证券研究报告 2024年 04 月24日 湘财证券研究所 行业研究 商贸零售行业周报 关注旅游零售及跨境电商企业一季度业绩情况 相关研究： 核心要点： ❑ 商贸零售板块整体下行，上周下跌6.01% 1.《低价竞争成新趋势，关注后续 线上线下零售企业表现》 上周（4月15日至4月19日），商贸零售报收1694.81点，下跌6.01%，涨 2024.03.08 跌幅排名位列申万一级行业第29位，跑输沪深300指数7.9个百分点。二 级行业贸易Ⅱ报收 3727.98 点，下跌 4.68%；一般零售报收 2398.62 点，下 2.《二季度法定节假日陆续到来， 跌6.52%；专业连锁Ⅱ报收3323.48点，下跌5.43%；互联网电商报收8163.73 看好旅游零售热度累积》 点，下跌7.15%。商贸零售板块整体跌幅较大。 2024.04.17 ❑ 商贸零售板块PE（ttm）25.56X，PB（lf）1.40X 当前商贸零售板块 PE 为 25.56X，近一年 PE 最大值为 40.94X，最小值为 23.13X；当前PB为1.40X，近一年PB最大值为2.14X，最小值为1.31X。 估值仍处于近一年底部。 行业评级 ...

行业研究 证券研究报告 2024年 04月 19 日 湘财证券研究所 行业研究 消费电子行业点评报告 Pura70 系列上市 影像功能大幅升级 相关研究： 核心要点： ❑ Pura 70发布，华为产品节奏步入正轨 1.《三星与美光奋起直追，HBM 格局生变》 2024.03.27 4月18日上午，华为终端官方宣布，Pura70系列沿用先锋计划，此次先锋 计划将分为两批进行，Pura70 Pro/Ultra在未开发布会的情况下于18日上午 2.《Galaxy S24销量相比上代增长 登陆华为官方商城，Pura70 Pro+与Pura70将在4月22日开售。此次上市 8%，AI手机成新趋势》 的Pura70 Ultra分为16GB+512GB 和16GB+1TB两个版本，售价分别为9999 2024.03.22 元和 10999 元，Pura70 Pro 分为三个版本，分别为 12GB+256GB、 3.《Claude 3发布，大模型竞争加 12GB+512GB、12GB+1TB，售价分别为 6499 元、6999 元、7999 元。4 月 剧》 2024.03.18 22日上市的Pura70 Pro+分为16G ...

证券研究报告 2024年 04月 24日 湘财证券研究所 行业研究 中药审评审批数据点评 新药上市持续加速，中药创新值得关注 核心要点： ❑ 中药新药上市继续呈现加速之势 相关研究： 政策支持下，2024 年中药企业研发热情继续提升，新药报产及获批数量明显 1. 《政策扬中药优势，促创新发 加速。从当年报产数据看，2023 年共有 23 款产品报产；2024 年截至 4 月 22 展》 20240410 日，已有 12 款产品报产。从获批上市情况看，2021 年以来共有 33 款产品获 2. 《2023医保统筹基金实现合 批上市，其中，2023年有9款，2024年截至4月22日共5款产品获批上市。 理结余，关注医保目录及支付对 从已申报上市且在审情况看，目前共有27款产品报产且在审，其中，2024年 中药的支持》 20240410 承办的有12款，占在审数量的44.4%。 ❑ 新药聚焦中药优势领域，1类创新药占比维持高位 从治疗大类看，中药新药聚焦传统优势领域。2021年以来的33款获批上市新 行业评级：增持 药中，呼吸系统疾病用药为12款，占比36.36%，其次是神经系统疾病用药、 近十二个月行业表现 内分 ...

证券研究报告 2024年 04月 23日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 信息支援部队成立，关注军工信息化相关产业链 ——国防军工行业周报（04.15~04.19） 相关研究： 核心要点： 1.《20231023湘财证券-国防军工  上周国防军工行业指数上涨2.7%，跑赢沪深300指数0.8个百分点 行业：上海发布新基础设施建设 上周（04月15日-04月19日），国防军工行业指数上涨2.7%，跑赢沪 方案，关注卫星互联网方向》 深300指数0.8个百分点。2024年年初至今，国防军工行业指数下跌8.9%， 2023.10.23 跑输沪深300指数11.8个百分点。截至04月19日，国防军工行业PE(TTM) 2.《20240418湘财证券-国防军工 为47.0倍，位于2012年至今11.6%分位数；PB(LF)约2.6倍，位于2012年 行业：中东紧张局势再起，关注 至今24.6%分位数。 相关产业链发展》2024.04.18  信息支援部队成立，关注军工信息化相关产业链 2024年4月19日，中国人民解放军信息支援部队成立大会在北京八一 行业评级：增持 大楼隆重举行。中共中央总书记、国家主 ...

Industry Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the industry [1] Core Viewpoints - The trend of machines replacing human labor continues, supported by the rollout of equipment renewal policies [1] - The long-term performance of the equipment manufacturing and high-tech manufacturing sectors has been better than the overall manufacturing industry [9] - Central government departments and some provinces have successively issued equipment renewal-related documents [12] - The robotics industry in China is experiencing significant growth, with domestic brands gaining market share [22] Summary by Sections What is Smart Equipment? - Smart equipment refers to devices that fully utilize modern information and communication technologies, enabling optimized production management and process control It includes not only traditional manufacturing equipment with sensing, analysis, reasoning, decision-making, and control functions but also the ecosystems and business models they establish [3] Recent Policies on Smart Manufacturing Equipment - Since 2012, China has introduced several top-level policy documents, including "Made in China 2025," "Robotics Industry Development Plan," and "Smart Manufacturing Development Plan" These policies aim to enhance the competitiveness of the robotics industry, increase the market share of high-end products, and promote the integration of information technology and manufacturing [7] Performance of Equipment and High-Tech Manufacturing - High-tech manufacturing and equipment manufacturing have consistently outperformed the overall manufacturing sector in terms of PMI indicators and fixed asset investment growth [9] Equipment Renewal Policies - In March 2024, the State Council released the "Action Plan for Promoting Large-Scale Equipment Renewal and Consumer Goods Replacement," followed by related policies from various ministries and provinces These policies focus on updating outdated equipment, promoting green equipment, and enhancing safety standards [12][13] Current Status of China's Robotics Industry - In 2023, China's industrial robot sales reached 283,000 units, with a compound annual growth rate (CAGR) of 23.7% since 2012 The domestic market share of Chinese robot brands has risen to 45.3% [20][22] - The robotics industry has seen a surge in financing, with over 70 billion yuan raised in 2021 across 281 financing events [25]

证券研究报告 2024 年 04月24日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务行业周报 医疗服务板块再迎配置良机，重点关注高成长细分方向 相关研究： 核心要点：  上周医药生物下跌1.70%，涨幅位列申万一级行业第18位 1《. 外包服务平稳增长，多肽、ADC 类CDMO发展较好》 上 周 医 药 生 物 报 收 7 1 0 6 .8 3 点 ， 下 跌 1 . 7 0 % ， 涨 幅 排 名 位 列 申 万 3 1 个 一 级 行业第 18 位。沪深 300 指数上涨 1.89%，医药跑输沪深 300 指数 3.59%。 2024.04.02 申万医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 4454.40 点，下跌 4.38%；中药 2.《医保基金平稳运行，支出恢复 II报收6942.54 ，上涨2.25%；化学制药II报收9079.81 点，下跌3.21%； 性增长范围扩大》 生物制品Ⅱ报收6551.68 点，下跌2.04%；医药商业Ⅱ报收5727.15 点，上 2024.04.16 涨2.31%；医疗器械Ⅱ报收6132.56 点，下跌1.94%。细分板块来看，医疗 服务跌幅较大。 行业评级：增持  医疗服 ...

证券研究报告 2024年 4月 23 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗耗材行业周报 财报披露进入尾声，关注耗材企业 2024 年业绩边际变化情况 相关研究： 核心要点： ❑ 医疗耗材震荡下行，上周下跌2.22% 1.《把握创新与国产化主题，关注 高端耗材企业业绩表现》 上周（4月15日至4月19日），医药生物报收7106.83点，下跌1.7%，涨 2024.3.13 幅排名位列申万一级行业第18位，跑输沪深300指数3.59个百分点。医疗 服务报收4454.4点，下跌4.38%；中药II报收6942.54点，上涨2.25%；化 2.《关注医疗耗材板块细分领域基 学制药报收9079.81点，下跌3.21%；生物制品报收6551.68点，下跌2.04%； 本面边际改善情况》 医药商业报收5727.15点，上涨2.31%；医疗器械报收6132.56点，下跌1.94%。 2024.4.17 医疗耗材报收4985.44点，下跌2.22%。耗材板块继续震荡下行。 ❑ 医疗耗材板块PE（ttm）26.09X，PB（lf）1.66X 行业评级：增持 当前医疗耗材板块PE为 26.09X，相较上周环比下降0.76个百分点，近 ...

证券研究报告 2024年 04月 22日 湘财证券研究所 行业研究 磁材行业周报 上周稀土原料价格保持坚挺，永磁材料下游空调增长势头不减 相关研究： 核心要点： ❑ 市场行情：上周磁材板块大幅跑输基准指数，板块估值小幅回升 《上周磁材板块小幅跑赢基准，稀土原料价 上周磁材板块大幅回落，周跌幅为5.97%，跑输基准（沪深300）7.86pct。 格延续上涨态势》 20240418 板块估值（市盈率 TTM）周小幅回升 0.18x 至 25.25x，当前估值历史分 《上周稀土原料价格大幅回升，锂电材料价 位数为17.5%，仍处于历史偏低水平。 格以稳为主》 20240408 ❑ 上周受稀土原料端价格坚挺及低价现货库存较少影响，稀土精矿市场价 行业评级：买入 格普遍延续上调 近十二个月行业表现 轻稀土矿方面，受镧铈价格坚挺、需求稳定以及镨钕价格坚挺上调支撑， 上周矿端价格多延续上行，国内碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿、山东氟碳铈 30% 磁材板块涨跌幅 30% 矿、进口独居石矿及美国矿价格周环比变动分别为持平、+5.56%、+8.33%、 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 10% 15% +2.74%和+5.56%至 ...

证券研究报告 2024 年 04月22日 湘财证券研究所 行业研究 医药行业事件点评 脑机接口赋能医疗大健康 核心要点：  北京政策推动脑机接口产业发展，产业生态逐步完善 事件：4 月 19 日，《加快北京市脑机接口产业发展行动方案（2024-2030） （征求意见稿）》开始征求意见。近年，由于脑机接口的广阔应用场景及产 行业评级：增持 业发展空间，各地相继出台支持脑科学发展的相关政策。未来，《加快北京 市脑机接口产业发展行动方案（2024-2030）（征求意见稿）》的发布将进一 近十二个月公司表现 步推动脑机接口产业发展，随着产业支撑政策的逐步推进，产业生态也将 逐步完善，脑机接口应用也有望逐步落地。作为医疗领域前沿技术，脑机 接口的应用将在患者检测、疾病康复、技能替代等方向逐步落地。  脑机接口内涵外延不断丰富，成果落地期医疗应用引关注 脑机接口（brain-computer interface，BCI）是在大脑与外部设备之间建立直 接交互的通信和控制通道。行业起步最早可追溯至 1924 年，经历了前期 的理论探索期、科学论证期，目前已进入成果落地时期。脑机接口最早在 % 1个月 3个月 12个月 2 ...

证券研究报告 2024年 4月 22 日 湘财证券研究所 行业研究 环保公用行业点评 1-3 月风光新增装机 6124 万千瓦，水电利用小时已现修复趋势 ——2024 年 1-3 月电力工业数据跟踪 相关研究： 核心要点： ❑ 1-3月风光新增装机6124万千瓦，保持较快增长 《3月全社会用电量同比增长7.4%， 水电持续修复》 2024.04.18 国家能源局发布2024 年1-3月电力工业统计数据。截至2024 年3月末， 全国规模以上电厂累计发电装机容量达29.94亿千瓦，同比增长14.5%，增 《推广应用试点公示，国内生物柴油 速同比上升 5.4pct。其中，水电 4.23 亿千瓦，同比增长 1.9%；火电 13.97 需求空间有望打开》 2024.04.09 亿千瓦，同比增长4.2%；核电5691万千瓦，同比增长0.3%；风电4.57亿 行业评级：增持 千瓦，同比增长 21.5%；光伏发电 6.6 亿千瓦，同比增长 55%。从新增装 机来看，1-3月全国规模以上电厂发电新增设备容量6943万千瓦，其中水 近十二个月行业表现 电和火电分别新增181和639万千瓦，核电无新增，风光发电分别新增1550 ...