20 Nov 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Tongcheng Travel (780 HK) Travel demand remains resilient Tongcheng Travel (TC) reported 3Q24 results: total revenue was RMB5.0bn, up 51% YoY (2Q24: +48% YoY), 3% better than Bloomberg consensus estimates; adjusted net income was RMB910mn, up 47% YoY, 11% better than consensus. OPM of core OTA businesses improved to 31.1% in 3Q24 (3Q23: 25.2%), driven by optimization of marketing strategies. Booking volume growth of TC's transpo ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Tongcheng Travel Holdings Limited 同程旅行控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：0780） 截至二零二四年九月三十日止三個月之業績公告 本公司董事會欣然公佈本集團截至二零二四年九月三十日止三個月的未經審核綜 合業績連同二零二三年同期的比較數字。 截至二零二四年九月三十日止三個月 • 收入由二零二三年第三季度的人民幣3,299.3百萬元同比增加51.3%至二零二 四年第三季度的人民幣4,991.5百萬元。 • 經調整EBITDA由二零二三年第三季度的人民幣870.0百萬元增加51.6%至二 零二四年第三季度的人民幣1,318.8百萬元。二零二四年第三季度的經調整 EBITDA利潤率持平於26.4%，二零二三年第三季度亦為26.4%。 • 經調整溢利淨額由二零二三年第三季度的人民幣620.6百萬元增加46.6%至二 零二四年第三季度的人民幣910.0百 ...

华福证券 包 研 旅游综合 2024 年 11 月 14 日 同程旅行（00780.HK） 下沉市场 OTA 龙头，深耕产业强化自有供应链 投资要点： 同程旅行是由同程和艺龙合并整合形成的一站式在线旅行平台，规模 位居国内前三，深耕下沉市场，强化自有供应链建设提升竞争优势。 在线旅行渗透率持续提升，开拓下沉市场和年轻用户增量： 旅游预订线上化进程持续加速推动在线旅游市场增长高于旅游大 盘，根据嘉世咨询数据，预计 2024 年我国在线旅游市场规模将达 2.2 万亿元/恢复至 2019 年同期的 120%；在线旅行用户线上渗透率 45.2%， 低于网约车（45.7%）、外卖（50.3%）、网络音乐（66.3%）等，对比来 看在线旅行线上渗透率仍有提升空间；由于上游资源整合&下游流量门 槛高，OTA 一超多强格局稳定，2021 年携程+去哪儿市场份额约 5 成、 领先 其他 OTA 平台 ，美 团、同 程旅 行、飞 猪市 场份额 分别 为 20.6%/14.8%/7.3%。 同程旅行深耕下沉市场错位竞争，大股东赋能流量&库存的基础上强 化自有流量渠道&供应链建设： 同程旅行重视下沉市场用户开拓，截止 2024Q2 ...

Tongcheng Travel Holdings Limited 同程旅行控股有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (於開曼群島註冊成立的有限公司) Stock Code 股份代號：0780 MALIGAYANG BENVENUTO PAGDATING TERVETULOA VELKOMMEN WELKOM 欢 迎 ÜDVÖZLÖM BIENVENIDO 환영 ようこそ WELCOME ... BIENVENUE WILLKOMMEN BEM-VINDOS 2024 中期報告 INTERIM REPORT CONTENTS 目錄 2 CORPORATE INFORMATION 公司資料 6 KEY HIGHLIGHTS 摘要重點 11 BUSINESS REVIEW AND OUTLOOK 業務回顧與展望 16 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 管理層討論及分析 33 CORPORATE GOVERNANCE AND OTHER INFORMATION 企業管治及其他資料 84 R ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业 证券研究报告 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 03 日收盘价（港元 ] ） | 15.02 | | 52 周股价波动（港元） | 12.38-22.55 | | 总股本 / 流通股本（百万股） | 2325/2325 | | 总市值 / 流通市值（亿港元） | 349/349 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 OTA 行业龙头，多元场景加深下沉优势》 | | | 2024.04.10 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|--------| | 恒生指数对比 | 1M | 2 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业 证券研究报告 同程旅行（0780）公司中报点评 2024 年 09 月 03 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 2Q24 收入同比增长 48.8%，季度利润率提升 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|-------------| | | | | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 03 日收盘价（港元 ] ） | 15.02 | | 52 周股价波动（港元） | 12.38-22.55 | | 总股本 / 流通股本（百万股） | 2325/2325 | | 总市值 / 流通市值（亿港元） | 349/349 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 OTA 行业龙头，多元场景加深下沉优势》 | | | 2024.04.10 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 26004 * | --- | --- | --- | --- ...

交银国际研究 公司更新 | --- | --- | --- | |------------|-------------|----------| | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | | 港元 13.12 | 港元 23.00↓ | +75.3% | 同程旅行 (780 HK) 核心 OTA 收入增~20%，收入虽有下调，但下半年利润率将改善 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | 2024 年 2 季度业绩：收入 42 亿元（人民币，下同），同比增 48%，与我 | | 们/彭博市场预期基本一致。其中，核心 OTA 业务收入增 23%（交通/住宿 | | +13%/17%），度假业务收入 7.2 亿元。调整后净利润 6.6 亿元，同比增 | | 11%，高于我们/彭博市场预期 5%/4%，对应净利率 15%，较去年同期的 | | 21%有所下降，因度假业务利润率较低及出境业务投入拖累。调整后营销 | | 费用同比增 35%，主要由于营销活动增加，但占收比环比稳定在 35%。 | | - ...

公司研究 两大股东赋能+自建供应链体系，助力公司疫后强劲复苏 ——同程旅行（0780.HK）投资价值分析报告 要点 公司盈利预测与估值简表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 指标 | | | | | | | 营业收入（百万元） | 6,585 | 11,896 | 17,336 | 20,355 | 23,369 | | 营业收入增长率 | -12.64% | 80.67% | 45.72% | 17.42% | 14.81% | | 归母净利润（百万元） | | | | | | | 归母净利润增长率 | | NA NA | 22.35% | 28.64% | 18.80% | | EPS（元） | | | | | | | ROE（归属母公司)（摊薄） | -0.93% | 8.78% | 9.45% | 10.54% | 10.84% | | P/E | | NA 18 | 15 | 12 | 10 | 资料来源： ...

公司研究 两大股东赋能+自建供应链体系，助力公司疫后强劲复苏 ——同程旅行（0780.HK）投资价值分析报告 要点 公司盈利预测与估值简表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 指标 | | | | | | | 营业收入（百万元） | 6,585 | 11,896 | 17,336 | 20,355 | 23,369 | | 营业收入增长率 | -12.64% | 80.67% | 45.72% | 17.42% | 14.81% | | 归母净利润（百万元） | | | | | | | 归母净利润增长率 | | NA NA | 22.35% | 28.64% | 18.80% | | EPS（元） | | | | | | | ROE（归属母公司)（摊薄） | -0.93% | 8.78% | 9.45% | 10.54% | 10.84% | | P/E | | NA 18 | 15 | 12 | 10 | 资料来源： ...

同程旅行（0780.HK）2024 年二季报点评 主业彰显较强韧性，运营能力提升支撑增长 2024 年 08 月 22 日 ➢ 公司 Q2 业绩整体符合预期。24Q2 实现收入 42.5 亿元，同比增长 48.1%， 创下单季度收入规模历史新高；实现经调整净利润为 6.6 亿元，同比增长 10.9%； 经调整净利润率为 15.5%，同比-5.2pct；实现毛利润为 27.4 亿元，同比增长 26.9%；毛利率为 64.6%，同比-10.8pct；归母净利润为 43.4 亿元，同比增长 21.9%。经调和归母利润的差异主要受到 24Q2 汇兑亏损净额大幅低于 23Q2 所 致。 ➢ 分业务来看，核心 OTA 板块维持了较强的增长韧性。24Q2 交通业务实现 收入 17.4 亿元，同比增长 16.6%。其中，机票票量同比增长近 20%，表现优于 行业。住宿业务收入达 11.9 亿元，同比增长 12.8%。其中，酒店间夜量同比稳 步增长 10%，说明公司交叉销售的策略成效逐渐显现。国际业务维持高增，机票 /酒店分别同比增长 160%/140%，反映了国际业务的进展。其他业务实现收入 5.9 亿元，同比增长 87.3 ...