重庆百货（600729.SH） 增持 零售主业持续稳健发展，降本增效优化盈利水平 经营业态业绩分化，电器业态表现稳健。2024Q1 重庆地区收入占比达到 97.85%，具体来看，百货业态实现营收 7.05 亿元/yoy-4.87%，毛利率 71.11%； 超市业态实现营收 19.48 亿元/yoy-2.51%，毛利率 28.08%，去年疫后高基数， 加之今年竞争激烈，致使业绩承压；电器业态实现营收7.90亿元/yoy+4.71%， 毛利率提升至 19.22%，主要受益于公司电器产品销售较好；汽贸业态实现营 收 12.50 亿元/yoy-9.68%，毛利率 6.18%，主要系汽贸行业竞争激烈所致。 营运水平基本持平，现金流保持稳定。2024Q1 公司存货周转天数 56 天，同 比不变；应收账款周转天数 6 天，同比增长 1 天；经营性现金流净额为 6.79 亿元/yoy+3.10%，整体营运能力和现金流保持稳定。 《重庆百货（600729.SH）-2023 年业绩预告增长 42%-55%，混改 标杆持续释放经营效益》 ——2024-01-17 《重庆百货（600729.SH）-零售主业发展稳定向好，经营效率稳 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/百货 证券研究报告 重庆百货（600729）公司年报点评 2024 年 04 月 30 日 （A）分业态，2023 年百货业态收入增长 8.81%至 20.15 亿元，毛利率增加 1.74pct 至 65.99%；超市业态收入下降 5.51%至 61.83 亿元,毛利率增加 1.90pct 至 17.36%； 电器业态收入增长 19.52%至 29.27 亿元；毛利率减少 0.06pct 至 19.77%；汽贸业 态收入增长 13.18%至 60.83 亿元，毛利率减少 1.05pct 至 6.25%；其他业态收入 下降 32.81%至 3.58 亿元。 （B）分地区，2023 年重庆收入增长 5.24%至 172.31 亿元，毛利率增加 0.24pct 至 19.34%；四川收入下降 11.52%至 2.92 亿元，毛利率增加 7.94pct 至 51.38%； 贵州收入下降 28.63%至 569 万元；湖北收入下降 7.21%至 3472 万元。 （C）分渠道，2023 年线上、线下销售额各 27.27 亿元、313.31 亿元，销售占比 各 8.0 ...

电器表现相对较好，完成吸收合并商社集团交割 ——重庆百货（600729.SH）2024 年一季报点评 1Q2024 公司期间费用率为 17.87%，同比下降 1.34 个百分点，其中，销售/管 理/财务/研发费用率分别为 13.21%/4.23%/0.33%/0.10%，同比分别变化-0.05/ -0.84/-0.40/-0.05 个百分点。 下调盈利预测，维持"买入"评级 当前价：26.98 元 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|--------|--------| | | | | | | 收益表现 | | | | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -3.40 | -18.13 | -0.83 | | 绝对 | -0.9 ...

分析师:汪立亭 联系人:毛弘毅 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|------------------| | 股票数据 | | | 04 [ Table_StockInfo 月 29 日收盘价（元） ] | 26.98 | | 52 周股价波动（元） | 24.78-36.47 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 448/193 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 12092/5202 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《重庆百货：混改即将收官，步入盈利成长期》 | | | 2024.02.02 | | | 《 3Q23 主业净利增 68% | ，延续稳健增长》 | | 2023.12.27 | | | 《 1H23 收入增 3% 净利增 57% | ，主业、马消 | | 双优增长》 2023.09.16 | | 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | --- | --- | --- | ...

二、 股东信息 (一)普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 单位：股 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 主要财务数据 2 / 12 2024 年第一季度报告 (二)非经常性损益项目和金额 2024 年第一季度报告 证券代码：600729 证券简称：重庆百货 重庆百货大楼股份有限公司 2024 年第一季度报告 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|-------------- ...

公司报告 | 年报点评报告 23 年实现归母净利 13.15 亿同增 49%符合预期，规模 优势明显，分红率近 50% 公司发布 2023 年年报。公司 23 年实现营收 189.85 亿元，同比+3.72%；单 四季度实现营收 42.07 亿元，同比+10.86%。公司 23 年实现归母净利润 13.15 亿元（业绩预告为 12.5-13.7 亿元），同比+48.84%，单四季度实现归母净利 润 1.87 亿元，同比+213.17%。公司拟每 10 股派发 13.56 元，股利支付率 为 45.63%。 营收端：23 年公司百货/超市/电器/汽贸业态分别实现营收 20/62/29/61 亿 元，同比+8.8%/-5.5%/+19.5%/+13.2%。23 年经营发展持续向好，业绩保持 良好增长。1）积极探索打造本地生活生态，零售主营业绩稳定增长；2） 持股 31.06%的马上消费经营业绩保持稳定；3）投资的重庆登康口腔上市， 为公司贡献利润较同期大幅增加；4）出让重庆仕益产品质量检测公司 95% 的股权。 毛利率端：公司 23 年主营业务毛利率为 19.89%，同比+0.28pct，主要系公 司下属百货提升 ...

上 市 公 司 2024 年 04 月 22 日 重庆百货 (600729) | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 19 日 | | 收盘价（元） | 26.39 | | 一年内最高 / 最低（元） | 36.47/24.78 | | 市净率 | 1.7 | | 息率（分红 / 股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 5088 | | 上证指数 / 深证成指 | 3065.26/9279.46 | -40% -20% 0% 20% 40% 重庆百货 沪深300指数（收益率） 04-2405-2406-2407-2408-2409-2410-2411-2412-2401-2402-2403-24 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： 公司发布 2023 年年报，业绩符合预期。据公司公告，1）2023 年公司实现营业收入 189.85 亿元，同比增长 3.72%，实现归母净利润 13.15 亿元，同比增长 48.84%，实 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------|----------------------------------------|---------------------------------------------------------------|----------------------|------------------------|-----------------------------------------|------------------|------------------------| | [Table_MainIn ...

重庆百货（600729.SH）2023 年年报点评 ➢ 业绩简述： 1）2023 年：实现营收 189.85 亿元/yoy+3.72%，归母净利润 13.15 亿元/yoy+48.84%，扣非归母净利润 11.29 亿元/yoy+41.73%。现金分 红 1.22 亿元，分红比率 45.63%。公司参股 31.06%的马上消费实现净利润 19.82 亿元，确认投资收益 6.15 亿元。2）4Q23：实现营收 42.07 亿元/yoy+10.86%， 归母净利润1.87亿元/yoy+213.17%，扣非归母净利润1.09亿元/yoy+52.25%。 ➢ 除超市外其他业态实现正增长。1）分行业看，①百货行业营收 20.15 亿元 /yoy+8.81%；②超市行业营收 61.83 亿元/yoy-5.51%；③电器行业营收 29.27 亿元/yoy+19.52%；④汽贸行业营收 60.83 亿元/yoy+13.18%；⑤其他行业营 收 3.58 亿元/yoy-32.81%。2）分地区看，①重庆地区营收 172.31 亿元 /yoy+5.42%；②四川地区营收 2.92 亿元/yoy-11.52%；③贵州地区营收 56 ...

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