Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company achieved an operating revenue of 2.66 billion yuan in 2023, a year-on-year decrease of 1.4%, and a net profit attributable to shareholders of 400 million yuan, down 4.4% year-on-year. However, operating cash flow increased by 51.6% to 530 million yuan [1] - The company expects to benefit from the recovery in the general automation industry and the industrialization of humanoid robots, maintaining a "Buy" rating despite a weak downstream demand forecast [1] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a total operating revenue of 2.66 billion yuan, with a gross margin of 26.0%, down 0.7 percentage points year-on-year. The net profit margin was 14.8%, down 0.5 percentage points year-on-year [1] - For Q1 2024, the company recorded an operating revenue of 590 million yuan, a decline of 6.5% year-on-year, and a net profit of 60 million yuan, down 19.6% year-on-year [1] Product Line Development - The company sold approximately 654,500 gear reducers in 2023, a year-on-year increase of 7.64%. The revenue from gear reducers was 2.05 billion yuan, up 2.2% year-on-year, while the revenue from cycloidal pinwheel reducers was 380 million yuan, down 10.9% [1] - Domestic revenue was 2.61 billion yuan, a decrease of 1.5% year-on-year, while overseas revenue increased by 20.2% to 20 million yuan [1] Strategic Initiatives - The company is upgrading its production capacity with a new factory covering 60,000 square meters, focusing on expanding its product lines in injection molding machines and photovoltaic film production equipment [1] - The company plans to acquire 65% of Moduli Transmission to quickly enter the precision planetary reducer market [1] Future Profit Forecast - The company forecasts net profits of 490 million yuan and 560 million yuan for 2024 and 2025, respectively, with a new estimate of 650 million yuan for 2026 [1]

齿轮减速机同比微增，模块化和 GNORD减速机有所下滑。1）齿轮减速机实现 营收 20.52 亿元，同比增长 2.20%，其中附加值较高的模块化减速机市场份额 稳步提升，全年发货台数以及销售额同比均有所增长。摆线针轮减速机实现营 收 3.85 亿元，同比下降 10.85%，由于下游应用端部分被模块化减速机取代， 加之中小客户需求下滑，发货台数同比下滑较为明显。2）GNORD减速机实现 营收 1.21 亿元，同比下降 15.30%，主要是因为占比较高的锂电行业景气度下 滑，新拓展注塑机、港机、光伏胶膜等领域。3）工程行星实现多领域突破。① 海工：斩获千万级订单；②工程机械：抢占大客户更多供货份额；③光伏：实 现光伏回转减速机从 5 寸到 9 寸机型的系列化开发；④风电：变桨偏航减速机 样品已通过知名主机厂测试；⑤欧式起重机：减速机新品已批量出货。4）谐波 减速器开发多款新品。国茂精密搬迁至常州总部工厂产能提升，开发数控加工 中心（四轴、五轴机床）、高扭矩场景、人形机器人等领域谐波新品。5）公司 工业齿轮箱产品销售数量同比增长约 20%，市占率进一步提升。 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 风险提示：下游需求不 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company, indicating a positive outlook for the stock over the next six months [7][20]. Core Views - The company's performance in 2023 showed resilience despite a slight decline in revenue and net profit due to weakened downstream demand. Revenue was 2.66 billion yuan, down 1.35% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 396 million yuan, down 4.44% year-on-year [7]. - The company is expected to see a recovery in profit margins in 2024, driven by effective cost control and gradual industry recovery. The gross profit margin for 2023 was 26.0%, a decrease of 0.73 percentage points year-on-year [7]. - The company is expanding its business into specialized and mechatronic fields, establishing a platform-based business layout that includes eight major sectors, which is anticipated to open up growth opportunities [7]. Financial Performance Summary - In 2023, the company achieved a revenue of 2.66 billion yuan, with a slight decline in net profit. The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 650 million yuan, down 2.04% year-on-year, but net profit increased by 5.41% year-on-year [7]. - The first quarter of 2024 reported a revenue of 585 million yuan, down 6.48% year-on-year, while net profit increased by 19.59% year-on-year, attributed to a high base in the previous year and slow recovery in industry demand [7]. - The company’s gross profit margin for 2023 was 26.0%, with a net profit margin of 14.8%. The first quarter of 2024 saw a gross profit margin of 23.0% and a net profit margin of 11.0% [7]. Business Outlook - The company is focusing on cost control and efficiency improvements, with a significant reduction in rework rates and after-sales service metrics. The industrial gearbox segment saw a sales volume increase of approximately 20% year-on-year in 2023 [7]. - The company has successfully relocated its precision transmission manufacturing base to its headquarters, enhancing synergy with its main business and preparing for future growth [7]. - Profit forecasts for 2024 and 2025 have been adjusted to 495 million yuan and 563 million yuan, respectively, with a projected net profit of 648 million yuan for 2026 [7][15].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [24][28]. Core Insights - The company reported a revenue of 2.66 billion RMB in 2023, a decrease of 1.35% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 396 million RMB, down 4.4% year-on-year [23]. - The company sold approximately 654,500 gear reducers in 2023, representing a growth of about 7.64% despite a challenging market environment [23]. - The gross profit margin for 2023 was 26.01%, a decrease of 0.73 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 14.78%, an increase of 0.49 percentage points year-on-year [23]. Summary by Sections Revenue and Profitability - The company’s revenue for 2023 was 2.66 billion RMB, with a projected increase to 3.04 billion RMB in 2024, reflecting a growth rate of 14.24% [27]. - The net profit is expected to rise from 396 million RMB in 2023 to 469 million RMB in 2024, indicating a growth rate of 18.48% [27]. Market Conditions - The general demand for gear reducers is currently at a bottoming stage, with expectations for recovery as global manufacturing PMI rebounds [23]. - The company is focusing on high-end brand development strategies to capture new growth opportunities in the market [23]. Financial Metrics - The report projects a PE ratio of 19, 16, and 14 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, indicating a favorable valuation outlook [24]. - The return on equity (ROE) is expected to stabilize around 12.14% in 2024, slightly improving to 12.86% by 2025 [27].

证券代码：603915 证券简称：国茂股份 公告编号：2024-006 江苏国茂减速机股份有限公司 2023 年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：A 股每股拟派发现金红利 0.20 元(含税)。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期 将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股分配 比例不变，相应调整分配总额,并将另行公告具体调整情况。 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 2024 年 4 月 25 日，公司第三届董事会第六次会议以 7 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果，审议通过了《关于公司 2023 年度利润分配的议案》，本次利 润分配方案尚需提交公司股东大会审议。 （二）监事会意见 一、利润分配方案内容 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2023 年 12 月 31 日，江苏 国茂减速机股份有限公司（以下简称"公司"）期末可供分配利润为人民币 1,597,830 ...

（一）会议召开时间：2024 年 5 月 10 日(星期五)11:00-12:00 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司已于 2024 年 4 月 27 日发布公司 2023 年年度报告及 2024 年第一季度 报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度及 2024 年第一季度经 营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 5 月 10 日(星期五)11:00-12:00 举行 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 证券代码：603915 证券简称：国茂股份 公告编号：2024-017 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2023 年度及 2024 年第一 季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披 露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 江苏国茂减速机股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会 的公告 二、说明会召开的时间、地点 （二）会议召开地 ...

证券代码：603915 证券简称：国茂股份 公告编号：2024-014 江苏国茂减速机股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格 和回购数量的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次回购注销部分限制性股票已履行的相关审批程序 江苏国茂减速机股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日 召开了第三届董事会第六次会议和第三届监事会第六次会议，审议通过了《关 于回购并注销部分限制性股票及调整回购价格和回购数量的议案》。鉴于公司 2020 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"、"本次激励计划"） 中规定的首次授予部分第四个解除限售期及预留授予部分第三个解除限售期的 业绩考核指标无法成就，以及 18 名获授限制性股票的激励对象离职，公司决定 对前述已获授但尚未解除限售的限制性股票共计 2,857,190 股予以回购注销。 具体情况如下： 1、2020 年 7 月 15 日，公司召开第二届董事会第六次会议，审议通过《关 于<公司 2020 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘 ...

江苏国茂减速机股份有限公司 股东大会议事规则 （修订版） 1 第一章 总则 第一条 为规范江苏国茂减速机股份有限公司（以下简称公司）行为，保证 股东大会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》、《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律、 行政法规、部门规章以及《江苏国茂减速机股份有限公司章程》（以下简称《公 司章程》），制定本规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、《公司章程》及本规则的相关规 定召开股东大会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时召集、组织股东大会。公司全体 董事应当勤勉尽责，确保股东大会正常召开和依法行使职权。 第三条 股东大会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第四条 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会。年度股东大会每年召 开一次，应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东大会不定期召 开，出现《公司章程》规定的应当召开临时股东大会的情形时，临时股东大会应 当在 2 个月内召开。 ...

2024年 4 月 25 日 经核查独立董事李芸达、王建华、邹成效的任职经历以及查阅本人签署的《2023年 度独立性自查报告》,上述独立董事及其配偶、父母、子女、主要社会关系未在公司或公 司附属企业任职,未在公司主要股东及其附属企业任职,未与公司存在重大的持股关系,与 公司以及主要股东之间不存在重大业务往来关系或提供财务、法律、咨询、保荐等服务关 系。 董事会认为公司全体独立董事不存在任何妨碍其进行独立客观判断的关系,不存在 影响独立董事独立性的情况，符合《上市公司独立董事管理办法》等法律法规、部门 规章及《公司章程》中关于独立董事的任职资格及独立性的要求。 江苏国茂减速机股份有限公司董事会 江苏国茂减速机股份有限公司董事会 对独立董事独立性自查情况的专项报告 根据证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所《股票上市规则》《上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》等文件相关规定，上市公司独立董事应当每年对独 立性情况进行自查,并将自查情况提交董事会。董事会应当每年对在任独立董事独立性情况 进行评估并出具专项意见。基于此，江苏国茂减速机股份有限公司(以下简称"公司"）董 事会就公司 2023 年度 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于江苏国茂减速机股份有限公司 使用部分闲置募集资金进行委托理财的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"、"保荐机构"）作为江 苏国茂减速机股份有限公司（以下简称"国茂股份"、"公司"）首次公开发行股 票并上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上市公司监管 指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所股 票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等 相关法规和规范性文件的要求，对国茂股份使用部分闲置的首次公开发行股票募 集资金进行委托理财事项进行了审慎核查，核查情况及核查意见如下： 一、本次委托理财概况 （一）委托理财目的 为提高公司资金使用效率，合理利用闲置募集资金，在控制投资风险及确保 不影响募投项目实施的情况下，公司拟使用闲置募集资金进行委托理财，以增加 公司收益，为公司及股东创造较好的投资回报。 （二）资金来源 1、资金来源的一般情况 本次委托理财的资金来源于公司闲置的募集资金。 2、使用闲置募集资金委托理财的情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏国茂减速机股份有限公司首次 ...