可转债周报 20250629 证券研究报告 固定收益 | 固定收益定期 "光大转债"模式再现？ 转债周度专题 本周一晚，齐鲁银行公告"齐鲁转债"预计触发赎回。 浦发转债到期之路也迎来新进展，"光大转债"模式再现。6 月 26 日晚， 浦发银行公告"截至 6 月 25 日，信达证券管理的信丰 1 号单一资产管理 计划通过上海证券交易所系统累计增持公司可转债 117,852,490 张，占浦 发转债发行总量的 23.57%。6 月 26 日，信达证券管理的信丰 1 号单一资 产管理计划将持有的公司可转债通过上海证券交易所系统转让至信达投资 账户"。6 月 27 日，"浦发转债"规模下降 1,178,525.20 万元，与信达证券 增持转债规模相匹配；在此期间，浦发转债转股溢价率维持在 7%附近。这 系列操作与"光大转债"到期前类似：2023 年 3 月，中国华融亦曾大幅增 持临期"光大转债"，后续溢价转股进而极大缓解了"光大转债"的到期偿 还压力。 截至 6 月 27 日，浦发转债剩余规模 382.11 亿元，到期偿还压力有所降低。 除浦发转债外，目前仅有青农转债、紫银转债价格仍在 120 元以下，银行 转债配置 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 华创交运|红利资产月报（2025 年 6 月） H 股较 A 股表现更优，重视港股红利资产投 推荐（维持） 资机会 交通运输 2025 年 06 月 23 日 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 联系人：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 122 | 0.02 | | 总市值(亿元) | 33,240.61 | 3.34 | ...

受避险情绪驱动，具备低估值、高盈利、高分红的央企股成为资金避震港。Wind数据显示，截至6月16 日，恒生中国央企指数6月以来涨幅超4.5%，近一年涨幅近20%，追踪这一指数的鹏华恒生中国央企 ETF(基金代码： 513170)也表现优异。 针对近期行情表现，鹏华恒生中国央企ETF基金经理余展昌指出，伊以冲突升级加剧国际政治边缘紧张 局势，油价、金价飙升，风险偏好下降驱动资金涌向防御属性较强的央企板块，国防军工与石油石化板 块领涨指数成分股。 自2023年以来，"中国特色估值体系"(简称"中特估")提振市场对国企的投资情绪。据恒生指数公司统 计，截至2024年5月23日，港股大市(以恒生综合指数共513只成份股为代表)中，共有160家国企，其市 值占大市总市值的53%，且2023财年收入占比高达66%。恒生中国央企指数追踪港股上市的最大50家国 资央企表现，可协助投资者在市场波动之中把握潜在国企估值回归机遇。 目前，以恒生一级行业分类，恒生中国央企指数中行业权重排名前三的是金融业(43.4%)、能源业 (22.4%)和电讯业(17.1%)，均为高股息行业。前十大权重股中包含了建设银行、工商银行、中国移动、 中 ...

东吴证券党委副书记、总裁薛臻在致辞中表示，东吴证券始终以"坚持根据地、融入长三角、服务中小微"为战略导向，围绕金融"五篇大文章"，打造特色化、差异 化、专业化综合金融服务体系，凝心聚力服务实体经济、长三角区域发展、居民财富管理。在研究业务领域，东吴证券持续夯实专业能力，扩大上市公司、机构客 户覆盖，市场影响力进一步提升，行业排名实现突破。东吴证券凭借宏观研究的优势，助力"科特估"体系建立，引导市场共识，为建设中国特色估值体系、促进资 本市场内在稳定作出贡献。 资本圈大事件，百余家最佳上市公司聚齐，市值近10万亿，这场投资峰会圆满落幕。 5月7日，"东吴证券2025经济与投资峰会暨新财富杂志最佳上市公司评选、最佳港股公司评选颁奖典礼"在上海盛大开启。来自全国的优秀上市公司代表与投资机 构、研究机构代表共500位资本圈顶流齐聚，围绕宏观经济形势、科技创新、新质生产力、ESG可持续发展等市场关注议题进行深入交流，并见证新财富杂志"最佳 上市公司"、"最佳港股公司"颁奖的荣耀时刻。 比亚迪（002594/01211.HK）、中芯国际（688981/00981.HK）、携程集团-S（09961.HK）、泡泡玛特（099 ...

5月7日，"东吴证券2025经济与投资峰会暨新财富杂志最佳上市公司评选、最佳港股公司评选颁奖典礼"在上海盛大开启。来自全国的优秀上市公司代表与投 资机构、研究机构代表共500位资本圈顶流齐聚，围绕宏观经济形势、科技创新、新质生产力、ESG可持续发展等市场关注议题进行深入交流，并见证新财富 杂志"最佳上市公司"、"最佳港股公司"颁奖的荣耀时刻。 比亚迪（002594/01211.HK）、中芯国际（688981/00981.HK）、携程集团-S（09961.HK）、泡泡玛特（09992.HK）、海尔智家（600690）、京东方A （000725）、海螺水泥（600585/00914.HK）、地平线机器人-W（09660.HK）、商汤-W（00020.HK）等百家2024新财富杂志最佳上市公司、最佳港股公司 集体亮相并荣誉加冕，这些上市公司的市值总计近10万亿元。 大咖齐聚，把脉经济与投资机遇 本次峰会以"浦江炽梦 奋楫长赢"为主题，由证券时报社指导，新财富杂志社主办，东吴证券战略支持，500位资本圈顶流共同探讨新宏观环境下的经济和投资 机遇。 东吴证券党委副书记、总裁薛臻在致辞中表示，东吴证券始终以"坚持根据地、 ...

证 券 研 究 报 告 皖通高速（600012）深度研究报告 推荐（首次） 公路上市公司市值管理典范——看皖通市值 管理"三要素" [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 7,092 | 6,738 | 6,877 | 7,326 | | 同比增速(%) | 6.9% | -5.0% | 2.1% | 6.5% | | 归母净利润(百万) | 1,669 | 1,864 | 1,990 | 1,940 | | 同比增速(%) | 0.5% | 11.7% | 6.8% | -2.5% | | 每股盈利(元) | 1.01 | 1.12 | 1.20 | 1.17 | | 市盈率(倍) | 17 | 16 | 15 | 15 | | 市净率(倍) | 2.2 | 1.7 | 1.9 | 1.8 | 资料来源：公司公告，华创证券预测注：股价为 2025 年 4 月 25 日收盘价 公司研究 公路 2025 年 04 月 28 日 目 ...

转债主体 2025Q1 业绩前瞻 2025 年 04 月 27 日 ➢ 转债周度专题 可转债周报 20250427 截至 2024-04-25，474 只可转债中已有 217 只可转债发行主体披露了 2025 年一季报（占比 45.8%），9 只披露业绩预告。与去年同期来看，2025Q1 多数转债主体营收较上年同期有所增长。上述 217 只已披露业绩的可转债主体 中，分别有 138、114 只主体营业收入、归母净利润较去年同期有所增长，占比 分别为 63.59%、52.53%。 从行业层面看，农林牧渔、有色金属行业转债主体一季度营业收入、归母净 利润同比增速较高。农林牧渔转债主体一季度营业收入、归母净利润同比增速中 位数分别为 22.23%、238.50%，其中晓鸣转债利润增速最高，仅佩蒂转债同比 下滑。轻工制造、国防军工、食品饮料、汽车行业主体利润同比下滑较多，中位 数均低于-20%。此外，一季度亏损的转债主体主要集中在计算机、电力设备、 医药生物等行业，其中计算机行业主体亏损数占已披露数比达 66.7%。 个券来看，上述 217 只可转债主体中，2025Q1 实现营收与归母净利润均 同比增长的转债发行主体 ...

二鸟说 . 以下文章来源于二鸟说 ，作者二鸟说 专注于基金投资，秉承长期投资，价值投资，稳健投资的原则，合理进行大类资产配置，科学的择基，适当择时， 实现资产长期稳健增值。 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 二鸟说 来源：雪球 在市场的运行过程中，流动性往往是引发股市潮起潮落的重要因素之一。每当危机来袭、市场极度恐慌的时 候，维稳资金的入场直接为A股市场提供流动性支持，化解资金面负反馈，是稳定市场估值中枢的一支决定 性力量。 比如今年4月初，为了应对海外政策环境波动，各路维稳资金纷纷官宣入场，迅速稳住了市场情绪，实现了国 家意志与市场脉搏的同频共振，打赢了一场漂亮的股市保卫战。 复盘历史，我们发现维稳资金大规模入场都是市场处于底部区域或者受到突发事件冲击的时候，投资标的都 经过严格的筛选，在危机过后获得了不错的收益，对我们的投资有一定的借鉴意义。 那么每次危机出现的时候，维稳资金都有哪些？对我们的投资有哪些启示？下面就来为大家详细分析一下。 一、维稳资金的主要来源有哪些？ 表：维稳资金的主要来源 | 参与方 | 主要职费 | 主要资金来 ...

以下文章来源于二鸟说 ，作者二鸟说 二鸟说 . 专注于基金投资，秉承长期投资，价值投资，稳健投资的原则，合理进行大类资产配置，科学的择基，适当择时， 实现资产长期稳健增值。 长按即可免费加入哦 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 二鸟说 来源：雪球 这几年红利股走势较强，在不同时间区间，300红利指数的收益高于沪深300，但同时我们也发现300红利低 波指数的收益又高于300红利指数。这意味着如果看对了行情，且选对了合适的策略指数，将可以多赚一些 钱。 | 证券名称 | | 近1年涨跌幅(%) 近2年涨跌幅(%) | | 近3年涨跌幅(%) 近5年张跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 18.59 | -8.34 | -19.80 | -4.27 | | 300红利 | 14.92 | 10.96 | 1.42 | 10.66 | | 300红利低波 | 18.99 | 24.89 | 19.85 | () = 25.64 元 | 来源：Choice，截至2025.1.24 这背后起到核心作 ...