A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 (2)人员信息 德勤华永首席合伙人为付建超先生，2023年末合伙人人数为213 人，从业人员共5,774人，注册会计师共1,182人，其中签署过证券服 务业务审计报告的注册会计师超过270人。 (3)业务规模 德勤华永2023年度经审计的业务收入总额为人民币41亿元，其中 审计业务收入为人民币32亿元，证券业务收入为人民币6亿元。德勤 华永为60家上市公司提供2022年年报审计服务，审计收费总额为人民 币2.75亿元。德勤华永所提供服务的上市公司中主要行业为制造业， 金融业，房地产业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信 息技术服务业。德勤华永提供审计服务的上市公司中与公司同行业客 户共4家。 (4)投资 ...

A 股证券代码：601390 A 股证券简称：中国中铁 公告编号：2024-021 H股证券代码：00390 H 股证券简称：中国中铁 中国中铁股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 至 2024 年 6 月 28 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大 股东大会召开日期：2024年6月28日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 6 月 28 日 9 点 30 分 召开地点：北京市海淀区复兴路 69 号中铁广场 A 座会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"） 拟聘任的会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通 合伙）和德勤·关黄陈方会计师行（以下合称"德勤"）。 原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙）和罗兵咸永道会计师事务所（以下合称"普华"）。 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：本次变 更会计师事务所主要是考虑中国中铁股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）现有业务状况、发展需求及整体审计需要；公 司不存在与前任会计师事务所在工作安排、收费、意见等方面存 在分歧的情形。 一、拟聘任会计师事务所基本情况 的前身是1993年2月成立的沪江德勤会计师事 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-018 中国中铁股份有限公司 第五届监事会第二十七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第二 十七次会议〔属 2024 年第 1 次临时会议〕通知和议案等书面材料于 2024 年 5 月 20 日送达各位监事，会议于 2024 年 5 月 24 日以通讯表 决方式召开。本次会议应参加表决监事4名，实际参加表决监事4名。 会议的召开符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《公 司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 表决结果：4 票同意、0 票反对、0 票弃权。 特此公告。 中国中铁股份有限公司监事会 经过有效表决，会议审议通过《关于中国中铁股份有限公司聘用 2024 年度财务报表和内部控制审计机构的议案》。同意聘请德勤华永 会计师事务所(特殊普通合伙)和德勤·关黄陈方会计师行为公司2024 年度境内 ...

表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 一、董事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第四十次 会议〔属 2024 年第 3 次临时会议（2024 年度总第 5 次）〕通知和议案等 书面材料于 2024 年 5 月 20 日以专人及发送电子邮件方式送达各位董事， 会议于 2024 年 5 月 24 日以现场会议的方式召开。应出席会议的董事 7 名，实际出席会议的董事 7 名，其中独立董事修龙因其他公务原因委托独 立董事张诚代为出席会议并行使表决权。会议由董事长陈云主持。公司监 事、部分高级管理人员及有关人员列席了会议。会议的召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经过有效表决，会议审议通过了以下议案： （一）审议通过《关于修订<中国中铁股份有限公司董事会向经理层 授权权限清单>的议案》。 | A | 股代码：601390 | A | 股简称：中国中铁 | 公告编号：临 | 2024-019 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | H | 股代码：00390 | H | 股 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"） 拟聘任的会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通 合伙）和德勤·关黄陈方会计师行（以下合称"德勤"）。 原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙）和罗兵咸永道会计师事务所（以下合称"普华"）。 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：本次变 更会计师事务所主要是考虑中国中铁股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）现有业务状况、发展需求及整体审计需要；公 司不存在与前任会计师事务所在工作安排、收费、意见等方面存 在分歧的情形。 一、拟聘任会计师事务所基本情况 德勤华永首席合伙人为付建超先生，2023年末 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Railway Group (00390 HK) with a target price of HKD 7.70, corresponding to 6.0x, 5.2x, and 4.7x EV/EBITDA for 2024, 2025, and 2026 respectively [1]. Core Insights - The report highlights that the increase in copper and molybdenum prices, which have risen by 30% and 23% respectively since the beginning of the year, is expected to significantly enhance the operational performance of the company's resource utilization business [1]. - In 2023, the company's resource utilization business generated revenue of RMB 8.37 billion, reflecting a year-on-year increase of 11.5%, with new contract amounts reaching RMB 33.44 billion, up 41.7% year-on-year, and a gross margin of 59.7%, an increase of 4.1 percentage points [1]. - The real estate sales of China Railway Group in 2023 amounted to RMB 69.7 billion, ranking 21st nationally, with a sales area of 4.46 million square meters, ranking 20th [1]. - The report notes that the gross margin for the real estate development business was 14.5% in 2023, significantly down from 29.2% in 2019, indicating substantial recovery potential as market conditions improve [1]. Summary by Sections Resource Utilization Business - The company achieved a copper production of 283,800 tons and molybdenum production of 15,200 tons in 2023, leading the domestic market [1]. - The operational performance is expected to benefit from rising commodity prices [2]. Real Estate Development - The company’s land acquisition amounted to RMB 13.6 billion, ranking 18th, with an area of 2.12 million square meters, ranking 20th [1]. - The report anticipates a recovery in the real estate development business due to supportive policies and cost reductions from land purchases during the market downturn [2].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [5]. Core Views - The company experienced a decline in revenue and net profit in Q1, with revenue at 265.01 billion yuan, down 2.56% year-on-year, and net profit at 7.48 billion yuan, down 5.04% year-on-year [5][6]. - New orders signed in Q1 also saw a year-on-year decrease across various segments, with significant drops in sectors such as specialty real estate and asset management [5]. - The company's gross margin and expense ratio both declined year-on-year, while impairment losses decreased compared to the previous year [5][6]. - Cash flow from operating activities showed a net outflow of 68.07 billion yuan, which is an increase in outflow by 30.04 billion yuan year-on-year, indicating cash flow volatility [6]. - The report emphasizes the ongoing reforms in state-owned enterprises and the potential revaluation of the company's resource business, projecting stable growth in infrastructure demand and an increase in orders for 2024 [6]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1, the company reported a revenue of 2650.11 billion yuan, a decrease of 2.56% year-on-year, and a net profit of 74.81 billion yuan, down 5.04% year-on-year [5]. - The gross margin for Q1 was 8.58%, a decline of 0.33 percentage points year-on-year, while the net profit margin decreased to 2.82%, down 0.07 percentage points year-on-year [5][6]. Order Intake - New orders signed in Q1 totaled 4,701.20 billion yuan for engineering construction, down 7.1% year-on-year, with notable declines in design consulting and specialty real estate [5]. Cash Flow and Financial Health - The company faced a net cash outflow from operating activities of 680.65 billion yuan, with a cash collection ratio of 98.53%, down 5.53 percentage points year-on-year [6]. - The asset-liability ratio increased to 74.64%, up 0.93 percentage points year-on-year, indicating a higher level of debt [6]. Future Outlook - The report highlights the acceleration of state-owned enterprise reforms and resilient infrastructure demand, projecting net profits for 2024-2026 at 37.34 billion, 40.78 billion, and 44.57 billion yuan respectively, with corresponding PE ratios of 4.36, 3.99, and 3.65 times [6].

证券研究报告·公司点评报告·基础建设 中国中铁（601390） 2024 年一季报点评：营收增速小幅承压，境 2024 年 05月 04日 外订单表现良好 证券分析师 黄诗涛 买入（维持） 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 房大磊 营业总收入（百万元） 1,154,358 1,263,475 1,357,771 1,468,668 1,581,310 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 同比（%） 7.56 9.45 7.46 8.17 7.67 证券分析师 石峰源 归母净利润（百万元） 31,273 33,483 35,161 39,586 43,110 执业证书：S0600521120001 同比（%） 13.24 7.07 5.01 12.59 8.90 shify@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股） 1.26 1.35 1.42 1.60 1.74 研究助理 杨晓曦 P/ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for both A-shares and H-shares of China Railway (601390.SH/00390.HK) with a target price of RMB 9.11 per share and HKD 5.18 per share respectively [4]. Core Views - China Railway reported a revenue of RMB 265 billion for Q1 2024, a year-on-year decrease of 2.6%. The gross margin was 8.73%, down by 0.35 percentage points. The net profit attributable to shareholders was RMB 7.48 billion, a decline of 5.0% year-on-year [2]. - The infrastructure and design consulting segments showed slight revenue growth, while other segments faced temporary pressure. Specifically, infrastructure revenue was RMB 235.6 billion (up 0.37% YoY), design consulting revenue was RMB 4.78 billion (up 1.1% YoY), equipment manufacturing revenue was RMB 6.63 billion (down 8.8% YoY), real estate development revenue was RMB 4.18 billion (down 46.9% YoY), and resource utilization revenue was RMB 1.43 billion (down 27.1% YoY) [2]. - The company experienced a net cash outflow of RMB 68.1 billion, primarily due to concentrated payments for engineering, labor, and materials before the Spring Festival, along with delayed payments from project owners [2]. - New overseas contracts signed increased significantly, with a total of RMB 621.6 billion in new contracts, a decrease of 7% year-on-year, while overseas new contracts reached RMB 49.2 billion, an increase of 23% year-on-year [2]. - The report highlights the potential for resource business flexibility due to rising mineral prices, with average prices for copper, nickel, and lead increasing by 12%, 9%, and 2% respectively in Q2 2024 compared to Q1 2024 [2]. - The company has set performance targets for stock incentives, aiming for a compound annual growth rate (CAGR) of non-recurring net profit of no less than 12% from 2022 to 2024, with a target of RMB 34.4 billion for 2024 [2]. Financial Summary - The projected revenue for China Railway is expected to grow from RMB 1,263.5 billion in 2023 to RMB 1,753.2 billion by 2026, reflecting a growth rate of 11.3% [3]. - The net profit attributable to shareholders is forecasted to increase from RMB 33.5 billion in 2023 to RMB 45.7 billion by 2026, with a growth rate of 10.1% [3]. - The earnings per share (EPS) is expected to rise from RMB 1.35 in 2023 to RMB 1.85 by 2026 [3].