➢ 事件：公司发布 2024 年年报。2024 年，公司实现营收 84.84 亿元，同比 减少 1.06%，归母净利润 1.12 亿元，同比减少 69.18%；扣非归母净利 0.98 亿 元，同比减少 72.38%。2024Q4，公司实现营收 20.5 亿元，环比减少 4.97%， 同比减少 10.87%，归母净利润-2.04 亿元，同环比转亏；扣非归母净利-1.97 亿 元，同环比转亏。 ➢ 点评：量利回落承压，减值拖累业绩 ① 量：2024 年，公司特钢销量 45.32 万吨，同比-8.96%，其中合结钢、工具 钢、不锈钢、高温合金、其他钢材销量分别为 20.54、9.06、9.54、0.84、5.33 万吨，同比-20.28%、+32.06%、+1.52%、+4.08%、-23.19%。24Q4，特钢 销量 10.50 万吨，环比-4.55%，同比-24.73%。2025 年，钢材产量指引 51-53 万吨，同比增长 15.61-20.14%。 ② 利：2024 年，公司整体毛利率 12.71%，同比-0.80pct，其中合结钢、工具 钢、不锈钢、高温合金、其他钢材毛利率分别为 18.18%、-3.51 ...

Investment Rating - The report maintains a "Cautious Recommendation" rating for the company [7]. Core Views - The company experienced a decline in revenue and profit in 2024, with revenue of 8.484 billion and a net profit of 112 million, representing a year-on-year decrease of 1.06% and 69.18% respectively [1][5]. - The company is expected to see a recovery in profitability driven by growth in high-end products and contributions from the high-temperature alloy sector [5]. Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2024, the company's special steel sales were 453,200 tons, down 8.96% year-on-year, with specific product sales showing varied performance [2]. - The overall gross margin for 2024 was 12.71%, a decrease of 0.80 percentage points year-on-year [2]. - The fourth quarter of 2024 saw a revenue of 2.05 billion, a decrease of 4.97% quarter-on-quarter and 10.87% year-on-year, with a net profit of -204 million [1][2]. Future Outlook - The company has invested in new equipment, with 35 new devices launched in 2024, enhancing production capabilities for high-end special steel materials [4]. - The high-temperature alloy sector is expected to contribute significantly to future growth, driven by increased demand in defense and aerospace industries [4]. - The company aims to optimize its product mix, with a 14.25% year-on-year increase in orders for high-end products in 2024 [4]. Earnings Forecast - Projected net profits for 2025, 2026, and 2027 are 369 million, 461 million, and 561 million respectively, with corresponding PE ratios of 29x, 23x, and 19x [6][10].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" recommendation for several steel companies, including Baosteel, Hualing Steel, and Nanjing Steel, among others [3][4]. Core Insights - The ongoing escalation of "reciprocal tariffs" has led to a divergence in demand for construction materials and steel plates, with a notable impact on export demand for plates [3][4]. - Domestic steel prices have decreased, with significant drops in various categories, including rebar and cold-rolled steel [8][9]. - The overall steel production has seen a slight decline, with total output for major steel varieties at 8.71 million tons, a decrease of 1.46 million tons week-on-week [2][3]. Price Trends - As of April 11, 2025, the price of 20mm HRB400 rebar in Shanghai is 3,170 CNY/ton, down 50 CNY/ton from the previous week [8][9]. - The prices for hot-rolled and cold-rolled steel have also seen declines, with hot-rolled at 3,330 CNY/ton (down 40 CNY) and cold-rolled at 3,910 CNY/ton (down 100 CNY) [8][9]. Production and Inventory - The production of rebar increased by 3.72 million tons to 2.32 million tons this week, while total inventory decreased by 388,300 tons to 11.76 million tons [2][3]. - The social inventory of rebar decreased by 278,500 tons, while factory inventory increased by 72,500 tons [2][3]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on the following companies: 1. Baosteel, Hualing Steel, Nanjing Steel in the general steel sector 2. CITIC Special Steel, Yongjin Co., and Xianglou New Materials in the special steel sector 3. Jiuli Special Materials, Wujin Stainless Steel, and Youfa Group in the pipe materials sector [3][4]. - It also recommends paying attention to high-temperature alloy stocks, specifically Fushun Special Steel [3]. Profitability Analysis - The report indicates a decrease in long-process steel profits, with rebar, hot-rolled, and cold-rolled margins down by 19 CNY/ton, 41 CNY/ton, and 38 CNY/ton respectively [1][3]. - Short-process electric furnace steel profits have seen a slight increase [1][3]. International Market Overview - The U.S. steel market prices have remained stable, with hot-rolled coil prices at 1,040 USD/ton and cold-rolled at 1,270 USD/ton [21][23]. - European steel prices have increased, with hot-rolled prices at 715 USD/ton, up 25 USD from the previous week [21][23]. Raw Material Market - Domestic iron ore prices have shown a mixed trend, with some prices declining, such as Brazilian powder at 850 CNY/ton, down 35 CNY [26][27]. - Scrap steel prices have also decreased, with a current price of 2,030 CNY/ton, down 60 CNY from last week [26][27].

Group 1 - The company operates in the special steel and alloy materials sector, focusing on high-temperature alloys, ultra-high-strength steel, stainless steel, and tool steel, with applications in aerospace, energy, petrochemicals, and transportation [8][14][15] - The company reported a steel production of 603,900 tons in 2024, a decrease of 10.91% year-on-year, and a steel product output of 440,500 tons, down 13.04% year-on-year, while "three high and one special" products increased by 14.25% [18] - The company achieved an operating income of 8.484 billion yuan, a decrease of 1.06% year-on-year, and a net profit of 112 million yuan, down 69.18% year-on-year [18] Group 2 - The steel industry in China is facing overcapacity and weak demand, with traditional sectors like real estate and infrastructure showing only a "weak recovery," while emerging demands in new energy and electric vehicles are growing [4][3] - The global crude steel production in 2024 is projected to be 1.883 billion tons, a year-on-year decrease of 0.8%, with China's crude steel output at 1.005 billion tons, a slight decline [3] - The special steel industry is experiencing intensified competition in mid-low and mid-high-end products, while high-end products still lag behind developed countries in quality and stability [6][7] Group 3 - The company has established long-term procurement agreements with quality suppliers for raw materials, ensuring stable supply channels [10] - The production model is based on customer orders, with a focus on efficiency and flexibility in production planning [11] - The company has implemented a quality monitoring system certified by ISO9001 and AS9100, enhancing its quality management capabilities [13] Group 4 - The company plans to distribute a cash dividend of 0.018 yuan per share, totaling approximately 35.32 million yuan, which accounts for 31.62% of the net profit attributable to shareholders [1] - The company is seeking a comprehensive credit facility of up to 6.5 billion yuan for operational funding in 2025 [46][79] - The company has proposed to continue its bill pool business with a limit of 800 million yuan to improve liquidity and reduce management costs [49][81]

股票代码：600399 股票简称：抚顺特钢 编号：临 2025-009 抚顺特殊钢股份有限公司 关于 2024 年日常关联交易执行情况及 2025 年日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 2、独立董事专门会议审议情况 公司独立董事于 2025 年 4 月 1 日召开专门会议，审议通过了《公 司关于2024年日常关联交易执行情况及2025年日常关联交易预计的 议案》，认为该关联交易能够使公司合理运用关联方的资源，获得关 联方在销售、采购业务上支持，保证公司经营和稳定。公司通过这些 日常关联交易能够保证生产经营的正常进行，交易公平、合理，符合 1 公司的整体利益和长远利益，我们同意将该议案提交第八届董事会第 二十次会议审议。 （二）2024 年日常关联交易预计和执行情况 ● 公司 2025 年日常关联交易预计事项尚需提交股东大会审议。 ● 本议案涉及的日常关联交易为公司正常生产经营行为，不影 响公司独立性，不会造成公司对关联方形成较大依赖。 一、日常关联交易的基本 ...

关于本报告 抚顺特殊钢股份有限公司 2024年度 环境、社会和公司治理 (ESG) 报告 Environmental, Social and Governance Report in 2024 办公地址：辽宁省抚顺市望花区鞍山路东段8号 邮政编码:113001 电 话:024-56678441 电子邮件 : dshbgs@fs-ss.com (董事会办公室公共邮箱) 公司网站:www.fs-ss.com C 股票代码 600399 关于本报告 本报告是抚顺特殊钢股份有限公司发布的第三份 ESG 报告，本着客观、规范、透明和全面的原则， 详细披露公司在 2024 年在积极承担社会责任和促进可持续发展等方面的具体举措、重点实践、亮点 案例和关键绩效，旨在回应利益相关方的期望，未来更好地履行社会责任｡ 时间范围 本报告涵盖期间为 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。为增强本报告的对比性和前瞻性， 部分内容适当追溯以往年份或具有前瞻性描述。 报告范围 本报告以抚顺特殊钢股份有限公司为主体，包括下属分子公司。除特别说明外，本报告范围与本 公司年报范围保持一致。 编制依据 本报告依据《上海证 ...

股票代码：600399 股票简称：抚顺特钢 编号：临 2025-014 抚顺特殊钢股份有限公司 关于计提资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第 二十次会议和第八届监事会第十五次会议审议通过了《关于计提资产 减值准备的议案》，具体情况如下： 一、计提资产减值准备概况 （一）本次计提资产减值准备的原因 为客观反映公司财务状况和资产价值，根据《企业会计准则》等 相关规定，公司及各子公司对截至 2024 年 12 月 31 日各类资产进行 了清查。经资产减值测试，公司认为部分资产存在减值损失迹象，基 于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的资产计提减值准备。 （二）计提减值准备的具体情况 公司本期计提信用减值损失及资产减值准备合计 180,238,876.36 元。具体情况如下表（已经会计师事务所审计）： | 项 目 | | 金额（元） | | --- | --- | --- | | 信用减值损失（损失以"－"号填列） | 应收账款坏账损 ...

股票代码：600399 股票简称：抚顺特钢 编号：临 2025-011 抚顺特殊钢股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：天职国际会计师事务所(特殊普 通合伙)（以下简称"天职国际"） 抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第 二十次会议审议通过了《关于聘请 2025 年度财务审计机构和内部控 制审计机构的议案》，为保持公司审计工作的连续性和稳定性，公司 拟在原审计服务协议到期后，续聘天职国际为公司 2025 年度财务会 计审计机构和内部控制审计机构，聘期一年。 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 天职国际创立于 1988 年 12 月，总部北京，是一家专注于审计鉴 证、资本市场服务、管理咨询、政务咨询、税务服务、法务与清算、 信息技术咨询、工程咨询、企业估值的特大型综合性咨询机构。 天职国际首席合伙人为邱靖之，注册地址为北京市海淀区车公庄 西路 19 号 68 号楼 A-1 ...

公司董事会提议股东大会授权公司法定代表人或其授权具体代 理人在上述授信额度内代表公司办理相关业务,并签署有关法律文件。 本决议有效期限为 1 年（或公司 2025 年度股东大会审议通过相关议 案时止），自股东大会审议通过之日起计算。 特此公告。 抚顺特殊钢股份有限公司董事会 二〇二五年四月十二日 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 11 日召开第八届董事会第二十次会议，审议通过了《关于 2025 年度申 请综合授信的议案》，本议案尚需提交股东大会审议。现将相关事项 公告如下： 为满足日常经营资金需求，公司 2025 年度拟向银行等金融机构 为公司及全资子公司、控股子公司申请总额度不超过 65 亿元的综合 授信。综合授信品种为：短期流动资金贷款、长期借款，银行承兑汇 票、商业承兑汇票、保函、信用证、买方保理担保及固定资产抵/质 押等。授信期限以签署的授信协议为准，授信期限内授信额度可循环 使用。具体融资金额在综合授信额度内，根据公司 ...

证券代码：600399 证券简称：抚顺特钢 公告编号：临 2025-010 抚顺特殊钢股份有限公司 关于继续开展委托理财投资的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 委托理财投资期限：期限 1 年（或公司 2025 年年度董事会审 议通过相关议案时止）。 委托理财投资金额：委托理财授权期限内任一时点的最高委 托理财余额不超过人民币 8 亿元，该授权额度内可以循环利用资金开 展委托理财投资，单个委托理财产品的持有期限不超过 24 个月。 委托理财投资渠道及产品类型：商业银行、信托公司、证券 公司、基金公司、保险公司、资产管理公司等金融机构的短期理财产 品。 委托理财投资授权审批权限：公司第八届董事会第二十次会 议审议通过了《关于继续开展委托理财投资的议案》，本议案无需提 交公司股东大会审议。 为充分提高资金使用效率及资金收益率，公司第八届董事会第二 十次会议审议通过了《关于继续开展委托理财投资的议案》，公司拟 继续将部分自有资金委托商业银行、信托公司、证券公司、基金公司、 保险公 ...