Core Viewpoint - Lenovo Group has demonstrated resilience and growth despite pressure from hardware costs and initial investments, with significant revenue increases driven by AI-related business opportunities [1][5]. Financial Performance - For the second fiscal quarter of 2025, Lenovo reported total revenue of $20.45 billion, a year-on-year increase of 15%, setting a new record for quarterly revenue [1]. - For the first half of the fiscal year, total revenue reached $39.28 billion, reflecting an 18% year-on-year growth [1]. - The net profit attributable to shareholders for the second quarter was $340 million, a decrease of 5% year-on-year, with a gross margin of 15.4%, down 0.3 percentage points from the previous year [4]. Market Position - Lenovo holds a 25.6% share of the global PC market, an increase of 1.8 percentage points year-on-year, maintaining its leading position [3]. - The company’s AI-related revenue accounted for 29% of total revenue in the first half of the fiscal year, up 15 percentage points year-on-year [5]. Cost and Supply Chain Management - Rising prices of key components, particularly in storage, have increased production costs, with storage costs now comprising over 20% of the bill of materials for laptops [3]. - Lenovo has established long-term relationships with core suppliers to secure capacity and mitigate cost fluctuations, which helps stabilize gross and net profit margins [4][6]. AI and Infrastructure Growth - The AI-related business has been a highlight, with double-digit growth in AI server revenue and a 19% increase in revenue from digital solutions [5]. - The company is investing in AI research and development, with an 8% increase in R&D spending aimed at hybrid AI strategies [6].

来源：环球网 【环球网科技报道 记者 林迪】11月20日，联想集团公布了截至2025年9月30日的2025/26财年第二季度 业绩报告。在人工智能（AI）技术从"模型爆发"迈向"价值兑现"的关键转折点，联想凭借其混合式人工 智能战略和运营能力交出答卷：当季营收同比增长15%至1464亿元人民币，创下历史新高；经调整后净 利润同比增长25%，达36.6亿元人民币，利润增速显著超越营收增速。 本季度最引人注目的突破，在于联想首次系统性地披露了其人工智能相关业务的业绩表现——AI业务 营收占集团总营收的比例已跃升至30%，较去年同期大幅提升13个百分点。这一数字的背后，是联想将 AI从概念创新转化为实质增长动能的战略成功。 "人工智能不仅成为联想创新驱动力，更成为联想业绩的实质性贡献来源。"联想集团董事长兼CEO杨元 庆指出，这标志着AI正在从辅助角色成长为联想业务版图中的核心增长主线。 以规模与韧性应对周期波动 媒体沟通会上，对于业界关注的"近期芯片与存储成本上涨"话题，杨元庆坦然回应："对于所谓的AI泡 沫，我们的看法是，任何大创新的初期，都会看到比较大的投资以及激烈的竞争，所以有些地方可能产 生一些泡沫，是难 ...

AI已成为联想业绩的实质性贡献来源。 11月20日，联想集团（HKSE:00992）第一次在财报中披露，AI相关业务营收占比已达30%，同比提升 13个百分点，这意味着AI已成为联想业绩的实质性贡献来源。 当天联想发布截至2025年9月30日的2025/26财年第二财季业绩，该季度营收同比增长15%至1464亿元人 民币，创下财季历史新高；经调整后的净利润同比增长25%，达36.6亿元人民币，净利增速远超营收增 速，三大主业全部实现双位数增长。 在财报发布后的媒体沟通中，杨元庆回应了包括下一阶段的AI计划以及AI泡沫、芯片涨价潮影响等问 题。他表示联想已与关键零部件供应商签署长期供货合同。 财报显示，联想IDG（智能设备业务集团）第二财季营收达1081亿元人民币，同比增长12%，盈利能力 方面，IDG的运营利润同比增长11%。 从市场份额看，IDC数据显示，联想以1940万台的出货量位列全球PC市场份额第一，首次突破25%，同 比增长17.3%。 AI PC拉动的用户需求正在成为IDG增长的核心引擎。本财季，AI终端设备营收在IDG整体营收中的占 比大幅提升至36%，同比提升17个百分点，渗透速度加快。 此外 ...

21世纪经济报道记者孔海丽 近期科技圈弥漫着两种截然不同的情绪，一种是资本市场对"AI泡沫"破裂的隐忧，另一种是存储芯片成 本上涨引发的连锁反应。 在充满不确定性的当下，联想集团发布了2025/26财年第二财季业绩，营收1464亿元，同比增长15%； 净利润36.6亿元，同比增长25%，利润增速超越营收增速。 尤其值得注意的是，联想集团首次披露了AI业务占比，达到30%，同比提升13个百分点。 财报电话会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆明确表示，AI不存在泡沫，需求将会持续增长，针对存 储芯片涨价问题，杨元庆透露，联想已具备成熟的应对机制。 当外界还在争论大模型是否过热、硬件厂商能否分得AI一杯羹时，联想的"含AI量"已经到了30%， 其"混合式人工智能"的战略，已经开始产生实质影响力。 30%的含义，从"账本"到"证明" 过去两年，关于AI的讨论往往滞留在"算力军备竞赛"的宏大叙事中。然而，对于投资者而言，技术只有 转化为营收，才具备商业意义。 本季度，联想集团的一大动作是首次拆解并披露了AI业务的收入构成。强烈的信号意义在于，AI不再 是辅助性的营销概念，而是成为了支撑业绩的核心支柱。 30%意味着在联想 ...

（来源：格隆汇APP） 来源：格隆汇 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 如果投资者继续用"全球最大的个人电脑制造商"来看待联想集团，他们很可能会错过AI狂潮中这个举足 轻重的玩家。全球投资者、尤其是中国内地的投资者们习惯用一种根深蒂固的旧模型来对联想集团进行 整体估值，即基于PC业务的业绩表现，而传统PC硬件属于具有强周期性的相对低毛利业务。 联想集团寻求矫正投资者们的旧观念，但最大的敌人却是自己。毕竟，它霸占全球PC市场市占率第一 的位置已经很多年了。在这个竞争极其激烈的红海市场中，其市占率本就已经高到不可思议，但却总能 继续创出新高。在最新的一个财季中，这个数字已经攀升至25.5%。 显然，这很大程度上让公众投资者忽视了联想集团非PC业务的业绩表现，即便这些业务所创造的营收 在数年之前就已占到公司总营收的近一半。当然，非PC业务营收比例的提高并不足以解释联想集团为 何在过去连续多个财季实现了营收与利润的高增长，尤其是毛利率的持续提升帮助其净利增速有两个财 季甚至超过了100%。 性感的故事早已发生，AI技术浪潮给这家企业带来了历史性机遇。联想集团是最早几家真正 ...

联想集团寻求矫正投资者们的旧观念，但最大的敌人却是自己。毕竟，它霸占全球PC市场市占率第一的位置已经很多年了。在这个竞争极其激烈的红海 市场中，其市占率本就已经高到不可思议，但却总能继续创出新高。在最新的一个财季中，这个数字已经攀升至25.5%。 显然，这很大程度上让公众投资者忽视了联想集团非PC业务的业绩表现，即便这些业务所创造的营收在数年之前就已占到公司总营收的近一半。当然， 非PC业务营收比例的提高并不足以解释联想集团为何在过去连续多个财季实现了营收与利润的高增长，尤其是毛利率的持续提升帮助其净利增速有两个 财季甚至超过了100%。 性感的故事早已发生，AI技术浪潮给这家企业带来了历史性机遇。联想集团是最早几家真正抓住AI技术革命进行战略转型并落地的全球化科技企业之 一。甲骨文大举押注AI完成转型的故事已为投资人所熟知，实际上，联想集团的转型故事给业务带来的重塑也并不逊色。 如果我们仔细地回溯这家企业过去数年间的一系列战略落地，会发现其根本性的改变是正在由一家PC公司转变为一家AI公司。联想集团11月20日最新发 布的Q2财季报告数据显示，AI业务创造的营收已占到其总营收的30%，且正持续放量。 如果投 ...

作者 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 如果投资者继续用 "全球最大的个人电脑制造商"来看待联想集团，他们很可能会错过AI狂潮中这个举足轻重的玩家。全球投资者、尤其是中国 内地的投资者们习惯用一种根深蒂固的旧模型来对联想集团进行整体估值，即基于PC业务的业绩表现，而传统PC硬件属于具有强周期性的相 对低毛利业务。 联想集团寻求矫正投资者们的旧观念，但最大的敌人却是自己。毕竟，它霸占全球 PC市场市占率第一的位置已经很多年了。在这个竞争极其 激烈的红海市场中，其市占率本就已经高到 不可思议 ，但却总能继续创出新高。在最新的一个 财季 中，这个数字已经攀升至 25.5%。 显然，这很大程度上让公众投资者忽视了联想集团 非 PC业务 的业绩表现，即便这些业务所创造的营收在数年之前就已占到公司总营收的近一 半。当然，非 PC业务营收比例的提高并不足以解释联想集团为何在过去连续多个财季实现了营收与利润的高增长，尤其是毛利率的持续提升 帮助其净利增速有两个财季甚至超过了100%。 性感的故事早已发生， AI技术浪潮给这家企业带来了历史性机遇。联想集团是最早几家真正抓住AI技 ...

值得注意的是，联想近年来正加速布局AI基础设施领域，试图从传统的个人电脑制造商向"智能算力服 务商"转型。 记者从公司处确认，联想集团宣布已签署长期零部件供应协议。 11月20日，有报道称，联想集团已与关键零部件供应商签署长期供货合同，旨在应对因人工智能 （AI）需求飙升而导致的存储芯片价格持续上涨问题。 "我们已与核心零部件供应商签订了最优合约，确保明年有足够的供应保障。"联想集团董事长兼CEO杨 元庆在发布公司第二季度财报后，向记者证实。 近期，全球存储芯片价格正因数据中心运营商对构建人工智能服务器的需求激增而不断攀升。三星电子 等芯片制造商已将产能转向高带宽存储（HBM），该技术广泛应用于AI芯片中，导致智能手机、电脑 和游戏设备所使用的传统存储芯片供应趋紧。 小米日前也表示，由于存储芯片成本飙升，消费者未来可能面临智能手机价格进一步上涨的压力。 业内认为，联想提前锁定供应链资源的做法，反映出其在AI转型过程中对稳定性和可持续性的高度重 视。通过长期合同锁定关键部件供应，不仅有助于控制成本波动，也为公司在激烈竞争中争取了战略主 动权。 此次签约不仅是应对短期挑战的举措，也可能是其长期战略布局的重要一步。 ...

来源：中国网 在这样的趋势下，传统文科的知识体系正面临局限，若缺乏对AI的理解与运用，文科人才将在新的社 会分工中逐渐失去话语权。 因此，"人工智能+"已经成为"新文科"必须正视的时代命题。 在这一背景下，广外率先行动，积极探索"AI+文科"的融合之路，通过将人工智能引入课堂、实训与竞 赛，推动AI教育在文科场景中的落地与普及。这既是对国家政策导向的积极响应，也是广外在教育理 念上的主动转型。 以赛促学，联想助力广外打造首届AI实践能力大赛 在人工智能教育全面加速的当下，广外意识到，只有把AI从"课程"推向"场景"，让学生在真实问题中思 考、在工程环境中实践，才能真正突破文科教育的边界。 在今年秋季学期，广东外语外贸大学推出"首届AI实践能力大赛"，并以"培训+比赛"的形式将课堂知识 延伸至实战舞台。此次赛事由现代教育技术中心主办，联想作为深度合作伙伴，提供了从算力设备到智 能体平台的全方位技术支持。 近日，广东外语外贸大学首届AI应用创新大赛迎来决赛收官。在终审答辩现场，12支入围队伍用智能 体作品展示跨学科创意：有的打造知心伴学助手，有的构建校园美食推荐，思维火花在赛场上频频碰 撞。 作为学校"人工智能+ ...

Core Insights - Lenovo's Chairman and CEO, Yang Yuanqing, highlighted that the rapid development of AI technology has led to a surge in global demand for critical components such as memory, flash storage, and solid-state drives, resulting in short-term price volatility [1] - Lenovo has established long-term stable partnerships with core suppliers to secure the supply of key components and effectively manage cost fluctuations impacting profits [1] - The upgrade cycle for PCs based on Windows 10 is not yet over, and its driving effect will continue for several quarters, with AI PCs being a significant growth driver [1] Financial Performance - Lenovo reported a 15% year-on-year revenue growth for the second quarter of the 2025/26 fiscal year, reaching 146.4 billion RMB, marking a historical quarterly high [2] - Adjusted net profit increased by 25% year-on-year to 3.66 billion RMB, with AI-related business revenue now accounting for 30% of total revenue [2] - The Intelligent Devices Group (IDG) generated revenue of 108.1 billion RMB, a 12% increase year-on-year, with PC market share exceeding 25% for the first time [2] - The Infrastructure Solutions Group (ISG) achieved approximately 29.3 billion RMB in revenue, up 24% year-on-year, while the Solutions and Services Group (SSG) saw an 18% year-on-year revenue increase [2]