Core Viewpoint - Longyuan Construction reported a revenue of 9.119 billion yuan for 2024, a year-on-year increase of 1.27%, but a net loss attributable to shareholders of 663 million yuan, an improvement from a loss of 1.311 billion yuan the previous year. In Q1 2025, the company achieved a revenue of 1.393 billion yuan, a year-on-year decrease of 49.4%, but a net profit of 193 million yuan, compared to a loss of approximately 3.68 million yuan in the same period last year [1][2]. Financial Performance - The company faced financial pressure due to funding shortages, but there are signs of marginal improvement in fundamentals, such as a continuous reduction in contract assets and a shift from credit impairment losses to gains. By the end of 2024, the company's PPP assets were approximately 34.1 billion yuan, and contract assets were 12.2 billion yuan in Q1 2025, showing a consistent decline [1]. - In Q1 2025, the company recorded asset disposal gains of 251 million yuan, primarily from government storage of its subsidiary, Dadi Steel Structure. The fiscal policy is expected to remain loose, potentially contributing to further non-operating gains in the coming quarters [2]. Strategic Developments - The successful completion of the private placement to Hangzhou Transportation Investment Group (HTIG) is anticipated to bring in new orders and reduce costs. HTIG will invest 1.846 billion yuan and become the largest shareholder with a 29.51% stake, which is expected to catalyze the company's fundamentals [2]. - The company signed new contracts worth 396 million yuan in Q1 2025, the lowest since 2018, primarily due to funding shortages. With HTIG as a major shareholder, the company is expected to gain a share in the key project construction market in Hangzhou, which is valued at approximately 200-300 billion yuan annually [2]. Cost Management - The company's financial expenses for 2024 were 1.521 billion yuan, with a financing cost of about 7.40%. It is anticipated that with HTIG's involvement, the financing cost may significantly decrease as state-owned enterprises typically have lower average financing costs [3]. Profit Forecast and Valuation - As a domestic infrastructure player, the company is less affected by export tariffs and fluctuations in household income. With the support of debt reduction policies, initial signs of fundamental improvement were observed in Q1 2025. The company is projected to achieve revenues of 11.0 billion yuan and 16.15 billion yuan in 2025 and 2026, respectively, maintaining a "strongly recommended" rating [3].

Core Viewpoint - Longyuan Construction has shown signs of recovery despite the overall downturn in the real estate industry, with a significant reduction in losses and a positive profit in the first quarter of 2025, indicating a potential turnaround [1][6]. External Drivers - The company has enhanced its financing capabilities through strategic cooperation with Hangzhou Transportation Investment Group, which has become the controlling shareholder, providing low-cost financing and stable project resources [2][3]. - The successful acquisition of multiple projects in Hangzhou and the acceleration of local government debt issuance are expected to improve asset quality and provide a safety net for future profit releases [3]. Internal Drivers - Longyuan Construction has adjusted its business structure, increasing its focus on municipal public construction projects, resulting in a 17.82% year-on-year revenue growth in the infrastructure segment [4]. - The green building sector is emerging as a significant growth area, with the company developing BIPV technology and achieving revenue growth of 8.28% in this segment [5]. Conclusion - The dual approach of external empowerment through state-owned capital and internal transformation has allowed Longyuan Construction to navigate the challenges of the real estate downturn, positioning itself for future growth in high-value infrastructure and green technology [6].

独立董事 2024 年度述职报告 龙元建设集团股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 作为公司独立董事，2024 年以来本人严格按照《公司法》、《上海证券交易 所上市规则》、《上市公司治理准则》、《上市公司独立董事管理办法》等法律法规 和《公司章程》的规定，忠实认真履行独立董事职责，充分发挥了独立董事对公 司的监督、建议等独立作用，维护了公司的整体利益，维护了全体股东尤其是中 小投资者的合法权益。现就 2024 年度履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人履历 王文烈，男，1967 年 7 月出生，硕士研究生，高级经济师，中共党员。现 任上海程通青玉信息科技有限公司执行董事、安徽桃花岛信息技术有限公司董 事、上海程通投资发展有限公司监事。历任上海银行杭州分行副行长、上海银行 浦东分行副行长、上海文化广播影视集团财务有限公司总经理、上海逐真投资控 股有限公司董事长等。具有近 30 年的金融、投资工作经历，且具有房地产实体 企业工作经验，对金融投资及建设企业具有丰富的实践经验；博士方向为循环经 济，对绿色低碳及可持续发展具有深入研究。 （二）在公司任职情况 2024 年度，本人担任公司第十届董 ...

龙元建设集团股份有限公司 关于董事会、监事会延期换届的提示性公告 龙元建设集团股份有限公司 延期换届的提示性公告 董 事 会 证券代码：600491 证券简称：龙元建设 编号：临 2025-020 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 龙元建设集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会及监事会将 于2025年5月5日任期届满。鉴于公司实际控制权拟发生变更（详见公司分别于 2023年6月28日披露的临2023-055号《关于签署股份转让、表决权放弃等协议暨 控制权拟发生变更的提示性公告》、2023年12月14日披露的临2023-098号《关于 签署股份转让等协议之补充协议的公告》），公司新一届董事会董事候选人及监 事会监事候选人的提名工作尚未完成，为保证公司董事会及监事会工作的连续性， 公司董事会及监事会将延期换届，董事会各专门委员会和高级管理人员的换届工 作亦相应顺延。在换届选举工作完成前，公司第十届董事会、监事会全体成员及 现任高级管理人员将依照法律法规和《公司章程》等有关规定继续履行董事、监 事及高级 ...

担保公告 股票代码：600491 股票简称：龙元建设 公告编号：临2025-012 龙元建设集团股份有限公司 为控股子（孙）公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: ● 被担保人名称：公司控股子（孙）公司 ● 本次拟担保金额：预计自 2024 年度股东大会至 2025 年度股东大会期间，公 司为控股子（孙）公司新增担保总额不超过 32.55 亿元，其中预计为资产负债率 未超过 70%的子（孙）公司新增担保 13.30 亿元，预计为资产负债率超过 70%的 子（孙）公司新增担保 19.25 亿元，实际新增担保金额以最终签署并执行的协议 为准 ● 上述担保的反担保情况：为公司控股子(孙)公司提供担保，不存在反担保 ● 对外担保逾期的累计数量：公司逾期担保余额为 12,566.99 万元 ● 公司对外担保总额为 1,142,297.95 万元，占公司最近一期经审计净资产的 113.14%，担保金额超过公司最近一期经审计净资产 50%的金额为 637,500.82 万 元 一、担保情况概 ...

独立董事专门会议决议 龙元建设集团股份有限公司 独立董事专门会议2025年第二次会议决议 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司独立董事规则》《上市公司 治理准则》等法律法规和规范性文件的规定以及《龙元建设集团股份有限公司章 程》（下称"《公司章程》"），作为龙元建设集团股份有限公司（下称"公司"）的 独立董事，我们认真审阅了公司的相关文件，本着对全体股东认真负责、实事求 是的态度，切实维护广大中小股东的利益的原则，按照法律法规的要求，勤勉尽 职。我们基于专业能力独立判断，通过了以下决议： 一、审议通过了《公司2024年度利润分配预案》； 公司利润分配预案是基于公司目前的经营状况、财务状况、资金需求以及公 司未来发展所作出的综合考虑，符合有关法律法规及公司章程中关于分红事项的 规定，不存在损害股东尤其是中小股东利益的情形，同时也有利于公司持续稳定 地发展。会议审议、表决程序符合法律、法规、《公司章程》的有关规定。同意 将董事会通过的利润分配预案提交 2024 年度股东大会审议。 二、审议通过了《聘请公司2025年度财务审计机构及内部控制审计机构的议 案》； 1、立信会计师事务所（特殊普通合伙）具备证券从 ...

关于会计师事务所 2024 年度履职情况评估报告 龙元建设集团股份有限公司关于 会计师事务所2024年度履职情况评估报告 龙元建设集团股份有限公司（以下简称"公司"）聘请立信会计师事务所 （特殊普通合伙）（以下简称"立信"）作为公司 2024 年度年报审计机构。根据 《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》，公司对立信 2024 年度审 计履职情况进行评估，具体情况如下： 一、会计师事务所基本情况 （一）资质条件 立信由我国会计泰斗潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办， 2010 年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上 海市，首席合伙人为朱建弟先生。立信是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从 事证券服务业务，新证券法实施前具有证券、期货业务许可证，具有 H 股审计 资格，并已向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）注册登记。 截至 2024 年末，立信拥有合伙人 296 名、注册会计师 2,498 名、从业人员 总数 10,021 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 743 名。 立信 2024 年业务收入（未经审计）50.01 亿元，其中审计业务 ...

龙元建设集团股份有限公司 董 事 会 2025 年 4 月 28 日 董事会对独立董事独立性自查情况的专项报告 龙元建设集团股份有限公司董事会 对独立董事独立性自查情况的专项报告 根据《上市公司独立董事管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》、 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等要求，龙元建 设集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会，就截止目前公司在任独立 董事刘文富先生、王文烈先生、谢雅芳女士的独立性情况进行评估并出具如下 专项意见： 经核查，上述人员均未在公司担任除独立董事、董事会专门委员会委员以 外的任何职务，也未在公司主要股东、实际控制人及其附属企业担任任何职务， 与公司及主要股东、实际控制人之间不存在利害关系或者其他可能影响其进行 独立客观判断的关系，不存在影响公司独立董事独立性的情形。符合《上市公 司独立董事管理办法》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范 运作》中对独立董事独立性的相关要求。 ...

关于高管辞职暨聘任的公告 证券代码：600491 证券简称：龙元建设 编号：临 2025-019 龙元建设集团股份有限公司关于 高级管理人员辞职暨聘任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、部分高级管理人员辞职情况 关于高管辞职暨聘任的公告 龙元建设集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到副总裁 王德华先生的书面辞呈，王德华先生申请辞去公司副总裁职务，辞职申请自送达 董事会时生效。 王德华先生在公司担任副总裁期间勤勉尽责、恪尽职守，为公司的规范运作 和持续发展发挥了积极作用。公司、董事会及监事会对他在任职期间所作的辛勤 工作和贡献表示衷心感谢！ 二、聘任高级管理人员情况 公司于 2025 年 4 月 28 日召开了第十届董事会第二十四次会议，审议通过了 《关于聘任高级管理人员及其薪酬的议案》。公司总裁提名，经公司董事会提名 委员会进行了资格审查，公司董事会同意聘任林盛旻先生为公司副总裁，任职自 本次董事会审议通过之日起，至公司第十届董事会任期届满日止，即 2025 年 5 月 5 日。基本 ...

日常关联交易公告 股票代码：600491 股票简称：龙元建设 公告编号：临2025-013 龙元建设集团股份有限公司 关于2025年度日常关联交易公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、日常关联交易类型、决策程序及其发放依据 公司实际控制人赖振元先生女婿史盛华先生、赖财富先生担任公司项目经 理，预计 2025 年工资薪酬为 36 万元，根据公司人事及有关薪酬考核制度发放。 除每月从公司项目部领取固定薪酬外，根据对其担任项目经理的项目部按照有关 规章制度考核结果，从公司领取工程考核奖金，包括但不限于公司直接以现金支 付或通过银行向上述关联自然人个人账户转账且非用于公司生产经营的薪酬奖 金。对于无法严格区分用途的资金以报告日止未提供有效的用于公司生产经营证 明的，应视该款项为关联自然人领取的薪酬奖金。考核奖金依据公司董事会审议 通过的《关联交易决策制度》、《工程项目考核管理办法》及其他公司有关工程考 核奖的规章制度执行并发放。由于承接项目、项目竣工决算以及工程款催收等情 况预测性较弱，不易清 ...