Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the transportation industry, emphasizing high dividends and capital operations as dual engines for growth [1]. Core Insights - The transportation sector has shown mixed performance, with the overall industry ranking 8th among 31 sectors in terms of growth, having increased by 1.68% from December 1 to December 19, 2025, outperforming the CSI 300 index by 0.76 percentage points [12][13]. - The report highlights that the dividend yield for major segments within the transportation sector, including highways, railways, and ports, remains in the 3%-4% range, with coal and banking sectors leading in yield [27][21]. - The report identifies several high-dividend stocks in the A and H-share markets, recommending companies such as Sichuan Chengyu Expressway (6.0% yield) and China Merchants Port (5.8% yield) as attractive investment opportunities [21][22]. Monthly Market Performance - The report notes that the performance of dividend assets in December 2025 was generally underwhelming, with highway, railway, and port segments showing cumulative changes of -1.45%, +1.12%, and +1.21%, respectively [13][11]. - The average daily transaction volume for ports increased by 26.7% year-on-year, while highway and railway transaction volumes decreased by 5.5% and 34.8%, respectively [26][23]. - The report indicates that the low interest rate environment continues to support the market, with the 10-year government bond yield remaining stable around 1.83% [25][23]. Capital Operations - Sichuan Chengyu plans to acquire 85% of Hubei Jingyi Expressway for 2.409 billion yuan in cash, shifting from a stock issuance to a cash purchase to avoid equity dilution [32]. - Ninghu Expressway is increasing its investment in the Jiangsu Longtan Bridge project by 3.26964 billion yuan, enhancing its stake in the project [34]. - Qingdao Port has terminated its cash acquisition of the Rizhao Port oil terminal due to potential business impacts from legal issues, prioritizing shareholder interests [35]. Highway Sector Tracking - In October 2025, highway passenger traffic was reported at 975 million, a decrease of 3.7% year-on-year, while freight traffic showed a slight increase of 0.1% [36]. - The report highlights the revenue performance of key companies, such as Gansu Expressway, which reported a slight decline in toll revenue for November 2025 [44]. Railway Sector Tracking - Railway passenger volume reached 410 million in October 2025, marking a 10.1% increase year-on-year, while freight volume showed a modest increase of 0.6% [52]. - The report notes that the Daqin Railway achieved a freight volume of 37.22 million tons in November 2025, reflecting a year-on-year growth of 1.75% [59]. Port Sector Tracking - The report indicates that monitored port cargo throughput reached 1.078 billion tons over four weeks, with a year-on-year growth of 2.6% [63]. - Container throughput for the year-to-date reached 31.0469 million TEUs, reflecting a 7.7% increase compared to the previous year [63].

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for Sichuan Chengyu (601107) [1] Core Views - The company plans to acquire 85% of Hubei Jingyi Expressway Co., Ltd. for a total cash consideration of 2.409 billion yuan, avoiding equity dilution and ensuring stable earnings growth [6] - The acquisition is expected to enhance the company's profitability and dividend capacity, with projected net profits from the acquired asset reaching 2.4 billion yuan in 2026, 2.5 billion yuan in 2027, and 2.7 billion yuan in 2028 [6] - The report emphasizes the company's strategy of integrating high-quality road assets to strengthen its core business and enhance shareholder returns [6] Financial Summary - Total revenue projections for 2024, 2025, 2026, and 2027 are 10,362 million yuan, 9,946 million yuan, 10,246 million yuan, and 10,717 million yuan respectively, with a year-on-year growth rate of -11.1%, -4.0%, 3.0%, and 4.6% [2] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be 1,459 million yuan in 2024, 1,630 million yuan in 2025, 1,728 million yuan in 2026, and 1,867 million yuan in 2027, reflecting growth rates of 22.9%, 11.7%, 6.0%, and 8.1% respectively [2] - Earnings per share (EPS) are projected to be 0.48 yuan in 2024, 0.53 yuan in 2025, 0.56 yuan in 2026, and 0.61 yuan in 2027 [2] Valuation Metrics - The target price is set at 7.70 yuan for A-shares and 6.81 HKD for H-shares, indicating a potential upside of 24% and 27% from the current prices respectively [3] - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 13 in 2025 to 10 in 2027, while the price-to-book (P/B) ratio is projected to remain stable at around 0.9 [2][3]

自去年以来，四川成渝意图通过并购湖北省内一优质高速公路资产，打开省外增长曲线。不过，因为标 的资产的少数股权存在法律纠纷，上一次的重大资产重组宣布终止。 12月19日晚间，四川成渝披露收购方案，其全资子公司拟以24亿元现金收购蜀道（四川）创新投资发展 有限公司（以下简称蜀道创投）所持的湖北荆宜高速公路有限公司（以下简称荆宜公司或标的企业） 85%股权。 11月，最高人民法院就标的企业少数股权纠纷的诉讼作出终审判决，扫清了重组障碍。公司董秘姚建成 在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，这次收购，公司倾听了股东意见，由增发股份改为全现金收 购。 此次收购改为全现金支付 深耕四川本地市场多年的四川成渝（SH601107，股价6.21元，市值189.91亿元）一直希望拓宽川外营收 渠道。 值得注意的是，今年2月中旬，四川成渝宣布终止重大资产重组，原因是标的企业少数股权存在法律纠 纷，导致审核要件无法齐备。 标的企业少数股权纠纷案件上个月已结束终审 标的企业的少数股东是金浩集团有限公司（以下简称"金浩集团"），它持有荆宜公司15%的股权。 金浩集团成立于1996年6月，业务涵盖项目投资、资本运营、物业管理、工程建设、环 ...

每经记者｜胥帅 每经编辑｜黄博文 深耕四川本地市场多年的四川成渝（SH601107，股价6.21元，市值189.91亿元）一直希望拓宽川外营收 渠道。 自去年以来，四川成渝意图通过并购湖北省内一优质高速公路资产，打开省外增长曲线。不过，因为标 的资产的少数股权存在法律纠纷，上一次的重大资产重组宣布终止。 12月19日晚间，四川成渝披露收购方案，其全资子公司拟以24亿元现金收购蜀道（四川）创新投资发展 有限公司（以下简称蜀道创投）所持的湖北荆宜高速公路有限公司（以下简称荆宜公司或标的企业） 85%股权。 11月，最高人民法院就标的企业少数股权纠纷的诉讼作出终审判决，扫清了重组障碍。公司董秘姚建成 在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，这次收购，公司倾听了股东意见，由增发股份改为全现金收 购。 12月19日晚间，四川成渝公告称，全资子公司四川蜀南投资管理有限公司（以下简称"蜀南公司"）拟以 现金收购蜀道创投所持有的荆宜公司85%股权。 根据资产评估结果，截至评估基准日2025年7月31日，标的企业100%股权的评估价值为28亿元，经协 商，交易双方拟以该评估值为股权交易价格计算依据，确定标的企业85%股权转让价款 ...

四川成渝高速公路(00107.HK)发布公告，于2025年12月19日，公司直接全资附属公司蜀南公司与蜀道创 投订立股权转让协议，据此，蜀南公司有条件同意购买标的公司(湖北荆宜高速公路有限公司)85%股 权，代价为人民币24.09亿元。标的公司主要业务为荆宜高速公路的投资、建设、经营、管理。 本文源自：金融界AI电报 ...

标的公司目前拥有荆宜高速公路的特许经营权。荆宜高速公路位于中国湖北省，是经国务院批准、交通 部颁布的"国家高速公路网规划"中上海至成都高速公路的重要组成部分。荆宜高速公路全长94.998公 里，东起荆门市郑家冲村，与湖北武汉-荆门高速公路和襄阳-荆门高速相接，西至宜昌市高家店镇，与 武汉-宜昌高速和宜昌长江大桥相连。荆宜高速公路起于荆门市掇刀区、东宝区和宜昌市的当阳市、夷 陵区、猇亭区，沿线连接宜昌-巴东高速、保康-宜昌高速、宜昌-张家界高速，是通往襄阳市、张家界 市、巴东县、成都等地区的重要枢纽公路。此外，荆宜高速公路的营运期自2007年12月25日至2038年3 月13日。 收购事项完成之后，标的公司将成为公司间接持股85%的附属公司。标的公司的财务业绩将于公司的综 合财务报表综合入账。因此，收购标的股权有利于增加公司控股的高速公路项目，进一步提高公司资产 规模、发挥规模效应。与此同时，标的公司的注入能够提高公司路网规模，有效提升公司可持续发展能 力，促进公司优化资产结构、巩固核心竞争力。 智通财经APP讯，四川成渝高速公路(00107)发布公告，于2025年12月19日，公司直接全资附属公司蜀南 公司与 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 四川成渝高速公路股份有限公司 Sichuan Expressway Company Limited* 茲載列四川成渝高速公路股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站發佈的 《四川成渝高速公路股份有限公司第八屆董事會第四十一次會議決議公告》《四川 成渝高速公路股份有限公司關於全資子公司收購荊宜公司85%股權暨關聯交易公 告》《四川蜀南投資管理有限公司擬收購蜀道（四川）創新投資發展有限公司持有 的湖北荊宜高速公路有限公司85%股權涉及其股東全部權益價值評估項目資產評 估報告》及《湖北荊宜高速公路有限公司2024年度、2025年1-7月審計報告》，僅供 參閱。 承董事會命 四川成渝高速公路股份有限公司 姚建成 執行董事兼公司秘書 中華人民共和國 • 四川省 • 成都市 二零二五年十二月十九日 於本公告之日，董事會成員包括：執行董事羅祖義先生（董事長）、游志明先生 （副董事長）、馬永菡女士、姚建成先生及毛 ...

集团的主要业务为投资、建设、运营和管理高速公路，绿色能源投资业务以及沿线资源综合开发。标的 公司的主要业务为投资、建设及经营荆宜高速公路。收购事项完成之後，标的公司将成为公司间接持股 85%的附属公司。标的公司之财务业绩将于公司之综合财务报表综合入账。因此，收购标的股权有利于 增加公司控股的高速公路项目，进一步提高公司资产规模、发挥规模效应。与此同时，标的公司的注入 能够提高公司路网规模，有效提升公司可持续发展能力，促进公司优化资产结构、巩固核心竞争力。 格隆汇12月19日丨四川成渝高速公路(00107.HK)宣布，于2025年12月19日，公司直接全资附属公司蜀南 公司与蜀道创投订立股权转让协议，据此，蜀南公司有条件同意购买而蜀道创投有条件同意出售标的股 权(即标的公司湖北荆宜高速公路有限公司85%股权)，代价为人民币24.1亿元。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 四川成渝高速公路股份有限公司 Sichuan Expressway Company Limited* （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份編號：00107） 有關收購標的公司85%股權之 須予披露及關連交易 本公司財務顧問 獨立董事委員會及獨立股東之獨立財務顧問 緒言 董事會欣然宣佈，於2025年12月19日，本公司直接全資附屬公司蜀南公司與蜀 道創投訂立股權轉讓協議，據此，蜀南公司有條件同意購買而蜀道創投有條件 同意出售標的股權（即標的公司85%股權），代價為人民幣240,942.122萬元。 1 上市規則涵義 由於收購事項的一項或多項適用百分比率根據上市規則超過5%但均低於25%， 收購事項構成本公司一項須予披露的交易，故須遵守上市規則第14章項下的申 報、公告的規定。 於本公告日期，本公司控股股東為蜀道投資（持有1,035,915,462股A股及 183,064,200股H股，總計1 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月19日，四川成渝发布公告称，公司第八届董事会第四十一次会议审议通过《关于本 公司全资子公司收购荆宜公司85%股权暨关联交易的议案》《关于的议案》《关于的议案》等多项议 案。 ...