公司代码：600993 公司简称：马应龙 2024 年半年度报告 马应龙药业集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1/190 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人陈平、总经理夏有章、主管会计工作负责人茅涛及会计机构负责人（会计主管人 员）彭玲声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及的公司发展战略、经营计划等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 | --- | --- | --- | |--------|------------------------------------------ ...

[Table_Main] 公司研究|医疗保健|制药、生物科技与生命科学 证券研究报告 马应龙(600993)公司首次覆盖报 告2024 年 08 月 11 日 [Table_Title] 中药肛肠老字号，立足主业谋发展 ——马应龙（600993.SH）首次覆盖报告 [Table_Summary] 报告要点： 马应龙：中医药肛肠老字号 马应龙药业集团股份有限公司（600993.SH）创始于公元 1582 年，是一家 持续经营 440 年的"中华老字号"企业。公司以眼药起家，拥有八宝名方，后 开发马应龙痔疮膏等一系列明星产品。公司业务布局涵盖医药工业、医药商 业、医疗服务三大板块。公司 2024 一季度实现收入 9.55 亿元，同比增长 14.70%，实现归母净利润 1.98 亿元，同比增长 5.36%。 医药工业：痔疮膏稳健增长，大健康业务快速发展 痔疮作为一种常见的肛肠疾病，具有发病率高、难以根治等特点。随着用药 人群的增加，痔疮用药市场规模也在逐年提升，2021 年痔疮中成药占痔疮 用药市场规模的 84.30%，痔疮中药制药市场前景广阔。公司主导产品马应 龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓凭借品牌与价格优势，在市场上 ...

医药的分析师李倩接下来给大家具体讲一下马英龙的这个逻辑因为马英龙的话他作为也是一个百年的老品牌本身是肛肠私分行业领域的一个龙头从整个业务板块上来讲的话公司的业务其实主要还是聚焦在医药工业方面而整个医药工业里面主要带来收入和利润来源的仍然是他的肛肠相关的产品此外还有一些布局的一个叫眼科皮肤科 然后除了药工业以外公司还有这个布局了药商业和医疗的这个服务从整体上来看的话在过去的几年里面整体来讲公司的业绩还算偏稳定那二三年的话公司是有做这个主动的调整库存优化这个业务结构的这么个动作所以二三年整体上尤其下半年整体的业绩是有所承压的那从二四年的一季度以来一季度来看的话整体的业绩又恢复到了一个比较好的一个增长的一个态势 那从整个行业上来讲的话我们也是觉得整个钢铲行业的这个市场空间还是比较广阔的那公司作为这种细分行业的龙头的话整个终端的这个市场的这个份额也是在稳步提升尤其是在这个零售入门来看的话这两年的这个在市场上的占比还是稳中有收的这么一个态势所以我们也是觉得公司作为这种新闻行业的这个龙头吧这个品牌效应还是有所体现的整个品牌影响力还是比较强然后从整体的这个 产品的这个角度上来讲的话公司去年也是做了这种开始做这个这个渠道的这 ...

证券研究报告·公司深度研究·中药Ⅱ 马应龙（600993） 肛肠细分行业龙头，百年品牌守正创新 2024 年 06 月 10 日 买入（首次） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3532 | 3137 | 3519 | 3984 | 4458 | | 同比（ % ） | 4.35 | (11.20) | 12.18 | 13.21 | 11.90 | | 归母净利润（百万元） | 478.57 | 443.25 | 557.55 | 657.55 | 765.67 | | 同比（ % ） | 3.01 | (7.38) | 25.79 | 17.94 | 16.44 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.11 | 1.03 | 1.29 | 1. ...

我们看看它的产品端它的渠道端都在发生着非常深刻的变革 我们看到应该是公司的治疮药主业正在量价提升同时公司的大健康业务也迎来了其放量周期公司一级报也是非常亮的至此我们外发了马英龙的公司生动报告马英龙这个标的应该是全市场应该是很长时间都没有生动报告了 那我们报告旨在深度的解析公司最近几年的公司的变化以及展望公司未来那时间宝贵我就把话筒交给我的同事王凯王凯在我们组内专职覆盖重要板块那有请王凯 感谢宋硕老师的介绍以及各位投资者下午的时间接下来由我给大家带来这个马英龙深度的这个深度报告的这个讲解400年钢厂品牌混发新生机然后在核心观点方面马英龙是这个400年的钢厂品牌然后三位一体的产业结构布局 马英龙是起源于1582年然后眼药产品起家然后品牌也是传承了400多年的历史然后基于八宝铭方不断的构建自己的产品体系在业务结构方面主要分为工业 商业以及诊疗三块业务其中工业业务的毛利润占比是约占90%然后当前公司也是聚焦脂肪类和新产品的动销推广活动然后药商业方面公司是持续优化药店的盈利能力然后流通业务也是聚焦湖北市场 然后医药诊疗方面公司当下有四家直营连锁医院然后同时也是通过肛肠固件诊疗中心进行渠道下沉加大痔疮主产品曝光率在核心看 ...

证券研究报告•公司点评报告 马应龙 强于大市 收盘价（2024 年 4 月 25 日）：RMB27.00（CSI300 : 3,530） 证券分析师 张海涛 Phoenix Zhang phoenix.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562896 SAC 执业登记编号：S1800521070003 SFC CE Ref：BRS733 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|--------|------------------|-------------------------|--------| | 马应龙 \n盈利预测及估值 \nFY Dec （百万元） | 2023A | 沪深 300 \n2024F | 2025F | 2026F | | 营业收入 | | | 3,137 3,621 4,222 4,923 | | | EBITDA | | | 540 620 718 828 | | | | | | | | | 税前利润 | | | 525 ...

证 券 研 究 报 告 一年内股价相对走势 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------------------|-------|-------|---------| | 图表 1 \n资产负债表 \n单位 : 百万元 | ：财务预测摘要 \n2023A | 2024E | 2025E | \n2026E | | 货币资金 | 2,988 | 3,153 | 3,198 | 3,978 | | 应收票据及账款 | 280 | 254 | 323 | 363 | | 预付账款 | 53 | 64 | 70 | 76 | | 存货 | 273 | 311 | 740 | 490 | | 合同资产 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他流动资产 | 176 | 297 | 314 | 309 | | 流动资产合计 | 3,772 | 4,079 | 4,646 | 5,216 | | 长期股权投资 | 135 | 135 | 135 | 135 | | | | | | | | 固定资产 | ...

2024年第一季度报告 证券代码：600993 证券简称：马应龙 马应龙药业集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈平、总经理夏有章、主管会计工作负责人茅涛及会计机构负责人（会计主管人员） 茅涛保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 本报告期比上年同期增减 项目 ...

马应龙（600993.SH） 渠道优化扰动业绩，经营现金流改善 事件：2023 年公司实现营业收入 31.37 亿元，同比减少 11.20%；归母净利 润 4.43亿元，同比减少 7.38%，扣非归母净利润 3.52亿元，同比减少 23.61%。 其中 23Q4 公司实现营收 6.91 亿元，同比减少 7.60%；归母净利润 0.25 亿 元，同比减少 60.22%，扣非归母净利润亏损 0.08 亿元。 规模效应减弱拉低毛利率，投资净收益改善利润。23 年公司主营业务毛利率 41.44%，同比下降 0.53pct，其中医药工业、商业及服务板块毛利率分别变 动-0.56%、-0.60%、2.42%，其中工业毛利率下降主要原因是生产量减少， 单位生产成本略有上升；销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 22.80%、3.51%、2.20%，同比分别变动 0.7pct、0.53pct、-0.01pct；投资 净收益同比增加 5 千万，最终净利率 14.40%，同比提升 0.8pct。其中，23Q4 毛利率 36.71%，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 30.90%、 4.05%、2.99%。 24 年继 ...

数据来源:wind, 西南证券签理 [Table_StockInfo] 2024 年 04 月 13 日 证券研究报告•2023 年年报点评 当前价：24.87 元 马 应 龙（600993）医药生物 目标价：——元（6 个月） [Table_Summary 事件：马应龙发布] 2023 年年报，2023 年公司实现营收 31.4 亿元，同比下滑 11.2%；实现归母净利润 4.4 亿元，同比下滑 7.4%；实现扣非归母净利润 3.5 亿元，同比下滑 23.6%。 医药商业不断探索新模式，业务结构持续优化。医药商业业务是公司传统业务， 2023 年持续优化业务结构，实现收入 10.9亿元（-19.7%）。目前，公司医药商 业板块整合线下实体药店、网上药店、医药物流等业务，由传统药品生产企业 向肛肠健康方案提供商转型升级，促进线上线下全渠道运营。 1 [Table_QuotePic] 相对指数表现 的位证 1.1 四百年传统制药技艺,老字号新时代焕发活力 图 1:马应龙股权结构(截至2023年年报) 中国宝安集团股份有限公司 式汉商贸集团有限公司 其他 5.21% 29.27% 65.52% 马应龙药业集团殷份 ...