Core Viewpoint - Yunji Technology is preparing for an IPO on the Hong Kong Stock Exchange, aiming to become the first publicly listed company in the robot service industry, particularly in hotel delivery robots, with a significant market presence and a strong client base [2][4]. Group 1: Company Overview - Yunji Technology has submitted its prospectus to the Hong Kong Stock Exchange, indicating its intention to list on the main board [2]. - The company ranks first globally in the hotel scene intelligent agent market, with a market share of 9.0% as of 2023, and has over 34,000 corporate clients, including more than 30,000 hotels and 100 hospitals by the end of 2024 [12][14]. - The company has transitioned from plans for an A-share IPO to pursuing a listing in Hong Kong after terminating its previous guidance agreement [3]. Group 2: Founder and Leadership - The founder and CEO, Zhi Tao, is a notable female entrepreneur in the robotics field, with a background in engineering and management [6]. - Zhi Tao's vision for Yunji Technology was driven by the high labor costs and training difficulties in the hotel industry, leading to the development of robots that can operate continuously and efficiently [6][10]. Group 3: Business Model and Market Demand - Yunji Technology's robots are designed to perform repetitive tasks in hotels, allowing human staff to focus on more valuable interactions [6][10]. - The demand for delivery robots surged due to the rise of food delivery services, the COVID-19 pandemic, and regulatory changes in certain regions [9][10]. - The company has developed a comprehensive digital operation system (HDOS) that integrates AI capabilities to enhance service efficiency and reduce manual labor [10]. Group 4: Financial Performance - Yunji Technology's revenue grew from 161 million yuan in 2022 to 245 million yuan in 2024, with a compound annual growth rate of 23.2% [25]. - The gross margin improved from 24.3% in 2022 to 43.5% in 2024, driven by higher-margin AI digital system revenues [26]. - Despite revenue growth, the company reported net losses of 365 million yuan in 2022, 265 million yuan in 2023, and 185 million yuan in 2024, indicating a trend of decreasing losses [28]. Group 5: Investment and Valuation - Yunji Technology has attracted significant investment from major players like Tencent, Alibaba, and Lenovo, completing multiple funding rounds with a valuation reaching 4 billion yuan before the IPO [16][19]. - The company aims to leverage the IPO to enhance its research and development capabilities and expand into new markets and applications [31][33]. Group 6: Market Opportunity - The robot service intelligent agent market in China is rapidly growing, with an estimated market size of 3 billion yuan in 2023 and a projected growth rate of 18.7% annually, expected to reach 9.7 billion yuan by 2028 [29].

来源：内容编译自techspot，谢谢。 一份新报告展示了人工智能热潮对全球服务器市场的变革性影响。Nvidia GPU 已成为该技术的支 柱，因此该公司在上个季度占据了几乎所有嵌入式 GPU 出货量的份额也就不足为奇了。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 根据国际数据公司 (IDC) 的数据，2024 年第四季度全球服务器市场收入与 2023 年同期相比增长了 近一倍。多个领域都出现了显著增长，其中非 x86 和嵌入式 GPU 服务器的收入大约增长了两倍。 2024 年第四季度整体收入达到 773 亿美元，同比增长 91%，创下 2019 年以来的第二大增幅。x86 服务器收入增长 59.5%，达到 548 亿美元，而非 x86 服务器收入增长 262.1%，达到 225 亿美元。 尽管 IDC 没有具体说明哪种硬件导致了非 x86 支出的惊人增长，但它很可能是 Arm 芯片。 嵌入式 GPU 服务器贡献了整个市场收入增长的一半以上，2024 年比上一年增长了 192.6%。整体 服务器市场收入总计 2357 亿美元，自 2020 年以来翻了一番。 生成式人工智能日益流行，OpenAI 和微软等公司 ...

作 者丨陈思琦 编 辑丨孙超逸 图 源丨IC 瓦特改良蒸汽机一百多年后，科学家才搞明白热力学三大定律与热力学方程；而硅谷崛起之 时，斯坦福大学已创办半个多世纪，计算机技术也早在实验室里不断迭代。 两个截然相反的案例，反映了基础研究与产业应用在不同时代背景下的转化逻辑变化。如美 国硅谷，亦如背靠中国科学院、清华、北大而崛起的北京中关村，"基础研究—技术攻关—成 果产业化"的线性模式似乎已是标准答案。 年轻的深圳却无法完全复制这一模式。1 9 8 3年，全市第一所大学才规划诞生；2 0 0 0年后，中 国 科 学 院 深 圳 先 进 技 术 研 究 院 （ 简 称 " 深 圳 先 进 院 " ） 、 南 方 科 技 大 学 、 香 港 中 文 大 学 （ 深 圳）、鹏城实验室等才陆续建成，深圳医学科学院、深圳理工大学投用更是在2 0 2 0年后。 但深圳的科技创新并未"先天不足"。数据显示，2 0 2 3年深圳全社会研发投入（R&D）2 2 3 6 . 6 亿 元 （ 错 年 发 布 ） ， 占 GDP 比 重 达 6 . 4 6% ， 总 量 、 强 度 均 居 全 国 城 市 第 二 ， 仅 次 于 " 大 ...

不同于上一代智慧城市以"城市大脑"为核心，联想"城市超级智能体"作为革新迭代产物，通过L3智 能体与多模态高效开源大模型技术的深度融合，能够有效支持限定范围内通用人工智能技术的实现。根 据联想集团的技术报告，城市超级智能体可使场景开发综合成本降低70%以上，极大推动了AI技术的普 惠化应用。 联想集团负责人表示，未来，公司将继续推动城市超级智能体在全国范围内的推广和应用，助力更 多城市实现智能化转型。 （文章来源：证券日报） 首个城市超级智能体项目落地武夷山 联想集团发力 智慧城市领域 近日，联想集团有限公司（以下简称"联想集团"）与武夷山市政府正式签署"武夷山城市超级智能 体"合作协议，标志着全球首个城市超级智能体项目在武夷山全面落地。作为人工智能技术与城市治理 深度融合的创新实践，该项目将依托联想集团全栈AI能力，整合武夷山文旅、茶产业等特色资源，构 建覆盖城市管理、民生服务、产业升级等层面的智能化中枢，为区域高质量发展注入科技动能。 联想集团高级副总裁、中国方案服务业务群总经理戴炜表示："联想将与武夷山市一起，以城市超 级智能体作为开启未来城市普惠AI新形态的钥匙，将AI能力源源不断输送给武夷山以文旅为 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Lenovo Group [9]. Core Insights - Lenovo Group, established in 1984, has become the largest player in the PC industry, with a strong position expected to continue in the AIPC era due to its early investments in smart PC technology and a focus on user experience [2][4]. - The company is leveraging its ISG and SSG businesses to create a comprehensive IT architecture that integrates edge, cloud, and AI solutions, which is anticipated to enhance profitability [2][7]. - The AIPC (AI PC) segment is expected to drive a new cycle of demand in the PC market, with Lenovo leading the way by launching over ten AIPC products [4][6]. Summary by Sections Company Overview - Lenovo Group has been a key player in the PC industry for over 40 years, growing significantly after acquiring IBM's PC business and becoming the global leader in PC sales since 2013 [4][16]. - The company has initiated a transformation towards intelligent technology since 2016, focusing on AIPC to enhance user experience and maintain its market leadership [4][6]. AIPC Development - AIPC is characterized by its ability to provide personalized services and improve user interaction, positioning itself as a revolutionary advancement in human-computer interaction [35][39]. - The AIPC market is projected to grow significantly, with global penetration expected to reach 18% by 2024 and 70% by 2028, driven by strong demand for AI capabilities in PCs [53][54]. Business Segments - The IDG (Intelligent Device Group) remains the core revenue source, encompassing PCs, smartphones, and other electronic devices, while the ISG (Infrastructure Solutions Group) and SSG (Solutions and Services Group) are rapidly growing segments [6][21]. - The ISG focuses on AI servers and cloud infrastructure, while the SSG provides IT services and customized solutions, contributing to a robust ecosystem that supports Lenovo's overall strategy [7][21]. Financial Performance - Lenovo's revenue for FY2024 was reported at $56.864 billion, a decline of 8.21% year-on-year, with a net profit of $1.011 billion, down 37.13% [28]. - Projections for FY2025 to FY2027 indicate a recovery in revenue and profit, with net profits expected to reach $1.515 billion, $1.813 billion, and $2.504 billion respectively [7]. Market Position and Strategy - Lenovo's global PC market share is projected to reach 25.5% in 2024, maintaining its leadership position [16]. - The company is strategically positioned to capitalize on the upcoming replacement cycle in the PC market, driven by the discontinuation of Windows 10 updates in 2025 and the increasing adoption of AIPC technology [6][7].

港股研究丨公司深度丨联想集团（0992.HK） [Table_Title] AIPC 风云至，大象起舞展新篇 research.95579.com %% %% 1 %% %% 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 联想集团成立于 1984 年，深耕 PC 行业 40 余载，至今成长为 PC 行业第一大巨头。PC 行业 经历长时期的成熟期后，有望迎来 AIPC 的换机周期。联想提前布局智能 PC 行业，同时基于 "私人秘书"理念提出 AIPC 五大核心特征，以 AI Agent 为核心要素，更契合用户需求，在 AIPC 时代有望继续保持龙头地位，并改善盈利能力。ISG 与 SSG 业务在 AI 浪潮下完善联想 "端-边-云-网-智"新 IT 架构的全面布局，ISG 扭亏后 AI 服务器有望加速放量，结合 SSG 为 客户提供一栈式服务。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 SAC：S0490517070012 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 35 %% %% %% %% research.95579.com 2 联想集团（0992.HK） cjz ...

证券研究报告 | 2025年03月13日 联想集团（00992.HK） 优于大市 FY2025Q3 财报点评：ISG 业务扭亏为盈，业绩稳健增长 基础设施方案业务（ISG）扭亏为盈，AI 驱动业绩增长。FY2025 前三季度公 司实现营收 520.93 亿美元，同比+21.1%；实现净利润 12.95 亿美元，同比 +69.7%。分季度看，FY25Q3 实现营收 187.96 亿美元，同比+19.4%、环比+5.3%； 实现净利润 6.93 亿美元，同比+105.5%、环比+93.2%,主要由于单季度获得 2.82 亿美金的一次性所得税抵免。其中，FY2025 前三季度智能设备业务集 团、基础设施方案业务集团、方案服务业务集团分别实现收入 387.20、 104.04、63.07 亿美元，分别同比+13.4%、+62.8%、+11.6%。分季度看，FY25Q3 智能设备业务集团、基础设施方案业务集团、方案服务业务集团分别实现收 入 137.84、39.38、22.57 亿美元，分别同比+11.5%、+59.2%、+11.7%，其 中基础设施方案业务集团（ISG）实现经营溢利 100.2 万美元，首次单季度 扭 ...

南方财经全媒体集团全国两会报道组 作 者丨张立伟 编 辑丨洪晓文 金珊 图 源 丨 摄图网 【 编 者 按 】 2 0 2 5 年 初 以 来 ， 由 D e e p S e e k 引 发 的 全 球 投 资 者 重 估 中 国 资 产 热 潮 仍 在 激 荡 ； 全 国 两 会 期 间 ， M a n u s 等 新 突 破 再 掀 高 潮，" A I " "新质生产力"成为会场内外高频热词。 与此同时，《哪吒2》引爆世界，非遗版春节惊艳全球，"两新两重"政策加码发力，正合力撬动1 4亿多人口超大规模市场的巨大内 需潜力，"提振消费" "投资于人"成了另一组热词。在新一轮科技革命、产业革命浪潮中，中国科技创新与产业创新相互激荡，澎湃 出巨大新动能；在投资驱动模式风行数十年，打造了全球最完备的产业体系后，中国通过"投资于人"轰响了提振消费的另一门大引 擎。 这 是 2 0 2 5 年 全 国 两 会 ， 世 界 翘 首 以 盼 看 到 的 来 自 中 国 的 新 信 号 ， 也 是 世 界 经 济 版 图 上 这 艘 东 方 巨 轮 的 新 方 位 。 即 日 起 ， 2 1 世 纪 经 济报道连续推出三篇 ...

过去，在冯·诺依曼的计算架构下，传统计算的模式是，计算机先将数据存储在内存中，计算时再搬运到CPU在内的计算单元中进 行处理。 而在以大模型为基础的AI应用中，计算机需要进行大量的矩阵乘法、加法运算，是参数量、计算量都巨大的计算模式。在目前， 尽管处理器计算能力已经快速发展，数据传输和存储的速度却明显跟不上，传统计算架构下的"内存墙"瓶颈逐渐凸显。 为此，行业也一直在探索适配于AI的下一代内存方案。 " 铭芯 启睿 " 董事长刘琦告诉36氪，相比于传统内存方案，RRAM的一大 特点是，能够将存储和计算融为一体，是"存算一体"的重要技术路径。 除此之外，RRAM另一优势是不需要像传统存储器一样消耗大量能量来维持存储状态，整体功耗低。又因为RRAM器件可调制到 多个不同电阻状态，单个存储单元能存储多位数据，在未来也极有希望进一步提高存储密度。 目前，行业中各家芯片大厂都在筹谋布局相关专利和产品，比如台积电、三星、美光、SK海力士等等。 将存储和计算融为一体的RRAM方案， 可大幅提升AI计算效率。 文 ｜ 王方玉 邱晓芬 编辑 ｜ 苏建勋 来源｜ 36氪Pro（ID：krkrpro） 封面来源 ｜ IC phot ...

公司发布2024年业绩快报，2024年实现营收67.04亿元，同比增长86.71%，实现归母净利润1.76亿元，同 比扭亏，实现归母扣非净利润0.74亿元，同比扭亏。 存储行业复苏，产品销量同比大幅度提升 公司具备从产品规划、设计开发到先进制造的全栈能力，产品线涵盖NAND、DRAM等各类存储器。通过 全球营销网络和本地化团队，公司获得惠普、宏碁、掠夺者等国际品牌的全球运营授权，以及联想在海外 市场的授权。公司产品在国内市场份额领先，并进入国内外一线客户供应体系。在手机领域，嵌入式存储 产品进入OPPO、传音、摩托罗拉等客户；在PC领域，SSD产品进入联想、宏碁、HP等厂商，并在国产PC 领域占据优势份额。2024 年公司紧紧把握行业上行机遇，大力拓展国内外一线手机和 PC 客户，实现了市 场与业务的成长突破，产品销量同比大幅提升。 布局AI手机、AIPC产品，可穿戴存储业务持续增长 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本 ...