公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月30日 房地产 华发股份(600325.SH) 聚焦核心区域，回购彰显信心 推荐 ( 维持) 事项： 股价:6.86元 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 房地产 | | 公司网址 | www.cnhuafas.com | | 大股东 / 持股 | 珠海华发集团有限公司 /26.34% | | 实际控制人 | 珠海市人民政府国有资产监督管理委 | | | 员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 2,752 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 2,571 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 189 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 176 | | 每股净资产 ( 元 ) | 7.62 | | 资产负债率 (%) | 70.2 | | 行情走势图 | | | | | 相关研究报告 【平安证券】华发股份（600325.SH）*半年报点评* 销售排名 ...

珠海华发实业股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600325 证券简称：华发股份 珠海华发实业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事局、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李光宁、主管会计工作负责人罗彬及会计机构负责人（会计主管人员）陈新云保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|-------------------|-------- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华发股份（600325.SH） [Table_Title] 收入与盈利能力下滑拖累业绩，股东支持收储助 力盘活资产——华发股份 2024 中报点评 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 1 ）短期来看，公司销售排名稳步提升，周期下行压力下投资审慎也是理性选择，在手土储充裕， | | | 待需求触底修复，销售规模仍有保障； 2) 长期来看，行业供给格局优化，有望凭借扎实的财务 资源，立足珠海大本营，深耕核心城市，追求有品质的增长； 3 ）公司三道红线稳居绿档，资金 | | | 成本下行，广义费用层面有进一步改善空间； 4 ） 8 月公司公告拟与 ...

证券研究报告 华发股份 (600325 CH) 业绩暂处调整期，依托集团盘活存量 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 31 日│中国内地 房地产开发 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 6.84 24H1 归母净利润同比下滑，维持"买入"评级 公司 8 月 30 日发布半年报，24H1 实现营收 248.4 亿元，同比-21%；归母 净利润 12.6 亿元，同比-34%。综合考虑地产行业调整情况，公司已售未结 资源和盈利能力，我们下调营收、毛利率，上调资产减值损失，预计 24-26 年 EPS 为 0.57/0.61/0.62 元(24/25 年前值 1.43/1.63 元)。可比公司平均 24PE 为 9 倍（Wind 一致预期），考虑到公司土储逐步聚焦核心城市、华发 集团对于公司发展的大力支持，我们认为公司 24PE 为 12 倍，目标价 6.84 元（前值 15.36 元，基于 12 倍 23PE），维持"买入"评级。 结转收缩+毛利率下行拖累业绩，非开发业务实现较高的营收增速 24H1 公司业绩同比下滑，主要因为：1、并表口径结转规模收缩导致房地 产开发营收同比-23%；2、受地产调整 ...

[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------|-------------|-------| | 股票数据 | | | | 0 [ 9 Table_StockInfo 月 02 日收盘价（元） ] | 5.53 | | | 52 周股价波动（元） | 5.12-11.06 | | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 2752/2571 | | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 15219/14219 | | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《营收稳健增长，销售回款同比高增》 | | | | 2023.09.04 | | | | 市场表现 | | | 华发股份 海通综指 -48.63% -38.63% -28.63% -18.63% -8.63% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 | --- | --- | --- | --- | |----------------- ...

华发股份（600325.SH） 优于大市 归母净利润同比下降 34%，控股股东提供收储支持 归母净利润同比下降 34%。2024H1，公司实现营业收入 248 亿元，同比-21%， 受结算计划的排布影响较大；归母净利润 12.6 亿元，同比-34%；归母净利 率为 5.1%，同比下降 1.0 个百分点，主要受毛利率降低影响。2024H1，公司 毛利率 16.8%，同比下降 2.1 个百分点；此外归母净利润占比 73%，同比下 降 3.2 个百分点。 销售排名持续提升，土储仍较充裕。2024H1，公司签约销售金额为 452 亿元， 同比-41%，行业排名第 11，较 2023 全年提升 3 名；销售面积 167 万㎡，同 比-33%。虽然 2024H1 公司仅新增 2 宗地块，但均位于一线城市，且土储仍 较充裕。截至 2024H1 末，公司拥有在建项目面积 1008 万㎡，待开发土地计 容建面 365 万㎡，预收账款余额为 895 亿元，待结转资源充沛，为未来业绩 提供充分保障。 融资成本持续降低，控股股东提供收储支持。2024H1，公司融资成本为 5.13%， 较 2023 全年下降 35 个基点；经营性现金 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 02 年 月 日 华发股份（600325.SH） 1H24 业绩承压，大股东计划 120 亿元收购公司存量项目 2024H1 公司营收同比-21.1%，归母净利润同比-34.4%。公司 2024H1 实 现营业收入 248.4 亿元（同比-21.1%，下同）；实现归母净利润 12.65 亿元（- 34.4%）；实现扣非归母净利润 11.85 亿元（-38.3%）。业绩下滑主要因：（1） 受房地产市场下行以及公司结转结构影响，公司营收规模下滑，同时毛利率继 续下滑 2.1pct 至 16.8%，影响利润规模；（2）少数股东损益占比进一步提高 至 27.1%（+3.2%）。我们认为随着往年低利润率项目逐步结转，2022 年以来 获取的核心城市较高 IRR 及净利率的项目将逐步结转，报表利润有望逐步企 稳。 上半年销售有所承压，我们预计公司下半年将适度加大投拓及推盘力度。公司 2024H1 合约销售金额为 452 亿元（-41.2%），跌幅接近克而瑞百强房企平均 下滑幅度。公司上半年销售降幅较大，主要是公司在华东大区推盘有所下降， 上半年公司华 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 房地产 2024 年 09 月 01 日 华发股份 (600325) ——业绩下降、融资占优，股东收储有效盘活库存 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 5.52 | | 一年内最高 / 最低（元） | 11.06/5.12 | | 市净率 | 0.7 | | 息率（分红/股价） | 6.70 | | 流通 A 股市值（百万元） | 14,193 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 8.39 | | 资产负债率 % | 69 ...

证 券 研 究 报 告 2024年09月01日 房地产 华发股份(600325.SH) 销售排名稳步提升，牢筑资金安全防线 推荐 ( 维持) 股价:5.52元 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 房地产 | | 公司网址 | www.cnhuafas.com | | 大股东 / 持股 | 珠海华发集团有限公司 /26.34% | | 实际控制人 | 珠海市人民政府国有资产监督管理委 | | | 员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 2,752 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 2,571 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 152 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 142 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.39 | | 资产负债率 (%) | 69.8 | | 行情走势图 | | 相关研究报告 【平安证券】华发股份（600325.SH）*季报点评*开 工同比提升，投资持续聚焦*推荐20240429 证券分析师 ...

业绩简评 2024 年 8 月 30 日公司披露 2024 年半年报，1H24 实现营业收入 248.4 亿元，同比-21.1%；实现归母净利润 12.6 亿元，同比-34.4%。 2Q24 实现营业收入 178.4 亿元，同比-8.6%；实现归母净利润 9.2 亿元，同比-34.0%。 经营分析 当期业绩下滑，主因规模下降&毛利率下滑：公司营收主要来自房 地产开发项目结转，结转规模减少导致营收下滑。归母净利润同 比下滑，主要由于：①公司结算项目主要是 2022 年以前拿地项目， 且受市场下行影响期内加快库存去化，1H24 结算毛利率 16.75%， 同比下降 2.10pct；②合联营项目贡献的投资收益亦受市场影响， 1H24 合联营企业投资净收益 2.10 亿元，同比减少 0.78 亿元。 销售排名稳步提升，率先推出"以旧换新"：1H24 公司实现销售金 额 452 亿元，同比-41%%，居克而瑞销售榜单第 11（较 2023 年提 升 3 位）。形成华东、华南、北方和珠海的"3+1"布局，四个区 域销售贡献占比分别为 35.9%、35.5%、2.0%和 26.6%。迅速响应 政策号召，率先推出"以旧换新" ...