Core Viewpoint - The company reported strong mid-year performance for 2025, with significant revenue and profit growth driven by its neurovascular and peripheral vascular intervention products [1][2]. Group 1: Financial Performance - The company achieved operating revenue of 482 million yuan, an increase of 31.7% year-on-year [1] - Gross profit reached 343 million yuan, up 31.5%, with a gross margin of 71.2%, slightly down by 0.1 percentage points [1] - Unadjusted profit was 121 million yuan, a 76.0% increase, while adjusted profit was 131 million yuan, up 68.1% [1] - Cash on hand amounted to 2.53 billion yuan [1] Group 2: Product Performance - Neurovascular intervention products generated revenue of 305 million yuan, accounting for 63.3% of total revenue, with a growth of 25.0% [1] - Peripheral vascular intervention products saw revenue of 177 million yuan, a 46.2% increase, raising their revenue share to 36.6% [1] Group 3: Cost Management - The company improved operational efficiency, with sales and distribution expense ratio at 17.7%, down 4.2 percentage points [1] - Research and development expense ratio was 25.2%, down 2.5 percentage points [1] - Administrative expense ratio stood at 11.6%, down 0.3 percentage points [1] Group 4: Market Opportunities - The company has seen significant success in centralized procurement, with notable wins in various product categories [2] - The global neurointerventional market is valued at approximately 7 billion USD, with China accounting for 15%-20% [2] - The global peripheral intervention market is around 10 billion USD, with China representing 12%-15% [2] - The company has a diverse product matrix, with 73 products approved or in development, and 22 products commercialized in 27 countries [2] Group 5: International Expansion - The company is expanding its international business, particularly in Europe and emerging markets like Brazil, India, and South Africa [2] - Overseas sales revenue reached 15.72 million yuan, a year-on-year increase of 36.8% [2]

机构：中金公司 研究员：高远/俞波/张琎 1H25 业绩超出我们预期 公司公布1H25 业绩：收入4.82 亿元，同比+31.7%；经调整净利润1.31亿元，同比+68.1%。由于神经/外 周两条业务线国产替代加速，以及公司费用管控得力，上半年收入利润均超出我们的预期。 发展趋势 神经/外周双轮驱动，国产龙头地位逐渐确立。1H25 神经/外周业务收入同比+25%/46%。其中存量产品 进一步增加医院渗透率和市场份额，而新产品例如密网支架、髂静脉支架、血管缝合器和外周弹簧圈在 外部集采驱动+公司自身销售努力之下也有良好放量趋势。考虑后续反内卷等积极因素的推动，作为已 经建立完整产品管线和强劲营销团队的优质企业，我们判断公司在血管介入领域的国产领军地位日益确 立，后续或可在逐渐趋稳的价格体系下引领中国市场的国产替代和渗透率提升浪潮。 盈利能力提升，回购/分红/股权激励彰显管理层信心。1H25 公司经调整净利润1.31 亿元，经调整净利 率达27.3%。公司2024 年度首次完成现金分红（派息率32%），我们预计后续或将维持该比例。公司亦 持续开展回购。 国际化和平台化将为公司打开新的天花板。根据公司公告援引Mar ...

Group 1 - The company, Guichuang Tongqiao (02190), announced a share buyback on August 21, 2025, spending HKD 1.1835 million to repurchase 50,000 shares [1]

归创通桥(02190)发布公告，于2025年8月21日，该公司斥资118.35万股回购5万股。 ...

格隆汇8月21日丨归创通桥(02190.HK)公告，8月21日耗资118万港元回购5万股。 ...

智通财经APP讯，归创通桥(02190)发布公告，于2025年8月21日，该公司斥资118.35万股回购5万股。 ...

| 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02190 | 說明 H股 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | 於下列日期開始時的結存(註1) | 2025年8月20日 | 318,028,613 | | 4,372,131 | | 322,400,744 | | 1). 購回股份 (股份被持作庫存股份) | | -50,000 | 0.0153 % | 50,000 HKD | 23.67 | | | 變動日期 2025年8月21日 | | | | | | | | 於下列日期結 ...

[公司价格与恒生指数走势比较 Table_Chart] -12% 28% 67% 107% 146% 8/24 11/24 2/25 5/25 8/25 归创通桥 恒生指数 [Table_StockNameRptType] 归创通桥（02190） 港股公司点评 政策拐点已至，利润增速超预期，迎来戴维斯双击 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-08-21 | | | [收盘价（港元） Table_BaseData] | | 23.38 | | 近 12 个月最高/最低（港元）25.20/10.42 | | | | 总股本（百万股） | | 326 | | 流通股本（百万股） | | 318 | | 流通股比例（%） | | 97.61 | | 总市值（亿港元） | | 76 | | 流通市值（亿港元） | | 74 | [分析师：谭国超 Table_Author] 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 分析师：钱琨 执业证书号：S0010524110002 邮箱：qiank ...

归创通桥(02190)绩后涨超4%，截至发稿，涨3.59%，报24.22港元，成交额603.11万港元。 消息面上，近日，归创通桥发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩，收入4.82亿元(人民币，下 同)，同比增加31.69%；毛利3.43亿元，同比增加31.5%；股东应占溢利1.21亿元，同比增加76%；每股 基本盈利0.38元。 公告称，集团介入产品收入的63.3%来自神经血管介入产品业务，36.7%来自外周血管介入产品业务。 集团收入的显著增长主要归因于神经血管和外周血管介入器械分部的销售额高速增长。 于2025年上半年，神经血管介入产品的销售收入较2024年上半年增加25.0%，主要是由于：银蛇颅内中 间导管系列、凤颅内动脉瘤栓塞弹簧圈及神经血管导丝等主要成熟产品的收入大幅增长；在医院大规模 集中采购之后，在全国推出麒麟血流导向装置等相对较新的产品；及集团持续致力于提高产品在各级医 院的渗透率。 ...

智通财经APP获悉，归创通桥(02190)绩后涨超4%，截至发稿，涨3.59%，报24.22港元，成交额603.11万 港元。 消息面上，近日，归创通桥发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩，收入4.82亿元(人民币，下 同)，同比增加31.69%；毛利3.43亿元，同比增加31.5%；股东应占溢利1.21亿元，同比增加76%；每股 基本盈利0.38元。 公告称，集团介入产品收入的63.3%来自神经血管介入产品业务，36.7%来自外周血管介入产品业务。 集团收入的显著增长主要归因于神经血管和外周血管介入器械分部的销售额高速增长。 于2025年上半年，神经血管介入产品的销售收入较2024年上半年增加25.0%，主要是由于：银蛇颅内中 间导管系列、凤颅内动脉瘤栓塞弹簧圈及神经血管导丝等主要成熟产品的收入大幅增长；在医院大规模 集中采购之后，在全国推出麒麟血流导向装置等相对较新的产品；及集团持续致力于提高产品在各级医 院的渗透率。 ...