上市次日，即2022年1月18日，佳缘科技盘中最高价报99.80元，创上市以来最高价，此后该股股价震荡 下跌。 佳缘科技首次公开发行股票募集资金总额为10.80亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为9.95亿元。佳 缘科技最终募集资金净额比原计划多4.05亿元。佳缘科技于2022年1月11日披露的招股说明书显示，该 公司拟募集资金5.90亿元，分别用于信息化数据平台升级建设项目、研发及检测中心建设项目、补充流 动资金。 佳缘科技首次公开发行股票的佳缘科技本次发行费用合计8483.76万元，中信证券获得保荐承销费 6478.98万元。 中国经济网北京12月12日讯佳缘科技（301117）(301117.SZ)2025年三季度报告显示，2025年前三季，公 司实现营业收入2.03亿元，同比增长4.22%；归属于上市公司股东的净利润-956.54万元，同比增长 46.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1077.08万元，同比增长56.19%；经营活动 产生的现金流量净额-1.22亿元，同比下降29.70%。 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | ...

Group 1 - The company Galaxy Universal Robotics has reportedly selected CITIC, Huatai, and UBS to arrange its IPO in Hong Kong [1]

史本良表示，中信证券财富管理以客户需求为核心，兼具"买手"与"投手"双重角色。作为"买手"，汇聚 全市场优秀管理人，构建全谱系金融产品体系；作为"投手"，搭建专业买方投顾体系，升级多资产投顾 服务。同时推动五大转变，从"投到顾"提供全流程服务，从"卖到配"聚焦资产配置核心，从"交易通道 到算法赋能"提升决策效率，从"单账户到多账户"实现综合管理，从"工具到场景"嵌入全生命周期需 求。 "新发展阶段下，中信证券以平台即服务战略打造财富管理大平台，构建综合、开放、生态三位一体的 服务体系。综合平台实现全业务平行触达，开放平台覆盖多市场多场景并陪伴客户全生命周期，生态平 台强化资源共享与客群深耕。"史本良表示，公司从多维度落实战略，扩大"一端两微"客户覆盖，构 建"客户+产品"智能化体系，提供"人-家-企-社"全周期解决方案，推进全员投顾战略。此次发布的"信 100"财富管理品牌，面向广大个人及家庭，整合了中信证券广泛的产品供给与客户资源；"信聚（零钱 管理）""信盈（投资增值）""信佑（保险及养老保障）""信福（财富传承）"四大子品牌，覆盖个人和 家庭全生命周期不同阶段的财富管理需求，形成一站式、定制化财富管理服 ...

随着美联储12月利率决议公布，2025年美联储已累计完成3次降息，总幅度达75个基点，联邦基金利率 目标区间降至3.5%至3.75%区间。在此背景下，2026年美联储政策路径成为全球市场关注的焦点。 李翀认为，2026年下半年政策分化的关键变量在于换届。鲍威尔任期结束后，美联储主席将迎来更替， 当前候选人中，美联储理事沃勒与白宫经济委员会主席哈赛特是最可能的两大备选，二者立场差异将主 导后续政策路径。若沃勒当选，其较强的独立性与对经济预测模型的依赖度，将使政策更贴合经济基本 面。若2026年上半年降息后，美国财政扩张对经济形成支撑、就业市场企稳，2026年6月后大概率暂停 降息。若哈赛特当选，市场对其"偏向白宫诉求"的预期较强，叠加其过往对美联储独立性的争议，即便 就业市场企稳，也可能响应持续宽松诉求，2026年下半年或再降息50个基点。 整体而言，李翀认为，2026年美联储政策的"前稳后分"特征明确，上半年温和宽松概率较大，下半年需 重点跟踪换届后新主席的政策倾向，这将成为全球资产定价的关键变量。 日前，中信证券海外宏观联席首席分析师李翀在接受中国证券报·中证金牛座记者专访时表示，从当前 经济趋势与政策环境 ...

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出做好新形势下经济工作有五个必须：必须充分挖掘经济 潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既"放得活"又"管得好"，必须坚持投资于物和投资于人紧密 结合，必须以苦练内功来应对外部挑战。 会议同时指出，我国经济发展中的老问题、新挑战仍然不少，但我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改 变。此外，对于2026年经济工作的重点任务，会议确定了"八个坚持"。 对于这八个方面的工作任务如何看？2026年，中国经济又如何前行？多家头部券商先后发表观点对此作出深入解 读。 坚持内需主导，建设强大国内市场 中信证券认为，会议更加强调创新的体制机制建设，提出一系列明确政策制定预期，包括制定一体推进教育科技 人才发展方案，建设国际科技创新中心，完善新兴领域知识产权保护制度，制定服务业扩能提质行动方案等。 具体产业层面，会议提出将实施新一轮重点产业链高质量发展行动，预计集成电路、工业母机等关键领域技术创 新有望迎来更大力度政策侧重。整体来看，产业政策或将遵循"十五五"规划建议所提出的"8+4+6+6"现代化产业 体系架构，在传统产业、新兴未来产业、AI技术融合等领域多 ...

值得注意的是，证监会主席吴清表示对优质机构适当"松绑"，进一步优化风控指标，适度打开资本空间 和杠杆限制，提升资本利用效率。海通证券研报分析指出，吴清主席提出的对优质机构"松绑"政策，其 核心在于推动证券行业经营逻辑从规模导向转向风险定价能力，从依赖牌照红利转向提升专业经营水 平。这一转变将显著利好优质头部券商，成为板块估值修复的重要催化剂。 消息面上，金融监管委员会发布对调整保险公司相关业务风险因子的通知。国泰海通指出，金监总局下 调长期持有的沪深300、中证红利低波成分股及部分科创板股票风险因子，在不放松偿付能力约束的前 提下，降低险资配置优质权益资产的资本占用，强化"长期持有享受资本优惠"的导向。本次释放的最低 资本规模有限但方向明确，有利于险资适度提升权益占比、延长持仓久期。叠加"新增保费约30%入 市"的中长期逻辑，我们仍看好险资在未来几年持续为权益市场提供增量。 中资券商股涨幅扩大，截至发稿，中国银河(06881)涨5.17%，报10.57港元；国泰海通(02611)涨4.61%， 报16.78港元；中信证券(06030)涨3.21%，报27.64港元；广发证券(01776)涨2.58%，报17. ...

消息面上，金融监管委员会发布对调整保险公司相关业务风险因子的通知。国泰海通指出，金监总局下 调长期持有的沪深300、中证红利低波成分股及部分科创板股票风险因子，在不放松偿付能力约束的前 提下，降低险资配置优质权益资产的资本占用，强化"长期持有享受资本优惠"的导向。本次释放的最低 资本规模有限但方向明确，有利于险资适度提升权益占比、延长持仓久期。叠加"新增保费约30%入 市"的中长期逻辑，我们仍看好险资在未来几年持续为权益市场提供增量。 智通财经APP获悉，中资券商股涨幅扩大，截至发稿，中国银河(06881)涨5.17%，报10.57港元；国泰海 通(02611)涨4.61%，报16.78港元；中信证券(06030)涨3.21%，报27.64港元；广发证券(01776)涨2.58%， 报17.49港元。 值得注意的是，证监会主席吴清表示对优质机构适当"松绑"，进一步优化风控指标，适度打开资本空间 和杠杆限制，提升资本利用效率。海通证券研报分析指出，吴清主席提出的对优质机构"松绑"政策，其 核心在于推动证券行业经营逻辑从规模导向转向风险定价能力，从依赖牌照红利转向提升专业经营水 平。这一转变将显著利好优质头部券商 ...

Group 1 - Nanhua Futures Co., Ltd. is planning a global offering of 107.659 million H shares, with 10.766 million shares available for public sale in Hong Kong and 96.893 million shares for international sale [1][3] - The offering price is set between HKD 12.00 and HKD 16.00 per share, with a total fundraising amount estimated between HKD 12.92 billion and HKD 17.23 billion [3][4] - The company aims to use approximately 30% of the net proceeds to enhance its capital base in Hong Kong and establish a subsidiary in Malaysia, with similar allocations for operations in the UK, the US, and Singapore [4] Group 2 - The IPO is scheduled from December 12 to December 17, 2025, with the listing date set for December 22, 2025 [3] - Nanhua Futures is ranked 8th among all futures companies in China by total revenue and 1st among non-financial institution-related futures companies according to a Frost & Sullivan report [5] - The shareholder structure post-IPO indicates that Hengdian Holdings will control approximately 65.43% of the shares, with other A-share and H-share holders holding 19.57% and 15.00% respectively [4][5]

中信证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，绿色液体燃料作为航运、航空、化工等领域脱碳的主要抓手 之一，受益于碳税等政策加码以及持续降本，正驶入发展快车道，未来5年有望迎来近10倍增长，远期 市场空间达万亿元。国内厂商凭借丰富低廉的绿电资源，完备的设备供应和下游配套体系优势，加速完 善绿色液体燃料产业布局和商业模式，实现跨越式发展。重点关注：1)绿色氢氨醇一体化生产厂商；2) 电解槽等核心设备供应商。 根据IRENA统计，目前绿色液体燃料制备成本较传统灰色路线普遍高70%-120%，其差异主要来自绿 电、设备、碳源等环节额外支出的"绿色溢价"。 以绿醇为例，该行测算当前主流项目生产成本达4500元/吨，其中电力/设备折旧成本占比分别达 52%/27%左右，是未来主要降本方向：电力方面，受益于风电光伏发电成本稳步下降，以及绿电直连模 式进一步优化用电成本，并保障项目绿电可靠供应，该行测算有望推动度电成本由0.25元降至0.15元左 右(风电或低至0.1-0.15元/kWh)； 电解槽设备方面，碱性电解槽性价比突出，是当前的主流技术路线，但随着技术进步和规模化降本，质 子交换膜电解槽有望凭借高 ...

Group 1: Bond Underwriting Market - CITIC Securities leads the bond underwriting market with a scale of 1.28 trillion yuan, capturing a market share of 6.28% [1] - China International Capital Corporation (CICC) ranks second with an underwriting scale of 1.09 trillion yuan and a market share of 5.37% [1] - The "Guotai Haitong" combination has entered the top three with an underwriting scale exceeding 1 trillion yuan, indicating an increase in industry concentration [1] Group 2: Investment Fund Establishment - Western Securities, in collaboration with Shaanxi State-owned Assets, has established a 2 billion yuan merger and acquisition investment fund focusing on strategic emerging industries [2] - This initiative aims to enhance Western Securities' investment banking capabilities and support regional economic revitalization [2] - The fund is expected to catalyze resource integration in high-end manufacturing and new materials sectors in Shaanxi [2] Group 3: Quantitative Private Equity Trends - Leading quantitative private equity firms are aggressively entering niche markets, particularly in the domestic GPU and innovation sectors [3] - There is a notable trend of launching products focused on technology innovation and AI, reflecting a pursuit of excess returns in volatile markets [3] - Some firms are also diversifying into dividend strategies, indicating a shift in risk preferences among quantitative investors [3] Group 4: Growth of Dividend-themed Funds - The issuance of dividend-themed funds has accelerated in the second half of the year, with the number of new products doubling compared to the first half [4] - A total of 37 new dividend-themed funds have been issued, raising a cumulative scale of 20.44 billion yuan, significantly higher than the previous period [4] - This trend suggests a growing market preference for stable returns, particularly in sectors with consistent dividend payouts [5]