1.《华为推出鸿蒙原生智能,系 统级AI提供优质体验》 2024.06.27 2.《苹果与Meta商讨合作,集成 更多第三方AI模型将增强苹果AI 功能》 2024.06.26 3.《AI端侧落地加速,自动驾驶 稳步推进》 2024.06.12 行业评级:增持 近十二个月行业表现 电子(申万) 沪深300 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | |----------|--------------|--------------|-------------| | 相对收益 | 8.76 | 1.96 | -1.58 | | 绝对收益 | 4.67 | -0.57 | -10.91 | | | | | 300 相比 | 联系人:李杰 证书编号:S0500521070001 Tel:(8621) 50293525 Email:lijie5@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号中 国人寿金融中心10楼 核心要点: 工业富联举办股东会,GB200 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 1 日 湘财证券研究所 行业研究 公用事业行业周报 国家绿证核发交易系统启用,绿电交易市场有望扩容 相关研究: 核心要点: ❑ 本周公用事业(申万)上涨 1%,跑赢沪深 300 指数 1.97 个百分点 《新规加强涉新污染物建设项目监管, 关注环境监测领域机会》 2024.06.18 《消纳政策继续加码,配套电网建设将 提速》 2024.06.12 行业评级:增持 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3 8 12 绝对收益 -1 7 2 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:孙菲 证书编号:S0500524010002 Tel:(8621) 50293587 Email:sf06902@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 截至 2024 年 6 月 28 日,本周沪深 300 下跌 0.97%,创业板指下跌 4.13%, 公用事业(申万)上涨 1%,跑赢沪深 300 指数 1.97 个百分点,在申万一级行 业中排名第 2 位。子板块中,火电上涨 1.42%,水电上涨 2.17%,光伏发 电下跌 2.1 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 1 日 湘财证券研究所 行业研究 创新药行业周报 生物科技价值凸显,产业资本溢价私有化创新业务板块 —创新药行业周报 6.24-6.30 相关研究: 核心要点: ❑ 复星医药实施吸收合并及私有化子公司复宏汉霖 1.《内首个用于长期体重管理的 GLP-1RA获批上市》 2024.6.26 2.《国产双抗创新药三期头对头K药 PFS取得优效》 2024.6.5 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% A股生科 沪深300 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | |----------|--------------|--------------|-------------| | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师:张德燕 证书编号:S0500521120003 Tel:(8621) 50295326 Email:zhangdy@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 6 月 25 日,复星 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [5][12]. Core Views - Mindray Medical is the largest medical device supplier in China and a global leader, maintaining a strong market position across three main sectors: life information and support, in vitro diagnostics, and medical imaging [2][3]. - The company has shown steady growth in revenue and profit over the past five years, with 2023 revenue reaching 34.93 billion yuan, a year-on-year increase of 15%, and net profit attributable to shareholders of 11.58 billion yuan, up 20.6% [2][3]. - The company is expanding into high-value consumables while solidifying its leadership in the medical device sector, with projected revenues of 40.82 billion yuan, 46.98 billion yuan, and 53.41 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [5][12]. Summary by Sections Business Performance - Mindray Medical holds the top market share in several product categories, including monitoring devices and in vitro diagnostics, with 2023 revenues of 15.25 billion yuan in life information and support, and 12.42 billion yuan in in vitro diagnostics, reflecting growth rates of 13.81% and 21.12% respectively [2][3]. - The minimally invasive surgery segment has seen revenue growth exceeding 30%, indicating a significant driver for future performance [3]. Research and Development - The company invested 3.78 billion yuan in R&D in 2023, representing 10.82% of its revenue, with a year-on-year increase of 18.43% [4]. - Mindray has pursued strategic acquisitions to enhance its technology and product offerings, including the acquisition of DiaSys Diagnostic Systems GmbH [4]. Financial Forecast - The financial forecast indicates a consistent growth trajectory, with expected revenues and net profits for 2024-2026 showing strong year-on-year increases [7][12]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 11.53 yuan, 13.87 yuan, and 16.21 yuan respectively, reflecting a robust growth outlook [5][12].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, indicating that the investment return is expected to outperform the market benchmark index by more than 15% over the next 6-12 months [9][15] Core Viewpoints - The company has a clear strategic positioning as an IVD platform enterprise, with continuous expansion of its product lines through acquisitions [2][11] - The company is expected to benefit from synergies with its major shareholder, including channel expansion, R&D support, and cross-sector M&A resources [12][20] - The company's financial performance is projected to grow steadily, with revenue and net profit expected to increase significantly from 2024 to 2026 [3][12] Financial Projections - Revenue is forecasted to grow from 1,741.6 million in 2023 to 2,618.3 million in 2026, with a CAGR of 13.4% [3] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 523.7 million in 2023 to 876.6 million in 2026, with a CAGR of 16.0% [3] - The company's ROE is projected to improve from 14.1% in 2023 to 16.0% in 2026, indicating enhanced profitability [3] Operational Highlights - The company has strengthened its biochemical product line and entered new diagnostic sectors through acquisitions [2] - The major shareholder's continuous increase in shareholding demonstrates confidence in the company's value and growth potential [19] - The company's gross margin is expected to remain stable at around 74% from 2023 to 2026, reflecting strong pricing power [3] Valuation Metrics - The company's PE ratio is projected to decline from 17.36 in 2023 to 10.37 in 2026, indicating improving valuation attractiveness [3] - The EV/EBITDA ratio is expected to decrease from 13.05 in 2023 to 8.35 in 2026, suggesting a more favorable valuation [3] - The company's EPS is forecasted to grow from 0.89 in 2023 to 1.49 in 2026, reflecting strong earnings growth potential [3]

去库存与新周期 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 2024年06月28日 一、2024H1回顾：基本面筑底，政策转向去库存 二、2024H2展望：去库存政策发力，静待基本面改善 目 录 三、投资建议及风险提示 2 湘财证券 XIANGCAI SECURITIES 一、2024H1回顾：基本面筑底，政策转向去库存 3 1.1 行情：市场重新进入政策博弈及效果观察阶段 同时也在预期更强有力的政策出台。 将继续修复。 图1 A股重点房企4.30-6.21累计涨跌幅（%） 图2 A股重点房企PB（MRQ） 15 保利发展 招商蛇口 万科A 全地集团 滨江集团 华发股份 建发股份 20-10 资料来源：Wind、湘财证券研究所 资料来源：Wind、湘财证券研究所 4 1.2 销售：一二手房分化，房价调整或接近尾声 ◼ 新房：市场信心低迷、需求疲弱。前5个月商品房销售面积同比-20.3%，销售额同比-27.9%；住宅销售面积同比-23.6%， 销售额同比-30.5%。从近12个月滚动数据来看，5月商品房销售面积和销售额较2021年6月高点已经分别下跌47%和49%， 住宅销售面积和销售额跌幅超过50 ...

化工行业中期策略 周期或已见底,建议关注"供需改善+新材料" 两条主线 分析师:顾华昊 登记编号:S0500523080001 2024年6月28日 2 一、化工周期或已见底 二、第三代制冷剂:配额元年,景气度上行 三、涤纶长丝:供给端预计未来新增产能有限, 需求端有望向好 目 录 四、光伏技术发展带动POE需求,POE国产化 放量可期 五、投资建议 六、风险提示 e bet 一、化工周期或已见底 3 / 1 化工周期或已见底 中国化工产品价格指数(CCPI)以2021年10月达到高点点,2022年上半年由于俄岛冲突,随着原油价格出现反弹,此后 ■ 总体呈现下行的态势,2023年6月触底,此后略有回升,整体呈现滚荡运行。截至2024年6月6日,CCPI为4779点。CCPI 与原油的价差伤然处于历史底邻区间。业绩方面,受到能源价格高位以及行业整体供过于求的影响,2023年化工行业盈 利能力总体处于历史编依水平。根据基础化工(中信)指数,2023年基础化工行业上市公司营业业入合计24799亿元,同 比下降7.7%,归母净利润合计1317亿元,同比下降45.6%。 图1 中国化工产品价格指数CCPI(去轴)、布伦 ...