点击小程序查看报告原文 2025年11月21日盘后，恒生指数公司公布了其定期的季度指数调整结果（此次审议考察日截至2025年9月30日，一般在考察日期后的8周内公布）。此次调 整范围涵盖港股主要旗舰指数如恒生、国企指数和恒生科技指数。此外，直接决定港股通可投资范围的恒生综合指数也有局部调整。我们综合分析影响供 投资者参考。 恒生系列指数调整：恒指纳入信达生物；恒生国企纳入百胜中国、信达生物与中国宏桥；恒生科技纳入零跑汽车 ► 成分股变化：信达生物纳入恒生指数；百胜中国、信达生物与中国宏桥纳入恒生国企，零跑汽车纳入恒生科技。 1) 恒生指数： 此次调整纳入信达生物，权重为0.91%；没有成分股被剔除，调整后成分股数量提升至89只。 2) 恒生国企： 此次调整纳入信达生物、百胜中国与中国宏桥，纳入权重分别为1.30%、1.21%与0.91%；新奥能源、新东方-S与海底捞被剔除，剔除前权重 分别为0.49%、0.28%与0.24%。调整后成分股数量维持50只不变。 3) 恒生科技： 此次调整纳入零跑汽车，纳入权重为0.98%；ASMPT被剔除，剔除前权重为0.66%。调整后成分股数量维持30只不变。 ► 资金流向测 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨银行 [Table_Title] 关注零售贷款资产质量趋势 ——银行业周度追踪 2025 年第 46 周 报告要点 [Table_Summary] 本周市场整体下跌，风险偏好明显回落，银行股小幅回调，但明显跑赢大盘及创业板指数，体 现防御属性。四季度以来市场调整过程中国有行表现最突出，率先创新高，同时中期分红时点 提前至 12 月，推动配置盘加仓。个股层面，国有行呈现轮动式上涨，前期领涨的农业银行本周 调整，但中国银行 A 股大涨，建设银行 A 股、交通银行 A 股等也涨幅靠前，南京银行大股东法 巴银行再度增持，推动涨幅领先。四季度继续看好银行股系统性估值修复，红利配置盘持续加 仓，同时受益市场风险偏好回落。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 关注零售贷款资产质量趋势 2] ——银行业周度追踪 2025 年第 46 周 [Tab ...

党的二十届四中全会提出，坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧 密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国 内大循环内生动力和可靠性。 支持基础设施提质升级。建设银行立足传统优势，支持重点城市、商圈等消费基础设施提质升级，做好 行内信贷产品制度优化，加大对包括购物中心、酒店、商业综合体等项目的信贷支持力度；聚焦铁路公 路货运、水上运输、多式联运等领域，降低物流信贷成本，今年发放现代物流领域贷款超1600亿元，助 力消费流通体系效率提升。建行厦门市分行助力"屿见闽南·时光幻境"文商旅综合体及厦门国际博览中 心建设，建行广东省分行贷款支持广东天然气管网"县县通工程"禾云—连州—连山项目。 扩围普惠金融服务。建设银行运用"商户云贷""善营贷"等普惠金融产品，强化对消费领域商户的融资支 持，精准服务汽车、家电、家装等重点领域小微企业和个体工商户。建行江苏省分行不仅做信贷资金提 供者解决融资难题，更向着为企业提供全经营场景、全生命周期服务的方向进行业务扩展，针对参 与"苏新消费"活动的商户，制定"善营贷"专属客群服务方案，为客户定制化提供"支付 ...

国有大行的吸引力在于给投资者带来实打实的回报。长江证券银行业分析师马祥云在研报中表示，近期 国有大行陆续启动中期分红，计划12月上旬陆续派息，较2024年有所提前，推动了中期分红行情加速到 来。 据上海证券报记者统计，工农中建四大行的百亿元分红正在路上，六大行合计派现2046.57亿元，约占 全部上市银行中期分红总额的近80%。 以银行股为代表的红利资产，眼下正重回投资组合。国盛证券宏观首席分析师张浩在接受上海证券报记 者采访时表示，居民资产正在"换锚"，"向权益要收益"的配置意愿大幅提升，转配红利型权益类资产。 ■记者观察 大象何以轮番"起舞" ◎记者 张骄 近期，国有大行轮番上演"大象起舞"成为A股市场一道风景线。11月21日，中国银行股价一度涨超2%， 续创历史新高，前一个交易日，工商银行股价也创出新高点。此外，建设银行股价也逼近今年年中的历 史高点。此前，农业银行更是走出一波"14连阳"的行情，股价同样不断创新高。 分析人士表示，国有大行的集体上涨，不仅来自其高股息与稳健资产质量的吸引力，也源于其作为金融 系统"压舱石"的重要定位，而这一"确定性"价值正迎来市场的全面重估。 高股息策略成"重要选项" ...

Core Insights - The "2025 China Banking Industry Competitiveness Report" was released, highlighting the evolving competitive landscape of the banking sector amid economic adjustments, fintech innovations, and regulatory improvements [1] - The report ranks the top 100 banks based on a comprehensive evaluation system focusing on four core indicators: scale, profitability, growth, and stability [1] - For the first time, the ranking separates domestic and foreign banks, enhancing the rigor and professionalism of the evaluation [1] Group 1: Overall Ranking and Key Players - The top four banks are dominated by state-owned banks, with Industrial and Commercial Bank of China leading in asset scale and profitability [6] - China Construction Bank ranks second, showcasing balanced development across various indicators [6] - Agricultural Bank of China and Bank of China follow in third and fourth places, respectively, with strengths in asset base and international operations [6] Group 2: National Joint-Stock Commercial Banks - Among the 12 national joint-stock commercial banks, 10 are ranked between 5th and 30th, with China Merchants Bank leading this group at 5th place [7] - CITIC Bank and Industrial Bank are positioned 8th and 9th, respectively, demonstrating strong performance [7] - The overall performance indicates a growing disparity between leading and trailing banks within this category [7] Group 3: City Commercial Banks - City commercial banks represent the largest group with 53 institutions, with Jiangsu Bank leading at 17th place [8] - Shanghai Bank and Ningbo Bank follow closely, benefiting from strong local market engagement [8] - The regional focus of city commercial banks has established them as vital financial support for local economies [8] Group 4: Rural Commercial Banks - Rural commercial banks, with 27 institutions on the list, show robust operational stability and growth potential [9] - Shanghai Rural Commercial Bank ranks 22nd, while Chongqing Rural Commercial Bank leads in the southwest region at 27th [9] - These banks are crucial in supporting local agricultural and small business needs [9] Group 5: Private and Foreign Banks - The two private banks listed, WeBank and Ant Bank, rank 13th and 15th, respectively, showcasing strong performance in profitability and growth [9] - The five foreign banks are ranked separately, with Citibank (China) leading, followed by MUFG Bank (China) and HSBC (China) [9] - Foreign banks leverage international service capabilities and global resource integration to maintain competitive advantages [9] Group 6: Industry Trends and Future Outlook - The report emphasizes the importance of differentiated competition and innovation in building a high-quality banking ecosystem [10] - Various banks are enhancing their core capabilities to support the real economy and provide robust financial services [10] - The rankings reflect the ongoing transformation and adaptation of the banking sector in response to market demands and regulatory changes [10]

作为中国金融体系的核心支柱，银行业在经济结构调整、金融科技革新与监管政策完善的多重背景下，竞争格局持续演变，本次榜 单以科学评估体系全面呈现行业发展态势，为行业转型与创新提供重要参考。 本次竞争力100强排行以商业银行2024年年报数据（来源于企业预警通）为核心依据，构建规模、盈利、成长、稳健四大核心指标体 系，形成多维度榜单矩阵。 除综合竞争力100强主榜单外，同步发布"规模100强""盈利100强""成长性100强" 三个子榜单，分别聚 焦总资产与总负债、营业收入与 ROA、业务扩张与运营效率等关键维度，实现对银行综合实力的立体评估。 记者丨郭聪聪 编辑丨杨希 11月22日，由南方财经全媒体集团・21世纪经济报道主办的"第二十届21世纪金融年会"盛大召开，会上， 21世纪金融研究院发布了 《2025中国银行业竞争力研究报告》，备受瞩目的中国银行业竞争力100强榜单正式揭晓。 全国性股份制商业银行构成第二梯队，头部表现突出。 在12家股份行中，10家集中在榜单第5至30名区间。招商银行以亮眼的盈利 效率、发展潜力及成长稳健性位列总榜第五，成为股份制银行领军者；中信银行和兴业银行分列第八、九名，总得分相差无几 ...

近日，广东省地方金融管理局印发《广东省推动养老金融高质量发展的实施方案》。 该方案提出了广东省养老金融工作目标——到2028年，广东特色养老金融体系基本建立；到"十五五"规 划末，基本实现养老金融和养老事业、银发经济高质量发展的良性循环。 近期，各地陆续出台一系列新政，部署养老金融在"十五五"规划中的重点任务。记者调研发现，各地均 强调银行业在做好养老金融大文章中的重要作用，而银行业在养老金融市场中也存在诸多潜在机遇。 北京市出台的指导意见提出，稳步推进银行保险机构丰富具有国家税收优惠政策支持的个人养老金产 品、专属商业养老保险、养老理财产品、养老保险公司商业养老金等第三支柱金融产品供给。 重庆市鼓励金融机构为老年群众开通金融服务"绿色通道"，支持银行机构创新覆盖主要养老消费场景 的"老年特色银行卡服务"应用模式。 此外，银行业对于养老体系建设、银发经济的赋能作用不可或缺。 北京市支持银行机构为养老机构、区域养老服务中心和社区养老服务驿站建设，开发符合其经营特点的 中长期信贷创新产品，支持银行机构积极用好各类政策，为银发经济市场主体创新创业提供低成本、低 门槛、更友好的金融产品和服务。 重庆市鼓励银行信贷支持 ...

Core Insights - The "2025 China Banking Industry Competitiveness Research Report" was released, highlighting the evolving competitive landscape of the banking sector amid economic adjustments, fintech innovations, and regulatory improvements [1] - The report ranks the top 100 banks based on a comprehensive evaluation system focusing on scale, profitability, growth, and stability, providing a multidimensional assessment of the industry [1] Group 1: Overall Ranking and Structure - The ranking includes 6 state-owned banks, 12 joint-stock banks, 53 city commercial banks, 27 rural commercial banks, 2 private banks, and 5 foreign banks, showcasing a diverse competitive landscape [2] - State-owned banks dominate the top tier, with all 6 making it into the top ten, led by Industrial and Commercial Bank of China, which excels in asset scale and profitability [2] Group 2: Joint-Stock Banks - Among the 12 joint-stock banks, 10 are positioned between 5th and 30th place, with China Merchants Bank leading this group at 5th place due to its strong profitability and growth potential [3] - Other notable banks include CITIC Bank and Industrial Bank, ranked 8th and 9th respectively, indicating a clear differentiation in performance among these institutions [3] Group 3: City Commercial Banks - City commercial banks represent the largest group with 53 institutions, with Jiangsu Bank leading at 17th place, showcasing strong profitability and growth [4] - Other top performers include Shanghai Bank and Ningbo Bank, ranked 18th and 19th, respectively, emphasizing the importance of regional advantages in their competitive strategies [4] Group 4: Rural Commercial Banks - Rural commercial banks, with 27 institutions on the list, demonstrate robust growth and stability, with Shanghai Rural Commercial Bank ranked 22nd [4] - These banks focus on serving local farmers and small enterprises, contributing significantly to rural economic development [4] Group 5: Private and Foreign Banks - The two private banks on the list, WeBank and MyBank, rank 13th and 15th respectively, highlighting their competitive edge in the internet finance sector [5] - The 5 foreign banks, including Citibank (China) and HSBC (China), leverage their international service capabilities to establish a competitive position in cross-border financing and corporate services [6]

这是建行助力南沙打造粤港澳大湾区国际金融枢纽重要节点的生动实践。作为在南沙深耕多年的金融主力军，建设银行广州分行深入贯彻"南沙金融30条"， 围绕南沙开发建设场景，主动融入服务大湾区高质量发展，以坚实的资金保障与机制创新，持续推动国家战略精准落地。 近日，坐落于广州南沙横沥岛尖国际金融岛的南沙期货产业园正式开园，标志着全国首个期货金融业全要素产业园扬帆起航。这不仅是南沙金融产业集聚发 展的里程碑，更是其构建现代化金融体系、推动"五港联动"中金融港高质量发展的关键一步。"项目不仅如期交付，还比原计划提前了两个月，这离不开建 行灵活高效的融资支持。"广州南投房地产开发有限公司相关负责人李果说。 筑巢引凤：期货产业园铸就金融新高地 在国际金融岛核心区域，毗邻IFF国际金融论坛会议中心，一座形如"金饭碗"的建筑熠熠生辉——这正是南沙期货产业园的核心地标。园区坐拥270°环幕海 景，以"金融会客厅"之姿，与国际金融论坛会议中心、岭南东方酒店共同构成"金融+会展+商务"的黄金三角，有力支撑全国首个国际金融岛的建设蓝图。 据了解，南沙期货产业园项目总建筑面积约15万平方米，涵盖8栋建筑，包括3栋高层商务楼宇、4栋海景总部独 ...

证券时报记者 毛军 受外围市场大幅震荡，以及上证指数月线连续6个月上涨积累大量获利盘的影响，本周A股出现年内第二大周线级 别调整。上证指数跌破3900点，深证成指跌破13000点，创业板指、上证50双双失守3000点大关。 本周，日成交均萎缩至2万亿元以下，全周成交9.33万亿元，较上周减少近9000亿元。从分类指数来看，微盘股缩 量最为明显，环比减少约15%。 展望后市，渤海证券指出，A股短期由外部风险释放带来指数层面的调整。就现阶段而言，行情总体风险适中，监 管强调"坚决防止市场大起大落、急涨急跌"的背景下，市场不具有持续下跌的基础，市场调整为资金重新布局提 供了窗口期。若未来有增量利好政策出台，将有望推动政策主线或科技主线的展开。 太平洋证券表示，目前海外股市表现更弱，多个主要经济体如德国、英国、美国股市皆已转弱，建议投资者谨慎 为上。即使A股进入中期调整，但长期的上涨趋势预计不变，建议投资者采取高筑墙（红利），广积粮（降低仓 位），缓称王（等待时机）的策略。从近几日的行情来看，热点板块的持续性普遍不佳，仍建议投资者以避险的 高股息红利为主，留出仓位等待未来的加仓时机。 虽然银行股近年来连续上涨，但整体 ...