证券研究报告 非金融公司|公司点评|华域汽车（600741） 业绩稳定性超预期，客户结构持续优化 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 2024 年 8 月 28 日，公司发布 2024 年中报，2024H1 营收 772.92 亿元，同比+0.42%；归母净 利润 28.63 亿元，同比+0.76%；其中 2024Q2 营收 402.7 亿元，同比+0.29%，环比+8.78%；归 母净利润 16.0 亿元，同比+13.70%，环比+26.68%，上半年业绩维持稳定。公司积极调整客户 结构，特斯拉、赛力斯、比亚迪、吉利、奇瑞等车企已成为主要客户，在 2024H1 上汽集团销 量下滑的背景下实现收入和业绩的稳定，客户调整战略具有成效。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 唐嘉俊 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 SAC：S0590524080004 华域汽车(600741) 业绩稳定性超预期，客户结构持续优化 事件 股价相对走势 -30% -17% -3% 10% 2023/8 2023/12 2024/4 2024/8 华域汽车 沪深300 相关报告 扫 ...

公 司 报 告 华域汽车(600741.SH) 业外客户拓展对冲上汽系下滑，费用强管控维持业绩稳定 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | | | | 主要数据 | | | 行业 | 汽车 | | 公司网址 | www.hasco-group.com | | 大股东 / 持股 | 上海汽车集团股份有限公司 /58.32% | | 实际控制人 | 上海市国有资产监督管理委员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 3,153 | | 流通 A 股 ( 百万股 | ) 3,153 | | | | | 流通 B/H 股 ( | 百万股 ) | | 总市值（亿元） | 461 | | 流通 A 股市值 ( | 亿元 ) 461 | | 每股净资产 ( 元 ) | 18.41 | | 资产负债率 (%) | 65.1 | | 行情走势图 | | 推荐（维持） 股价：14.61 元 | --- | --- | |---------------------|--------------------------- ...

公司代码：600741 公司简称：华域汽车 华域汽车系统股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司董事长王晓秋、总经理徐平及财务总监毛维俭声明：保证半年度报告中财务报告的真实、 准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期，公司不进行利润分配,也不进行公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承 诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险因素，敬请查阅第三节"管理层讨论与分析"中关于 公司 ...

那我们今天给大家这个分析汇报的是华裕汽车,华裕汽车是一个这个大型的投入的中国汽车零部件企业,公司呢是由上汽控股旗下的业务涵盖了相当高比例的汽车零部件,那我们认为华裕汽车的这个投资逻辑主要还是在于高股息。 那么虽然说大家一直对这个公司旗下主要客户,尤其是其他一个主要的客户,尤其是两大合资厂大众合同用的这个可持续性存在一定的担忧,但是我们也是定量的分一之后发现的。 由于公司还是有非常这个强的客户资源,包括托斯拉,比亚迪,这个很多新势力,以及国内目前这个增速比较快的奇瑞,上汽乘车等等,那么是可以形成一定的对冲的。 同时呢,公司随着近期这个管理层的一些变化,也是不断的在去做优自己的产业格局,那我们认为公司的经营效率上是有一定的改善空间,那么再加上公司自身的体量大,力量比较强,今年一千一流长期比较优秀,我们认为公司还是有比较 这个强的一个分红的实力啊我们估计呢股息率可以在五个点左右啊目前公司这个回调幅度是比较大的现在只有515亿的市值啊那么参考现在这个一致性预期啊就是70多亿的利润那么今年就只有 7倍可能都不到当然这个利润由于大家看到QE的水平大家可能还是有一定的担忧但我们估计整体今年应该会对应一个七八倍五个点股息率的 ...

那我们今天给大家这个分析汇报的是华裕汽车,华裕汽车是一个这个大型的投入的中国汽车零部件企业,公司呢是由上汽控股旗下的业务涵盖了相当高比例的汽车零部件,那我们认为华裕汽车的这个投资逻辑主要还是在于高股息。 那么虽然说大家一直对这个公司旗下主要客户,尤其是其他一个主要的客户,尤其是两大合资厂大众合同用的这个可持续性存在一定的担忧,但是我们也是定量的分一之后发现的。 由于公司还是有非常这个强的客户资源,包括托斯拉,比亚迪,这个很多新势力,以及国内目前这个增速比较快的奇瑞,上汽乘车等等,那么是可以形成一定的对冲的。 同时呢,公司随着近期这个管理层的一些变化,也是不断的在去做优自己的产业格局,那我们认为公司的经营效率上是有一定的改善空间,那么再加上公司自身的体量大,力量比较强,今年一千一流长期比较优秀,我们认为公司还是有比较 这个强的一个分红的实力啊我们估计呢股息率可以在五个点左右啊目前公司这个回调幅度是比较大的现在只有515亿的市值啊那么参考现在这个一致性预期啊就是70多亿的利润那么今年就只有 7倍可能都不到当然这个利润由于大家看到QE的水平大家可能还是有一定的担忧但我们估计整体今年应该会对应一个七八倍五个点股息率的 ...

那我们今天给大家这个分析汇报的是华裕汽车,华裕汽车是一个这个大型的投入的中国汽车零部件企业,公司呢是由上汽控股旗下的业务涵盖了相当高比例的汽车零部件,那我们认为华裕汽车的这个投资逻辑主要还是在于高股息。 那么虽然说大家一直对这个公司旗下主要客户,尤其是其他一个主要的客户,尤其是两大合资厂大众合同用的这个可持续性存在一定的担忧,但是我们也是定量的分一之后发现的。 由于公司还是有非常这个强的客户资源,包括托斯拉,比亚迪,这个很多新势力,以及国内目前这个增速比较快的奇瑞,上汽乘车等等,那么是可以形成一定的对冲的。 同时呢,公司随着近期这个管理层的一些变化,也是不断的在去做优自己的产业格局,那我们认为公司的经营效率上是有一定的改善空间,那么再加上公司自身的体量大,力量比较强,今年一千一流长期比较优秀,我们认为公司还是有比较 这个强的一个分红的实力啊我们估计呢股息率可以在五个点左右啊目前公司这个回调幅度是比较大的现在只有515亿的市值啊那么参考现在这个一致性预期啊就是70多亿的利润那么今年就只有 7倍可能都不到当然这个利润由于大家看到QE的水平大家可能还是有一定的担忧但我们估计整体今年应该会对应一个七八倍五个点股息率的 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车零配件 证券研究报告 华域汽车（600741）公司季报点评 2024年05月08日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 24Q1 承压，强势板块支撑长期价值 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b0le7_日S收to盘ck价（In元fo）] 16.55 投资要点： 52周股价波动（元） 15.55-19.90 总股本/流通A股（百万股） 3153/3153 事件：华域汽车发布2024年一季报。24Q1公司取得营收370亿元，同比+0.6%； 总市值/流通市值（百万元） 52178/52178 相关研究 归母净利润12.6亿元，同比-12%。24Q1公司毛利率12.54%，比2023年同期 [《Ta中b性le化_R持e续p推or进tI》nf 2o 0] 24.03.31 低1.34pct；净利润率3.87%，比2023年同期低0.71pct。 《智能电动化配套稳步推进》2023.08.10 营收韧性强于下游，盈利能力受年降影响。华域汽车主要客户中，24Q1上汽集 《毛利率表现亮眼，座椅业务值得期待》 团产 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华域汽车（ ） 600741.SH [华Ta域b汽le_车T一itle季] 报点评：外部客户加速开拓，主要 客户产销承压下营收平稳增长 报告要点 [受Ta益bl于e_外Su部m客m户ar持y]续开拓，公司2024年一季度实现营收营业收入370.2亿元，同比增长0.6%， 归母净利润12.6亿元，同比下降11.9%。公司瞄准智能电动趋势，加快推进新兴业务产品开发 和应用落地，并持续优化客户结构，看好公司未来持续成长。 ...

公司研究 | 季报点评 华域汽车 600741.SH 买入 （维持） 费用率改善，期待盈利能力提升 股价（2024年04月30日） 16.48元 目标价格 25.30元 52周最高价/最低价 19.9/15.55元 总股本/流通A股（万股） 315,272/315,272 A股市值（百万元） 51,957 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件 ⚫ 业绩符合预期。1季度营收370.21亿元，同比增长0.6%；归母净利润12.63亿元， 报告发布日期 2024年05月05日 同比降低 11.9%；扣非归母净利润10.85亿元，同比降低7.9%。1季度公司营收整 体表现稳健，利润端预计受产业链降价压力、海外工厂产能爬坡、汇率波动等综合 影响承压。 1周 1月 3月 12月 绝对表现 -6.79 -1.38 -0.6 5.49 ⚫ 1 季度毛利率暂时承压，费用率及现金流改善。1季度毛利率 12.5%，同比下降 1.3 相对表现 -9.59 -3.27 -11.67 16.03 个百分点，预计主要受下游客户降价、新项目爬坡等因素影响。1季度期间费用率为 沪深300 2.8 1.89 11.07 -10.54 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 华域汽车（600741） 2024 年一季报点评：经营性现金流优异，降 2024 年 05月 01日 本增效持续推进 证券分析师 黄细里 买入（维持） 执业证书：S0600520010001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 孙仁昊 营业总收入（百万元） 158,268 168,594 180,511 195,792 204,602 执业证书：S0600123090002 同比（%） 13.09 6.52 7.07 8.47 4.50 sunrh@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 7,203 7,214 7,842 8,313 8,795 同比（%） 11.35 0.15 8.71 6.00 5.79 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 2.28 2.29 2.49 2.64 2.79 华域汽车 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 7.35 7.34 6.75 6.37 6.02 12 93 %% [ [ ...