证券研究报告：轻工制造 | 公司点评报告 2024年4月30日 股票投资评级 欧派家居(603833) 买入|维持 Q1 盈利水平提升，大家居战略布局持续推进 个股表现 ⚫ 事件： 公司发布2023年年度报告及2024年一季度报： 欧派家居 轻工制造 2023 年公司实现收入 227.82 亿元，同比+1.35%；归母净利润 1% -4% 30.36亿元，同比+12.92%。其中，2023Q4公司实现收入62.18亿元， -9% -14% 同比+0.11%;归母净利润7.26亿元，同比+4.00%。营收稳步向上，利 -19% -24% 润表现好于收入，组织改革积极成效逐步显现。 -29% 2024Q1公司收入36.21亿元，同比+1.43%；归母净利润2.18亿 -34% -39% 元，同比+43.00%，利润高增，主要为公司持续推行降本增效，原材料 -44% -49% 采购价格下行，集团集中采购优势凸显以及上年同期低基数等原因。 2023-05 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-04 此外，公司拟向全体股东每股派发现金红利2.76元（含税），当 资料来源：聚源，中邮证 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 03日 （维持） 证券研究报告•23年年报及 24年一季报点评 当前价： 62.41元 欧派家居（603833） 轻工制造 目标价： ——元（6个月） 大家居战略持续优化，龙头韧性彰显 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab业le绩_S摘u要mm：a公ry司] 发布 2023 年年报，2023 年公司实现营收 227.8 亿元，同比 [分Ta析bl师e_：Au蔡th欣or ] +1.3%；实现归母净利润30.4亿元，同比+12.9%；实现扣非净利润27.5亿元， 执业证号：S1250517080002 同比+5.9%。单季度来看，2023Q4公司实现营收 62.2亿元，同比+0.1％；实 电话：023-67511807 现归母净利润 7.3 亿元，同比+4%；实现扣非后归母净利润 5.5 亿元，同比 邮箱：cxin@swsc.com.cn -18.8%。2024Q1公司实现营收 36.2亿元，同比+1.4％；实现归母净利润 2.2 分析师：赵兰亭 亿元，同比+43%；实现扣非后归母净利润1.4亿元，同比+10%。24Q1延续增 执业证号：S1 ...

轻工制造/家居用品 公 司 研 欧派家居（603833.SH） 2023 年业绩稳健增长，大家居战略持续深化 究 2024年05月05日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 骆扬（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn luoyang@kysec.cn 日期 2024/4/30 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790122120029 当前股价(元) 62.41  2023年业绩稳健增长，大家居战略持续深化，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 115.06/55.13 公司 2023 年实现营收 228 亿元（同比+1.3%，下同），归母净利润 30.36 亿元 司 （+12.9%），扣非归母净利润27.46亿元（+5.9%）。单季度看，2024Q1公司实现 信 总市值(亿元) 380.17 营收 36.2 亿元（+1.4%），归母净利润 2.2 亿元（+43.0%），扣非归母净利润 1.4 息 流通市值(亿元) 380.17 亿元（+10.0%），非经常 ...

业绩基本符合预期，盈利能力持续改善 欧派家居（603833）/轻工 证券研究报告/公司点评 2024年4月30日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及估值 市场价格：63.96元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 22,480 22,782 24,061 25,839 27,609 分析师：张潇 增长率yoy% 10% 1% 6% 7% 7% 执业证书编号：S0740523030001 净利润（百万元） 2,688 3,036 3,233 3,487 3,720 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 增长率yoy% 1% 13% 6% 8% 7% 每股收益（元） 4.41 4.98 5.31 5.72 6.11 分析师：邹文婕 每股现金流量 3.96 8.01 10.90 0.99 12.29 执业证书编号：S0740523070001 净资产收益率 16% 17% 15% 14% 13% Email：zouwj@zts.com.cn P/E 14 ...

[Table_Header] 公司点评●家居用品 2024年 04 月30 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 大家居模式持续落地，直营实践验证增 欧派家居(603833) 长潜力 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [ ⚫T able 事_S 件u ：mm 公a 司ry 发] 布 2024年一季度报告。报告期内，公司实现营收 36.21亿元， [陈Ta柏b儒le_ Authors] 同比+1.43%；归母净利润 2.18 亿元，同比+43%；扣非净利润 1.43亿元，同比 ：010-80926000 +10.03%。 ：chenbairu_yj@chinastock.com.cn ⚫ 毛利率同比改善，费用率有所提升，扣非净利率同比小幅增加。 分析师登记编码：S0130521080001 毛利率：24Q1，公司综合毛利率为 29.98%，同比+3.3 pct，环比-4.62 pct。公 司持续推行降本增效，且原材料采购价格同比下降，集团集中采购优势凸显， 研究助理：刘立思 带动 24Q1毛利率同比提升，而季节性因素影响导致毛利率环比下降 ...

欧派家居（603833.SH）2024年一季报点评 大家居稳步推进，降本增效成果显著 2024年04月30日 ➢ 事件：4月29日，欧派家居发布2024年一季报，24Q1公司实现营业收入 推荐 维持评级 / 归 母 净 利 润 / 扣 非 归 母 净 利 润 36.21/2.18/1.43 亿 元 ， 同 比 增 长 当前价格： 62.41元 1.43%/43.00%/10.03%，其中非经常性损益主要为公允价值变动损益以及处置 金融资产和金融负债产生的损益（24Q1为4014万元，23Q1为509万元）及 [Table_Author] 政府补助（24Q1为2158万元）。 ➢ 23Q4零售、厨柜恢复增长。分产品看，24Q1橱柜/衣柜及配套品/卫浴/木 门 分 别 实 现 收 入 10.68/19.06/2.03/2.17 亿 元 ， 同 比 变 动 -1.62%/- 3.55%/+10.22%/+4.96%，其中卫浴增速颇具韧性。分渠道看，24年Q1公司 直营门店/经销门店/大宗业务/其他实现收入 1.49/26.20/6.95/0.84 亿元，同比 变动+66.95%/-4.95%/+18.78%/+45 ...

2024年第一季度报告 证券代码：603833 证券简称：欧派家居 欧派家居集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人姚良松、主管会计工作负责人姚良松及会计机构负责人（会计主管人员）王欢保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 ...

上 市 公 司 轻工制造 2024 年04月 27 日 欧派家居 (603833) 公 司 研 ——整装渠道延续高增，大家居稳步推进，23 年分红超 究 公 预期！ 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： 买入 （维持）  公司发布2023年报，分红表现超预期！2023年实现收入227.82亿元，同比增长1.3%； 证 实现归母净利30.36亿元，同比增长12.9%；扣非净利润27.46亿元，同比增长5.9%； 券 市场数据： 2024年04月26日 2023Q4单季收入62.18亿元，同比增长0.1%，归母净利润7.26亿元，同比增长4%， 研 收盘价（元） 61.53 究 一年内最高/最低（元） 115.06/55.13 扣非净利润5.45亿元，同比下降18.8%，2023Q4扣非下滑，主要系2023Q4谨慎性计 报 市净率 2.1 告 息率（分红/股价） - 提信用减值2.09亿，以及2023Q4期间费用率同比提升4.1pct（营销费用、人员优化一 流通A股市值（百万元） 37481 上证指数/深证成指 3088.64/9463.91 次性补贴）。2023年每股派息 2.76元，分红率5 ...

业绩符合预期，现金流表现靓丽，积极培育智能家居生态 欧派家居（603833）/轻工 证券研究报告/公司点评 2024年4月26日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及估值 市场价格：61.53元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 22,480 22,782 24,061 25,839 27,609 分析师：张潇 增长率yoy% 10% 1% 6% 7% 7% 执业证书编号：S0740523030001 净利润（百万元） 2,688 3,036 3,233 3,487 3,720 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 增长率yoy% 1% 13% 6% 8% 7% 每股收益（元） 4.41 4.98 5.31 5.72 6.11 分析师：邹文婕 每股现金流量 3.96 8.01 4.46 5.69 6.43 执业证书编号：S0740523070001 净资产收益率 16% 17% 15% 14% 13% Email：zouwj@zts.com.cn P ...

欧派家居（603833.SH）2023年年报点评 营收稳健，盈利持续改善 2024年04月26日 ➢ 事件：欧派家居发布 2023 年年报，2023 年公司实现营收/归母净利润/扣 推荐 维持评级 非净利润227.82/30.36/27.46亿元，同比增长1.35%/12.92%/5.91%。2023Q4 当前价格： 61.53元 实现营收/归母净利润/扣非净利润 62.18/7.26/5.45 亿元，同比变动 +0.11%/+4.00%/-18.84%。 [Table_Author] ➢ 23Q4 零售、厨柜恢复增长。分产品看，2023 年公司橱柜/衣柜及配套品/ 卫浴/木门分别实现收入 70.31/119.49/11.28/13.78 亿元，同比分别变动- 1.99%/-1.56%/+9.00%/+2.42%，其中23Q4橱柜/衣柜及配套品/卫浴/木门分 别实现收入 18.7/30.8/3.2/3.8 亿元，同比分别变动+8.3%/-10.3%/+0.9%/- 6.5%，其中衣柜及配套品收入下滑主要系公司对衣柜配套品进行了供应链优化 调整，配套品收入降低所致。分渠道看，23年公司直营门店/经销门店/大宗业 ...