公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 铁路 ＃ investSuggestion＃ ＃ ＃d 大yCo 秦mpa 铁ny＃路 （ 6 01006.SH ） investSug 买入 ( 维gest持ion C） h 0 20 00 20 309 年 业 绩表现亮眼 ，＃ti 公tle＃ 司 发布 新股东回报计划 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024 年 4月 30 日 投资要点 公 ＃市m场a数rk据etD ata＃ ＃ 事su 件m ：ma 大ry＃ 秦 铁路发布 2023年年度报告、2024年一季报：2023年公司实现营业收 司 日期 2024/04/29 入 810.20亿元，同比上涨 6.95%；实现归母净利润 119.30亿元，同比上涨 6.55%； 点 收盘价（元） 7.03 扣非后归母净利润 119.58 亿元，同比上涨 7.43%；基本每股收益 0.79元，同比 评 总股本（百万股） 17566.22 上涨5.33%。2023年公司每股派息 0.44元，分红率为58.08%，截至2024年4月 报 流通股本（百万股） 17566.22 2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company's 2023 revenue was RMB 810.2 billion, a 7.0% YoY increase, with net profit attributable to shareholders of RMB 119.3 billion, up 6.6% YoY [3] - In Q1 2024, revenue declined by 7.9% YoY to RMB 182.7 billion, and net profit attributable to shareholders dropped 16.7% YoY to RMB 30.5 billion [3] - The company's 2023 freight volume increased by 7.3% YoY to 726 million tons, while passenger volume surged 111.5% YoY to 42.84 million passengers [4] - Q1 2024 freight volume was impacted by stricter coal safety inspections in Shanxi, leading to a 6.0% YoY decline in core line volume [4] - Operating costs rose 6.0% YoY in 2023, driven by increased passenger-related costs and employee compensation [5] - The company revised its 2024-2025 profit forecasts downward by 18.4% and 17.2%, respectively, due to freight volume pressure and potential tariff reductions [6] Financial Performance - 2023 operating income: RMB 810.2 billion, up 7.0% YoY [3] - 2023 net profit attributable to shareholders: RMB 119.3 billion, up 6.6% YoY [3] - Q1 2024 operating income: RMB 182.7 billion, down 7.9% YoY [3] - Q1 2024 net profit attributable to shareholders: RMB 30.5 billion, down 16.7% YoY [3] - 2023 freight revenue: RMB 612.4 billion, up 0.8% YoY [4] - 2023 passenger revenue: RMB 89.2 billion, up 119.0% YoY [4] - 2023 operating costs: RMB 642.8 billion, up 6.0% YoY [5] - Q1 2024 operating costs: RMB 143.9 billion, down 3.0% YoY [5] Forecasts and Projections - 2024 revenue forecast: RMB 808.64 billion, down 0.19% YoY [8] - 2025 revenue forecast: RMB 826.88 billion, up 2.26% YoY [8] - 2026 revenue forecast: RMB 843.03 billion, up 1.95% YoY [8] - 2024 net profit attributable to shareholders forecast: RMB 111.73 billion, down 6.35% YoY [8] - 2025 net profit attributable to shareholders forecast: RMB 114.04 billion, up 2.06% YoY [8] - 2026 net profit attributable to shareholders forecast: RMB 115.49 billion, up 1.28% YoY [8] - 2024-2025 dividend payout ratio: at least 55%, lower than previous levels [6] Key Financial Ratios - 2023 P/E ratio: 10.19x [8] - 2024 P/E ratio: 10.88x [8] - 2025 P/E ratio: 10.66x [8] - 2026 P/E ratio: 10.53x [8] - 2023 P/B ratio: 0.88x [8] - 2024 P/B ratio: 0.74x [8] - 2025 P/B ratio: 0.72x [8] - 2026 P/B ratio: 0.69x [8] - 2023 ROE: 8.7% [15] - 2024 ROE: 6.8% [15] - 2025 ROE: 6.7% [15] - 2026 ROE: 6.6% [15]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨大秦铁路（ 601006.SH） [Table_Title] 货运运量下滑，分红比例提升 报告要点 [2T0a2b4leQ_1S，um煤m炭a市ry]场供需双弱，大秦线运量同比下滑 6.0%，大秦铁路营业收入同比下滑 7.9% 至182.68亿元，实现归属净利润30.46亿元，同比减少16.6%。公司董事会制定了《大秦铁 路股份有限公司三年（2023年--2025年）股东分红回报规划》，现金分红比例不低于当年归母 净利润总额的55%，超过2010~2019年的分红比例，高股息的特征依然凸显。 ...

证券研究报告 公 2024年04月29日 司 报 告 大秦铁路(601006) │ 行 业： 交通运输/铁路公路 公 投资评级： 增持（首次） 司 当前价格： 7.44元 年 一季度货运量同比下滑，业绩有所承压 目标价格： 7.56元 报 点 事件： 评 基本数据 2023年，公司实现营业收入810.20亿元，同比增长6.95%；实现归母净利 17,566.22/17,566. 总股本/流通股本(百万股) 润119.30亿元，同比增长6.55%。其中，2023年Q4公司实现营收202.23 22 亿元，同比增长19.00%，实现归母净利润8.19亿元，同比增长112.17%。 流通A股市值(百万元) 130,692.65 2024年Q1，公司实现营业收入182.68亿元，同比下降7.92%；实现归母净 每股净资产(元) 8.56 利润 30.46 亿元，同比下降 16.65%。2023 年公司每股派发现金股利 0.44 资产负债率(%) 20.66 元，分红率约为58.08%。 一年内最高/最低(元) 8.21/6.98 ➢ 2023年公司货运/客运收入分别同增0.8%/119.0% 2023 年，公司完成货 ...

2024年4月28日 公司研究 盈利稳定增长，现金分红下降 ——大秦铁路（601006.SH）2023 年报及 2024 年一季报点评 要点 增持（维持） ◆事件：公司发布2023年报及2024年一季报。公司23年实现营业收入810 当 前价：7.44元 亿元，同比增长7.0%；实现归母净利润119亿元，同比增长6.6%；实现扣非 归母净利润120亿元，同比增长7.4%。公司24年一季度营业收入约183亿元， 作者 同比下降7.9%；归母净利润约30.5亿元，同比下降16.7%；扣非归母净利润 分析师：程新星 约30.4亿元，同比下降16.9%。公司拟派发现金股息0.44元/股（含税），较 执业证书编号：S0930518120002 上年同期减少0.04元/股（含税），现金分红率约58%，较上年同期减少7pct。 021-52523841 ◆发挥主观能动，货运业务收入恢复增长。公司23年完成货物发送量7.3亿吨， chengxx@ebscn.com 同比增长7.3%；完成货物换算周转量3931亿吨公里，同比增长3.4%。其中， 完成煤炭发送量6.2亿吨，同比增长10.2%，完成煤炭到达量5.3亿吨，同比增 市 ...

大秦铁路股份有限公司 自 2023 年 1 月 1 日 至 2023 年 12 月 31 日止年度财务报表 KPMG Huazhen LLP 8th Floor. KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 Fax Internet kpmg.com/cn 近沿航空卡会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街1号 东方广场毕马威大楼8层 邮政编码:100738 电话 +86(10)8508 5000 传真 +86(10)8518 5111 网址 kpmg.com/cn 审计报告 毕马威华振审字第 2408037 号 大秦铁路股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了后附的大秦铁路股份有限公司 (以下简称 "大秦铁路公司") 财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表、2023 年度的合并及母公司利润表、 合并及 母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 ...

关于大秦铁路股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 1、 专项审计报告 2、 附表 委托单位：大秦铁路股份有限公司 审计单位：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 Fax Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街1号 东方广场毕马威大楼8层 邮政编码:100738 电话 +86(10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 关于大秦铁路股份有限公司 2023 年度 经营性资金 用及其他关系 关于来情况的专项说明 毕马威华振专字第 2401306 号 大秦铁路股份有限公司董事会: 我们接受委托,按照中国注册会计师审计准则审计了大秦铁路股份有限公司(以下简 称"贵公 ...

| 股票代码：601006 | 股票简称：大秦铁路 | 公告编号：【临2024-018】 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113044 | 债券简称：大秦转债 | | 大秦铁路股份有限公司 关于续聘 2024 年度内部控制审计机构的公告 普华永道中天的首席合伙人为李丹。截至 2023 年 12 月 31 日，普华永道 中天合伙人数为 291 人，注册会计师人数为 1,710 余人，其中自 2013 年起签 署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数为 383 人。 普华永道中天经审计的最近一个会计年度（2022 年度）的收入总额为人民 币 74.21 亿元，审计业务收入为人民币 68.54 亿元，证券业务收入为人民币 32.84 亿元。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 拟续聘的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合 伙） 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）（"普华永道中天"）前身为 ...

对大秦铁路股份有限公司 募集资金 2023 年度存放与 实际使用情况专项报告的鉴证报告 对大奏铁路股份有限公司 募集资金 2023 年度存放与实际使用情况专项报告的鉴证报告 毕马威华振专字第 2401311 号 大秦铁路股份有限公司董事会: 我们接受委托，对后附的大秦铁路股份有限公司（以下简称"贵公司"）募集资金 2023 年 度存放与实际使用情况的专项报告（以下简称"专项报告"）执行了合理保证的鉴证业务，就专 项报告是否在所有重大方面按照中国证券监督管理委员会（以下简称"证监会"）发布的《上市 公司监管指引第 2 号 ——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监 会公告[2022]15 号）和上海证券交易所发布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及相关格式指引的要求编制，以及是否在所有重大方面如实反映了贵公司 2023 年度募集资金的存放和实际使用情况发表鉴证意见。 一、企业对专项报告的责任 按照证监会发布的《上市公司监管指引第 2 号 --- 上市公司募集资金管理和使用的监管 要求 (2022 年修订) 》 (证监会公告[2022]15 号) 和上海证券交 ...

大秦铁路股份有限公司董事会审计委员会 对 2023 年度毕马威华振会计师事务所履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》和大秦铁路股份有限公司（以下简称 "公司"）《公司章程》《董事会审计委员会工作规则》等规定和要求，董事会 审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将董事会审计委员会 对 2023 年度会计师事务所履行监督职责的情况报告如下： 一、2023 年年度会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 毕马威华振于 1992 年 8 月 18 日在北京成立，于 2012 年 7 月 5 日获财政部批 准转制为特殊普通合伙的合伙制企业，更名为毕马威华振会计师事务所（特殊普 通合伙）（以下简称"毕马威华振"），2012 年 7 月 10 日取得工商营业执照，并 于 2012 年 8 月 1 日正式运营。毕马威华振总所位于北京，注册地址为北京市东城 区东长安街 1 号东方广场东 2 座办公楼 8 层。 毕马威华振的首席合伙人邹俊，中国 ...