Core Viewpoint - Morgan Stanley's report indicates that Goldwind Technology (02208) exceeded expectations in its first-half performance, with a core wind turbine business gross margin of 8%, surpassing the management's annual guidance of 7% and the bank's previous forecast of 6.4% [1] Financial Performance - The operational and asset disposal income from wind farms was below expectations; however, the bank believes that the market has adequately recognized the challenges in the wind farm business [1] - The bank has raised its profit forecasts for 2025 to 2027 by 3% to 7% [1] Target Price Adjustments - The target price for H-shares has been increased by 34% to HKD 10.3 [1] - The target price for A-shares has been raised by 29% to RMB 14.6 [1] Rating Changes - The rating for H-shares has been downgraded from "Overweight" to "Neutral" [1] - The rating for A-shares remains at "Overweight" [1]

摩根大通发布研报称，金风科技（002202）(02208)上半年业绩胜预期，核心风机业务毛利率达8%，高 于管理层全年7%的指引及该行原先预期的6.4%。风电场营运与资产处置收益低于预期，但该行认为市 场对风电场业务的挑战已有充分认知。该行将2025至27年盈利预测上调3%至7%，并将H股目标价上调 34%至10.3港元，金风A股(002202.SZ)目标价升29%至14.6元人民币;H股评级由"增持"降至"中性"，重申 对A股"增持"评级。 ...

该行将2025至27年盈利预测上调3%至7%，并将H股目标价上调34%至10.3港元，评级则由"增持"降 至"中性"；A股目标价上调29%至14.6元，重申"增持"评级。 摩根大通发表研究报告指，金风科技上半年业绩胜预期，核心风机业务毛利率达8%，高于管理层全年 7%的指引及该行原先预期的6.4%。风电场营运与资产处置收益低于预期，但该行认为市场对风电场业 务的挑战已有充分认知。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for future performance [4][6][7]. Core Insights - The company reported strong revenue growth of 41.26% year-on-year, reaching 28.537 billion CNY in the first half of 2025, with a net profit of 1.488 billion CNY, reflecting a 7.26% increase [1]. - The order backlog has shown robust growth, with external orders increasing by 45.58% year-on-year to 51.81 GW, including a 42.27% increase in overseas orders [2]. - The company's wind turbine sales have significantly improved, with a 106.60% increase in sales volume to 10.64 GW in the first half of 2025, driven by a recovery in domestic wind power demand [2]. - The gross margin for wind turbine and component sales improved by 4.22 percentage points to 7.97%, indicating enhanced profitability [2]. - The company is actively expanding its wind power service and investment business, achieving service revenue of 2.896 billion CNY, with a 9.56% increase in after-sales service revenue [3]. Summary by Sections Financial Performance - In the second quarter of 2025, the company achieved a revenue of 19.065 billion CNY, a 44.18% year-on-year increase and a 101.28% quarter-on-quarter increase, with a net profit of 919 million CNY [1]. - The company expects net profits for 2025-2027 to be 3.221 billion CNY, 4.136 billion CNY, and 4.836 billion CNY respectively, with significant upward revisions of 23%, 35%, and 43% [4]. Market Position - The company is focusing on international and offshore business, which is expected to support its market share growth [2]. - The average operating hours for domestic units reached 1,255 hours, exceeding the national average by 168 hours, contributing to increased revenue from power generation [3]. Valuation Metrics - The projected earnings per share (EPS) for 2025-2027 are 0.76 CNY, 0.98 CNY, and 1.14 CNY, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 16 and 11 for A and H shares respectively [4][5].

中国风电企业海外市场拓展加速，大金重工零部件出海领先，风机出海 在中东、东南亚进展顺利，欧洲市场契机在于海外龙头企业收缩战略， 中国制造在成本和性能上具优势。 风电行业催化剂包括业绩表现（二季度良好，三季度预计更佳）和新的 订单机会（特别是海外订单，如英国、法国），当前风电公司估值较低 （风机公司约 10 倍，零部件公司约 15 倍明年估值）。 风电行业未来的发展前景如何？ 今年风电装机量预计将达到 115GW，其中陆上风电 105GW，海上风电 10GW，相比去年增长 30%~40%。这是因为今年是十四五规划的最后一年， 从央企角度来看是应装尽装。此外，现在国债收益率下降，央企资金成本也随 之降低，使得目前一个可接受的最低内部收益率（IRR）甚至有 5 点几。因此， 今年需求没有问题，并且三四季度的业绩会非常好。 关于招标价格，自去年 10 月、11 月以来有所反弹，今年 3 月份和 6 月份继续反弹，相较于去年最低 点价格反弹幅度至少在 10%左右。这对于经营杠杆非常高的行业来说具有巨大 弹性。此外，今年原材料成本下降显著，例如钢价从年初至 7 月份下降接近 20%，钢铁成本在整个风机成本中占比超过 50 ...

Group 1 - The core point of the article is that Goldwind Technology (SZ 002202) announced a board meeting to discuss the proposal for reducing its stake in Weiqi New Materials Technology Co., Ltd. [1] - For the first half of 2025, Goldwind Technology's revenue composition shows that the wind power industry accounts for 97.84%, while other sectors contribute 2.16% [1] - As of the report, Goldwind Technology has a market capitalization of 50.5 billion yuan [1] Group 2 - The pet industry is experiencing significant growth, with a market size of 300 billion yuan, leading to a surge in stock prices for related companies [1]

股票代码：002202 股票简称：金风科技 公告编号：2025-068 金风科技股份有限公司 关于处置上纬新材料科技股份有限公司股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、交易概述 2025年8月26日，金风科技（以下简称"公司"）第九届董事会第 四次会议审议通过了《关于减持上纬新材料科技股份有限公司股份的 议案》，同意公司全资子公司金风投资控股有限公司（以下简称"金 风投资"）根据市场情况，适时以大宗交易、集中竞价方式，自公司 董事会审议通过之日起一年内减持金风投资持有的上纬新材料科技 股份有限公司（以下简称"上纬新材"）2,400,821股股份。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规及《公司章程》 的相关规定，本次交易无需提交公司股东会审议。 1、本次交易标的为金风投资持有的上纬新材2,400,821股股份（股 票代码：688585.SH），持股比例为0.60%。截至2025年6月30日，该 部分股权的账面价值为11,905,535.66元人民币。 截至本公告披露日，金风投资持有上纬新材20,168,087股股份， 持股比例为5 ...

股票代码：002202 股票简称：金风科技 公告编号：2025-067 审议通过《关于减持上纬新材料科技股份有限公司股份的议案》。 表决结果：9 票赞成，0 票反对，0 票弃权 具体内容登载于深圳证券交易所指定信息披露网站巨潮资讯网 （ www.cninfo.com.cn ） 及 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 网 站 （https://www.hkexnews.hk），详见《关于处置上纬新材料科技股份有 限公司股份的公告》（编号：2025-068）。 特此公告。 金风科技股份有限公司 金风科技股份有限公司 第九届董事会第四次会议决议公告 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 | | --- | | 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 金风科技（以下简称"公司"）于2025年8月12日以电子邮件方式 发出会议通知，于2025年8月26日以通讯表决方式召开第九届董事会 第四次会议，会议应到董事九名，实到董事九名。本次会议的召集、 召开符合法律、法规和《公司章程》的有关规定。 本次会议经审议，形成决议如下： 董事会 2025 年 8 月 26 日 ...

Goldwind delivered better than expected 156% YoY recurring net profit growth (excluding one offs and wind farm disposal) to Rmb1.0bn in H125 from Rmb402mn in H124, implying 140% YoY net profit growth in Q225 to Rmb 510mn from Rmb212mn in Q224 per out estimation. The solid results were mainly driven by strong turbine business performance with robust volume growth (+107% YoY) and gross margin recovery (+4.2ppt to 8%) led by exports in H125. Order intake stay solid across both domestic and overseas markets. RE ...

智通财经APP讯，金风科技(02208)发布公告，2025年8月26日，该公司第九届董事会第四次会议审议通 过了《关于减持上纬新材料科技股份有限公司股份的议案》，同意公司全资子公司金风投资控股有限公 司(以下简称"金风投资")根据市场情况，适时以大宗交易、集中竞价方式，自公司董事会审议通过之日 起一年内减持金风投资持有的上纬新材料科技股份有限公司(以下简称"上纬新材")240.08万股股份。 本次交易标的为金风投资持有的上纬新材240.08万股股份(股票代码：688585.SH)，持股比例为0.60%。 截至2025年6月30日，该部分股权的账面价值为1190.55万元人民币。 ...