股票简称：华能水电 股票代码：600025 华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 （申报稿） 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 二〇二五年三月 华能澜沧江水电股份有限公司 2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿） 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律 责任。 本公司控股股东、实际控制人承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资 料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均 不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对 发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相 反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后， ...

中信证券股份有限公司 关于 华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票 之 上市保荐书 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 二〇二五年三月 华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票申请文件 上市保荐书 声 明 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐人"）接受华能澜沧江 水电股份有限公司（以下简称"华能水电"、"发行人"或"公司"）的委托，担任 其向特定对象发行 A 股股票的保荐人。 中信证券股份有限公司及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司 证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等有关法律、法规、中国 证监会及上海证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业 务规则、行业执业规范和道德准则出具上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准 确性、完整性。 在本上市保荐书中，除上下文另有所指，释义与《华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》相同。 ...

华能澜沧江水电股份有限公司 审计报告 天职业字[2024] 19915 号 目 录 审计报告 --- -1 -6 2023 年度合并财务报表 2023 年度合并财务报表附注 --- -- -- 18 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn/2 报告编码:〕 6-1-1 re 审计报告 天职业字[2024]19915 号 华能澜沧江水电股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称"华能水电")财务报表,包括 2023 年 12月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现 金流量表、合并及母公司股东权益变动表,以及财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了华 能水电 2023 年 12 月 31 目的合并及母公司财务状况以及 2023 年度的合并及母公司经营成果和 现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对合 并财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在 ...

中信证券股份有限公司 关于 华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐人"）接受华能澜沧江水电 股份有限公司（以下简称"华能水电"、"发行人"或"公司"）的委托，担任其向特定 对象发行 A 股股票的保荐人。 之 中信证券股份有限公司及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司证券发行注册 管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等有关法律、法规和中国证券监督管理委员 会（以下简称"中国证监会"）、上海证券交易所（以下简称"上交所"）的有关规定， 诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具发 行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。若因保荐人为发行人本次发 行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，保 荐人将依法赔偿投资者损失。 发行保荐书 在本发行保荐书中，除上下文另有所指，释义与《华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》相同。 ...

北京市海问律师事务所 关于华能澜沧江水电股份有限公司 向特定对象发行人民币普通股的 法律意见书 2025 年 3 月 海问律师事务所 HAIWEN & PARTNERS 北京市海问律师事务所 地址：北京市朝阳区东三环中路 5 号财富金融中心 20 层（邮编 100020） Address：20/F, Fortune Financial Center, 5 Dong San Huan Central Road, Chaoyang District, Beijing 100020, China 电话(Tel)：(+86 10) 8560 6888 传真(Fax)：(+86 10) 8560 6999 www.haiwen-law.com 北京 BEIJING 丨上海 SHANGHAI 丨深圳 SHENZHEN 丨香港 HONG KONG 丨成都 CHENGDU 4-1-1 | 一、 | 本次发行的批准和授权······························································5 | | --- | --- | | 二、 | 本次发行的主体资格········· ...

关于糯扎渡、景洪两电站一季度发电量显著增长的原因，华能水电方面向记者表示，公司去年年底，梯 级流域蓄能较多，今年一季度得到充分释放，糯扎渡、景洪两电站均位于澜沧江下游。"梯级流域蓄能 释放是由上往下释放的，上面的电站放水，是必然会经过糯扎渡，经过景洪的。" 此外，TB电站全容量投产也是主要增量之一。记者注意到，去年全年，TB电站发电量为28.70亿千瓦 时，今年一季度为5.7亿千瓦时。公开资料显示，去年6月，TB水电站首台机组投产发电。因此，今年 一季度TB电站发电量看似并不多。 《每日经济新闻》记者注意到，分电站来看，华能水电一季度发电增量主要来自糯扎渡、景洪、TB三 电站。 其中，糯扎渡电站发电量为56.38亿千瓦时，同比增加24.3亿千瓦时；景洪电站发电量为16.88亿千瓦 时，同比增加6.06亿千瓦时。而去年全年，糯扎渡、景洪两电站的发电量同比均有所下降。 今日（4月8日）上午，《每日经济新闻》记者致电华能水电公开电话。 每经记者 梁枭 每经编辑 陈俊杰 4月7日晚间，华能水电公告2025年一季度发电量完成情况。今年一季度，公司完成发电量212.92亿千瓦 时，同比增加31.22%，上网电量211.0 ...

Domestic Financial Market - The Ministry of Foreign Affairs emphasizes China's commitment to true multilateralism and the protection of the multilateral trading system centered around the WTO [4] - The Ministry of Commerce held a roundtable meeting with representatives from over 20 US-funded enterprises [4] - The Ministry of Industry and Information Technology hosted a seminar on AI terminal benchmarks and intelligent classification [4] Industry Updates - As of the end of March, China's gold reserves reached 73.7 million ounces, with the central bank expanding its reserves for five consecutive months, impacting related stocks such as Zijin Mining and Chifeng Jilong Gold [5] - The first cross-provincial and cross-border freight station in the country has been officially launched, reducing costs by approximately 30%, affecting stocks like Baoshai Technology and SF Holding [5] - Display panel manufacturers maintained a capacity utilization rate above 80% in Q1 2025, influencing stocks such as BOE Technology Group and TCL Technology [5] Company Focus - Lianhua Holdings reported a significant increase in product sales and revenue in Q1 2025, with net profit expected to grow by 103% to 144% year-on-year [6] - Beijing-Shanghai High-Speed Railway signed a strategic cooperation framework agreement with the China Railway Economic Planning Research Institute [6] - Huaneng Hydropower achieved a power generation of 21.292 billion kWh in Q1 2025, a year-on-year increase of 31.22%, with grid-connected power reaching 21.104 billion kWh, up 31.42% year-on-year [6] - Heng Rui Medicine licensed its self-developed SHR7280 project to Merck KGaA, which will pay an upfront fee of €15 million [6] Market Review and Outlook - On April 7, the Shanghai and Shenzhen markets opened significantly lower due to US tariff policies and declines in external markets, with the Shanghai Composite Index closing down 7.34% at 3096 points and the ChiNext Index dropping 12.5%, marking its largest single-day decline [7] - The market faced accelerated declines due to sudden trade conflicts, but technical analysis suggests that the market may rebound after filling previous gaps [8] - The A-share market remains in a low valuation zone, with the manufacturing PMI returning above the growth line, and expectations for more favorable policies to be introduced [8]

电力行业资金流向：今日（4月7日）行业主力资金净流出48.70亿元。 日期 主力净流入 超大单净流入 大单净流入 中单净流入 小单净流入 2025-04-07 -48.70亿 -29.23亿 -19.47亿 11.41亿 37.29亿 4月7日收盘，电力行业板块大幅下行，截至目前下跌7.22%；其中华能水电、国投电力跌超3%，明星电 力下跌2.94%，川投能源下跌0.66%，长江电力下跌0.25%。 电力行业板块上市公司涨幅榜前十排名： 序号 名称 最新价 涨跌幅 电力行业个股资金流向上看：今日（4月7日）主力资金净流入金额前三名：福能股份、湖北能源、廊坊 发展；分别流入1246.46万、783.45万、79.45万。 序号 名称 今日主力净流入 1 湖南发展 14.17 8.42% 2 浙江新能 8.93 5.06% 3 龙源电力 17.78 2.13% 4 江苏新能 15.15 2.02% 5 *ST旭蓝 - - 6 长江电力 28.33 -0.25% 7 川投能源 16.59 -0.66% 8 明星电力 11.89 -2.94% 9 华能水电 9.07 -3.10% 10 国投电力 14.39 -3.1 ...

| 15 | 太平驿 （四川） | 2.40 | 2.76 | -13.04% | 2.37 | 2.71 | -12.55% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 16 | 硬梁包 （四川） | 4.44 | 0 | | 4.38 | 0 | | | | 中小型水电站（装机容量 | 25 | 万千瓦以下） | | | | | | 17 | 中小型水电 站小计 | 14.89 | 17.27 | -13.79% | 14.58 | 16.88 | -13.63% | | 风电 | | | | | | | | | 18 | 祥云风电 | 1.46 | 1.63 | -10.43% | 1.44 | 1.60 | -10% | | 光伏 | | | | | | | | | 19 | 石林光伏 | 0.28 | 0.37 | -24.32% | 0.27 | 0.36 | -25.00% | | 20 | 新投产光伏 项目小计 | 13.85 | 9.01 | 53.72% | 13.76 | 8.94 | 53.91% | | | 合计 | 2 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" and maintained [9] Core Insights - The report emphasizes the central government's commitment to advancing electricity price reforms and the expectation of a more refined market mechanism [11][12] - The market-oriented reform of electricity pricing is expected to benefit various power sources, particularly thermal power, which is anticipated to gain significantly from these changes [11][12] - The report highlights the importance of green electricity price reforms and the acceleration of environmental value realization [11][12] Summary by Sections Event Description - The Central Committee and the State Council issued an opinion on improving price governance mechanisms, advocating for a gradual and systematic market-oriented reform of electricity pricing across various power sources [6][11] Event Commentary - The report notes that the elevation of electricity reform to the central government level indicates a strong commitment to market-oriented reforms, with a focus on establishing a supportive system for smooth reform progression [11] - It discusses the potential for capacity and ancillary service price reforms to create systemic benefits for stable output and flexible adjustment capabilities, particularly for thermal and nuclear power [11] - The report also mentions the need to eliminate unreasonable price competition and government interference in price formation, which could lead to a more orderly market environment [11] - The emphasis on green electricity pricing reform suggests that the environmental value of green power is expected to be realized more rapidly [11] Investment Recommendations - The report suggests that the "carbon neutrality" era and electricity market reforms will redefine the intrinsic value of power operators throughout the 14th Five-Year Plan period [11] - It recommends focusing on quality thermal power operators such as Huadian International, China Resources Power, and Huaneng Power, as well as large hydropower companies like Yangtze Power and Guotou Power [11] - For the renewable energy sector, it highlights companies like Longyuan Power, China Nuclear Power, and China Three Gorges Energy as potential investment opportunities [11]