格拉默美洲区 24Q2 边际修复，乘用车座椅走向全球 ——24H1 业绩点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 点 评 ◼ 事件描述 公司发布 2024 年中报。24H1 公司实现营收约 110.06 亿元，同比 +5.47%；归母净利润约 0.53 亿元，同比-35.54%。其中 24Q2，营收约 57.19 亿元，同比+7.41%，环比+8.18%；归母净利润约 0.34 亿元，同 比+52.02%，环比+78.63%。 ◼ 核心观点 继峰分部贡献主要增量，格拉默美洲区持续减亏。 继峰分部：24H1 实现营收 24.84 亿元，同比增长 52.00%，收入快速增 长主要系公司以乘用车座椅业务为核心的战略新兴业务发展迅速，新 业务收入增速较快。其中，座椅向客户交付 8.9 万套，营收 8.97 亿元， 同比+730.56%；出风口产品营收 1.66 亿元，同比+74.74%，EBIT 实 现盈利；车载冰箱于 24H1 首次贡献收入，实现营收约 0.2 亿元。 格拉默：24H1 实现营业收入 86.25 亿元，同比下降 2.82%，收入同比 略有下滑主要系受到海外部分汽车市场产量下滑影响。由于固 ...

2024 年 08 月 19 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 战略新业务发展迅速，格拉默北美大幅减亏 ——继峰股份（603997）2024 年中报点评 事件: 2024 年 8 月 14 日，继峰股份发布 2024 年中期报告：公司实现收入 110.06 亿元，同比+5.47%，实现归母净利润 0.53 亿元，同比-35.54%，实现扣 非后归母净利润 0.27 亿元，同比-74.31%。2024Q2，公司实现营业收入 57.19 亿元，同比+7.41%，环比+8.18%；实现归属于母公司净利润 0.34 亿元，同比+52.02%，环比+78.6%，实现扣非后归母净利润 0.11 亿元， 同比-72.26%，环比-31.11%。 投资要点: 继峰分部：2024H1 实现营业收入 24.84 亿元，同比+52.00%，实现 归母净利润 0.97 亿元，同比+14.17%，继峰分部上半年营收利润增 长显著，主要系：1）新业务发展迅速，2024H1，公司交付座椅 8.9 万套，乘用车座椅实现营 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|继峰股份（603997） 规模效应初显，乘用车座椅业务加速 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月19日 证券研究报告 |报告要点 2024 年 8 月 14 日，公司发布上半年度报告，2024 年上半年实现营业收入 110.1 亿元，同比 +5.5%，实现归母净利润 5314.4 万元，同比-35.5%。其中 2024 年 Q2 实现营业收入 57.19 亿 元，同比+7.4%，环比+8.2%，实现归母净利润 0.34 亿元，同比+54.5%，环比+78.9%。公司乘 用车座椅业务规模效应初显，在手订单充沛，有望迎来快速放量。 |分析师及联系人 高登 SAC：S0590523110004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月19日 继峰股份(603997) 规模效应初显，乘用车座椅业务加速 | --- | --- | |----------------------------|--------------------| | | | | 行 业： 投资评级： | 汽车 ...

证 券 研 究 报 告 继峰股份（603997）2024 年中报点评 强推（维持） 座椅扭亏超预期，座椅龙头进军之路加速 目标价：13.3 元 事项： 公司发布 2024 年半年报，24Q2 实现营收 57 亿元、同比+7.4%、环比+8.2%， 归母净利 0.34 亿、同比+52%、环比+79%。 评论： 格拉默欧洲区承压，美洲区持续改善。格拉默 24Q2 营收 5.6 亿欧、同比-4.4%、 环比+0.3%，归母净利 260 万欧、同环比扭亏。分区域看，（1）欧洲区 24Q2 营收 2.7 亿欧、同比-13%、环比-6.2%，其中商用车业务营收 1.1 亿欧、同比-23%、 环比-16%，固定成本折摊压力下，欧洲区 2Q24 经营性 EBIT 利润率 2.9%、同 比-2.9PP、环比+0.7PP。欧洲区受需求疲软影响业绩略承压，预计欧洲央行降 息有望提振车市，24H2 有望好转。（2）北美区 24Q2 营收 1.7 亿欧、同比+5.6%、 环比+4.6%，经营性 EBIT 利润率-2.4%、同比+6.3PP、环比+2.0PP，自 23Q2 开始逐季改善，整合进入快车道。（3）亚太区 24Q2 营收 1. ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 继峰股份（603997） 2024 年半年度报告点评：2024Q2 业绩符合 预期，座椅业务加速上量 2024 年 08 月 16 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|------------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 17967 | 21571 | 23678 | 28099 | 32590 | | 同比（ % ） | 6.74 | 20.06 | 9.77 | 18.67 | 15.98 | | 归母净利润（百万元） | (1,417.38) | 203.88 | 319.68 | 823.27 | 1,245.65 | | 同比（ % ） | (1,221.60) | 114.38 | 56.80 | 157.53 | 51.31 | | ...

做汇报 本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户为 中泰证券授权请勿对外传播本次会议的内容包括但不限于视频、音频、文字记录内容等信息感谢您的理解与配合中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利市场有风险投资需谨慎本会议信息仅供参考不代表任何投资建议本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失不担任何责任 好的各位投资者早上好我是中泰汽车首席贺军艺今天早上的话我和我的同事刘青藏和毛远权然后跟大家重点汇报一下就是积风股份和北特科技的一个业绩的情况然后积风的话是二季度的半年报的话是超预期然后北特的话是符合预期各股层面的话一会有我的同事详细的讲解然后我重点讲一下就是 跟大家提示一下就是说其实当下的汽车数据已经出现了一个很明显的好转然后这是我们一直在跟大家讲的这个今年7月8月汽车淡季不淡 旺季强 然后这句话的话其实我们在去年也跟大家同样的讲过也就是说我们去评判中专的一个景气度的指标我们并不是去看同环比因为我们认为汽车就是说作为一个体量相对较大的一个行业其实从行业的同比去看的话是没有太多明显的波动的基本上可能在内需占领附近的内需 然后今年的话也是在离附近然后出口共建五个点所以全年的景气度来看的话汽车大概是在 ...

证券研究报告 资料来源：Wind 继峰股份 (603997 CH) 座椅实现季度盈利，北美区持续改善 华泰研究 更新报告 2024 年 8 月 16 日│中国内地 汽车零部件 风险提示：销量、客户拓展、海外整合不及预期，通胀及原材料成本提升。 24Q2 归母净利环比+79%至 3407 万元 公司发布半年报，2024 年 H1 营收 110.06 亿元（yoy+5.47%），归母净利 5314.45 万元（yoy-35.54%）。其中 Q2 营收 57.19 亿元（yoy+7.41%， qoq+8.18%），归母净利 3407.10 万元（yoy+52.02%，qoq+78.63%）。考 虑到 24 年格拉默因海外部分市场需求疲软，部分地区收入和盈利能力下降， 同时 24 年座椅新增项目较多使得研发支出提升，我们下调公司 2024-2026 年 EPS 分别至 0.24、0.73、1.08 元（前值 2024-2026 年 0.34、0.81、1.09 元）。可比公司 2025 年 iFind 一致预期 PE 均值为 14.8 倍，考虑公司未来 业绩有高成长性，给予其 50%的可比估值溢价，25 年 22.1 ...

继峰股份(603997.SH)/汽车 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 15 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------|------------------------|-----------|---------------------------|-------------|-----------| | [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入（维持） \n市场价格： 11.03 元 | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：何俊艺 | 营业收入（百万元） | 17,967 | 21,571 | 24,570 | 28,968 | 33,6 ...

上 市 公 司 汽车 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 15 日 继峰股份 (603997) ——24Q2 业绩符合预期，美洲盈利改善、座椅显著减亏 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 14 日 | | 收盘价（元） | 11.12 | | 一年内最高/最低（元） | 15.54/9.41 | | 市净率 | 3.4 | | 息率（分红 / 股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） | 12,967 | | 上证指数/深证成指 | 2,850.65/8,311.00 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 4.18 | | 资产负债率 % | 71.27 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1 ...

继峰股份(603997) / 汽车零部件 / 公司点评 / 2024.08.16 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-15 | | 收盘价 ( 元 ) | 11.03 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 11.66 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.18 | | 总股本 ( 亿股 ) | 12.66 | | 最近 12 月市场表现 | | -30% -22% -14% -6% 1% 9% 继峰股份 沪深300 上证指数 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《乘用车座椅总成再获定点，订单充 裕未来可期》 2024-07-26 2. 《乘用车座椅总成项目获头部主机厂 定点》 2024-07-15 3. 《H1 业绩扭亏为盈，乘用车座椅空 新兴业务发展迅速，海外业务整合持续推进 证券研究报告 ❖ 事件 ...