%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨继峰股份（603997.SH） [Table_Title] 继峰股份点评：出售 TMD LLC 等短期因素扰动 Q3 盈利，减轻包袱后未来盈利能力有望提升 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 继峰股份（603997.SH） cjzqdt11111 2024-10-17 [Table_Title 继峰股份点评：出售 2] TMD LLC 等短期因素扰动 Q3 盈利，减轻包袱后未来盈利能力有望提升 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2024Q3 实现营收 59.0 亿元，同比增长 7.2%；归母净利润-5.9 亿元，同比下降 915.6%。 事件评论 受益于国内座椅等新业务放量，公司三季度收入实现较好同环比增长。2024Q3 全球汽车 产销同比均略有下滑，其中中国车市产量环比有所提升，Q3 中国 ...

| 证券代码：603997 | 证券简称：继峰股份 公告编号：2024-085 | | --- | --- | | 转债代码：110801 | 转债简称：继峰定 01 | 宁波继峰汽车零部件股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称：宁波继峰汽车零部件股份有限公司（以下简称"公司"） 的控股子公司 Grammer Jifeng Automotive Seating CZ s.r.o.（以下简称"格拉默继 峰座椅（捷克）"） 公司本次为格拉默继峰座椅（捷克）提供担保的金额为 400 万欧元。截 至本公告披露日，公司实际为格拉默继峰座椅（捷克）提供的担保余额为 400 万欧元（含本次）。 截至本公告披露日，公司无逾期对外担保的情况。 特别风险提示：公司及控股子公司对外担保总额超过最近一期经审计净 资产 100%，敬请广大投资者注意投资风险。 一、担保情况概述 （一）本次担保基本情况 为落实乘用车座椅业务全球化战略，公司控股子公司格拉默继峰座椅（捷克） ...

| 证券代码：603997 | 证券简称：继峰股份 公告编号：2024-084 | | --- | --- | | 转债代码：110801 | 转债简称：继峰定 01 | 宁波继峰汽车零部件股份有限公司 关于"继峰定 01"付息公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 宁波继峰汽车零部件股份有限公司(以下简称"本公司")于 2019 年 11 月 18 日发行的可转换公司债券将于 2024 年 11 月 18 日开始支付自 2023 年 11 月 18 日至 2024 年 11 月 17 日期间的利息。根据本公司《宁波继峰汽车零部件股份有 限公司发行可转换公司债券、股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交 易报告书》（以下简称"《报告书》"）有关条款的规定，现将有关事项公告如 下： 一、可转债发行上市概况 （一）债券简称：继峰定 01 （七）债券利率：第一年为 3.00%、第二年为 3.00%、第三年为 3.00%、第 四年为 3.00%、第五年为 3.00%、第六年为 3.00%。计息起始日为 ...

剥离北美 TMD，有望迎来业绩拐点 ——24Q3 业绩点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 点 评 ◼ 事件描述 公司发布 2024 年三季报。2024 前三季度公司实现营收约 169.06 亿 元，同比约+6.07%；归母净利润约-5.32 亿元，同比约-445.02%。其中 24Q3，营收约 59.00 亿元，同比约+7.20%，环比约+3.15%；归母净利 润约-5.85 亿元，同比约-915.63%，环比约-1817.24%。 ◼ 核心观点 主要客户产量表现强劲 从下游客户表现来看：据 Marklines，24Q3 蔚来 EC6、蔚来 ES6、理 想 L6 产量分别约0.86万辆、2.69万辆、7.68 万辆，环比分别约+27.94%、 +49.63%、+78.97%，蔚来 EC6、蔚来 ES6 分别同比约+313.77%、- 11.79%。 部分费用率 24Q3 同环比小幅增加，公司盈利能力有所承压 24Q3，毛利率约 14.08%，同比-1.02pct，环比-0.29pct；期间费用率合 计约 19.14%，同比+5.62pct，环比+6.14pct，其中，销售/管理/研发/财 务 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform the Market" rating for the company [2][20][25] Core Views - The company successfully divested its North American loss-making assets, which is expected to accelerate performance release in 2025 [1][20] - The seating business is ramping up production, with the company achieving profitability in its seating segment during Q3 2024 [1][4] - The company has made significant progress in securing global customers and expanding its production capacity for passenger car seats [1][15] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenue of 16.9 billion yuan, a year-on-year increase of 6%, and a net profit attributable to shareholders of -532 million yuan [1][4] - In Q3 2024, the company achieved revenue of 5.9 billion yuan, a year-on-year increase of 7.2% and a quarter-on-quarter increase of 3.2%, with a net profit of -585 million yuan [1][4] - The company has adjusted its profit forecasts for 2024 downwards while increasing forecasts for 2025 and 2026, expecting net profits of -464 million yuan, 915 million yuan, and 1.33 billion yuan respectively [20][24] Business Development and Market Position - The company has delivered 89,000 sets of seating products in the first half of 2024, generating revenue of 899 million yuan, which is a significant increase compared to the previous year [1][14] - The company has established a strong order book with 18 projects for passenger car seats as of July 31, 2024, including a significant contract with BMW for seat assembly [1][15] - The domestic market for passenger car seats presents substantial opportunities for local suppliers, as over 80% of the global market is currently dominated by foreign companies [1][17] Cost and Margin Analysis - The company has incurred a total of 300 million yuan in impairment provisions due to the divestiture of TMD assets and other adjustments [1][20][23] - The management expenses increased by 230 million yuan in Q3 2024 due to restructuring and severance costs associated with the integration of Gramer [1][20] - The overall gross margin is expected to improve as the company ramps up its domestic seating business, with projections of 15%, 16%, and 18% for 2024-2026 [22][24]

继峰股份（ [Table_StockNameRptType] 603997） 公司点评 24Q3 短期因素扰动，长期主义曙光在前 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------|---------------------------- ...

2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 格拉默阵痛拖累业绩，夯实基础轻装上阵 ——继峰股份（603997）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 10 月 30 日，继峰股份发布 2024 年三季报：2024Q3 公司实现 营收 59.00 亿元，同比+7.20%；实现归母净利润-5.85 亿元，同比 -915.63%；实现扣非后归母净利润-5.67 亿元，同比-940.45%。 投资要点: | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/11/01 \n12M | | 继峰股份 | -2.9% | 18.6% | -9.3% | | 沪深 300 | -3.2% | 13.8% | 8.9% | | 市场数据 | | | 2024/11/01 ...

汽车/汽车零部件 公 司 研 究 继峰股份（603997.SH） 2024 年 11 月 04 日 剥离美国 TMD 再出发，乘用车座椅持续放量 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/11/1 | | 当前股价 ( 元 ) | 13.30 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 15.08/9.41 | | 总市值 ( 亿元 ) | 168.39 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 168.39 | | 总股本 ( 亿股 ) | 12.66 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 12.66 | | 近 3 个月换手率 (%) | 39.71 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 2023-11 2024-03 2024-07 继峰股份 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《从汽车内饰专家到中高端汽车座椅 自主破局者 — 公 司 深 度 报 告 》 -2024.9.24 | --- | --- | |---------------------------|- ...

证 券 研 究 报 告 继峰股份（603997）2024 年三季报点评 强推（维持） 座椅加速放量，业绩短期受减值与费用影响 目标价：15.3 元 当前价：13.30 元 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车零配件 证券研究报告 继峰股份（603997）公司季报点评 2024 年 11 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|-------------| | | | | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 01 日收盘价（元） ] | 13.30 | | 52 周股价波动（元） | 9.41-15.25 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1266/1266 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 16839/16839 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《出售美国 TMD 公司，轻装上阵业绩成长可 | | | 期》 2024.09.25 | | | 《 2023 业绩预盈，乘用车座椅订单持续落地 | | | 助力长期成长》 2024.03.10 | | | 《 Q3 环比 ...