Summary of Conference Call Notes Company and Industry Overview - **Company**: Tian Shi Li (天士力) and China Resources Sanjiu (华润三九) - **Industry**: Pharmaceutical Industry, specifically focusing on Traditional Chinese Medicine (TCM) Key Points and Arguments 1. Business Layout and R&D Innovation of Tian Shi Li - Tian Shi Li's primary business is divided into pharmaceutical manufacturing and pharmaceutical commerce, achieving a revenue of 8.67 billion yuan in 2023, with pharmaceutical manufacturing revenue at 7.27 billion yuan, accounting for 84% of total revenue [1][5] - Modern TCM accounts for over 80% of pharmaceutical manufacturing revenue, with nearly 100 products in development, including 41 Class 1 innovative drugs and 36 in clinical trials [1][5] 2. Acquisition Plan and Transaction Process of China Resources Sanjiu - China Resources Sanjiu plans to acquire 28% of Tian Shi Li's shares from its parent group for approximately 6.212 billion yuan, with a per-share transfer price of 14.85 yuan [2][6] - The transaction is classified as a major asset restructuring and will occur in two phases, requiring audits, evaluations, and approvals from various stakeholders, aiming for completion in Q1 of the following year [2][6] 3. Strategic Synergy and Future Planning - The collaboration between China Resources Sanjiu and Tian Shi Li is expected to enhance R&D pipelines and innovation capabilities, focusing on TCM R&D, smart manufacturing, and marketing channels [2][4] - Short-term stability for Tian Shi Li's team, customers, and operations will be prioritized, while mid-term strategies will involve the introduction of China Resources' methodologies for value and business restructuring [2][4] 4. Financial Arrangements and Fundraising - China Resources Sanjiu has sufficient self-funding, with the acquisition funds of 6.2 billion yuan to be paid in installments, starting with 35% (approximately 2.2 billion yuan) [2][10] 5. Integration and Collaboration of Tian Shi Li - Tian Shi Li's management will focus on maintaining stability while optimizing the management team through China Resources' methodologies [2][5] - The complementary nature of both companies' businesses will enhance their competitive edge in the TCM sector [2][5] 6. Internationalization of TCM and Future Outlook - Tian Shi Li is a pioneer in the internationalization of TCM, with support from China Resources Sanjiu to further this initiative, believing in the potential success of TCM in international markets [3][18] 7. Q&A Insights - The strategic cooperation involves three levels: alignment with national strategies, collaboration in TCM innovation, and dual-driven growth through acquisitions and internal development [4][11] - Future collaboration will focus on enhancing the core capabilities of Tian Shi Li, particularly in prescription drug sales and OTC products [8][17] 8. Long-term Goals and Market Positioning - The long-term goal is to achieve satisfaction for shareholders, employees, and customers, with a focus on becoming a leader in the TCM industry [4][19] - China Resources Sanjiu aims to leverage its strengths in OTC while Tian Shi Li focuses on innovative prescription drugs, with both companies targeting different demographic segments [14][19] Other Important but Possibly Overlooked Content - The integration process is expected to face challenges, but the existing mature teams and clear strategic directions will facilitate a successful merger [9][19] - Continuous monitoring of potential acquisition targets in the TCM sector will be part of China Resources Sanjiu's strategy to maintain leadership in the industry [12][13]

天士力医药集团股份有限公司 详式权益变动报告书 上市公司： 天士力医药集团股份有限公司 上市地点： 上海证券交易所 股票简称： 天士力 股票代码： 600535.SH | 信息披露义务人： | 华润三九医药股份有限公司 | | | --- | --- | --- | | 住所： | 广东省深圳市龙华区观湖街道观澜高新园区观清路 | 号 1 | | 通讯地址： | 广东省深圳市龙华区观湖街道观澜高新园区观清路 | 1 号 | 股份权益变动性质： 股份增加（协议受让） 签署日期：二〇二四年八月 信息披露义务人声明 一、本报告书系依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号 ——上市公司收购报告书》等相关法律、法规和规范性文件编制。 二、截至本报告书签署日，信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权 和批准，其履行亦不违反其章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》的规定，本 报告书已全面披露了信息 ...

天士力医药集团股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：天士力医药集团股份有限公司 签署日期：二〇二四年八月五日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》及相关法律、法规和规范性文件编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违 反信息披露义务人公司章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 上市地点：上海证券交易所 股票简称：天士力 股票代码：600535 信息披露义务人：国新投资有限公司 住所：北京市海淀区复兴路 12 号恩菲科技大厦 B 座 5 层 558 室 通讯地址：北京市海淀区复兴路 12 号恩菲科技大厦 B 座 5 层 558 室 权益变动性质：协议转让，股份增加 三、依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司收 购管理办法》及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权 益变动报告书》的规定，本报告书已全面披露信息披露义务人在天士力医药集团 股份有限公司中拥有权益的股份 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于 天士力医药集团股份有限公司 详式权益变动报告书 之 财务顾问核查意见 二〇二四年八月 声 明 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司收购 管理办法》《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第15号——权益变动报 告书》《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第16号——上市公司收购报 告书》等相关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（简称"本财务顾 问"）按照行业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的精神， 对本次权益变动的相关情况和资料进行了核查，对《天士力医药集团股份有限公 司详式权益变动报告书》所披露的内容出具核查意见。 本财务顾问特作出如下声明： 一、本财务顾问依据的有关资料由信息披露义务人提供。信息披露义务人已 作出声明，保证其所提供的资料均为真实、准确、完整的原始书面资料或副本资 料，副本资料或复印件与其原始资料或原件一致，所有文件的签名、印章均是真 实的；所有文件和材料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供信 息的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。 二、本财务顾问已按照规定履行尽职调查义务，有充分理 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a current price of 14.08 CNY [2] Core Insights - The report discusses the strategic share transfer agreements signed by the controlling shareholder Tian Shi Li Group and its associates with China Resources Sanjiu, which will result in a change of control to China Resources [5][6] - The share transfer involves 418,306,002 shares, representing 28% of the total share capital, at a price of 14.85 CNY per share, totaling approximately 6.21 billion CNY [5][6] - The report highlights Tian Shi Li's commitment to innovation in traditional Chinese medicine, with a 29.49% increase in R&D investment in 2023, amounting to 1.315 billion CNY, which represents 17.73% of its pharmaceutical industrial revenue [6][7] - The company has a robust pipeline with 98 products under development, including 25 modern traditional Chinese medicine products [6][7] - The report emphasizes the synergistic benefits of the merger, enhancing both companies' capabilities in the traditional Chinese medicine sector [7] Financial Summary - The total share capital is 1.494 billion shares, with a total market capitalization of 21.035 billion CNY [3] - The company's revenue for 2023 is projected at 8.674 billion CNY, with a net profit of 1.071 billion CNY, marking a significant recovery from previous losses [8][9] - The report forecasts a steady growth in net profit for 2024-2026, with expected figures of 1.194 billion CNY, 1.345 billion CNY, and 1.500 billion CNY respectively, reflecting growth rates of 12% [7][8]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Viewpoints - The announcement of the equity transfer plan marks a new chapter in collaboration with China Resources Sanjiu, with a share transfer price of 14.85 CNY per share, totaling approximately 6.212 billion CNY for 28% of the company's total shares [2] - The company is expected to benefit from continuous innovation and research and development, with projected net profits for 2024-2026 estimated at 1.183 billion, 1.279 billion, and 1.380 billion CNY respectively, corresponding to EPS of 0.79, 0.86, and 0.92 CNY per share [2] - The strategic partnership with China Resources Sanjiu is anticipated to enhance the company's innovation capabilities and solidify its leadership position in the traditional Chinese medicine industry [3] - The involvement of state-owned capital through the transfer of shares to Guoxin Investment is expected to optimize resource allocation and support the development of innovative drugs [4] Financial Summary - Revenue for 2022 was 8.637 billion CNY, with a slight increase to 8.674 billion CNY in 2023, and projected revenues of 9.036 billion, 9.485 billion, and 9.950 billion CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively [5] - The company reported a net profit of -264 million CNY in 2022, turning to a profit of 1.071 billion CNY in 2023, with forecasts of 1.183 billion, 1.279 billion, and 1.380 billion CNY for the following years [5] - The gross margin is expected to improve from 63.9% in 2022 to 67.4% by 2026, while the net margin is projected to rise from -3.1% in 2022 to 13.9% in 2026 [5] - The current share price is 14.08 CNY, with a market capitalization of approximately 21.035 billion CNY [6]

证券代码：600535 证券简称：天士力 编号：临 2024-031 号 天士力医药集团股份有限公司 关于 T89 预防及治疗急性高原反应适应症 美国 FDA 临床试验进展暨风险提示公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 天士力医药集团股份有限公司（以下简称"天士力"、"公司"）复方丹参 滴丸（FDA 临床研究申报代码为 T89）预防及治疗急性高原反应适应症美国 FDA （美国食品药品监督管理局）Ⅲ期临床试验于 2021 年开始受试者入组，详见公 司《关于 T89 预防及治疗急性高原反应申请美国新药上市临床试验进展情况暨 风险提示公告》（公告编号：临 2021-040 号）。公司就临床试验主要进展与 FDA 召开会议，并于近日收到相关会议纪要，现公告如下： 一、临床试验进展情况 1 则，尚无法作出结论。FDA 同意公司开展第二个 T89 预防和治疗 AMS 的 III 期 临床试验，并可豁免部分儿童临床研究。 T89 防治 AMS 的作用机制是在高原缺氧情况下维护血氧饱和度和运动耐量， III 期临床数据也 ...

证券代码：600535 证券简称：天士力 编号：临 2024-029 号 天士力医药集团股份有限公司 关于控股股东筹划控制权变更事项的复牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据公司控股股东天士力生物医药产业集团有限公司（以下简称"天士力产业集团"） 股份转让交易进展情况,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | | 停牌起始日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600535 | 天士力 | A 股 | 复牌 | | | 2024/8/2 | 2024/8/5 | 天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 31 日收到公司控股 股东天士力产业集团的通知，其正在筹划股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权变更。 鉴于上述事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公 司股价异常波动，根据《上海证券交易 ...

证券代码：600535 证券简称：天士力 编号：临 2024-030 号 天士力医药集团股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人签署《股份转让协议》 暨控制权变更的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 1、本次权益变动为公司控股股东天士力生物医药产业集团有限公司（以下 简称"天士力集团"）及其一致行动人天津和悦科技发展合伙企业（有限合伙） （以下简称"天津和悦"）、天津康顺科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简 称"天津康顺"）、天津鸿勋科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"天津 鸿勋"）、天津通明科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"天津通明"）、 天津顺祺科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"天津顺祺"）、天津善臻 科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"天津善臻"）拟通过协议转让的方 式向华润三九医药股份有限公司（股票简称：华润三九，股票代码：000999.SZ， 以下简称"华润三九"）合计转让其所持有的天士力医药集团股份有限公司（以 下简称"天士力"或"公司"）418,3 ...

| 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | | 停牌起始日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600535 | 天士力 | A 股 | 停牌 | 2024/8/1 | | | | 证券代码：600535 证券简称：天士力 编号：临 2024-028 号 天士力医药集团股份有限公司 关于控股股东筹划控制权变更事项的停牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因公司控股股东天士力生物医药产业集团有限公司（以下简称"天士力产业 集团"）正在筹划公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更,本公 司的相关证券停复牌情况如下： 天士力医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 31 日收到 公司控股股东天士力产业集团的通知，其正在筹划股份转让事宜，该事项可能导 致公司控制权变更。 鉴于上述事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维 ...