瑞银发布研报称，相信基础设施很可能继续成为中国经济的关键稳定器。然而，考虑到庞大的基数，瑞银预期，基础设施增长将更多是结构性的，而非全面性的。瑞银预期，随着房地产状况趋稳 在此背景下，考虑到房地产行业尚未复苏，且债务重组需时见效，瑞银认为，业务范围广泛、收入基数高的龙头国有企业可能在收入和利润率方面面临更大压力。因此，瑞银对大型国有建筑企业 从资金角度来看，瑞银预期公共部门（特别是中央政府）的资金，将在2026年提供比2025年更强的支持。尽管政府将在2026年继续推进债务重组工作；瑞银预期，适度的财政扩张将增加流入基 在十五五规划期间，基础设施发展应与国家优先事项紧密结合。关键重点领域可能包括铁路、水利和交通（特别是成本效益高的物流）、能源和城市基础设施。同时，瑞银在人工智能、低空经济 瑞银下调了所覆盖国有承包商2025至2027年预测的盈利，以反映低于预期的2025年盈利和2026年展望。然而，基于更高的每股盈利增长预期，瑞银上调了目标市盈率，这主要反映了今年较低 责任编辑：史丽君 ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，相信基础设施很可能继续成为中国经济的关键稳定器。然而，考 虑到庞大的基数，瑞银预期，基础设施增长将更多是结构性的，而非全面性的。瑞银预期，随着房地产 状况趋稳和财政支持变得更有效，增长压力将缓和;并将估值基础从2025年切换至2026年;同时主要基于 高股息目标，维持对中国中铁(00390)和中国交通建设(01800)的"买入"评级，以及对中国铁建(01186) 的"中性"评级。瑞银更偏好中国中铁(00390)，考虑到其矿业业务敞口，能提供更多的盈利和估值杠 杆。 在此背景下，考虑到房地产行业尚未复苏，且债务重组需时见效，瑞银认为，业务范围广泛、收入基数 高的龙头国有企业可能在收入和利润率方面面临更大压力。因此，瑞银对大型国有建筑企业的看法相当 谨慎，并认为它们的增长潜力可能弱于区域性，或更专业化的基础设施公司。瑞银预测，基础设施固定 资产投资(不含公用事业)增速，将从2025年的0.4%轻微回升至2026年的3%;预期电信与互联网，以及水 利领域将在2026年实现最高的同比增长。 从资金角度来看，瑞银预期公共部门(特别是中央政府)的资金，将在2026年提供比2025年更强 ...

从资金角度来看，瑞银预期公共部门(特别是中央政府)的资金，将在2026年提供比2025年更强的支持。 尽管政府将在2026年继续推进债务重组工作;瑞银预期，适度的财政扩张将增加流入基础设施的资金绝 对额。然而，瑞银不预期会出现激进或无序的项目上马;增长很可能保持稳健和适度。 智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，相信基础设施很可能继续成为中国经济的关键稳定器。然而，考 虑到庞大的基数，瑞银预期，基础设施增长将更多是结构性的，而非全面性的。瑞银预期，随着房地产 状况趋稳和财政支持变得更有效，增长压力将缓和;并将估值基础从2025年切换至2026年;同时主要基于 高股息目标，维持对中国中铁(00390)和中国交通建设(01800)的"买入"评级，以及对中国铁建(01186) 的"中性"评级。瑞银更偏好中国中铁(00390)，考虑到其矿业业务敞口，能提供更多的盈利和估值杠 杆。 在此背景下，考虑到房地产行业尚未复苏，且债务重组需时见效，瑞银认为，业务范围广泛、收入基数 高的龙头国有企业可能在收入和利润率方面面临更大压力。因此，瑞银对大型国有建筑企业的看法相当 谨慎，并认为它们的增长潜力可能弱于区域性，或更专业化的基础 ...

证券研究报告 | 2025年11月07日 中国中铁（601390.SH） 优于大市 盈利能力延续筑底小幅回升，投资类收益短期拖累净利率。2025 年三季度公 司毛利率为 8.85%，环比二季度提升 0.24 个百分点，较上年同期提升 0.13 个百分点。2025 年三季度公司归母净利率为 2.16 个百分点，环比二季度下 滑 0.05 个百分点，较上年同期下滑 0.13 个百分点。2025 年三季度公司期间 费用为 141.6 亿元，较上年同期下降 7.5%，期间费用率下降 0.17 个百分点。 2025Q3 公司毛利率同比小幅回升，同时费用率同比小幅下降，盈利能力延续 较好的改善态势，而公允价值变动收益、投资收益等科目收益较上年同期减 少相比上年有所减少 10.6 亿元，减值损失较上年同期多计提 2.8 亿元，短 期拖累了净利率。 持续压实资产，应收资产环比二季度减少。2025 年三季度公司总资产环比二 季度末增加 230 亿元，总负债较二季度末增加 130 亿元，增加值相对二季度 和上年同期明显减少。2025 年三季度公司应收账款及票据余额减少 15 亿元， 合同资产余额减少 8 亿元。 经营性现金流实现 ...

Core Viewpoint - China Railway Group Limited announced the issuance of its 2023 technology innovation perpetual bonds aimed at professional investors, indicating a strategic move to raise capital for innovation and development [1] Group 1: Bond Issuance Details - The bonds, referred to as "铁工YK17" with bond code 240235.SH, will be issued on November 13, 2023 [1] - The interest payment for the bonds will commence on November 13, 2025, covering the period from November 13, 2024, to November 12, 2025 [1] - The coupon rate for the current interest year is set at 3.14%, with each bond having a face value of 1,000 yuan, resulting in an interest payout of 31.40 yuan per bond (tax included) [1]

Core Viewpoint - China Railway (00390.HK) announced the issuance of its 2023 technology innovation perpetual corporate bonds aimed at professional investors, indicating a strategic move to raise funds for innovation and development [1] Group 1: Bond Issuance Details - The company will issue the bonds on November 13, 2023, with a maturity date set for November 13, 2025 [1] - The bonds, named "铁工YK18" (Iron Worker YK18), will have a coupon rate of 3.35% for the current interest period [1] - Each bond with a face value of 1,000 yuan will distribute interest of 33.50 yuan (including tax) [1]

Group 1 - The company, China Railway (00390), announced the issuance of its 2023 technology innovation perpetual corporate bonds (Phase 9, Type 2), referred to as "Tie Gong YK18" [1] - The bonds will start paying interest on November 13, 2025, for the period from November 13, 2024, to November 12, 2025 [1] - The coupon rate for the current interest period is set at 3.35%, with each bond of face value 1,000 yuan distributing interest of 33.50 yuan (tax included) [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2025年11月5日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司2023年面向專業投資者公開發行科技創新可續期公司債券（第九期）（品種 二）2025年付息公告」，僅供參閱。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 2025年11月5日 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及王士奇先生；本公司的非執 行董事為文利民先生及房小兵先生；本公司的獨立非執行董事為修龍先生、孫力實女士 及屠海鳴先生。 证券代码：601390.SH/0390.HK 证券简称：中国中铁 债券代码：240236.SH 债券简称：铁工 YK18 中国中铁股份有限公司 2023 年面向专业投资者公开发行科技创 新可续期公司债券（第九期）（品种二）2025 年付息公告 本公司全体董事或具有同等职责的人员保证本公告 ...

茲載列中國中鐵股份有限公司於2025年11月5日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司2023年面向專業投資者公開發行科技創新可續期公司債券（第九期）（品種 一）2025年付息公告」，僅供參閱。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"或"发行人"）于 2023 年 11 月 13 日发行了中国中铁股份有限公司 2023 年面向专业投资者公开发行科技创新可续 期公司债券（第九期）（品种一）（以下简称"本期债券"），并将于 2025 年 11 月 13 日开始支付自 2024 年 11 月 13 日至 2025 年 11 月 12 日期间的利息。为保 证付息工作的顺利进行，现将有关事项公告如下： 一、本期债券的基本情况 2025年11月5日 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及王士奇先生；本公司的非執 行董 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临2025-060 H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 中国中铁股份有限公司关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ■ 一、回购股份的基本情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）2025年6月20日召开2024年年度股东大会、2025 年第一次A股类别股东会议、2025年第一次H股类别股东会议，审议通过了《关于〈中国中铁回购公司 部分A股股份方案〉的议案》，同意公司使用自有资金和股票回购专项贷款，以集中竞价交易方式回购 公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票，回购的资金总额不低于人民币8亿元，不超过人民币16 亿元，回购价格上限为8.50元/股，回购的股份将全部予以注销并减少公司注册资本，回购期限为2025 年6月20日至2026年6月19日。具体内容详见2025年6月24日公司在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《中国中 ...