行 业 及 产 业 房地产 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 曹曼 A0230520120003 caoman@swsresearch.com 联系人 曹曼 (8621)23297818× caoman@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 06 日 住建部要求多管齐下稳定预期，更大力度 推动房地产止跌回稳 看好 ——地产及物管行业周报（2025/06/28-2025/07/04） 本期投资提示： ⚫ 地产行业数据：一二手房成交环比下降，新房成交推盘比上升。上周（25/6/28-25/7/4） 34 个重点城市新房合计成交 396 万平米，环比-0.3%；其中，一二线环比+2%、三四线 环比-38%；7 月截至上周末一手房月成交同比-25%，较 6 月-13pct；其中，一二线同比- 25%、三四线同比-23%，分别较 6 月-18pct 和+25pct。上周 13 个重点城市二手房成交 112 万平米，环比-14 ...

Core Viewpoint - The number of billion-dollar real estate companies in China is sharply declining, with only a few remaining amidst a cooling new housing market [1][2]. Group 1: Sales Performance of Real Estate Companies - In the first half of 2025, only three companies—Poly Developments, Greentown China, and China Overseas—achieved sales exceeding 100 billion yuan, with sales figures of 133.61 billion yuan, 122.11 billion yuan, and 114.12 billion yuan respectively [1]. - The overall sales performance indicates that by the end of 2025, it is estimated that only seven companies may reach the billion-dollar sales mark [2]. Group 2: New Housing Market Trends - The new housing market is experiencing a downturn, with a 2.9% year-on-year decrease in the sales area of newly built commercial housing from January to May 2025, and a 3.8% decline in sales revenue [3]. - The sales of pre-sold properties fell by 10.0%, while the sales of existing homes increased by 13.2% during the same period, indicating a preference for existing homes over new constructions [3]. Group 3: Market Segmentation and Pricing - The demand for homes in the 90-120 square meter range remains dominant, but there is an increasing interest in larger units (120-140 square meters and 180-220 square meters), reflecting a shift towards both first-time buyers and those seeking improved living conditions [6]. - In major cities, such as Shanghai, high-end projects are seeing strong demand, with some properties selling out quickly, while peripheral areas face significant challenges with low buyer interest [5]. Group 4: Land Market Dynamics - The residential land market is showing signs of recovery, with a nearly 30% year-on-year increase in land transfer fees across 300 cities, and an average premium rate of 10.2% [7]. - Core cities like Beijing, Shanghai, and Hangzhou are experiencing high demand for quality land parcels, with significant premium rates achieved during land auctions [8][9].

证券代码：600325 证券简称：华发股份 公告编号：2025-058 珠海华发实业股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | | 2024/10/30 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | | 2024 年 月 29 日~2025 10 | 10 | 年 | 月 | 28 | 日 | | 预计回购金额 | | 30,000万元~60,000万元 □减少注册资本 | | | | | | | 回购用途 | | √用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | | | □用于转换公司可转债 | | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | 累计已回购股数 | | 1,150万股 | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | | 0.418% | | | | | | | 累计已 ...

珠海华发实业股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会会议文件 珠海华发实业股份有限公司 珠海华发实业股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会会议文件 珠海华发实业股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会须知 2025 年第四次临时股东大会会议文件 二○二五年七月九日 珠海华发实业股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会会议文件 目 录 珠海华发实业股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会须知 .... 2 关于补选公司第十届董事局董事的议案 ....................... 3 1 珠海华发实业股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会会议文件 关于补选公司第十届董事局董事的议案 各位股东： 为进一步完善公司董事局架构，确保公司决策层的稳定与高效运 作，根据《公司法》《公司章程》《董事局议事规则》等相关规定， 经第十届董事局提名委员会提名及第十届董事局第五十七次会议审 议通过，拟增补刘颖喆先生、向宇先生为第十届董事局非独立董事， 任期与第十届董事局一致。上述董事候选人的基本情况详见公司于 2025 年 6 月 24 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露 ...

Core Viewpoint - The Nanjing real estate market is experiencing a surge in new housing supply and sales, driven by improving demand and promotional activities from developers, with a notable resilience in high-quality projects [1][16]. Market Overview - In the first half of 2025, Nanjing's new housing supply reached 132.39 million square meters, with total sales of 162.22 million square meters and an average transaction price of 27,746 yuan per square meter [1]. Sales Performance - The top 20 real estate companies in Nanjing achieved a combined sales revenue of 32.567 billion yuan and a total sales area of 1.057 million square meters in the first half of 2025 [2][3]. - Huafa Group led the sales revenue with 3.974 billion yuan and also topped the sales area with 98,000 square meters [2][3]. Project Sales Rankings - The top 20 residential projects in Nanjing accounted for 36.03% of total sales revenue, with the leading project, "Zhengzhou Jinling Sequence," generating 1.430 billion yuan [6][7]. - The top-selling project by area was "Ziyu Star Courtyard," with 36,800 square meters sold [8][9]. Market Trends - The Nanjing new housing market saw a supply of 383,400 square meters and sales of 250,700 square meters in June 2025, with an average price of 30,030 yuan per square meter [16]. - The most popular housing type was the improved housing segment of 120-144 square meters, with properties priced above 5 million yuan having the highest transaction share [16]. Land Market Activity - In June 2025, Nanjing launched five residential land plots totaling 212,100 square meters, with two plots sold in Xuanwu District for a total of 1.210 billion yuan, achieving an average floor price of 17,546 yuan per square meter [20].

华发股份 20260626 摘要 华发股份 2025 年 5 月末流量销售额达 429 亿元，同比增长 20%，华 东大区占比约 44%，珠海大区占比提升至 27%，华南大区占比 26%。 公司 2025 年力求维持千亿销售规模，稳中求升，全年推盘资源预计约 1,500 亿元，下半年重点城市包括珠海、广州、成都和上海。 截至 2024 年末，华发股份总资产 4,202.9 亿元，总负债 2,953.06 亿 元，资产负债率 70.26%，剔除预收款后为 63.08%。2024 年营收 599.9 亿元，归母净利润 9.51 亿元，综合毛利率 14.31%，预售楼款 余额 873.55 亿元。2025 年 Q1 营收 184.8 亿元，同比增长 164%， 归母净利润 1.9 亿元，经营活动现金流净额 41.07 亿元，同比增长 612%。 截至 2024 年末，华发股份有息负债 1,416 亿元，综合融资成本 5.22%。银行类资金占比约 55%，公开市场直接融资占比约 28%，非 标融资占比约 17%。银行授信总额 3,268 亿元，已使用 794 亿元，未 使用授信资源储备 2,474 亿元。2025 年 ...

证券代码：600325 证券简称：华发股份 公告编号：2025-057 珠海华发实业股份有限公司 重要内容提示： 召开的日期时间：2025 年 7 月 9 日10 点 00 分 召开地点：广东省珠海市昌盛路 155 号公司 9 楼会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 关于召开2025年第四次临时股东大会的通知 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 7 月 9 日 至2025 年 7 月 9 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 (六)融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者 的投票，应按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ...

珠海华发实业股份有限公司 董事局 二〇二五年六月二十四日 珠海华发实业股份有限公司 关于补选公司第十届董事局董事的公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 珠海华发实业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 23 日召开 第十届董事局第五十七次会议，审议通过了《关于补选公司第十届董事局董事的 议案》（表决结果为：12 票赞成，0 票反对，0 票弃权）：为进一步完善公司董事 局架构，确保公司决策层的稳定与高效运作，根据《公司法》《公司章程》《董事 局议事规则》等相关规定，经第十届董事局提名委员会提名，增补刘颖喆先生、 向宇先生为公司第十届董事局非独立董事候选人（简历附后）。 公司董事局提名委员会已对刘颖喆先生、向宇先生进行任职资格审查，认为 其任职资格符合相关法律、行政法规、规范性文件对董事任职资格的要求，不存 在《公司法》《公司章程》规定的不得担任公司董事的情形，未受到过中国证券 监督管理委员会的行政处罚或交易所惩戒，不存在上海证券交易所认定不适合担 任上市公司董事的其他情形。 特此公告。 股票代 ...

证券代码：600325 证券简称：华发股份 公告编号：2025-057 珠海华发实业股份有限公司 关于召开2025年第四次临时股东大会的通知 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 7 月 9 日10 点 00 分 召开地点：广东省珠海市昌盛路 155 号公司 9 楼会议室 股东大会召开日期：2025年7月9日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一)股东大会类型和届次 2025年第四次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事局 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 7 月 9 日 至2025 年 7 月 9 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段， ...

股票代码：600325 股票简称：华发股份 公告编号：2025-055 珠海华发实业股份有限公司 第十届董事局第五十七次会议决议公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 珠海华发实业股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事局第五十七次会 议通知于 2025 年 6 月 20 日以电子邮件方式发出，会议于 2025 年 6 月 23 日以通 讯方式召开，会议符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。经与会董事以通 讯方式表决，形成如下决议： 一、以十二票赞成、零票反对、零票弃权审议通过了《关于补选公司第十届 董事局董事的议案》。本项议案已经公司第十届董事局提名委员会 2025 年第三次 会议审议通过，全体提名委员会委员同意将该议案提交公司第十届董事局第五十 七次会议审议。具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 及《上海证券报》《中国证券报》《证券时报》《证券日报》披露的公告（公告编 号：2025-056）。 并同意提呈公司股东大会审议。 二、以十二票赞成，零票反对，零票弃权审议通过了 ...