公司研究 | 年报点评 欧派家居 603833.SH 大家居战略稳步推进，四季度经销增速回 买入 （维持） 股价（2024年04月25日） 60.01元 暖、直营增长亮眼 目标价格 70.76元 52周最高价/最低价 115.88/55.13元 总股本/流通A股（万股） 60,915/60,915 A股市值（百万元） 36,555 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工 事件：公司公告2023年年报，2023年公司实现营收227.82亿元，同比增长 报告发布日期 2024年04月26日 1.35%，实现归母净利润30.36亿元，同比增长12.92%。四季度公司实现营收62.18 亿元，同比增长0.11%，实现归母净利润7.26亿元，同比增长4.00%。 ⚫ 四季度经销渠道增速回暖，直营、海外渠道增速亮眼。分品类，2023年公司厨柜/ 1周 1月 3月 12月 衣柜及配套品/卫浴/木门/其他业务分别实现营收70.31/119.49/11.28/13.78/8.23亿 绝对表现% 3.15 -7.49 -8.06 -46.67 元，同比分别-2%/-2%/+9%/+2%/+167%，其中衣柜及配套品收入下滑主 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨欧派家居（ ） 603833.SH [欧Ta派bl家e_居Title] 年报点评： 大家居持续驱 2023 Q4 动 经营利润率稳定，分红比例显著提升 & 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u3m年m实ar现y]营收/归母净利润/扣非净利润227.82/30.36/27.46亿元，同增1%/13%/6%， 其中2023Q4对应62.18/7.26/5.45亿元，同比+0.1%/+4%/-19%。2023Q4整装大家居&零售 大家居为增长核心；毛利率显著改善，经营层面盈利稳定。展望全年，整装&零售大家居持续推 进，侧重增长提份额。现阶段红利投资价值提升，长期仍看好公司在大家居新架构下持续兑现 ...

[Table_Header] 公司点评●家居用品 2024年 04 月25 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 23 年业绩表现稳健，全面推进大家居 欧派家居(603833) 战略 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [ ⚫T abl 事e_S 件u ：mm 公a 司ry 发] 布 2023 年年度报告。2023 年，公司实现营收 227.82 亿元，同 [陈Ta柏b儒le_ Authors] 比+1.35%；归母净利润 30.36 亿元，同比+12.92%；扣非净利润 27.46 亿元， ：010-80926000 同比+5.91%；基本每股收益 4.98 元。23Q4，公司实现营收 62.18 亿元，同比 ：chenbairu_yj@chinastock.com.cn +0.11%；归母净利润 7.26亿元，同比+4%；扣非净利润 5.45亿元，同比-18.84%。 分析师登记编码：S0130521080001 ⚫ 23 年毛利率同比改善，费用率有所增加，扣非净利率小幅提升。 毛利率：2023年，公司综合毛利率为 34.16%，同比 ...

家具 欧派家居（603833.SH） 买入-A(维持) 2023 年派息率提升至 55%，降本增效助力毛利率提升 2024年4月26日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  4月24日，公司披露2023年年报，2023年，公司实现营业收入227.82亿元，同比 增长1.35%，实现归母净利润30.36亿元，同比增长12.92%，实现扣非净利润27.46亿元， 同比增长5.91%。公司拟向全体股东每股派发现金红利2.76元（含税），派息率55%。 事件点评  2023年营业收入平稳增长，业绩增速表现好于营收。2023年，公司实现营收227.82 资料来源：最闻，山西证券研究所 亿元，同比增长1.35%，其中23Q1-23Q4营收分别为35.70、62.73、67.21、62.18亿元， 市场数据：2024年4月25日 同比增长-13.85%、13.05%、2.22%、0.11%。2023年，公司实现归母净利润30.36亿元， 收盘价（元）： 60.01 同比增长12.92%，其中23Q1-23Q4归母净利润分别为1.52、9.80、11.77、7.26亿元，同 年内最高/最低（元）： 118. ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 轻工制造 ＃investSuggestion＃ ＃d 欧yCo 派mp 家any＃居 （ 603833 ） ＃ 000009 investSug ＃title＃ 增持 ( 维ges持tion C）h 行业下行期收入承压，分红率有所提升 ange＃ 公 ＃ createTime1＃ 2024年 4月 25日 司 投资要点 点 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司发布2023年报。①2023年公司实现营业收入/归母净利润/扣非归 评 日期 2024-04-25 母净利润分别为 227.82/30.36/27.46 亿元，同比+1.35%/+12.92%/+5.91%。② 报 收盘价（元） 60.01 23Q4 公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 62.18/7.26/5.45 总股本（百万股） 609.15 亿元，同比+0.11%/+4%/-18.84%，扣非净利润下滑主要与信用减值计提有关 告 流通股本（百万股） 609.15 （23 年信用减值合计 2.4 亿，其中 1.1 ...

2024年4月25日 公司研究 重构大家居商业模式，2023 年利润端显著提升 ——欧派家居（603833.SH）2023 年报点评 买入（维持） 要点 当前价：55.78元 事件： 作者 公司发布2023年报，全年实现营收227.8亿元，同比+1.3%，实现归母净利润30.4 分析师：姜浩 亿元，同比+12.9%，实现经营活动现金流量净额48.8亿元，同比+102.4%；4Q2023 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 实现营收62.2亿元，同比+0.1%，实现归母净利润7.3亿元，同比+4.0%。 jianghao@ebscn.com 点评： 联系人：吴子倩 重构大家居商业模式，整装业务快速发展：2023年橱柜/衣柜与配套品/卫浴/木门 021-52523872 wuziqian@ebscn.com 分别实现营收70.3/119.5/11.3/13.8亿元，分别同比-2.0%/-1.6%/+9.0% /+2.4%。 分渠道看，直营/经销/大宗分别实现营收8.3/175.7 /35.9亿元，分别同比+17.4%/ 市场数据 持平/+2.6%。 总股本(亿股) 6.09 总市 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月25日 欧派家居（603833.SH） 零售结构转型，盈利能力提升 公司发布 2023年年报：2023年实现收入227.82亿元(+1.4%)，归母净利润30.36 买入（维持） 亿元(+12.9%)，扣非归母净利润 27.46 亿元(+5.9%)；单 Q4 实现收入 62.18 亿元 股票信息 (+0.1%)，归母净利润7.26亿元(+4.0%)，扣非归母净利润5.45亿元(-18.8%)。受地 产下行压力和自身组织经营调整，公司逆势维持稳健经营业绩。2024年，公司将力争 行业 家居用品 实现营业收入同比增长5%-10%，力争实现净利润同比增长5%。 前次评级 买入 橱柜恢复，衣柜受配套品拖累影响。23 年橱柜/衣柜及配套品/卫浴/木门收入分别 4月25日收盘价(元) 60.01 70.3/119.5/11.3/13.8 亿元，同比-2.0%/-1.6%/+9.0%/+2.4%，其中 23Q4 同比 总市值(百万元) 36,555.24 +8.3%/-10.3%/+0.2%/-5.7%，单Q4橱柜在22年同期低基数上实现恢复性增长，衣 总股本(百万股) 60 ...

[Table_Page] 年报点评|家居用品 证券研究报告 [欧Table_派Title] 家居（603833.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 55.78元 23 年分红率提升，大家居战略持续推进 合理价值 94.71元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-25 ⚫ 欧派家居发布23年报。23年实现营收227.82亿元，同比增长1.35%， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母净利30.36亿元，同比增长12.92%，扣非归母净利27.46亿元， 同比增长5.91%，业绩在预告区间内，公司23年现金分红比例为55%， 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -9% 分红率较去年显著提升，股息率为 4.9%。其中 23Q4 营收/归母净利/ -20% 扣非净利润62.18/7.26/5.45亿元，同比+0.1%/+4.0%/-18.8%，扣非净 -30% 利润下降系Q4计提信用减值损失2.09亿元，同比增多1.18亿元。 -41% ⚫ 消费压力下收入稳定。①分 ...

公司代码：603833 公司简称：欧派家居 2023 年年度报告 欧派家居集团股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 256 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 华兴会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人姚良松、主管会计工作负责人姚良松及会计机构负责人（会计主管人员）王欢声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除公司股份回购专户中股份数量后的股份总数 为基数，向全体股东每股派发现金红利2.76元（含税），不实施送股或转增股本。如在预案相关 公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配 比例不变，相应调整派现总额。上述利润分配方案尚须提交股东大会审议通过。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告 ...

上 市 公 司 轻工制造 2024 年03月 28 日 欧派家居 (603833) 公 司 研 ——孵化科技品牌海烈鸟，中长期竞争优势持续巩固 究 / 公 司 报告原因：有业绩公布需要点评 点 投资要点： 评 买入 （维持）  近期欧派顺应行业智能化方向，孵化独立科技品牌海烈鸟。根据公司公众号，欧派顺势而 为，在集团大家居战略大背景下，建立独立专业品牌海烈鸟，落子专业物联网智能家居领 市场数据： 2024年03月28日 证 域，推进消费者全屋智能体验升级。海烈鸟是欧派家居集团物联网智能家居软件平台，适 收盘价（元） 64.16 券 一年内最高/最低（元） 133.8/56.52 配大家居多品类、多场景、一体化的家居生活场景体验，也是欧派的智能家居硬件品牌， 研 市净率 2.2 究 息率（分红/股价） - 涉及智能照明、智能电器、智能遮阳、智能美妆等大家居全场景智能硬件。海烈鸟平台是 报 流通A股市值（百万元） 39083 告 上证指数/深证成指 3010.66/9342.92 对 23年 11月上线的欧派智家从软件到硬件的全面升级，海烈鸟的定位：短时间内是体 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 系内产品的 ...