南方财经11月19日电，中信证券食品饮料行业2026年投资策略研报称，2025年大众品板块需求弱势延 续，行业经历量价齐跌。2026年，对于大众品需求端持有谨慎乐观的观点，中信证券认为绝大部分大众 品行业需求经历了连续2年量价齐跌，同时渠道端库存基本完成挤水分而逐步恢复至良性健康水平，同 时结合2025年三季度大众品需求环比企稳趋势以及考虑到2026年是消费大年（2026年春节备货和2027年 春节备货绝大部分都将反映在2026年），看好大众品2026年行业终端需求量同比企稳。不过考虑到需求 依然偏弱、性价比消费趋势不改，2026年大众品终端价格同比或仍略有压力，但考虑到行业竞争程度边 际没有加剧，价格跌幅有望较2025年明显收窄。基于基本面触底判断，建议关注过去2~3年股价调整幅 度大、静态估值处于历史底部，有望受益内需触底带来业绩和估值双升的乳品板块和餐供板块。 ...

据各公司官网，国内目前已有极电光能、协鑫光电、纤纳光电、仁烁光电等多家初创公司积极布局钙钛 矿太阳能电池及组件领域。2025年2月，极电光能全球首条准GW级产线投入量产，预计每年可产出180 万片钙钛矿光伏组件；同月，仁烁光能GW级钙钛矿项目启动仪式在江苏常熟举行，预计2026年初投 产；2025年6月，协鑫光电GW级基地在江苏昆山正式投产，成为全球首个GW级钙钛矿叠层组件生产基 地；此外，纤纳光电准GW级钙钛矿产线也计划于2026年初投产。 钙钛矿太阳能电池是指以钙钛矿结构(ABX3)为吸光层的新型有机-无机杂化太阳能电池。钙钛矿太阳能 电池具备优异的电学和光学性能，成本低廉且制备简单。据美国可再生能源实验室，在晶硅电池已经接 近其理论效率极限29.4%的情况下，钙钛矿电池可以轻松实现更高的光电转换效率，与晶硅制备成叠层 电池后有望实现45%的效率上限。因此钙钛矿太阳能电池也被认为是最有应用前景的下一代光伏技术。 当前钙钛矿组件成本偏高，但规模化和技术迭代降本空间较大。 该行测算当前钙钛矿光伏组件的单位材料成本合计约为0.95元/W，其中FTO导电玻璃和背板玻璃分别占 材料成本的45%/18%，是材料成本的 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2026年大众品需求量有望逐步触底回升、价格端跌幅有望收 窄，但是向上复苏空间可能有限。行业竞争内卷以及原料成本红利减弱下，部分板块盈利端走势可能存 在不确定性。2026年料是大众品基本面触底、处于左侧投资的阶段。投资建议上从三个维度进行推荐， 一个是基本面触底、估值底部的维度，一个是成长景气维度，最后一个是高股息维度。 中信证券主要观点如下： 大众品行业2025年前三季度需求延续疲弱、竞争内卷，2026年基本面有望触底。 乳制品：原奶供需改善，看好2026年行业底部企稳。 成长有望持续兑现的高景气赛道龙头；②收入业绩有望稳健成长的高股息龙头；③关注基本面有望触底 反弹的公司。 2025年前三季度液奶行业需求量受消费力走弱而同比延续跌势，但跌幅较2024年收窄，价格端则受原奶 过剩、竞争加剧而保持下跌趋势。液奶量价齐跌下，乳企液奶收入同比下跌中高单位数，但同时可以看 到随着原奶产能持续去化，原奶供需改善、奶价下跌放缓。低温液奶、B端奶酪、婴配粉2025年前三季 度需求韧性相对较好。展望2026年，我们认为1）原奶供需拐点有望到来，奶价2026H2预计止跌回升； 2）液奶 ...

中信证券指出，我们判断2026年大众品需求量有望逐步触底回升、价格端跌幅有望收窄，但是向上复苏 空间可能有限。行业竞争内卷以及原料成本红利减弱下，部分板块盈利端走势可能存在不确定性。2026 年料是大众品基本面触底、处于左侧投资的阶段。投资建议上从三个维度进行推荐，一个是基本面触 底、估值底部的维度，一个是成长景气维度，最后一个是高股息维度。 ...

中信证券研报称， 化工板块目前主要围绕三大主线进行交易：1）储能需求带动产业链景气度提升，上 游锂电等材料供需格局有望重塑，重点推荐新能源相关的材料标的、六氟磷酸锂、磷酸铁及磷酸铁锂产 业链；2）化工反内卷持续加码，多行业发起行业自律，化工品价格有望底部回暖；3）化工品行业自身 高景气，主营业务有望保持高增长。 ...

人民财讯11月19日电，中信证券研报称，化工板块目前主要围绕三大主线进行交易：1)储能需求带动产 业链景气度提升，上游锂电等材料供需格局有望重塑，重点推荐新能源相关的材料标的、六氟磷酸锂、 磷酸铁及磷酸铁锂产业链；2)化工"反内卷"持续加码，多行业发起行业自律，化工品价格有望底部回 暖；3)化工品行业自身高景气，主营业务有望保持高增长。 ...

纳芯微已通过港交所主板上市聆讯，中金公司、中信证券、建银国际为联席保荐人。 公司采用fabless运营模式，专注芯片研发和设计，将晶圆制造及封测等环节外包。产品覆盖汽车电子、 泛能源、消费电子等领域，包括传感器、信号链芯片与电源管理芯片，能够为终端客户提供定制化解决 方案。 ...

人民财讯11月19日电，中信证券指出，钙钛矿太阳能电池因具备优异的电学和光学性能，以及更高的理 论光电转换效率，已经被认为是最具应用前景的下一代光伏电池技术。2025年以来，极电光能、协鑫光 电等多条准GW级钙钛矿产线投入量产，钙钛矿产业化进程不断加速。预计2030年全球钙钛矿组件出货 量或达20GW左右，市场空间约200亿元，对应2025—2030年CAGR超过200%；扩产周期也将刺激镀 膜、涂布、激光等设备需求大幅释放，建议关注钙钛矿组件及设备端的投资机会。 ...

Core Viewpoint - Citic Securities maintains an "Overweight" rating for Cisco (CSCO.O) with a target price of $90, driven by strong guidance for FY2026Q2 and significant AI order growth [1] Group 1: Financial Performance - Cisco's FY2026Q2 guidance exceeded expectations, indicating robust financial health [1] - AI orders reached $1.3 billion, with projected annual AI revenue of $3 billion [1] Group 2: Business Drivers - The initiation of a campus network upgrade cycle is expected to drive growth in traditional business segments [1] - Strong demand for AI infrastructure is a key factor supporting the company's growth trajectory [1] Group 3: Valuation - The target price has been raised to $90 based on comparable company valuations [1]

【行情跟踪】 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.06%报116.53，10年期主力合约涨0.03%报108.5，5年期主 力合约涨0.03%报105.92，2年期主力合约涨0.01%报102.49。 银行间主要利率债表现分化，30年期国债"25超长特别国债06"收益率下行0.35BP报2.136%，10年期国开 债"25国开15"收益率下行0.2BP报1.866%，5年期国开债"25国开08"收益率上行0.4BP报1.714%。 中证转债指数收盘下跌0.55%，报488.05点，成交金额682.42亿元。中能转债、立中转债、天赐转债、 国城转债、振华转债跌幅居前，分别跌14.87%、11.04%、10.39%、8.84%、8.37%。东时转债、微导转 债、润达转债、惠城转债、路维转债涨幅居前，分别涨14.69%、6.00%、5.09%、4.77%、4.76%。 【海外债市】 北美市场方面，当地时间11月17日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.63BP报3.608%，3年 期美债收益率涨0.28BP报3.611%，5年期美债收益率持平报3.728%，10年期美债收益率跌0.78BP报 4.1 ...