Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" and maintained [9] Core Insights - The report emphasizes the central government's commitment to advancing electricity price reforms and the expectation of a more refined market mechanism [11][12] - The market-oriented reform of electricity pricing is expected to benefit various power sources, particularly thermal power, which is anticipated to gain significantly from these changes [11][12] - The report highlights the importance of green electricity price reforms and the acceleration of environmental value realization [11][12] Summary by Sections Event Description - The Central Committee and the State Council issued an opinion on improving price governance mechanisms, advocating for a gradual and systematic market-oriented reform of electricity pricing across various power sources [6][11] Event Commentary - The report notes that the elevation of electricity reform to the central government level indicates a strong commitment to market-oriented reforms, with a focus on establishing a supportive system for smooth reform progression [11] - It discusses the potential for capacity and ancillary service price reforms to create systemic benefits for stable output and flexible adjustment capabilities, particularly for thermal and nuclear power [11] - The report also mentions the need to eliminate unreasonable price competition and government interference in price formation, which could lead to a more orderly market environment [11] - The emphasis on green electricity pricing reform suggests that the environmental value of green power is expected to be realized more rapidly [11] Investment Recommendations - The report suggests that the "carbon neutrality" era and electricity market reforms will redefine the intrinsic value of power operators throughout the 14th Five-Year Plan period [11] - It recommends focusing on quality thermal power operators such as Huadian International, China Resources Power, and Huaneng Power, as well as large hydropower companies like Yangtze Power and Guotou Power [11] - For the renewable energy sector, it highlights companies like Longyuan Power, China Nuclear Power, and China Three Gorges Energy as potential investment opportunities [11]

Group 1 - The core index, the China Securities Baidu Baifa Strategy 100 Index, has shown a monthly increase of 3.43%, a three-month increase of 5.83%, and a year-to-date increase of 5.83% [1] - The index is based on a comprehensive scoring system that evaluates financial factors, momentum factors, and search factors, selecting the top 100 securities for its sample [1] - The index's top ten holdings include companies such as Dalian Heavy Industry (1.19%), Weiteou (1.16%), and Guangdian Measurement (1.15%) [1] Group 2 - The industry distribution of the index's holdings shows that industrials account for 39.42%, information technology for 19.40%, and materials for 12.13% [2] - The index samples are adjusted monthly, with changes implemented on the third Friday of each month [2] - Public funds tracking the Baifa 100 index include GF China Securities Baifa 100 A and GF China Securities Baifa 100 E [3]

截至2025年3月31日 11:04，国证绿色电力指数上涨0.65%，成分股江苏新能上涨6.12%，龙源电力上涨5.99%，晓程科技上涨4.97%，明星电力上涨3.14%，大 唐发电上涨2.81%。绿色电力ETF(159625)上涨0.36%，盘中成交额已达1083.40万元。 场外投资者可通过对应的绿色电力ETF联接基金（017057）把握投资机会。 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 规模方面，绿色电力ETF最新规模达3.30亿元，创近1年新高。份额方面，绿色电力ETF最新份额达2.99亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，绿色 电力ETF近9天获得连续资金净流入，最高单日获得1555.77万元净流入，合计"吸金"5507.36万元。 从估值层面来看，绿色电力ETF跟踪的国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）仅17.34倍，处于近1年0.4%的分位，即估值低于近1年99.6%以上的时间， 处于历史低位。 数据显示，截至2025年2月28日，国证绿色电力指数前十大权重股分别为长江电力、中国核电、三峡能源、国投电力、川投能源、中国广核、华能国际、国 电电力、 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、发行基本情况 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）已于近日完成了 2025 年度 第一期超短期融资券的发行。本期债券发行额为人民币 7 亿元，期限为 71 天， 单位面值为 100 元人民币，发行利率为 2.07%。本次发行完成后，公司短期融资 券（含超短期融资券）余额为人民币 7 亿元，中期票据（含永续中票）余额为人 民币 160 亿元。 证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-016 华能澜沧江水电股份有限公司 2025 年度第一期超短期融资券发行公告 公司 2024 年 5 月 28 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过《关于公司在 银行间市场债务融资工具注册发行的议案》，同意公司在 2023 年年度股东大会 批准之日起 24 个月（现执行《注册通知书》（中市协注〔2024〕TDFI25 号）有 效期截止日）的任一时点，一次或分次发行本金余额合计不超过人民币 340 亿元 的债务融资工具，其中单项余额限额为：短期融资券（含超短期融资券 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-017 华能澜沧江水电股份有限公司 2025 年度第一期绿色中期票据发行公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、发行基本情况 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）已于近日完成了 2025 年度 第一期绿色中期票据的发行。本期债券发行额为人民币 13 亿元，期限为 3 年， 单位面值为 100 元人民币，发行利率为 2.08%。本次发行完成后，公司短期融资 券（含超短期融资券）余额为人民币 7 亿元，中期票据（含永续中票）余额为人 民币 173 亿元。 2025 年度第一期绿色中期票据由中国农业银行股份有限公司作为牵头主承 销商，中国银行股份有限公司作为联席主承销商，通过簿记建档、集中配售的方 式在全国银行间债券市场公开发行，债券募集资金将用于偿还带息负债。债券发 行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站公告，网址分别为 www.chinamoney.com.cn 和 www.shclearing.com。 二、审批程序履行情况 公司 20 ...

北京海问（成都）律师事务所 关于华能澜沧江水电股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的法律意见书 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，对与出 具本法律意见书有关的资料和事实进行了核查和验证，现发表法律意见如下： 海问律师事务所 HAIWEN & PARTNERS 北京海问（成都）律师事务所 地址：成都市高新区交子大道 233 号中海国际中心 C 座 20 楼 01、10-12 单元（邮编 610041） Address：Unit01,10-12, 20/F, China Overseas International Center Block C, 233 Jiao Zi Avenue, High-tech District, Chengdu 610041, China 电话(Tel): (+86 28) 6391 8500 传真(Fax)：(+86 28) 6391 8397 www.haiwen-law.com 北京 BEIJING 丨上海 SHANGHAI 丨深圳 SHENZHEN 丨香港 HONG KONG 丨成都 CHENGDU 一、 本次会议的召集和召开 公司于 20 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-014 华能澜沧江水电股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,484 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 16,298,551,947 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 90.5475 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 公司 2025 年第一次临时股东大会由董事长孙卫主持，会议采用现场投票和 网络投票相结合的方式召开。股东大会表决程序符合《公司法》《上市公司股东 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 3 月 18 日 (二) 股东大会召开的地点：云南省昆明市官渡区世纪城中路 1 号公司一楼报 告厅 (三) 出席会议的普通股股东和恢 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-015 华能澜沧江水电股份有限公司 关于第四届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第六次 会议（以下简称本次会议）于 2025 年 3 月 5 日以书面和电子邮件方式发出会议 通知，并于 2025 年 3 月 18 日在公司办公楼会议室以现场方式召开。 （一）审议通过《关于公司第四届董事会授权决策方案的议案》。 为厘清公司各治理主体之间的权责边界，规范董事会授权管理行为，促进经 理层依法行权履职，提高经营决策效率，董事会同意公司拟修订的《公司董事会 授权决策方案》及《决策事项清单》。 表决结果：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议通过《关于补选公司第四届董事会专门委员会委员的议案》。 根据《公司章程》和董事会各专门委员会议事规则的有关规定，由公司董事 长提名，拟补选董事李进为公司第四届董事会战略与决策委员会委员、董事王伟 军 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 公用事业 公用事业 报告日期：2025 年 03 月 16 日 绿电直供凸显环境属性，清洁能源迎来专项资金 ——环保与公用事业行业周报 投资要点 ❑ 行情回顾 本周，公用事业板块指数上涨 2.19%，涨跌幅在 31 个申万一级行业中排名第 11，跑赢沪深 300 指数 0.61%；本周，环保板块指数上涨 2.53%，涨跌幅在 32 个 申万一级行业中排名第 9，跑赢沪深 300 指数 0.94%。截至 2025 年 3 月 7 日，公 用事业（申万）PE（TTM）为 16.87 倍，PB（LF）为 1.48 倍；环保（申万）PE （TTM）为 21.60 倍，PB（LF）为 1.48 倍。 ❑ 行业重要动态 ❑ 核心观点与投资建议 ❑ 公用事业行业，本周重点关注个股组合：佛燃能源+东方电子+中国核电。 A.绿电运营板块。去年以来政策推动典型高耗能行业参与绿证绿电交易，绿电环 境价值有望进一步兑现；此外新能源全面入市有望带动电价下行，叠加电网发债 持续推进下绿电企业国补欠补问题有望改善。考虑到当前绿电估值已处价值洼地， 尤其是港股绿电普遍处于破净状态，后续可进一步关注新能源大基地 ...

会议资料 2025 年 3 月 云南·昆明 华能澜沧江水电股份有限公司 目 录 华能澜沧江水电股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 | 议案 | 1 | 关于延长公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票股东大会决议有效期 | | --- | --- | --- | | | | 的议案 2 | | 议案 | 2 | 关于公司符合向特定对象发行 A 股股票条件的议案 4 | | 议案 | 3 | 关于公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票摊薄即期回报及填补措施 | | | | （修订稿）的议案 6 | | 议案 | 4 | 关于提请股东大会延长授权董事会及其授权人士全权办理本次向特定 | | 对象发行 | | A 股股票具体事宜的议案 8 | | 议案 | 5 | 关于更换公司非独立董事的议案 11 | 1 华能澜沧江水电股份有限公司 议案 1 关于延长公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票股东大会决议有效期的议案 各位股东及股东代表： 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 19 日召开 2024 年第一次临时股东大会，审议通 过了《关于公司 202 ...