华能澜沧江水电股份有限公司 关于对中国华能财务有限责任公司的风险持续评估报告 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易（2025 年 3 月修订）》（上 证发〔2025〕42 号）相关要求，通过审阅由中国华能财务有限责任公司（以下 简称"华能财务"）提供的金融许可证、营业执照等证件资料和包括资产负债表、 损益表、现金流量表、所有者权益变动表等在内的华能财务 2024 年度财务报表， 对华能财务的经营资质、内部控制、业务和风险状况进行了评估，具体情况报告 如下： 一、华能财务基本情况 华能财务 1987 年 10 月 27 日经中国人民银行银复〔1987〕333 号文件批准 成立，于 1988 年 5 月 21 日经国家工商行政管理总局批准，取得《企业法人营业 执照》。华能财务有股东 9 家，其中中国华能集团有限公司（简称华能集团）持 股比例为 52%，本公司、北方联合电力有限责任公司、华能国际电力开发公司、 华能国际电力股份有限公司、华能资本服务有限公司、华能能源交通产业控股有 限公司、西安热工研究院有限公司、华能新能源股份有限公司持 ...

华能澜沧江水电股份有限公司 董事会对独立董事独立性自查情况 的专项报告 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理 办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等法律法规、规范 性文件的规定，华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公 司）董事会，就本公司在任独立董事张启智、周正风、杨毅 平、龙小海、宋云苍的独立性情况进行评估并出具如下专项 意见： 华能澜沧江水电股份有限公司董事会 2025 年 4 月 24 日 经核查上述独立董事的任职经历及其签署的相关自查 文件，公司董事会认为独立董事未在公司担任除独立董事以 外的任何职务，也未在公司主要股东、实际控制人及其附属 公司担任任何职务，与公司及主要股东、实际控制人之间不 存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系。 因此，公司上述独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》 的相关要求，不存在影响独立董事独立性的情形。 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-026 华能澜沧江水电股份有限公司 关于变更会计师事务所的公告 名称：致同会计师事务所（特殊普通合伙） 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称致同）。 原聘任的会计师事务所名称：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称天职国际） 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况： 天职国际担任华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）审计机构的审 计年限达 6 年，审计期间坚持独立审计原则，切实履行了审计机构职责。根据《国 有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》的相关规定，并综合考虑公司现 有业务状况和年度审计需要，公司拟聘任致同为公司 2025 年度财务报告和内部 控制审计机构。公司不存在与前任会计师事务所天职国际在工作安排、收费和意 见等方面存在分歧情形。公司已就本次变更会计师事务所与天职国际进行了充分 沟通，天职国际已知悉本次变更事项且未提出异议。 公 ...

关于华能澜沧江水电股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 1、 专项审计报告 2、 附表 委托单位：华能澜沧江水电股份有限公司 审计单位：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：0871-63648687 华能澜沧江水电股份有限公司 控股股东及其他关联方占用资金情况的 专项审计说明 天 职 业 字 [2025] 11913-4 号 目 求 关 于 华 能 澜 沧 江 水 电 股 份 有 限 公 司 控 股 股 东 及 其 他 关 联 方 占 用 资 金 情 况 的 专 项 审 计 说 明 -- -I 2024 年 度 非 经 营 性 资 金 占 用 及 其 他 关 联 资 金 往 来 情 况 汇 总表 -- -2 _您可使用手机"打一打"成绩用，让哪里，让吗团，让哪家直计报自是否 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 天职业字[2025]11913-4 号 华能澜沧江水电股份有限公司董事会: 我们审计了华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称"华能水电")财务报表,包括2024 年12月31日的合并及母公司资产负债表、2024年度的合并及母公司利润表、合并 ...

天职业字[2025]11913-4 号 华能澜沧江水电股份有限公司董事会: 我们审计了华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称"华能水电")财务报表,包括2024 年12月31日的合并及母公司资产负债表、2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金 流量表、合并及母公司股东权益变动表以及财务报表附注,并于2025年4月24日签署了无保留 意见的审计报告。 华能澜沧江水电股份有限公司 控 股 股 东 及 其 他 关 联 方 占 用 资 金 情 况 的 专项审计说明 天 职 业 字 [2025]11913-4 号 录 目 关 于 华 能 澜 沧 江 水 电 股 份 有 限 公 司 控 股 股 东 及 其 他 关 联 方 占用 资 金 情 况 的 专 项 审 计 说 明 -- T 2024 年 度 非 经 营 性 资 金 占 用 及 其 他 关 联 资 金 往 来 情 况 汇 总 表 -2 您可使用手机"扫一扣"或近入"注册会计师行业统一轮管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 报告编码:京25SS 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 根据中国证监会、公安部、国资委、中国银保监会《 ...

近日，沪市公司密集披露2025年一季度经营数据与重大合同签订、项目中标公告，从多维度勾勒出开 年经济运行的积极图景。截至4月14日17时，101家沪市上市公司"透底"2025年一季度业绩（含预告、 快报），94家报喜，报喜比例超九成。 分行业看，电子、医药生物、机械设备、化工、有色金属等行业相关上市公司表现出较为强劲的业绩增 长态势。能源行业煤炭供应及发电量保持稳定增长；基建领域重大工程签约与项目推进彰显行业韧性； 科技创新相关企业持续推进研发投入，新质生产力动能逐步释放。 从实体生产到服务保障，各行业沪市上市公司以稳健的经营表现为资本市场注入发展信心。 能源行业稳产保供促发展 2025年一季度，沪市能源行业上市公司通过强化生产调度与技术创新，为经济平稳运行注入强劲动 能。 中国神华表示，公司加强生产组织协调，全力保障一体化核心业务维持高位运行，生产运营整体保持正 常。2025年公司计划商品煤产量3.348亿吨，煤炭销售量4.659亿吨，发电量2271亿千瓦时，均高于 2024年实际水平。 沪市上市公司通过加大研发投入、突破核心技术，在人工智能、半导体等领域形成新增长极。 兆易创新表示，近期公司所处半导体行业 ...

Investment Rating - Maintain "Buy" rating for the electricity sector [3] Core Viewpoints - March electricity consumption growth was 4.8%, highlighting the importance of coal power upgrades and flexible regulation value [10][12] - The national electricity consumption in March reached 828.2 billion kWh, with a year-on-year growth of 4.8% [12] - The new three-year coal power upgrade plan emphasizes deep peak regulation and energy-saving carbon reduction [11][12] Summary by Sections Electricity Consumption - In March, the electricity consumption by industry was as follows: primary industry 10.6 billion kWh (9.9% growth), secondary industry 557.8 billion kWh (3.8% growth), tertiary industry 148.4 billion kWh (8.4% growth), and urban and rural residents 111.4 billion kWh (5.0% growth) [12][66] - Cumulative electricity consumption from January to March was 238.46 billion kWh, with a year-on-year growth of 2.5% [66] Power Generation - In March, industrial power generation was 778 billion kWh, with a year-on-year growth of 1.8% [12] - Coal power generation in March decreased by 2.3%, while hydroelectric and nuclear power generation increased by 9.5% and 23.0%, respectively [12][10] Coal Power Upgrade Plan - The new coal power upgrade plan (2025-2027) aims to enhance existing units and establish new ones with improved performance metrics [11][12] - Key upgrade indicators include minimum output levels, load change rates, and carbon emission reductions [11][12] Investment Recommendations - Focus on coal power sector opportunities, with coal prices dropping to 674 RMB/ton, supporting improved profitability [13] - Recommended stocks include Huadian International, Waneng Power, and Zhejiang Energy, among others [7]

Investment Rating - Maintain "Buy" rating for the electricity sector [3] Core Viewpoints - In March, national electricity consumption growth was 4.8%, with significant growth in the internet and automotive manufacturing sectors [10][12] - The future three-year coal power upgrade action plan emphasizes the importance of coal power upgrades and flexible adjustment capabilities [11][12] Summary by Sections Electricity Consumption - In March, total electricity consumption reached 828.2 billion kWh, a year-on-year increase of 4.8%. By sector, the first, second, and third industries, along with urban and rural residents, consumed 106, 557.8, 148.4, and 111.4 billion kWh respectively, with growth rates of 9.9%, 3.8%, 8.4%, and 5.0% [12][65] - Cumulative electricity consumption from January to March was 23,846 billion kWh, up 2.5% year-on-year [12][66] Power Generation - In March, industrial power generation was 778 billion kWh, a year-on-year increase of 1.8%, with a narrowing decline in thermal power generation [12][10] - Water and nuclear power generation increased by 9.5% and 23.0% respectively, while wind and solar power generation growth slowed [12][10] Coal Power Upgrade Plan - The National Development and Reform Commission and the National Energy Administration released a new coal power upgrade action plan for 2025-2027, focusing on enhancing existing units and developing new generation units with improved performance indicators [11][12] - Key upgrade requirements include deep peak regulation, load change rates, and clean carbon reduction measures [11][12] Investment Recommendations - Emphasize investment opportunities in the electricity sector, particularly in thermal power stocks such as Huadian International, Waneng Power, and Zhejiang Energy, as well as in leading companies in thermal power upgrade equipment like Qingda Environmental Protection [6][7] - Recommend focusing on undervalued green electricity sectors, including Hong Kong-listed green electricity and wind power operators [6][7]

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The conference call primarily discusses the **electric power industry** in China, focusing on recent changes in electricity pricing and the implications for various energy sectors, particularly hydropower and thermal power [2][3][4]. Core Insights and Arguments - **Electricity Pricing Reform**: The Chinese government has initiated a market-oriented electricity pricing reform, which is expected to significantly impact the industry. This reform aims to widen the price gap between peak and off-peak hours, benefiting peak-shaving energy sources, thermal power, and energy storage [2][3]. - **Changes in Renewable Energy Installation**: Major companies like Huaneng, Huadian, Datang, and China Resources have reduced their photovoltaic installation growth while increasing wind power installations, indicating a shift in the industry to address economic conditions and excess renewable capacity [2][3]. - **Current Market Signals**: Recent trends show that spot electricity prices in provinces like Guangdong, Shanxi, Shandong, and Gansu have stabilized or increased, suggesting a potential stabilization of long-term contract prices by 2026 [5][6]. - **Coal Price Impact**: Despite a significant drop in coal prices, spot electricity prices have not decreased correspondingly, indicating a shift in supply-demand dynamics within the industry [6]. - **Hydropower Sector Performance**: The hydropower sector showed strong performance in Q1 2025, with companies like Yangtze Power reporting positive generation data. However, future water availability remains uncertain [8][12]. Additional Important Insights - **Valuation Trends**: The hydropower sector experienced significant valuation changes in 2024, with leading companies like Huaneng and Yangtze Power seeing their valuations rise to 18-20 times earnings. Although valuations have slightly declined in 2025, there remains potential for revaluation [9][10]. - **Investment Opportunities**: Companies such as Chuanwei Energy and Huaneng Hydropower are highlighted for their strong operational data and growth potential, with Chuanwei Energy's electricity generation growth reaching around 20% due to new installations [13][14]. - **Cash Flow and Dividend Capacity**: Yangtze Power is noted for its strong cash flow, which allows it to cover investment needs without additional financing, enhancing its dividend capacity [20][21]. - **Future Challenges**: The Yalong River basin faces challenges related to external electricity pricing and competition, but its strong water storage and adjustment capabilities provide a buffer against potential fluctuations [24]. Recommendations - **Investment Strategy**: The four leading hydropower companies are currently positioned for long-term investment due to their neutral performance outlook and relatively low valuations. For defensive strategies, Yangtze Power and Chuanwei Energy are recommended, while companies like Guotou and Electric Power may also present opportunities for longer holding periods [25].

特此公告。 华能澜沧江水电股份有限公司董事会 2025 年 4 月 9 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）于2025年4月8日收到上海证 券交易所出具的《关于受理华能澜沧江水电股份有限公司沪市主板上市公司发行 证券申请的通知》（上证上审（再融资）〔2025〕93号）。上海证券交易所依据相 关规定对公司报送的沪市主板上市公司发行证券的募集说明书及相关申请文件 进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行 审核。 公司2024年度向特定对象发行A股股票事项尚需上海证券交易所审核通过， 并获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。最终能否通过上海证券交 易所审核，并获得中国证券监督管理委员会同意注册的决定及其时间尚存在不确 定性。公司将根据进展情况，严格按照上市公司向特定对象发行股票相关法律法 规的规定和要求及时履行信息披露义务，敬请投资者注意投资风险。 证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-019 华能澜沧江水电 ...