证券研究报告 | 2024年05月06日 欧派家居（603833.SH） 买入 2023 年报&2024 年一季报点评： 大家居战略稳步推进，降本提效释放利润弹性 核心观点 公司研究·财报点评 经营彰显韧性，业绩实现稳健增长。2023年公司营收227.8亿/+1.3%，归母 轻工制造·家居用品 净利润30.4亿/+12.9%，扣非归母净利润27.5亿/+5.9%；2023Q4营收62.2 证券分析师：陈伟奇 证券分析师：王兆康 亿/+0.1%，归母净利润7.3亿/+4.0%，扣非归母净利润5.5亿/-18.8%；2024Q1 0755-81982606 0755-81983063 chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cn 营收36.2亿/+1.4%，归母净利润2.2亿/+43.0%，扣非归母净利润1.4亿 S0980520110004 S0980520120004 /+10.0%。在地产低位运行阶段，公司收入依然逆势实现小幅增长，组织架 证券分析师：邹会阳 联系人：李晶 0755-81981518 构改革与控本提效提升盈利能力。公司拟向全体股东每股派发现金红利2 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 03日 （维持） 证券研究报告•23年年报及 24年一季报点评 当前价： 62.41元 欧派家居（603833） 轻工制造 目标价： ——元（6个月） 大家居战略持续优化，龙头韧性彰显 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab业le绩_S摘u要mm：a公ry司] 发布 2023 年年报，2023 年公司实现营收 227.8 亿元，同比 [分Ta析bl师e_：Au蔡th欣or ] +1.3%；实现归母净利润30.4亿元，同比+12.9%；实现扣非净利润27.5亿元， 执业证号：S1250517080002 同比+5.9%。单季度来看，2023Q4公司实现营收 62.2亿元，同比+0.1％；实 电话：023-67511807 现归母净利润 7.3 亿元，同比+4%；实现扣非后归母净利润 5.5 亿元，同比 邮箱：cxin@swsc.com.cn -18.8%。2024Q1公司实现营收 36.2亿元，同比+1.4％；实现归母净利润 2.2 分析师：赵兰亭 亿元，同比+43%；实现扣非后归母净利润1.4亿元，同比+10%。24Q1延续增 执业证号：S1 ...

证券研究报告：轻工制造 | 公司点评报告 2024年4月30日 股票投资评级 欧派家居(603833) 买入|维持 Q1 盈利水平提升，大家居战略布局持续推进 个股表现 ⚫ 事件： 公司发布2023年年度报告及2024年一季度报： 欧派家居 轻工制造 2023 年公司实现收入 227.82 亿元，同比+1.35%；归母净利润 1% -4% 30.36亿元，同比+12.92%。其中，2023Q4公司实现收入62.18亿元， -9% -14% 同比+0.11%;归母净利润7.26亿元，同比+4.00%。营收稳步向上，利 -19% -24% 润表现好于收入，组织改革积极成效逐步显现。 -29% 2024Q1公司收入36.21亿元，同比+1.43%；归母净利润2.18亿 -34% -39% 元，同比+43.00%，利润高增，主要为公司持续推行降本增效，原材料 -44% -49% 采购价格下行，集团集中采购优势凸显以及上年同期低基数等原因。 2023-05 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-04 此外，公司拟向全体股东每股派发现金红利2.76元（含税），当 资料来源：聚源，中邮证 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 03日 （维持） 证券研究报告•23年年报及 24年一季报点评 当前价： 62.41元 欧派家居（603833） 轻工制造 目标价： ——元（6个月） 大家居战略持续优化，龙头韧性彰显 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab业le绩_S摘u要mm：a公ry司] 发布 2023 年年报，2023 年公司实现营收 227.8 亿元，同比 [分Ta析bl师e_：Au蔡th欣or ] +1.3%；实现归母净利润30.4亿元，同比+12.9%；实现扣非净利润27.5亿元， 执业证号：S1250517080002 同比+5.9%。单季度来看，2023Q4公司实现营收 62.2亿元，同比+0.1％；实 电话：023-67511807 现归母净利润 7.3 亿元，同比+4%；实现扣非后归母净利润 5.5 亿元，同比 邮箱：cxin@swsc.com.cn -18.8%。2024Q1公司实现营收 36.2亿元，同比+1.4％；实现归母净利润 2.2 分析师：赵兰亭 亿元，同比+43%；实现扣非后归母净利润1.4亿元，同比+10%。24Q1延续增 执业证号：S1 ...

轻工制造/家居用品 公 司 研 欧派家居（603833.SH） 2023 年业绩稳健增长，大家居战略持续深化 究 2024年05月05日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 骆扬（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn luoyang@kysec.cn 日期 2024/4/30 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790122120029 当前股价(元) 62.41  2023年业绩稳健增长，大家居战略持续深化，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 115.06/55.13 公司 2023 年实现营收 228 亿元（同比+1.3%，下同），归母净利润 30.36 亿元 司 （+12.9%），扣非归母净利润27.46亿元（+5.9%）。单季度看，2024Q1公司实现 信 总市值(亿元) 380.17 营收 36.2 亿元（+1.4%），归母净利润 2.2 亿元（+43.0%），扣非归母净利润 1.4 息 流通市值(亿元) 380.17 亿元（+10.0%），非经常 ...

业绩基本符合预期，盈利能力持续改善 欧派家居（603833）/轻工 证券研究报告/公司点评 2024年4月30日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及估值 市场价格：63.96元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 22,480 22,782 24,061 25,839 27,609 分析师：张潇 增长率yoy% 10% 1% 6% 7% 7% 执业证书编号：S0740523030001 净利润（百万元） 2,688 3,036 3,233 3,487 3,720 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 增长率yoy% 1% 13% 6% 8% 7% 每股收益（元） 4.41 4.98 5.31 5.72 6.11 分析师：邹文婕 每股现金流量 3.96 8.01 10.90 0.99 12.29 执业证书编号：S0740523070001 净资产收益率 16% 17% 15% 14% 13% Email：zouwj@zts.com.cn P/E 14 ...

[Table_Header] 公司点评●家居用品 2024年 04 月30 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 大家居模式持续落地，直营实践验证增 欧派家居(603833) 长潜力 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [ ⚫T able 事_S 件u ：mm 公a 司ry 发] 布 2024年一季度报告。报告期内，公司实现营收 36.21亿元， [陈Ta柏b儒le_ Authors] 同比+1.43%；归母净利润 2.18 亿元，同比+43%；扣非净利润 1.43亿元，同比 ：010-80926000 +10.03%。 ：chenbairu_yj@chinastock.com.cn ⚫ 毛利率同比改善，费用率有所提升，扣非净利率同比小幅增加。 分析师登记编码：S0130521080001 毛利率：24Q1，公司综合毛利率为 29.98%，同比+3.3 pct，环比-4.62 pct。公 司持续推行降本增效，且原材料采购价格同比下降，集团集中采购优势凸显， 研究助理：刘立思 带动 24Q1毛利率同比提升，而季节性因素影响导致毛利率环比下降 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a current price of 62.41 yuan [2]. Core Views - The company reported Q1 2024 revenue of 3.621 billion yuan, a year-on-year increase of 1.43%, and a net profit attributable to shareholders of 218 million yuan, up 43% year-on-year [1]. - The company is successfully advancing its home furnishing strategy, with a focus on enhancing product delivery and service quality, which is expected to lead to a strong increase in market share over the long term [1]. - The company is projected to achieve net profits of 3.245 billion yuan, 3.515 billion yuan, and 3.800 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, reflecting growth rates of 6.9%, 8.3%, and 8.1% [2][5]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company achieved revenue of 3.621 billion yuan, with a net profit of 218 million yuan and a non-recurring net profit of 143 million yuan, showing year-on-year growth of 1.43%, 43%, and 10.03% respectively [1]. - The gross margin improved by 3.30 percentage points to 29.98% in Q1 2024, driven by cost reduction and a decrease in raw material prices [1]. - The company’s net profit margin for Q1 2024 was 6.02%, an increase of 1.75 percentage points year-on-year [1]. Product and Channel Performance - Revenue from cabinets, wardrobes, and bathroom products in Q1 2024 was 1.068 billion yuan, 1.906 billion yuan, and 203 million yuan respectively, with bathroom products showing a resilient growth of 10.22% year-on-year [1]. - Direct store revenue increased by 66.95% year-on-year, indicating successful implementation of the home furnishing model [1]. Future Outlook - The company plans to enhance its retail home furnishing strategy by optimizing store layouts, improving online traffic conversion rates, and expanding its product offerings [1]. - The projected revenue for 2024 is 24.7 billion yuan, with an expected growth rate of 8.4% [2][5].

| 证券代码：603833 | 证券简称：欧派家居 | 公告编号：2024-034 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113655 | 转债简称：欧 22 转债 | | 欧派家居集团股份有限公司 关于 2023 年年度及 2024 年第一季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十五号——家具制造（2022 年修订）》 的有关规定，欧派家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2023 年年度及 2024 年第一 季度主要经营数据报告如下： 一、主营业务分产品情况 （一）2023 年年度主营业务分产品情况 单位：人民币万元 | | | | | | 营业收入 | 营业成本 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分产品 | | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | 比上年同 | 比上年同 | | 毛利率比上年同期 | | | | | ...

证券代码：603833 证券简称：欧派家居 欧派家居集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年第一季度报告 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人姚良松、主管会计工作负责人姚良松及会计机构负责人（会计主管人员）王欢保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | | | 单位：元 币种：人民币 | | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增减 | | | | | 变动幅度(%) | | | 营业收入 | 3,621,317,004.11 | | 1.43 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 217,941,310.15 | | 43.00 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性 ...