证券研究报告 2024 年 7 月 9 日 湘财证券研究所 行业研究 公用事业行业周报 发电行业碳配额方案发布,延续适度收紧趋势 相关研究: 《国家绿证核发交易系统启用,绿电交 易市场有望扩容》 2024.07.01 《新规加强涉新污染物建设项目监管, 关注环境监测领域机会》 2024.06.18 《消纳政策继续加码,配套电网建设将 提速》 2024.06.12 行业评级:增持 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5 10 16 绝对收益 1 6 5 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:孙菲 证书编号:S0500524010002 Tel:(8621) 50293587 Email:sf06902@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: ❑ 本周公用事业(申万)上涨 0.97%,跑赢沪深 300 指数 1.86 个百分点 截至 2024 年 7 月 5 日,本周沪深 300 下跌 0.88%,创业板指下跌 1.65%, 公用事业(申万)上涨 0.97%,跑赢沪深 300 指数 1.86 个百分点,在申万一 级行业中排名第 4 ...

相关研究： 1.《梅雨季将尽，旺季用煤需求 有望释放》 2024.07.01 2.《煤矿安全新规印发，短期供 给端承压》 2024.07.05 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 33 31 33 绝对收益 26 23 22 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块上涨 0.41%，估值上涨 敬请阅读末页之重要声明 高温推升日耗，煤价有望止跌反弹 上周（7.1-7.7）煤炭板块（801950.SI）上涨 0.41%，同期沪深 300 下跌 0.88%，行业跑赢基准指数（沪深 300）1.29 个百分点。煤炭行业板块 PE 估值为 12.36 倍，处于近十年来 65.49%分位点；板块 PB 估值为 1.46 倍， 处于近十年来 64.41%分位点，估值周环比上涨。 ❑ 电厂日耗快速回升，煤价有望止跌反弹 国内外动力煤价格以跌为主。国内方面：截至 7 月 7 日，CCTD 秦皇岛 Q5500 动力煤市场价为 845 元/吨，周环比下跌 1.74%。海外方面：截至 7 月 7 日，澳洲 N ...

证券研究报告 2024 年 07 月 09 日 湘财证券研究所 行业研究 证券行业周报 交易量持续下行,板块估值降至历史低位 相关研究: 核心要点: ❑ 市场回顾:券商指数 PB 继续创下新低 1. 《行业周报:板块估值继续下 探,融券规模大幅减少》 2024.06.11 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2023/7/7 2023/9/7 2023/11/7 2024/1/7 2024/3/7 2024/5/7 2024/7/7 沪深300 证券Ⅱ(申万) % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -4 -8 -5 绝对收益 -9 -11 -17 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:张智珑 证书编号:S0500521120002 Tel:(8621) 50295363 Email:zzl6599@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 上周(7.1-7.5)上证指数下跌 0.6%,深证成指下跌 1.7%,沪深 300 指数下 跌 0.9%,创业板指下跌 1.7%。非银金融(申万)下跌 1.5%,涨跌幅排名 22 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 疫苗行业周报 国内首个细胞基质三价流感疫苗临床试验申请获受理 核心要点: ❑ 市场表现:上周疫苗下跌 0.72%,医药板块涨跌互现,疫苗跌幅收窄 上周(2024.07.01-2024.07.05)医药生物报收 6659.91 点,上涨 0.11%;原料药 报收 8295.54 点,上涨 1.27%;化学制剂报收 6293.87 点,上涨 1.39%;中药Ⅲ 报收 6267.74 点,上涨 1.54%;血液制品报收 11019.43 点,下跌 0.18%;疫苗 报收 11952.51 点,下跌 0.72%;其他生物制品报收 8152.44 点,下跌 0.9%;医 疗设备报收 9974.97 点,下跌 1.89%;医疗耗材报收 4814.47 点,下跌 0.97%; 体外诊断报收 7089.91 点,下跌 1.47%;医药流通报收 2625.53 点,上涨 0.41%; 线下药店报收 12308.45 点,下跌 1.56%;医疗研发外包报收 6409.38 点,下跌 1.14%;医院报收 3891.24 点,下跌 0.26%。13 个三级子 ...

Investment Rating - The industry rating is "Overweight" [2][7] Core Views - The domestic pharmaceutical and biotechnology sector is showing signs of bottoming out, with a slight increase of 0.1% last week, ranking 10th among all primary industry sectors [4][9] - The State Council has approved a comprehensive support plan for the development of innovative drugs, which is expected to boost the pharmaceutical industry [5][6] - The industry is entering a new cycle of internationalization, with an improved commercialization environment for high-productivity drugs in China [6][22] Summary by Sections Industry Performance - The pharmaceutical sector outperformed the market, with traditional Chinese medicine, chemical drugs, and raw materials showing gains of 1.5%, 1.4%, and 1.3% respectively [4][9] - The overall valuation level for the pharmaceutical and biotechnology sector as of July 5 is a PE-TTM of 24X and a PB of 2.28X, both below their respective standard deviations [4][9] Policy Developments - The approval of the "Comprehensive Support Plan for Innovative Drug Development" aims to enhance policy support across pricing, insurance, and investment, fostering innovation in drug development [5][6] Investment Recommendations - The report suggests three main investment themes: 1. Innovative drug sector: Focus on clinical needs, technology platforms, and product strength to identify investment opportunities [6][22] 2. Raw materials sector: Anticipated recovery as the inventory adjustment cycle completes [6][22] 3. State-owned enterprise reform: Look for investment opportunities in state-owned enterprises with high safety margins and potential profit improvements [6][22] Long-term Outlook - The pharmaceutical industry is transitioning into a high-quality development phase, with a well-established ecosystem of policies, talent, and capital, maintaining an "Overweight" rating for the sector [7][22]

Investment Rating - The mechanical industry is rated as "Overweight" [6] Core Views - The mechanical equipment industry experienced a decline of 4.1% last week, underperforming the CSI 300 index by 3.2 percentage points. The best-performing segments included rail transit equipment III (0.4%) and photovoltaic processing equipment (-0.3%), while the worst performers were lithium battery equipment (-6.7%) and other automation equipment (-6.4%) [5][8] - In June, excavator sales in China reached approximately 16,603 units, representing a year-on-year increase of 5.3%. Domestic sales were 7,661 units, up 25.6%, while exports were 8,942 units, down 7.5%. For the first half of the year, total excavator sales were 103,213 units, down 5.2% year-on-year [5][6] - Global semiconductor sales in May were approximately $49.15 billion, a year-on-year increase of 19.3%. China's semiconductor sales were $14.91 billion, up 24.2% year-on-year [5][6] Summary by Sections Market Review - The mechanical equipment industry declined by 4.1% last week, underperforming the CSI 300 index by 3.2 percentage points. The best-performing segments included rail transit equipment III (0.4%) and photovoltaic processing equipment (-0.3%), while the worst performers were lithium battery equipment (-6.7%) and other automation equipment (-6.4%) [5][8] Key Company Earnings Forecasts and Ratings - The report includes earnings forecasts and ratings for key companies in the mechanical industry, with several companies rated as "Buy" including Sany Heavy Industry and XCMG [18] Fundamental Data - The report provides insights into macro demand indicators, including the cumulative issuance of special bonds by local governments and infrastructure investment growth rates [19][20] - The report also highlights the sales and sales area of commercial housing, indicating trends in the real estate sector [20][21] Subsector Data - Excavator sales and operating hours are tracked, showing a positive trend in domestic sales driven by infrastructure projects and equipment upgrades [33][36]

证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 保险行业事件点评 央行借债影响长端利率预期,利差损风险或降低 相关研究: 事件: 近日,央行与主要金融机构签订了债券借入协议,将视债券市场运行情况, 持续借入并卖出国债。 1. 《负债端持续回暖,资产端预 期改善》 2024.05.06 2. 《寿险保费增长回暖,财险表 现平稳》 2024.07.01 % 1 个月 3 个月 12 个月 注:相对收益与沪深 300 相比 相对收益 0.14 6.97 -1.26 绝对收益 -4.96 3.13 -13.26 分析师:郭怡萍 证书编号:S0500523080002 Tel:(8621) 50295327 Email:guoyp@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: 央行借债卖出影响长端利率预期 行业评级:增持 近十二个月行业表现 今年以来,在市场供求关系和投资者行为等因素的影响下,长债收益率呈 现下行态势,收益率曲线快速平坦化。截至 7 月 5 日,30 年期国债收益率 为 2.51%,10 年期国债收益率为 2.28%,而此前央行主管媒体 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 上周新房和二手房成交量环比回落 相关研究: 1. 《周度数据跟踪:一二手房销 售延续增长,北京新政落地首个 周末成交增长》 2024.07.02 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2023/7/5 2023/9/3 2023/11/2 2024/1/1 2024/3/1 2024/4/30 2024/6/29 沪深300 房地产(申万) % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -8 -6 -20 绝对收益 -13 -10 -31 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:张智珑 证书编号:S0500521120002 Tel:(8621) 50295363 Email:zzl6599@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: ❑ 上周新房成交同环比回落,二手房成交同比增幅收窄 根据 Wind 数据,上周(7.1-7.7)30 大中城市新房成交面积为 187 万平(同 比-52.2%、环比-53%),同环 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 6 日 湘财证券研究所 行业研究 氟化工行业事件点评 制冷剂:国家履约方案发布,强化监管细则 相关研究: 核心要点: 事件 1. 《萤石价格处于高位,制冷剂 2024.6.5 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -0.8 -8.7 11.5 绝对收益 -5.3 -12.5 0.2 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:顾华昊 证书编号:S0500523080001 Tel:(8621)50293561 Email:ghh07400@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 不 同 品 种 价 格 走 势 分 化 》 行业评级:买入 2024 年 7 月 2 日,生态环境部办公厅发布关于公开征求《中国履行〈关于 消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案(2024-2030)(征求意见稿)》 意见的函。 该方案从多方面强化了 HCFCs、HFCs 的监管细则 该方案从生产、销售、使用、回收、进出口等方面强化了氢氯氟烃(HCFCs)、 氢氟碳化物(HFCs)等受管控物质的监管。 在生产和销售方面,对 HCFCs ...

证券研究报告 2024 年 7 月 5 日 湘财证券研究所 行业研究 电力行业月度策略 5 月全社会用电量同比增长 7.2%,关注水电发电量持续改善 相关研究: 核心要点: 《国家绿证核发交易系统启用,绿电交 易市场有望扩容》 2024.07.01 《电改深化,电力资产价值重估》 2024.06.21 《消纳政策继续加码,配套电网建设将 提速》 2024.06.12 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5 11 18 绝对收益 1 7 6 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:孙菲 证书编号:S0500524010002 Tel:(8621) 50293587 Email:sf06902@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 ❑ 5 月全社会用电量同比增长 7.2%,二产增速加快 2024 年 5 月,全国全社会用电量 7751 亿千瓦时,同比增长 7.2%,增速同 比-0.2pct,整体保持稳健增长。其中,二产 5304 亿千瓦时,同比增长 6.8%, 增速环比+0.64pct,增速有所回升。近几年电力弹性系数在 1.2 左右波动, 2 ...