市场表现 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 金种子酒 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 司 相关研究 1、《金种子酒（600199）：一季报 扭亏为盈，经营稳步改善》2024- 04-30 2、《金种子酒（600199）：一季报 同、环比扭亏，经营稳步改善》 2024-04-16 3、《金种子酒（600199）：种子老 酒添馥香，华润入驻启华章》2024- 02-25 2024 年 5 月 28 日，金种子酒召开公司 2023 年度股东大会。 公司持续打造核心竞争力，充分发挥公司的技术优势、香型 品类优势和品质优势，以做强底盘、做大馥合香，提质增效 再创新辉煌做为未来发展战略。产品端，公司重点打造核心 产品，即围绕馥合香和底盘单品进行重点打造；市场端，重 点将公司所在地阜阳打造成核心根据地市场，安徽市场份额 稳步回升；渠道端，与经销商共同成长，培育优质战略合作 伙伴。 ▌ 盈利预测 券 研 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告 孙山山：经济学硕士，6 年食品饮料卖方研究经验，全面覆盖食品饮料行业， 聚焦饮料子板块，深度研究白酒行业等。曾就职于国信证券、 ...

发言人1 35:57 品牌战略我刚才也说了，我们的品牌战略叫一体两翼，以金种子复合香为体，以种子酒底盘几 支产品为1亿，还有一个高端文化品牌醉三秋为01亿，来实现我们的品牌组合和产品组合。 发言人1 36:13 雷军，总之在前十年的发展过程中，稍微有一些问题，可能是在产品上面定义力不够。 发言人1 36:20 做过做做过醉三秋，也做过地运天运，也做过和泰，又做过中国力量。中间一两年换产品也做 也曾经想做年份，但是那中间都停了。 发言人2 36:28 中间一两年换产品也做也曾经想做年份，但是那中间都停了。 发言人1 36:34 更多纪要，添加微信V17772725945 所以品牌战略是一个做快销品的企业首先必须要确定的战略，就是你得坚定这个方向。 发言人1 36:42 我们现在是把这个给确定，未来的主要是在这个品牌组合之下。 发言人1 36:49 这个产品首先一体是指我们的复合香系列，目前我们已经完成了，正好我们这个也有是-7、－ 96、-20，未来还有一款-30 的产品。 发言人1 37:01 那么复合香家族的五款产品就结束了。 发言人1 37:04 一个组合。 发言人1 37:17 醉三秋是另一个品牌，另一 ...

Distinguished shareholders and investors, good afternoon. Welcome to the first quarter of the 2023-2024 financial summit. This summit will be held online. I am the co-chair and secretary of the board, Jin Miao. First of all, I would like to thank the Shanghai Securities Exchange for building a platform for exchanges in the center of Shanghai. It provides a platform to show the image of the company to the paper market. to convey the value of the company. I'd like to thank all the investors, managers, and peo ...

市场表现 [Table_QuoteInfo] -45.48% -31.48% -17.48% -3.48% 10.52% 金种子酒 海通综指 | --- | |----------------------------| | | | 分析师 : 颜慧菁 | | Tel:(021)23183952 | | Email:yhj12866@haitong.com | | 证书 :S0850520020001 | | 联系人 : 张嘉颖 | | Tel:(021)23185613 | | Email:zjy14705@haitong.com | 风险提示。新品拓展不及预期，行业竞争加剧，食品安全问题。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|------------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | ...

05-1106-1107-1108-1109-1110-1111-1112-1101-1102-1103-1104-11 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 金种子酒 沪深300指数 （收益率） 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： ⚫ 事件：公司发布 2023 年报与 2024 年一季报，2023 年实现营业收入 14.69 亿，同比增长 23.92%，归母净利润-0.22 亿，同比亏损缩窄，公司收入业绩符合此前预告。24Q1 实现 营业收入 4.19 亿，同比下降 3.02%，归母净利润 0.18 亿，同比扭亏为盈，公司业绩符合 此前预告。 24Q1 公司酒类收入 3.69 亿，同比增长 32.69%。分产品看，24Q1 高端酒营收 0.25 亿， 同比增长 177.91%；中端酒营收 0.83 亿，同比增长 214.84%；低端酒营收 2.62 亿，同 比增长 7.66%。分区域看，24Q1 省内营收 3 亿，同比增长 20.95%，占比 81.28%，省外 营收 0.69 亿，同比增长 129.29%，占比 18.72%，占比提升 7.89 个百分点。 请务必仔细阅读正 ...

事件：公司公告，2023 年公司实现营收 14.69 亿元，同比+23.9%；实现归母净利 润-0.22 亿元。2024Q1 实现营收 4.19 亿元，同比-3.02%；实现归母净利润 0.18 亿元，同比扭亏。 2023 年酒类营收高增长，内部改革持续推进。2023 年，酒类业务实现营收 9.82 亿元，同比+43.5%。其中，高端酒/中端酒/低端就酒实现营收 0.53/2.30/6.99 亿元，预计受益于公司内部组织重塑、渠道重塑、品牌重塑、产品重塑等。从毛 利率看，2023 年整体净利率同比+13.9pcts，预计受益于产品结构提升、内部降 本增效等。税金及附加率同比+3.9pcts，预计系处置投资性房地产产生的土地增 值税所致。费用端看，2023 年销售费用率同比-4.6pcts，预计系费投模式转变； 管理费用率同比-1.1pcts，主要系辞退福利（进行大规模的人员优化）和折旧增 加所致。利润端看，2023 年归母净利润亏损主要系处理历史包袱和经营转型等。 2024Q1 利润实现扭亏，春节大会战进展顺利。2024Q1 白酒业务实现收入 3.69 亿 元，同比+32.7%，主要系春节大会战进展良好。其中 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 金种子酒(600199.SH) 2024 年 05 月 05 日 增持（维持） 熊鹏，德邦证券大消费组组长&食品饮料首席分析师，上海交通大学及挪威科技大学双硕士。全面负责食品饮料行业各板块的研究，6 年行业研究经验，2022 年卖方分析师水晶球奖公募榜单上榜。曾任职于西部证券、国信证券、安信证券等，2022 年 12 月加入德邦证 券研究所。 投资评级说明 公司点评 金种子酒（600199.SH） 公司点评 金种子酒（600199.SH） 分析师声明 法律声明 事件：公司发布 2023 年报和 2024 一季报，2023 年公司实现营收 14.7 亿元，同 比增长 23.9%，实现归母净利润-0.2 亿元，同比减亏。根据计算，23Q4 公司实现 营收 4.0 亿元，同比增长 6.8%，实现归母净利润 0.1 亿元，实现扭亏。24Q1 公 司实现营收 4.2 亿元，同比减少 3.0%，实现归母净利润 0.2 亿元，实现扭亏。 23 年蜕变重生，白酒业务高增长。公司 23 年白酒/生化制药营收分别同比变化 +43.5%/-13.6%，其中中端酒（100-500 ...

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证 2024 年 04 月 30 日 究 司 告 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|-------------------------|-------| | 预测指标 | | | 2023A 2024E 2025E 2026E | | | 主营收入（百万元） | 1,469 | 1,931 | 2,563 | 3,470 | | 增长率（%） | 23.9% | 31.4% | 32.7% | 35.4% | | 归母净利润（百万元） | -22 | 54 | 307 | 605 | | 增长率（%） | -88.2% | 344.5% | 470.0% | 96.6% | | 摊薄每股收益（元） | -0.03 | 0.08 | 0.47 | 0.92 | | ROE（%） -0.9% | | 2.1% | 10.7% | 17.5% | 证券研究报告 诚信、专业、稳健、高效 孙山山：经济学硕士，6 年食品饮料卖方研究经验，全面覆盖食品饮料行业， 聚焦饮料子板块，深度研究白酒行业等。曾就职于国信 ...

证 2024 年 04 月 30 日 究 公 研 告 证券研究报告 诚信、专业、稳健、高效 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 证券研究报告 肖燕南：湖南大学金融硕士，于 2023 年 6 月加入华鑫证券研究所，研究方向 是次高端等白酒和软饮料板块。 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为 证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推 荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 股票投资评级说明： 以报告日后的 12 个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数 的涨跌幅为标准。 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 免责条款 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得 以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫 证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华 鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告 的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报 告，所 ...