| --- | --- | --- | --- | --- | |------------|--------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | | 沪 300 | 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ | % ） | -0.5 | 7.3 | 13.0 | | 相对涨幅（ | % ） | 0.9 | 11.4 | 20.6 | | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | 风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|--------------------------------------|-------|-------|-------------------------|--------------------------| | 表 2 DDM 模型下的敏感性测算 | 每股价值（元） \n风险折现率 ( 列 ) | 1.6% | 1 ...

|报告要点 证券研究报告 金融公司|公司点评|建设银行（601939） 票据冲量较为明显，不良率边际改善 建设银行发布 2024 年中报，2024H1 公司实现营业收入 3859.65 亿元，同比-3.57%，增速较 2024Q1 -0.60pct。实现归母净利润 1643.26 亿元，同比-1.80%，增速较 2024Q1 +0.37pct。 |分析师及联系人 SAC：S0590522100001 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月01日 证券研究报告 刘雨辰 陈昌涛 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 金融公司|公司点评 glzqdatemark2 | --- | --- | |----------------------------|---------------------------------| | | | | 行 业： 投资评级： | 银行/国有大型银行Ⅱ 增持（维持） | | 当前价格： | 7.53 元 | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股 | 250,010/250,010 | | 流通 A 股市值(百万元 ) | 72,24 ...

生息资产收益率 3.69% 3.48% 3.18% 3.03% 2.90% 总资产 14.4% 10.8% 10.8% 9.3% 7.6% 贷款收益率 4.24% 3.91% 3.60% 3.47% 3.36% 生息资产 15.3% 10.9% 12.5% 9.0% 7.2% 付息负债成本率 1.86% 1.97% 1.96% 1.92% 1.85% 付息负债 15.0% 11.5% 10.4% 9.9% 8.0% 存款成本率 1.72% 1.81% 1.79% 1.76% 1.70% 贷款余额 12.7% 12.6% 11.5% 10.0% 8.5% 净息差 2.03% 1.72% 1.44% 1.33% 1.25% 存款余额 11.8% 10.6% 10.0% 10.0% 9.0% 净利差 1.83% 1.51% 1.22% 1.10% 1.05% 净利息收入 6.3% -4.1% -6.3% 1.9% 1.8% RORWA 1.71% 1.58% 1.41% 1.30% 1.23% 净手续费及佣金收入 -4.5% -0.3% 5.0% 3.0% 5.5% ROAA 1.00% 0.91% 0.83% 0 ...

华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况 下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产 品等相关服务或向该公司招揽业务。 华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本 报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰 的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者 应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其 他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布 给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人 (无论整份 ...

中国建设银行股份有限公司 2024 年半年度报告 股票代码：A 股普通股 601939 境内优先股 360030 重要提示 本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本半年度报告内容的真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。 本行于 2024 年 8 月 30 日召开董事会会议，审议通过了本半年度报告及其摘要。本行 12 名董事出席董事会会议。 本行董事会建议向全体股东派发 2024 年度中期现金股息，每股人民币 0.197 元（含 税）。本行不进行公积金转增股本。 本集团按照中国会计准则编制的 2024 年半年度财务报告已经安永华明会计师事务所 （特殊普通合伙）审阅，按照国际财务报告准则编制的 2024 年半年度财务报告已经安永 会计师事务所审阅。 本行法定代表人张金良、首席财务官生柳荣和财务会计部总经理刘方根保证本半年 度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本报告包含若干对本集团财务状况、经营业绩及业务发展的前瞻性陈述。这些陈述 基于现行计划、估计及预测而作出，虽然本集团相信这些前瞻性陈述中所反映的期望是 合理的，但这些陈述不构成对投资者的实质承诺，请 ...

公 司 报 告 优质国有大行，新金融行动提质增效 股价：7.37 元 公司概况：兴于建设，行稳致远。纵观建设银行历史发展，起源于基建 类专业银行，历经三大改革成长为国内最大规模的综合化商业银行之 一，截至 24Q1，建设银行资产规模和贷款规模分别达到 39.7 万亿元 /25.0 万亿元，分列上市国有大行第三位和第二位，综合化的金融服务、 稳定高效的经营策略和机构管理都是助力建设银行成长为同业领先 的优 质国有大行的重要原因。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 证券分析师 转化发展动能，"新金融行动"主动求变。建行于 2019 年推出包含"三大 战略"在内的"新金融行动"，覆盖包括普惠金融、住房租赁、金融科技等 7 大方向，推动建行资产结构调整，重点领域贷款增速远超平均资产增 速。特别是建行作为国内最大规模零售贷款银行，也是国内最早提 供个 人按揭住房贷款和住房公积金业务的银行，率先提出了住房租赁战 略， 23 年末，住房租赁基金规模达 119 亿元，公司类住房租赁贷款规 模为 3254 亿元，自 21 年末以来增幅达到 296% ...

财务数据和估值 2022 2023 2024E 2025E 2026E 中收拖累整体营收，息差拖累边际走弱 +1.41%，较 23 年分别-3.61PCT、-2.32PCT。 24Q1 建设银行利息净收入为 1497.31 亿元，同比-2.19%，增速较 23 年 +1.92PCT，利息净收入增速边际改善主要系息差拖累减弱。从信贷投放来 看，截至 24Q1 末，建设银行贷款余额为 24.98 万亿元，同比+11.14%，增 速较 23 年-1.46PCT，整体信贷投放景气度依旧较好。从新增贷款来看，24Q1 建设银行信贷投放增长主要由对公贷款支撑，24Q1 公司新增贷款 1.17 万 亿元，其中境内对公贷款新增 1.37 万亿元，占新增信贷 117.51%。从贷款 投向来看，新增贷款主要投向普惠，绿色等政策支持领域，其中 24Q1 普惠 金融贷款、绿色金融贷款余额分别为 3.28 万亿元、4.45 万亿元，同比分别 +22.85%、+37.77%。从净息差来看，建设银行 24Q1 净息差为 1.57%，较 23 年-13BP，净息差边际收窄，主要受资产端拖累。24Q1 建设银行生息资产收 益率为 3.29%， ...

中国建设银行股份有限公司 合并及银行资产负债表(续) 2024 年 3 月 31 日 (除特别注明外，以人民币百万元列示) 中国建设银行股份有限公司 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 • 本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本季度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 • 第一季度财务报表未经审计。 1.1 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|----------------------------------------------|----------------------------------------------|------------------| | （除特别注明外， 以人民币百万元列示） | 截至 年 \n 2024 3 月 31 日止 三个月 | 截至 年 \n 2023 3 月 31 日止 ...

银行｜ 国有大型银行Ⅱ 资产质量平稳，负债管控有效 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|------------------------|-----------------|---------|----------| | -3% 2023-04 | 2023-07 | 2023-10 | 2024-01 | 2024-04 | | % | | 1M | 3M | 12M | | 建设银行 | | 6.59 | 10.14 | 25.50 | | 国有大型银行 Ⅱ | | 6.94 | 14.38 | 24.93 | | | | | | | | 刘敏 执业证书编号 | | :S0530520010001 | 分析师 | | | 洪欣佼 | liumin83@hnchasing.com | | | 研究助理 | | hongxinjiao@hnchasing.com | | | | | 净息差承压，负债成本管控优异。2023年净息差同比收窄 31bp 至 1.7%， 仍为同业领先水平。净息差下滑主要受生息资产收益率同比下滑 21 ...

来源 | 财经九号 作者 | 胖虎 今天作者不聊银行的业绩，不过聊点和年报相关的。 四大行之一的建设银行，业绩肯定不会差的，不过其在年报中的一段表述着实震惊了作者。 1 记奖不记罚， 年内3次罚单9000多万罚款，年报只字未提 在建设银行2023年年报的第197页，关于建设银行受处罚情况一节中，建设银行表述道：“报告期内(即2023年内)，本行不存在涉嫌犯罪被 依法立案调查的情况，本行的控股股东……本行或者本行的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不存在受到刑事处罚，涉 嫌违法违规被中国证监会立案调查或者受到中国证监会行政处罚，或者受到其他有权机关重大行政处罚，或者被中国证监会采取行政监管 措施和被证券交易所采取纪律处分的情况；……” (图源：建设银行2023年年报) 原文较长，作者截取了其中一段，作者详细考证了一下，2023年建设银行及其控股股东、实际控制人、董监高等确实不存在受到刑事处 罚，也不存在涉嫌违法违规被证监会立案调查或者受到证监会的行政处罚的情况，也没有被证监会采取行政监管措施或被证券交易所采取 纪律处分的情况。 但是年报中公开说“本行或者本行的控股股东、实际控制人、董监高不存在涉嫌违 ...