l证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 22日 云天化（600096.SH） 巩固国内磷化工行业优势地位，拓宽磷氟产业上下游布局 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（首次评级） 营业收入（百万元） 75,313 69,060 70,219 71,846 73,246 股票信息 增长率yoy（%） 19.1 -8.3 1.7 2.3 1.9 归母净利润（百万元） 6,021 4,522 4,667 4,890 5,085 行业 基础化工 增长率yoy（%） 65.3 -24.9 3.2 4.8 4.0 2024年4月19日收盘价（元） 21.52 ROE（%） 36.3 25.0 22.3 18.9 17.1 总市值（百万元） 39,474.75 EPS最新摊薄（元） 3.28 2.47 2.54 2.67 2.77 流通市值（百万元） 39,474.75 P/E（倍） 6.6 8.7 8.5 8.1 7.8 总股本（百万股） 1,834.33 P/B（倍） 2.4 2.1 1.8 1.5 1.3 流通股本（百万股） 1,834.33 资料来源：公司财报， ...

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-032 云南云天化股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 4 月 25 日(星期四)下午 15:00-16:30 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024 年 4 月 25 日下午 15:00-16:30 （二）会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/）。 （三）会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动。 投资者可于 2024 年 4 月 18 日(星期四)至 4 月 24 日(星期 三)16:00前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 公司邮箱 zqb ...

重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：2024-031 云南云天化股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （一）股东大会召开的时间：2024 年 04 月 16 日 （二）股东大会召开的地点：公司总部会议室 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持 有股份情况： | 1. 出席会议的股东和代理人人数 | 87 | | --- | --- | | 2. 出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 821,636,869 | | 3. 出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总 | 44.7922 | | 数的比例（%） | | （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大 会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，公司董事长段文瀚先生因工作原因 未能参加本次会议，经公司半数以上董事推举，现场会议由公司董事、 总经理崔周全先生主持。会议采取现场投票和网络 ...

北京德恒（昆明）律师事务所 北京德恒（昆明）律师事务所 Beijing DeHeng Law Offices (KunMing) 云南省昆明市西山区西园路 126 号"融城优郡"B5 幢 3、4 层 电话 (传真): 0871-63172192 邮编: 650032 北京德恒(昆明)律师事务所 关于云南云天化股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见 云南云天化股份有限公司: 北京德恒(昆明)律师事务所(下称"本所")作为贵公司的常年法律顾问, 本次指派杨杰群律师、杨敏律师出席贵公司 2023年年度股东大会(以下简称"本 次股东大会"),并按照律师行业公认的业务标准、道德规范及勤勉尽责精神, 对贵公司提供的与本次股东大会有关的文件资料进行了审查,现根据《公司法》 《证券法》《上市公司股东大会规则》及贵公司《章程》的规定,就贵公司本次 股东大会的相关事项出具如下法律意见: 关于云南云天化股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见 三、关于本次股东大会的表决程序和表决结果 出席本次股东大会的股东及股东代理人审议了《2023年度财务决算报告》 《2024 年度财务预算方案》《2023年度利润分配预案 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, with a target price of 23.8 CNY [4][5]. Core Insights - The company reported Q1 2024 revenue of 13.857 billion CNY, a year-over-year decrease of 12.77%, and a net profit of 1.459 billion CNY, down 7.18% year-over-year, which aligns with expectations [5]. - The relaxation of export regulations for urea is expected to boost urea prices, enhancing the company's profitability in the fertilizer segment [6]. - The company is a leading player in the phosphate chemical industry, leveraging its integrated advantages from phosphate and coal resources, as well as large-scale ammonia production facilities [5]. Summary by Sections Company Information - Industry: Chemical [5] - A-share price as of April 12, 2024: 19.35 CNY [5] - Market capitalization: 35.494 billion CNY [5] - Major shareholder: Yuntianhua Group Co., Ltd. (38.12%) [5] Product Portfolio - Trade industry: 51.2% - Fertilizers: 40.6% - Phosphate chemicals: 3.9% - Other industries: 2.2% [2] Financial Performance - Q1 2024 average selling prices for key products: - Phosphate ammonium: 3,353 CNY/ton, down 5.3% YoY - Compound fertilizer: 3,073 CNY/ton, down 15% YoY - Urea: 2,184 CNY/ton, down 16% YoY - Polyoxymethylene: 11,832 CNY/ton, down 3% YoY - Yellow phosphorus: 20,382 CNY/ton, down 23% YoY - Feed-grade phosphate: 3,227 CNY/ton, down 7% YoY [5]. Profitability and Forecast - The company expects net profits of 4.674 billion CNY, 4.962 billion CNY, and 5.295 billion CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, reflecting year-over-year growth of 3%, 6%, and 7% [7]. - The estimated earnings per share (EPS) for the same years are projected to be 2.55 CNY, 2.70 CNY, and 2.89 CNY [7]. - The company maintains a high dividend payout ratio, with a dividend per share of 1 CNY and a yield of 5.17% [6][7].

[Table_Header] 公司点评●农化制品 2024年 04 月13 日 [Table_StockCode] 云天化 (600096.SH) 主业经营稳健，24Q1 业绩韧性凸显 [Table_InvestRank] 推荐 (维持评级) 核心观点： 分析师 [T able事_S件um 公ma司ry发] 布 2024 年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入 138.57 [任Ta文b坡le_ Authors] 亿元，同比下滑 12.77%、环比下滑 12.06%；归母净利润 14.59 亿元，同比下 ：010-80927675 滑 7.18%、环比增长 78.36%；扣非归母净利润 14.35亿元，同比下滑 5.41%、 ：renwenpo_yj@chinastock.com.cn 环比增长 54.30%。 分析师登记编码：S0130520080001  春耕需求平稳，24Q1 公司业绩彰显韧性 24Q1 公司磷铵、复合肥、尿素、 聚甲醛、黄磷、饲料级磷酸氢钙销量分别同比变化-3.71%、35.96%、31.52%、 孙思源 -1.88%、35.56%、0.09%；分别环比变化 6.54%、4 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was approximately ¥13.86 billion, representing a decrease of 12.77% compared to the same period last year[4] - The net profit attributable to shareholders was approximately ¥1.46 billion, down 7.18% year-on-year[4] - The basic and diluted earnings per share were both ¥0.7956, reflecting a decrease of 7.16% compared to the previous year[4] - Total revenue for Q1 2024 was CNY 13.86 billion, a decrease of 12.74% compared to CNY 15.89 billion in Q1 2023[16] - Operating profit for Q1 2024 was CNY 2.09 billion, down from CNY 2.19 billion in Q1 2023, reflecting a decline of 4.88%[16] - Net profit for Q1 2024 was CNY 1.70 billion, compared to CNY 1.90 billion in Q1 2023, representing a decrease of 10.48%[17] - The company reported a basic earnings per share of CNY 0.7956 for Q1 2024, down from CNY 0.8570 in Q1 2023, a decline of 7.19%[17] Cash Flow and Liquidity - The net cash flow from operating activities increased significantly by 62.42%, amounting to approximately ¥2.49 billion, due to higher sales of inventory[6] - Cash flow from operating activities for Q1 2024 was CNY 2.49 billion, significantly higher than CNY 1.53 billion in Q1 2023, an increase of 62.43%[18] - Cash inflow from operating activities totaled CNY 14.75 billion in Q1 2024, down from CNY 17.65 billion in Q1 2023, a decrease of 16.36%[18] - Net cash flow from financing activities was -$338.61 million, compared to -$363.15 million in the previous period[19] - Total cash and cash equivalents at the end of the period reached $7.87 billion, up from $5.94 billion in the previous period[19] - Cash flow from investing activities showed a net outflow of -$303.89 million, compared to -$997.05 million last year[19] - Cash inflow from financing activities totaled $3.52 billion, down from $6.02 billion in the previous period[19] - Cash outflow for debt repayment was $3.38 billion, compared to $5.75 billion in the previous period[19] - The net increase in cash and cash equivalents was $1.84 billion, compared to $165.86 million in the previous period[19] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were approximately ¥54.32 billion, an increase of 3.34% from the end of the previous year[4] - The total current assets increased to ¥19,194,332,023.47 from ¥17,311,319,863.88, representing a growth of approximately 10.9%[13] - The cash and cash equivalents amounted to ¥8,261,860,228.67, up from ¥6,434,202,453.04, indicating a rise of about 28.4%[13] - The total liabilities remained stable at ¥30,562,918,466.68 compared to ¥30,560,299,665.30, showing minimal change[15] - The total assets increased to ¥54,324,998,286.60 from ¥52,570,781,784.14, reflecting a growth of approximately 3.34%[14] - The long-term borrowings increased to ¥11,603,585,730.00 from ¥11,180,429,344.74, representing a growth of about 3.8%[15] - The accounts receivable increased to ¥1,841,669,965.74 from ¥903,091,441.50, reflecting a significant rise of about 104.5%[13] Shareholder Information - The equity attributable to shareholders increased by 8.00% to approximately ¥20.24 billion compared to the end of the previous year[4] - The total equity attributable to shareholders rose to ¥20,242,424,799.88 from ¥18,742,471,289.44, indicating an increase of approximately 8.0%[15] - The top shareholder, Yuntianhua Group Co., Ltd., holds 38.12% of the shares, with a total of 699,254,292 shares[8] - The company reported a total of 14,771,865 shares held by the top shareholder, accounting for 0.81% of total shares[10] Other Financial Metrics - Non-recurring gains and losses totaled approximately ¥24.27 million for the period[5] - The company reported a weighted average return on equity of 7.49%, a decrease of 1.67 percentage points year-on-year[4] - Research and development expenses increased to CNY 90.05 million in Q1 2024, up from CNY 74.08 million in Q1 2023, marking a rise of 21.59%[16] - Total operating costs decreased to CNY 12.00 billion in Q1 2024 from CNY 13.90 billion in Q1 2023, a reduction of 13.66%[16] - Tax expenses for Q1 2024 were CNY 382.38 million, compared to CNY 285.81 million in Q1 2023, an increase of 33.73%[17] - Other comprehensive income after tax for Q1 2024 was CNY 17.01 million, contrasting with a loss of CNY 1.93 million in Q1 2023[17] Audit and Accounting Standards - The company did not conduct an audit for the quarterly report[3] - The company did not apply new accounting standards for the first quarter of 2024[20]

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-030 云南云天化股份有限公司 2024 年第一季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3号—行业信息披露》《上市公司行业信息披露指引第十三号—化工》 的要求，将公司 2024 年第一季度主要经营数据披露如下： | 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 | | --- | | 主要产品 | 产量（万吨） | 销量（万吨） | 营业收入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 磷铵 | 124.53 | 118.03 | 395,734 | | 复合（混）肥 | 51.02 | 42.65 | 131,081 | | 尿素 | 60.66 | 61.84 | 135,082 | | 聚甲醛 | 2.98 | 2.61 | 30,881 | | 黄磷 | 0.68 | 0.61 | 12,433 | | 饲料级磷酸氢钙 | 14.97 | 11.59 ...

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-028 云南云天化股份有限公司 第九届监事会第二十六次会议决议公告 （一）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《2024 年第 一季度报告》。 监事会认为，公司《2024 年第一季度报告》按照法律法规和相 关规定编制，审议程序符合法律法规和《公司章程》的规定，公允地 反映了公司报告期内财务状况和经营成果，所披露的信息真实、准确、 完整。监事会同意《2024 年第一季度报告》。 （二）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于制定 公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的议案》。 特此公告。 云南云天化股份有限公司 监事会 2024 年 4 月 13 日 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第 二十六次会议通知于 2024 年 4 月 7 日分别以送达、电子邮件等方式 通知全体监事及相关人员。会议于 2024 年 4 月 12 日以通讯表决的方 式 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-027 云南云天化股份有限公司 第九届董事会第二十七次（临时）会议决议公告 全体董事参与表决 一、董事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第 二十七次（临时）会议通知于 2024 年 4 月 7 日以送达、邮件等方式 通知全体董事及相关人员。会议于 2024 年 4 月 12 日以通讯表决的方 式召开。应当参与表决董事 11 人，实际参加表决董事 11 人，符合《公 司法》和《公司章程》的有关规定。 （一）11 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《2024 年第 一季度报告》。 该议案已于 2024 年 4 月 11 日经公司第九届董事会审计委员会 2024 年第三次会议全票同意，审议通过，并同意提交公司董事会审 议。 详见上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）公司同日披露 的《云天化 2024 年第一季度报告》。 （二）11 票同 ...