（文章来源：第一财经） 中信证券研报指出，2025年沪、深交易所新股发行规模同比增长110%，上市首日涨幅中枢达213%，网 下打新收益同比提升。通过模型测算，对于2~5亿元规模的A类账户，2025年沪、深交易所网下打新收 益约2.49%~3.83%。2025年北交所新股发行规模合计75亿元，网上中签率延续下降趋势，上市首日涨幅 中枢达284%。通过模型测算，对于1000万元规模的账户，2025年北交所网上打新收益约2.64%。展望来 看，在规则完善、结构稳定、变量之间互相制衡的背景下，中信证券认为网下打新收益将继续维持稳态 区间，2亿元规模的A类账户打新收益预计在3%~4%左右。 ...

中信证券指出，展望2026年1月，大类资产配置层面，建议增配股票和能化；股票风格配置层面，看好 小市值风格和成长风格；股票行业配置层面，旅游、汽车、芯片等行业具有较好的配置价值。截至2025 年12月末，高频宏观因子配置组合、大盘/小盘风格配置组合、成长/价值风格配置组合、股票行业配置 组合2025年实现绝对收益分别为8.1%、34.3%、24.6%和20.4%。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 人民财讯1月8日电，中信证券指出，2025年沪、深交易所新股发行规模同比增长110%，上市首日涨幅 中枢达213%，网下打新收益同比提升。通过模型测算，对于2~5亿元规模的A类账户，2025年沪、深交 易所网下打新收益约2.49%~3.83%。2025年北交所新股发行规模合计75亿元，网上中签率延续下降趋 势，上市首日涨幅中枢达284%。通过模型测算，对于1000万元规模的账户，2025年北交所网上打新收 益约2.64%。展望来看，在规则完善、结构稳定、变量之间互相制衡的背景下，中信证券认为网下打新 收益将继续维持稳态区间，2亿元规模的A类账户打新收益预计在3%~4%左右。 转自：证券时报 ...

中信证券指出，2025年第三季度，美国实际GDP第三季度环比折年率达到4.3%，超市场预期。三季度 美国GDP表现较好的核心原因在于居民消费和净出口两项分项表现超预期。虽然第三季度美国实际GDP 增速表现强劲，但也需注意企业投资的韧性出现了走弱迹象。整体考虑到政府停摆对于美国25Q4 GDP 的冲击，以及近期美国整体经济增长动能放缓，我们预计25Q4美国实际GDP增速较25Q3或将有所回 落。 ...

近日，纳芯微被调入港股通标的证券名单，方正证券此前研报指出，纳芯微是国产汽车模拟芯片龙头， 2024年在中国汽车模拟芯片市场中份额为1.8%，位居所有厂商第十、中国厂商第一。SerDes芯片等高价 值量产品正加速放量推动毛利率持续提升，同时收购麦歌恩带来的协同效应逐渐显现，公司业绩增长动 力强劲。 香港联交所最新资料显示，1月7日，纳芯微(02676)股东将股票存入中信证券经纪香港，存仓市值1.30亿 港元，占比5.11%。 ...

近日，纳芯微被调入港股通标的证券名单，方正证券此前研报指出，纳芯微是国产汽车模拟芯片龙头， 2024年在中国汽车模拟芯片市场中份额为1.8%，位居所有厂商第十、中国厂商第一。SerDes芯片等高价 值量产品正加速放量推动毛利率持续提升，同时收购麦歌恩带来的协同效应逐渐显现，公司业绩增长动 力强劲。 智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月7日，纳芯微(02676)股东将股票存入中信证券经纪香 港，存仓市值1.30亿港元，占比5.11%。 ...

1)本地部署业务：单客户年费付费2024年超过200万元，过去两年翻倍增长。分行业看，公司2024年 50%收入来源于互联网与科技行业，未来六个月拟将优先消费电子及物联网行业，中期依托模型能力优 势进军教育和医疗等高准入门槛行业。该行认为，伴随模型能力提升带动各领域应用加速落地，公司本 地部署业务有望迎来客户数和客单价的快速同步提升。 2)云端业务：GLM CodingPlan、AutoGLM等新产品性能优异，最新GLM-4.7在Code Arena和 LiveCodeBeach上位列开源第一，2025年带动公司全球付费用户数快速提升。参考公司官方微信公众号 信息，开放平台 Bigmodel.cn全年平台付费客户数增长10倍，2026年高性价比代码工具对公司云端收入 或产生更大影响。 该信息由智通财经网提供 行业概览：大语言模型市场规模未来6年或将实现20倍增长，企业级主导千亿机会，公司在企业级市场 拥有一定身位优势。根据Frost&Sullivan预测(转载至公司招股说明书)，2024年中国大语言模型市场规模 达到53亿元，预计到2030年增至1011亿元，2024-2030的CAGR63.7%。Frost ...

行业概览：大语言模型市场规模未来6年或将实现20倍增长，企业级主导千亿机会，公司在企业级市场 拥有一定身位优势。根据Frost&Sullivan预测(转载至公司招股说明书)，2024年中国大语言模型市场规模 达到53亿元，预计到2030年增至1011亿元，2024-2030的CAGR63.7%。FrostSullivan预估到2030年中国 企业级大语言模型市场规模将达到904亿元，企业端市场占比接近90%。根据Frost&Sullivan和专家访谈 (转载至公司招股说明书)，按2024年大语言模型收入计，智谱市占率6.6%，是最大的独立大语言模型厂 商。 中信证券发布研报称，智谱(02513)是国内通用大模型领军企业，过去两年以互联网和科技企业为核心 市场，收入实现持续翻倍以上高速增长。未来6年国内大语言模型市场规模或将实现20倍增长，企业级 需求将主导千亿机会，公司在相关市场拥有一定身位优势，该行看好应用落地继续推动模型需求快速增 长，公司依托优异模型能力持续打开企业端市场，带动收入保持高速增长，给予公司2026年30倍PS， 对应目标市值539亿港元。 中信证券主要观点如下： 公司概览：国产通用大模型领 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，智谱(02513)是国内通用大模型领军企业，过去两年以互联网 和科技企业为核心市场，收入实现持续翻倍以上高速增长。未来6年国内大语言模型市场规模或将实现 20倍增长，企业级需求将主导千亿机会，公司在相关市场拥有一定身位优势，该行看好应用落地继续推 动模型需求快速增长，公司依托优异模型能力持续打开企业端市场，带动收入保持高速增长，给予公司 2026年30倍PS，对应目标市值539亿港元。 中信证券主要观点如下： 1)本地部署业务：单客户年费付费2024年超过200万元，过去两年翻倍增长。分行业看，公司2024年 50%收入来源于互联网与科技行业，未来六个月拟将优先消费电子及物联网行业，中期依托模型能力优 势进军教育和医疗等高准入门槛行业。该行认为，伴随模型能力提升带动各领域应用加速落地，公司本 地部署业务有望迎来客户数和客单价的快速同步提升。 公司概览：国产通用大模型领军企业，坐拥顶级科学家资源。公司致力于开发先进的通用大模型，是中 国最大的独立通用大模型开发商，覆盖 8000+客户，全球开发者社区下载量 4500万+。公司主要管理团 队均具有深厚技术背景，研发团队坐拥包 ...

2025年全年，ABS市场发行态势稳健，累计新增发行项目2,435只，发行总规模达23,250亿元，较上年（20,417亿元）同比增长14%。 分板块来看： 一级市场发行统计 1.1 市场累计存量规模 截止2025年，市场累计存量规模约35,832亿元。其中，信贷ABS存量规模4,339亿元，企业ABS存量规模22,808亿元，ABN存量6,535亿元，公募 REITs存量2,150亿元。 信贷ABS： 新增项目238只，发行总额2,915亿元，同比增长8%。就基础资产而言，个人汽车贷款规模居首，全年发行32单、共计1,185亿元；不 良贷款位列其后，共发行178单、合计821亿元。 企业ABS： 共发行1,560只，发行总额14,133亿元，同比增长20%。其中，融资租赁债权发行规模最大（295单，2,891亿元），企业应收账款次之 （246单，2,308亿元）。 资产支持票据（ABN）： 共发行612只，发行总额5,731亿元，同比增长9%。银行/互联网消费贷款（191单，1,685亿元）与一般小额贷款债权 （141单，1,295亿元）为主要发行品种。 针对各承销机构在交易所市场的年度表现，万得现正式发布 ...