Investment Rating - Maintain "Buy" rating [1][3] Core Views - The company's performance exceeded expectations, with significant improvements in profitability and cash flow [1] - Non-GAAP net profit attributable to the parent company surged 58% YoY, surpassing expectations [1] - Q4 revenue and net profit growth accelerated significantly, driven by a 3pct increase in gross margin and reduced impairment losses [1] - Overseas business revenue grew 18% YoY, showing strong momentum [1] - Gross margin improved to 12.54%, up 0.9pct YoY, due to better overseas operating conditions and increased contributions from higher-margin domestic projects [1] - ROE increased to 8.2%, up 1.1pct YoY, primarily driven by higher net profit margin [1] - Operating cash flow improved significantly, with a net inflow of 12.07 billion yuan, up 10.9 billion yuan YoY [1] - New overseas contracts grew 48% YoY, reaching 319.7 billion yuan, indicating strong overseas order growth [1] - The company has ample backlog, with unfinished contracts totaling 3.45 trillion yuan, 4.5 times the 2023 revenue [1] Financial Performance - 2023 revenue reached 758.7 billion yuan, up 5.1% YoY [1][2] - Net profit attributable to the parent company was 23.8 billion yuan, up 23.6% YoY [1][2] - EPS for 2023 was 1.46 yuan, with expected EPS for 2024-2026 at 1.57/1.67/1.78 yuan [1][2] - Gross margin improved to 12.54%, up 0.9pct YoY [1] - Net profit margin increased to 3.14%, up 0.5pct YoY [1] - ROE rose to 8.2%, up 1.1pct YoY [1] - Operating cash flow improved significantly, with a net inflow of 12.07 billion yuan, up 10.9 billion yuan YoY [1] Business Segments - Infrastructure construction revenue was 665.9 billion yuan, up 5% YoY [1] - Infrastructure design revenue was 47.3 billion yuan, down 6% YoY [1] - Dredging business revenue was 53.4 billion yuan, up 5% YoY [1] - Other business revenue was 19.3 billion yuan, up 6% YoY [1] - Domestic revenue was 642.5 billion yuan, up 3% YoY [1] - Overseas revenue was 116.2 billion yuan, up 18% YoY [1] Order Backlog - New contracts in 2023 totaled 1.75 trillion yuan, up 14% YoY [1] - Domestic new contracts were 1.43 trillion yuan, up 8% YoY [1] - Overseas new contracts were 319.7 billion yuan, up 48% YoY [1] - Infrastructure business new contracts were 1.56 trillion yuan, up 14% YoY [1] - Infrastructure design new contracts were 56 billion yuan, up 2% YoY [1] - Dredging business new contracts were 119.2 billion yuan, up 12% YoY [1] - Other business new contracts were 19.6 billion yuan, up 44% YoY [1] - Unfinished contracts at the end of 2023 were 3.45 trillion yuan, 4.5 times the 2023 revenue [1] Valuation - Current PE ratios for 2024-2026 are 5.2x, 4.9x, and 4.6x respectively [1][2] - Latest PB ratio is 0.52x [1][2] - Expected net profit for 2024-2026 is 25.6/27.3/28.9 billion yuan, with growth rates of 7.6%/6.4%/6.2% [1][2] Industry - The company operates in the infrastructure construction industry [3]

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 建筑工程业/工业 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 交_Ti建tle]( 601800) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 2023 年净利增 24%超预期，经营现金流大幅增加 目标价格： 14.60 上次预测： 14.60 公 ——中国交建2023 年报点评 当前价格： 8.23 司 韩其成(分析师) 陈剑鑫(研究助理) 郭浩然(分析师) 2024.03.29 更 021-38676162 021-38038262 010-83939793 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 hanqicheng8@gtjas.com chenjianxin027974@gtjas.com guohaoran025968@gtjas.com 证书编号 S0880516030004 S0880123030056 S0880524020002 52周内股价区间（元） 6.94-12.74 报 总市值（百万元） 133,985 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 16,280/11,747 流通 B股/H股 ...

中国交通建设股份有限公司 涉及财务公司关联交易的专项说明 2023 年度 涉及财务公司关联交易的专项说明 安永华明（2024）专字第70028071_A06号 中国交通建设股份有限公司 中国交通建设股份有限公司董事会： 我们审计了中国交通建设股份有限公司的2023年度财务报表，包括2023年12月31日的合 并及公司资产负债表，2023年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金流量表以及相 关财务报表附注，并于2024年3月28日出具了编号为安永华明（2024）审字第70028071_A01 号的无保留意见审计报告。 按照中国证券监督管理委员会《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》 的要求，中国交通建设股份有限公司编制了后附的2023年度涉及中交财务有限公司关联交易 的存款、贷款等金融业务汇总表（以下简称"汇总表"）。 如实编制和对外披露汇总表，并确保其真实性、合法性、完整性是中国交通建设股份有限 公司的责任。我们对汇总表所载资料与我们审计中国交通建设股份有限公司2023年度财务报 表时所复核的会计资料和经审计的财务报表的相关内容进行了核对，在所有重大方面没有发现 不一致之处。除了对中国交通建 ...

公司 2023 年度财务报表和内部控制审计工作的要求，同意 分别续聘为公司 2023 年度的国际核数师和国内审计师。 董事会审计与内控委员会 2023 年度对会计师事务所 履行监督职责情况的报告 根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《国 有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》以及中国交 通建设股份有限公司（以下简称"中国交建"或"公司"） 《公司章程》《董事会审计与内控委员会议事规则》等有关 规定，公司第五届董事会审计与内控委员会在 2023 年度对 会计师事务所履行监督职责的情况如下： 一、资质审查情况 中国交通建设股份有限公司 2023 年 3 月，公司第五届董事会审计与内控委员会第十 二会议审议通过了《关于续聘中国交建国际核数师及国内审 计师的议案》。审计与内控委员会对安永会计师事务所和安 永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"安永"） 及项目人员的专业资质、业务能力、投资者保护能力、诚信 状况、独立性、上年度审计工作开展情况及其执业质量等进 行了严格核查和评价。审计与内控委员会认为，安永具备从 事证券业务的资质和为上市公司提供审计服务的经验和能 力，在公司 2022 年度报告的审计 ...

（一）同意公司 2023 年度业绩公告(H 股)及公司 2023 年年度报告(A 股)。 中国交通建设股份有限公司（简称公司或本公司）监事会及全体监事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真 实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 3 月 18 日，公司以书面形式发出本次监事会会议通知。2024 年 3 月 28 日，本次监事会以现场方式召开。监事会会议应当出席的监事人数 3 名，实 际出席会议的监事人数 2 名。职工监事杨向阳授权委托监事卢耀军出席并代为 表决。会议由监事会主席王永彬主持，会议召开程序及出席监事人数符合有关 规定，表决结果合法有效。会议形成如下决议： 一、审议通过《关于审议公司 2023 年年度业绩公告及年度报告的议案》 证券代码：601800 证券简称：中国交建 公告编号：临 2024-019 中国交通建设股份有限公司 第五届监事会第二十三次会议决议公告 （二）监事会对年度报告发表意见如下: （二） 本议案尚需提交公司 2023 年度股东周年大会审议批准。 表决结果：同意【3】票，反对【0】票，弃权【0】票。 三、审议通过《关于审议公司 2023 ...

中国交通建设股份有限公司 内部控制审计报告 二零二三年十二月三十一日 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评 价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是企业董事会的责 任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意 见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制审计报告 安永华明（2024）专字第70028071_A07号 中国交通建设股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计 了中国交通建设股份有限公司2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的变 化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制审 计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，中国交通建设股份有限公司于2023年12月31日按照《企业内部控制基本 规范》和相关规定在所 ...

证券代码：601800 证券简称：中国交建 公告编号：临 2024-017 中国交通建设股份有限公司 关于调整南美区域公司股权结构 所涉关联（连）交易的公告 中国交通建设股份有限公司（简称本公司或公司）董事会及全体董事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真 实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司分别受让振华重工和中交海外地产所持有的南美区域公司 17.21%和 8.58%股权，涉及关联交易金额约 28,765.1 万元。 本次交易构成关联交易，未构成重大资产重组。 本次交易无需提交股东大会审议。 过去 12 个月内，本公司与同一关联人（中交集团及下属企业）进行的关联 交易累计计算约为 44.49 亿元。 | 释义： | | --- | | 中交集团 | 指 | 中国交通建设集团有限公司，公司的控股股东 | | --- | --- | --- | | 振华重工 | 指 | 上海振华重工（集团）股份有限公司，中交集团附属公司 | | 中交海外地产 | 指 | 中交海外房地产有限公司，中交集团附属公司 | | 南美区域公司 | 指 | 中国交建南部美洲区域公司， ...

中国交通建设股份有限公司 2023 年度关于中交财务有限公司的 风险持续评估报告 一、财务公司的基本情况 中交财务有限公司（以下简称"财务公司"）是经中国 银行业监督管理委员会批准，于 2013 年 7 月成立的非银行 金融机构。公司金融许可证机构编码 L0071H211000001，营 业执照统一社会信用代码 91110000071677369E。 财务公司由中国交通建设集团有限公司及中国交通建 设股份有限公司共同出资设立，成立之初注册资本金 35 亿 元人民币。2021 年 10 月，注册资本金增加至 70 亿元人民币， 其中中国交通建设集团有限公司持股 5%，中国交通建设股份 有限公司持股 95%。2023 年末，财务公司员工人数 68 人。 财务公司目前营业执照写明的经营业务范围包括：（一） 对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、 代理业务；（二）协助成员单位实现交易款项的收付；（三） 经批准的保险代理业务；（四）对成员单位提供担保；（五） 办理成员单位之间的委托贷款；（六）对成员单位办理票据 承兑与贴现；（七）办理成员单位之间的内部转账结算及相 应的结算、清算方案设计；（八）吸收成员单 ...

证券代码：601800 证券简称：中国交建 公告编号：临 2024-018 中国交通建设股份有限公司 2023 年度利润分配及股息派发方案公告 中国交通建设股份有限公司（简称公司或本公司）董事会及全体董事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真 实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：公司每股普通股派发人民币 0.29253 元的股息。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 本年度现金分红占归属于上市公司普通股股东的净利润的 20%，低于 30%，主要原因考虑公司所处的行业特点、发展阶段和经营模式，公司日常经 营周转的资金需求量较大，需要积累适当的留存收益，以解决公司资金需求。 一、利润分配方案内容 按照中国会计准则，公司 2023 年度合并财务报表中归属于上市公司股东的 净利润为人民币约 238.12 亿元。经公司第五届董事会第三十一次会议审议通过， 公司 2023 年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。 本次利润分配方案如下：公司按照不少于当年归属于普通股股东净利润 ...

中国交通建设股份有限公司 应收控股股东和其他关联方款项专项说明 2023 年度 关于中国交通建设股份有限公司 应收控股股东和其他关联方款项的专项说明 安永华明（2024）专字第 70028071_A05 号 中国交通建设股份有限公司 中国交通建设股份有限公司董事会： 我们审计了中国交通建设股份有限公司的 2023 年度财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日 的合并及公司资产负债表，2023 年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金流量表以 及相关财务报表附注，并于 2024 年 3 月 28 日出具了编号为安永华明（2024）审字第 70028071_A01 号的无保留意见审计报告。 按照《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》的要求， 中国交通建设股份有限公司编制了后附的 2023 年度控股股东及其他关联方非经营性资金占用 及其他关联资金往来情况汇总表（以下简称"汇总表"） 。 如实编制和对外披露汇总表，并确保其真实性、合法性、完整性是中国交通建设股份有 限公司的责任。我们对汇总表所载资料与我们审计中国交通建设股份有限公司 2023 年度财务 报表时所复核的会计资 ...