Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected profit growth for the upcoming years [4]. Core Insights - The company reported a revenue of 11.9 billion RMB for 2024, a year-on-year increase of 3.2%, while the net profit attributable to the parent company was 0.92 billion RMB, a decrease of 7.5% compared to the previous year [1]. - In Q4 2024, the company achieved a revenue of 1.17 billion RMB, a decline of 8.9% year-on-year, and a net profit of -0.18 billion RMB, which represents an increase in losses by 102.9% [1]. - The overall industry demand remains weak, with a notable increase in inventory destocking urgency [2]. Summary by Sections Performance Review - The company's comprehensive gross margin in the equipment manufacturing sector was 14.78%, down by 0.36 percentage points year-on-year, primarily due to increased promotional efforts to enhance market share [2]. - The production of large tractors in China decreased by 12.7% year-on-year in Q4 2024, while medium-sized tractors saw a significant increase of 23.4% [2]. Market Position and Policy Impact - The company has increased its market share in large tractors, with sales reaching 34,800 units in 2024, a 12.5% increase year-on-year, and the proportion of large tractors sold rose from 42.8% in 2023 to 46.8% in 2024 [3]. - The new national agricultural machinery purchase subsidy policy has widened the subsidy gap between advanced tractors and ordinary tractors, which is expected to drive product upgrades in the agricultural machinery industry and enhance the profitability of leading companies [3]. Profit Forecast and Valuation - The forecast for net profit attributable to the parent company is 1.03 billion RMB in 2025, 1.16 billion RMB in 2026, and 1.29 billion RMB in 2027, reflecting year-on-year growth rates of 11.6%, 12.2%, and 11.6% respectively [4]. - The current price-to-earnings (P/E) ratios are projected to be 16, 14, and 13 for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [4].

Group 1 - The company reported a revenue of 11.904 billion yuan for 2024, representing a year-on-year increase of 3.26%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 7.52% to 922 million yuan [1] - The company sold 74,300 large and medium-sized tractors in 2024, achieving a year-on-year growth of 2.73%, maintaining its leading position in the industry [1] - The company’s diesel engine sales reached 145,900 units, with exports accounting for 77,600 units, reflecting a year-on-year decline of 5.98% due to a decrease in external market demand [1] Group 2 - The company’s R&D investment for 2024 was 516 million yuan, an increase of 11.93% year-on-year, focusing on high-end agricultural machinery and new platform development [3] - The company is enhancing its overseas market development, with tractor exports increasing by 8.23% to 7,100 units in 2024 [1] - The company is addressing the challenges in the traditional machinery market by increasing R&D investments to promote structural upgrades and differentiate its products [2]

机构名称：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2012 年 3 月 2 日 组织形式：特殊普通合伙 第一拖拉机股份有限公司关于会计师事务所 第一拖拉机股份有限公司（以下简称公司）聘请信永中和会计 师事务所（特殊普通合伙）（以下简称信永中和）作为公司 2024 年 度年报审计机构。根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管 理办法》的要求，公司对信永中和 2024 年度审计履职情况进行了评 估。经评估，公司认为，2024 年信永中和资质、独立性等方面均符 合监管要求，履职过程中勤勉尽责、公允表达意见。具体情况如下： 一、会计师事务所基本情况 注册地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层 首席合伙人：谭小青先生 执业资格：具有财政部颁发的会计师事务所执业资格；具有财 政部、中国证券监督管理委员会备案的从事证券服务业务会计师事 务所资格；具有中国证券监督管理委员会获准从事 H 股企业审计资 格。 人员信息：截至 2024 年 12 月 31 日，信永中和有合伙人 259 人，注册会计师 1780 人，其中签署过证券服务业务审计报告的注册 会计师人数超 700 人。 业务信息：信永中 ...

第一拖拉机股份有限公司（以下简称公司）根据《关于规范上市 公司与企业集团财务公司业务往来的通知》《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》等要求，审阅了国机财 务有限责任公司（以下简称国机财务）的《营业执照》与《金融许可 证》等资料及相关财务资料，对国机财务的经营资质、业务和风险状 况进行了评估，具体情况报告如下： 一、国机财务基本情况 关于国机财务有限责任公司的风险持续评估报告 国机财务经原中国银行业监督管理委员会批复，于 2003 年 9 月 成立，属非银行金融机构。2024 年 8 月 29 日取得北京市海淀区市场 监督管理局换发的企业法人营业执照。公司住所：北京市海淀区丹棱 街 3 号 A 座 5 层 519、520、521、522、523、525、8 层，法定代表人： 赵建国，金融许可机构编码：L0010H211000001，统一社会信用代码： 目前营业执照载明的经营范围：对成员单位办理财务和融资顾问、 信用鉴证及相关的咨询、代理业务；协助成员单位实现交易款项的收 付；经批准的保险代理业务；对成员单位提供担保；办理成员单位之 间的委托贷款及委托投资；对成员单位办理票据承兑与 ...

经营 | 国机财务 | | | | | | | | | | | 经营 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 接控制 有限责任 | | 银行 | | 1,864,167,441.13 | 77,368,241,394.93 | | 24,210,293.07 | 77,296,543,063.08 | 1,960,076,066.05 | 性往 | 正常 | | | 的法人 | | 存款 | | | | | | | | | 经营 | | | 公司 | | | | | | | | | | | 来 | | | 及本公 司的联 | | | | | | | | | | | | | | 小计 | 营企业 | | | 1,926,745,280.04 | | 78,003,403,526.75 | 24,210,293.07 | 77,931,302,590.53 | 527,432.02 | | 2,023,583,941.35 | | | 上市公司 | 长拖农业 | | 子公司 | | ...

关于第一拖拉机股份有限公司 存款、贷款等金融业务的 专项说明 索引 页码 专项说明 1-2 关于第一拖拉机股份有限公司 专项说明 XYZH/2025BJAA3B0402 第一拖拉机股份有限公司 编制和对外披露汇总表，并确保其真实性、准确性及完整性是一拖股份公司的责任。 我们核对了汇总表所载项目金额与我们审计一拖股份公司2024年度财务报表时一拖股 份公司提供的会计资料和经审计的财务报表的相关内容，在所有重大方面没有发现不一 致。 除对一拖股份公司2024年度财务报表执行审计以及将本专项说明后附的汇总表所 载项目金额与我们审计一拖股份公司2024年度财务报表时一拖股份公司提供的会计资 料和经审计的财务报表的相关内容进行核对外，我们没有对本专项说明后附的汇总表执 行任何附加程序。 为了更好地理解一拖股份公司2024年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融 业务情况，汇总表应当与已审计的财务报表一并阅读。 专项说明（续） XYZH/2025BJAA3B0402 第一拖拉机股份有限公司 第一拖拉机股份有限公司董事会： 我们按照中国注册会计师审计准则审计了第一拖拉机股份有限公司(以下简称一拖 股份公司) 2024年度 ...

一、独立董事基本情况 黄绮汶女士，1988 年 7 月出生，本科学历，会计学工商管理、 法律学士学位，香港会计师公会注册会计师、执业会计师，注册 ESG 分析师，现任本公司独立董事，上邦永晋咨询有限公司总监。黄女士 曾就职于毕马威会计师事务所、富事高咨询有限公司、富盟咨询有限 公司、景顺投资管理公司、香港证券及期货事务监察委员会，在财务、 审计及合规管理方面拥有丰富经验。 第一拖拉机股份有限公司 独立董事2024 年度述职报告 黄绮汶 本人作为第一拖拉机股份有限公司（以下简称"公司"）独立董 事，根据《公司法》 《上市公司独立董事管理办法》 、公司《章程》及 《独立董事工作制度》等有关规定，现就 2024 年度履职情况报告如 下： 四、年度履职重点关注事项 项。 五、总体评价和建议 和监管文件精神的学习研究，积极参加独董履职相关培训，通过现场 调研、独立董事专门会议等履职形式，充分发挥独立董事作用，推动 公司健康、持续发展。 特此报告。 报告期内，本人及直系亲属和主要社会关系成员，均未在公司及 子公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东及股东 投资的单位担任任何职务，没有从公司及其主要股东或有利害 ...

第一拖拉机股份有限公司 内部控制审计报告 索引 页码 审计报告 1-2 内部控制审计报告 《企业内部控制应用指引》 、 《企业内部控制评 价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是一拖股份公司董事 会的责任。 XYZH/2025BJAA3B408 第一拖拉机股份有限公司 第一拖拉机股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计 了第一拖拉机股份有限公司（以下简称一拖股份公司）2024 年 12 月 31 日财务报告内部 控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》 、 我们认为，第一拖拉机股份有限公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基 本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师： 中国注册会计师： 中国 北京 二○二五年三月二十七日 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意 见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固 ...

证券代码：601038 证券简称：一拖股份 公告编号：临 2025－14 第一拖拉机股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案及授权董事会决定 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一）利润分配方案的具体内容 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年实现归属于 母公司所有者的净利润为人民币 92,202.32 万元，截至 2024 年 12 月 31 日，母 公司累计未分配利润为人民币 275,746.60 万元。经董事会决议，公司 2024 年度 拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分配方案 如下： 本次利润分配方案尚需提交公司 2024 年度股东周年大会审议。 （二）是否可能触及其他风险警示情形 | 项目 | | 2024 | 年度 | 2023 年度 | 2022 | 年度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现金分红总额（元） | | | 336,531,759.86 | 358, ...

证券代码：601038 证券简称：一拖股份 公告编号：临 2025－12 第一拖拉机股份有限公司 第九届监事会第十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 第一拖拉机股份有限公司（以下简称公司）第九届监事会第十六次会议（以 下简称本次会议）于 2025 年 3 月 27 日在河南省洛阳市建设路 154 号公司营业 地以现场表决方式召开。会议通知已于 2025 年 3 月 14 日通过电子邮件方式发送 给各位监事。本次会议应出席监事 5 名，实际出席监事 5 名。会议由监事会主席 杨郁先生主持。本次会议召开符合有关法律法规和公司《章程》《监事会议事规 则》等规定。 二、监事会会议审议情况 （一）《公司 2024 年度监事会工作报告》 表决结果：5 票同意，0 票弃权，0 票反对。 该报告尚需提交公司股东会审议批准。 监事会认为:公司 2024 年度利润分配的方案符合公司《章程》的规定和监管 机构的相关指引要求。 表决结果：5 票同意，0 票弃权，0 票反对。 本议案尚需公司股东会 ...