[Table_yemei] 康缘药业（600557）2023 年财报点评 ]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 康缘药业（600557）2023年财报点评 2022.10.10 聚焦核心品种，实现高质量发展 2024 年 03 月 12 日 [【投资要点】 Table_Summary] 业绩稳定注射液板块较好增长。2023 年，公司实现营业收入 48.68 亿元，同比+11.88%；归母净利润 5.37 亿元，同比+23.54%；扣非归 母净利润 4.99 亿元，同比+26.47%。公司实现收入规模、净利润规模 创历史新高。公司围绕核心品种，持续深化循证建设，市场开发中心 与研究院、销售团队协作，推动康缘产品进入指南共识 20 项，为市 场营销提供高质量学术推广证据。招商代理业态持续推进银杏二萜内 酯葡胺注射液整改低消化终端计划。分产品来看，注射液 21.74 亿元 （+49.80%）、口服液 8.64 亿元（-22.99%）、胶囊 8.88 亿元（+1.70%）、 颗粒剂&冲剂 3.28 亿元（+16.82%）、片丸剂 3.51 亿元（+3.68%）、贴 剂 2.11 亿元（-6.5 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/中药 证券研究报告 康缘药业（600557）公司年报点评 2024 年 03 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 03 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 20.67 | | 52 周股价波动（元） | 13.36-33.71 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 585/578 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 10987/10870 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《注射剂高增长，高毛利品种占比提升》 | | | 2023.07.30 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -51.71% -38.71% -25.71% -12.71% 0.29% 13.29% 2023/3 2023/6 2023/ ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 03 月 11 日 证券研究报告•2023 年年报点评 当前价：18.79 元 康缘药业（600557）医药生物 目标价：——元（6 个月） 业绩增长超预期，期待非注射剂品种放量 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|---------------------------------|--------|--------| | | | | | | | 营业收入（百万元） | | 4867.81 5622.32 6420.69 7454.92 | | | | 增长率 | 11.88% | 15.50% | 14.20% | 16.11% | | 归属母公司净利润（百万元） | | 536.73 650.26 772.41 925.12 | | | | 增长率 | 23.54% | 21.15% | 18.79% | 19.77% | | 每股收益 EPS （元） | | 0.92 1.11 1.32 1.58 | | | | 净资产收益率 ROE | 10. ...

2024 年 3 月 11 日，康缘药业披露 2023 年年度报告，2023 年公司实现营 业收入 48.68 亿元，同比+11.88%；实现归母净利润 5.37 亿元，同比+23.54%； 实现扣非归母净利润 4.99 亿元，同比+26.47%。2023Q4 单季度公司实现营 业收入 13.72 亿元，同比+11.95%；归母净利润 1.87 亿元，同比+22.25%； 扣非归母净利润 1.82 亿元，同比+38.33%。 2023 年，公司整体毛利率为 74.27%，同比增加 2.17pct，其中注射液毛利 率为 73.63%，同比增加 0.02pct，胶囊剂毛利率 67.68%，同比增加 6.63pct， 口服液毛利率为 81.28%，同比增加 1.21pct。公司净利率为 11.24%，同比 增加 1.08pct；销售费用率 39.79%，同比降低 3.14pct；管理费用率为 7.13%， 同比增加 2.77pct；公司持续加强研发投入，研发费用率为 15.85%，同比 增加 1.93pct。 事件： 盈利预测与投资评级 | --- | --- | |------------------------ ...

(2).主要药（产）品基本情况 江苏康缘药业股份有限公司（股票代码：600557） 2023 年年度报告 报告期内主要药品新进入和退出基药目录、医保目录的情况 2）报告期内新进入和退出国家医保目录的主要药品情况 情况说明 √适用 □不适用 未披露主要药品的中标价格区间、医疗机构实际采购量的原因：鉴于公司的主要药品多数属 于独家品种，中标价格区间涉及公司商业机密，为维护公司品种的价格体系，故不披露产品中标 价格区间；公司因无法准确统计医疗机构实际采购量，故未披露该数据。 江苏康缘药业股份有限公司（股票代码：600557） 2023 年年度报告 (1).研发总体情况 (2).主要研发项目基本情况 (3).报告期内呈交监管部门审批、通过审批的药（产）品情况 江苏康缘药业股份有限公司（股票代码：600557） 2023 年年度报告 (4).报告期内主要研发项目取消或药（产）品未获得审批情况 □适用 √不适用 划分研究阶段和开发阶段的具体标准 开发阶段：在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以 生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等活动的阶段。 1）完成该无形资产以使其能够使用或出 ...

公 司 研 究 F原证券 康缘药业（600557.SH） 2024 年 03 月 11 日 ——公司信息更新报告 余汝意（分析师） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/3/8 | | 当前股价 ( 元 ) | 18.79 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 33.71/13.36 | | 总市值 ( 亿元 ) | 109.87 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 108.70 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.85 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.78 | | 近 3 个月换手率 (%) | 118.24 | 公司 2023 年实现营收 48.68 亿元（同比+11.88%，下文皆为同比口径）；归母净 利润 5.37 亿元（+23.54%）；扣非归母净利润 4.99 亿元（+26.47%）。从盈利能力 来看，2023 年毛利率为 74.27%（+2.17pct），净利率为 11.24%（+1.08pct）。从 费用端来看，2023 年销售费用率为 39.74%（-3.14pct）；管理费用率为 7 ...

公 司 报 告 2024年03月11日 医药 推荐 ( 维持) | --- | --- | |--------------------------------|----------------------------------| | 行业 | 医药 | | 公司网址 | www.kanion.com | | 大股东 / 持股 | 江苏康缘集团有限责任公司 /30.13% | | 实际控制人 | 肖伟 | | 总股本 ( 百万股 ) | 585 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 578 | | B/H ( ) | | | 流通 股 百万股 | | | 总市值 ( 亿元 ) A ( ) | 110 109 | | 流通 股市值 亿元 ( ) | 8.88 | | 每股净资产 元 资产负债率 (%) | 24.4 | | 行情走势图 | | 证券分析师 其中2023Q4单季度实现收入13.72亿元（+11.95%），归母净利润1.87亿元 （+22.25%），扣非后归母净利润1.82亿元（+38.33%）。 2023年度利润分配预案为：每10股派3.7元（含税）。 2023Q4单季度业绩环比改善明显，收入 ...

核心品种热毒宁持续放量可期，二线品 种有望加速成长 2024 年 3 月 10 日，公司发布 2023 年年度报告。2023 年公司实现营 业收入 48.68 亿元，同比增长 11.88%；实现归母净利润 5.37 亿元， 同比增长 23.54%，实现扣非归母净利润 4.99 亿元，同比增长 26.47%。 单季度来看，2023 年 Q4 公司实现营业收入 13.72 亿元，同比增长 11.95%，实现归母净利润 1.87 亿元，同比增长 22.25%，实现扣非归 母净利润 1.82 亿元，同比增长 38.33%。 2023 年公司注射剂实现营业收入 21.74 亿元，同比增长 49.80%，主 要是因为核心品种热毒宁注射剂保持高速增长。年报显示，热毒宁注 射液 2023 年销售量达到 6,077 万支，同比增长 90.93%，我们推测主 要是因为 2023 年以来国内甲流、乙流、新冠、RSV、支原体等呼吸道 传染病此起彼伏，热毒宁注射液的退热效果显著，得到临床的广泛使 用；银杏二萜内酯葡铵注射液 2023 年销售量达到 1,074 万支，同比 增长 21.98%。2023 年 12 月，2023 版国家医保 ...

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恢复率 25 公司深度丨康缘药业 苓桂术甘颗粒于 2022 年 12 月上市，是首个按古代经典名方目录管理的中药复 诚信专业 发现价值 26 请务必阅读报告末页的重要声明 ■心血管病 ■ 恶性肿瘤 ■ 呼吸系统疾病 ■ 損伤/中毒 ■ 其他 数据来源：《中国心血管健康与疾病报告 2022》，华福证券研究所 图表 35: 中国公立医院心脑血管中成药销售情况 心脑血管产品线的产品除核心大品种银杏二菇内酯葡胺注射液外,还包括天舒 胶囊（片） 、龙血通络胶囊、通塞脉片、益心舒片、大株红景天胶囊、筑蓉总苷胶 囊等二线品种。 27 公司深度丨康缘药业 3.2.3 妇科： 诚信专业 发现价值 28 请务必阅读报告末页的重要声明 公司深度丨康缘药业 华福证券 随后，原国家食品药品监督管理局发布《关于做好中药注射剂安全性再评价工 作的通知》，希望通过安全性再评价工作，全面提高中药注射剂的质量可控性、安全 性、有效性，控制中药注射剂风险。 丨公司名称 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|---------|---------|----- ...