归创通桥-B（2190.HK） 2024-12-31 星期二 | --- | --- | |---------------------|----------------------------| | | | | 日期 2024-12-31 | | | 收盘价（港元） | 11.78 | | 总股本（亿股） | 3.30 | | 总市值（亿港元） | 39 | | 净资产（亿元） | 31 | | 总资产（亿元） | 34.87 | | 52 周高低（港元） | 14/8.62 | | 每股净资产（元） | 9.36 | | 数据来源： Wind | 、国元证券经纪(香港 ) 整理 | | --- | --- | |------------|--------------| | | | | 目标价： | 16.8 港元 | | 现 价： | 11.78 港元 | | 预计升幅 : | 42.61% | 赵中（11.3%） OAP IV (HK) Limited (7.62%) 主要股东 深度报告：归创通桥-B-20230419 点评报告：归创通桥-B-20240730 相关报告 | --- | --- | |-- ...

[Table_Page] 公司深度研究|医疗保健设备与服务 [Table_Summary] 核心观点： （*如非特殊说明，本报告货币单位为人民币，折算汇率为 0.93 人民币/港元） 售费用率 21.9%（YOY-10.7pp），主要系公司强化销售团队和销售网 络；管理费用率 11.9%（YOY-10pp），主要系公司整体运营效率提高； 研发费用率 28.2%（YOY-28.7pp），主要系公司人员薪酬减少。 未来重磅产品或成公司新增长引擎。根据公司 24 年半年报，神经介入 盈利预测与投资建议。预计 24-26 年对应的归母净利润分别为 0.80 亿 元、1.41 亿元、1.91 亿元。综合考虑公司行业地位及业务成长性，参 考两家可比公司 25 年估值，给予公司 25 年 PS 估值 5 倍，对应合理 价值 17.78 港元/股，给予"买入"评级。 风险提示。新产品上市不及预期，在研产品未能符合适用的质量标准， 外汇风险。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]罗佳荣 021-38003671 分析师： 王稼宸 wangjiachen@gf.com.cn 请注 ...

V F F TE THE THE FEAT THE STATE THE FORMER OF THE CHANDER FREE FOR THE CHANDER FREE FOR THE FORMER FOR THE FORMER OF THE CHANDER FREE FOR TH ZYLOX-TONBRIDGE 歸 創 通 橋 醫 療 科 技 股 份 有 限 公 司 ZYLOX-TONBRIDGE MEDICAL TECHNOLOGY CO., LTD. (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 股份代號：2190 0 中期報告 2024 目錄 頁數 公司資料2 財務及業務摘要4 管理層討論及分析5 企業管治及其他資料 29 中期財務資料的審閱報告 46 中期簡明綜合全面收益表 47 中期簡明綜合資產負債表 48 中期簡明綜合權益變動表 50 中期簡明綜合現金流量表 51 中期簡明綜合財務資料附註 52 釋義 87 公司資料 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------- ...

24H1 增速亮眼，Avinger 强化产品矩阵 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------|----------------|--------------------------------------------------------------------| | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | 主要观点： | | 报告日期： | 2024-08-27 | ⚫[Table 事件：_Summary] | | [Table_BaseData] 收盘价（港元） | 11.20 | 2024 年 8 月 20 日，公司发布 2024 年半年度报告。报告期内，公司实 | | 近 12 个月最高/最低（港元） | 14.66/7.20 | 现营业收入 3.66 亿元（+59.0%），其中国内收入 3.55 亿元（+58.3%）， | | 总股本（百万股） | 330 | 海外收入 0.11 亿元（+84.2%）；未经调整盈利 0.69 亿元，经调整盈利 | | 流通股本（百万股） | 322 | 0.78 亿 ...

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 浦银国际 公司研究 10. 5 11. 5 12. 5 13. 5 14. 5 15. 5 16. 5 归创通桥 （2190.HK） 归创通桥（2190.HK）：1H24 业绩亮眼， 首次实现 IFRS 及经调整口径全面盈利 公司 1H24 收入继续维持高增长，并同时在 IFRS 及经调整口径下首次实 现盈利，整体业绩表现亮眼。毛利率受集采降价影响有所下滑，预计毛 利率随着集采扩围继续承压，但集采带来的规模效应将逐步体现，叠加 经营效率提升，我们预计公司核心营业利润率将由 1H24 的 6%提升至 2026 年 15%。维持"买入"评级，略升目标价至 16.4 港元。 1H24 业绩亮眼，首次实现 IFRS 及经调整口径全面盈利。1H24 年收入 同比+59%至人民币 3.7 亿元（vs 业绩预告：>3.6 亿元）；毛利率-2.9pcts 至 71.3%，主要受到集采降价以及公司主动对未集采产品调价以获得 更大市场份额的影响；归母净利同比扭亏为盈至 6,887 万元（vs 业绩 预告：>5,000 万元）；经调整净利 7,817 万元（vs 1H23：亏损 552 万 元 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Zylox-Tonbridge Medical Technology Co., Ltd. 歸創通橋醫療科技股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2190） 截至2024年6月30日止六個月的 中期業績公告 歸創通橋醫療科技股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然 宣佈本公司及其附屬公司（統稱為「本集團」）截至2024年6月30日止六個月的未 經審核簡明綜合中期業績，連同截至2023年6月30日止六個月的比較數字。 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

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归[Ta创ble通_St桥ock -N Bam（eR 0p 2tT 1yp 9e 0] ） 公司研究/港股深度 构建神经+外周介入完整版图，步入产品收获期 [T投 a资 ble评 _R级 a： nk买 ] 入（首次） 主要观点： 报告日期： 2024-05-27 ⚫[ T公ab司le卡_S位um“m神a经ry]+ 外周”双高潜赛道，进入产品收获期 [收Ta盘bl价e_（Ba港se元D）at a] 10.40 公司主营业务覆盖神经介入和外周介入两大高潜力赛道。管理层研发出 近12个月最高/最低（港元） 14.66/7.20 身，掌握核心工艺，为临床持续提供稳定高质量的产品，致力于在神经 总股本（百万股） 332 介入和外周介入领域提供全面的产品生态图谱；公司平台化优势初显成 流通股本（百万股） 325 效，步入产品密集获批阶段（仅23年新增16款，24年新增7款产品）， 流通股比例（%） 97.66 截至2024 年5月，公司累计 43款产品获批NMPA 批准上市，8款产 总市值（亿港元） 35 品获批CE，产品覆盖德国、意大利、阿根廷、巴西、阿联酋等欧洲、南 流通市值（亿港元） 34 美及中东地区国家。我们预 ...

ZYLOX-TONBRIDO ع 創 通 橋 醫 療 科 技 股 份 有 限 公 司 ZYLOX-TONBRIDGE MEDICAL TECHNOLOGY CO., LTD. (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 股份代號：2190 ● 0 o 0 C ● ● 年 報 ● ● ● ● 2023 ● 目錄 頁數 公司資料2 主席報告4 財務摘要6 主要風險及不確定因素7 管理層討論及分析9 董事、監事及高級管理層 28 董事會報告 35 監事會報告 66 企業管治報告 69 環境、社會及管治報告 86 獨立核數師報告 150 綜合全面收益表 155 綜合資產負債表 156 綜合權益變動表 158 綜合現金流量表 159 160 236 綜合財務報表附註 釋義 公司資料 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------- ...

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 归创通桥（2190.HK）：2023 年收入增 胡泽宇，CFA 速略超预期，密网支架有望年内获批 浦 医药分析师 银 ryan_hu@spdbi.com 公司2023年收入增速略超预期，并在经调整净利口径下实现首次盈利。 (852) 2808 6446 国 毛利率虽受集采降价影响略有下滑，且趋势或将持续，但我们认为集采 际 带来的规模效应将逐步体现，叠加经营效率提升，公司净利率仍可在 2025 年提升至约 14%。京津冀“3+N”集采于 3 月 19 日公示拟中标结 阳景 果，公司整体中标情况理想，核心产品取栓支架、颅内支持导管均中选， 首席医药分析师 市占率有望进一步提升。2024 年预计仍有 2 款神经介入和 3 款外周介 Jing_yang@spdbi.com 入产品获批，其中包含密网支架及外周血管缝合器 2款重点产品，后续 (852) 2808 6434 有望进一步拉动公司收入增长。维持“买入”评级及目标价 16.0 港元。 收入增速略超预期，毛利率因集采稍有下滑。2023 年收入同比+58%  2024年3月22日 至人民币 5.3 亿元（vs公司指引>5 亿 ...