[分析师与研究助理简介 Table_Introduction] 分析师：姜肖伟，北京大学光华管理学院硕士，应用物理学/经济学复合背景。八年电子行业从业经验，曾在深天 马、瑞声科技任职，分管过战略、市场、产品及投研等核心业务部门，多年一级及二级市场投研经验，具备电子+ 汽车/产业+金融的多纬度研究视角和深度洞察能力，汽车行业全覆盖。 [Table_Reputation] 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法， 使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些 信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅 供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式 的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 继峰股份（ [Table_StockNameRptType] 603997） 公司研究/公司点评 2023 年业绩符合预期，持续关注基本面的边际向上 [Table ...

继峰股份（603997.SH）系列点评三 [Table_Author] 分析师：崔琰 执业证号：S0100523110002 邮箱：cuiyan@mszq.com 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 手、3D Glass 玻璃技术等智能化新品，纵向布局智能家居式重卡座舱、电动出 风口、隐藏式门把手、车载冰箱等，并突破特斯拉、蔚来、理想等造车新势力， 长期来看"大继峰"有望充分发挥格拉默百年积淀的座椅等技术优势和继峰的民 企灵活机制冲击智能座舱市场，剑指全球龙头。 ➢ 投资建议：整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，"大继峰"（继峰+格 拉默）未来有望成为全球智能座舱龙头，预计公司 2023-2025 年收入为 215.71/242.50/287.50 亿元，归母净利润为 2.04/4.76/8.62 亿元，对应 EPS 为 0.18/0.41/0.74 元，对应 2024 年 3 月 28 日 13.15 元/股的收盘价，PE 分 别为 75/32/18 倍，维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：乘用车行业销量不及预期；整合进展不及预期；客户拓展情况不 及预期；行业竞争加 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|----------|-------|----------------------|-------|-------|---------------------|-------|-------------------| | 表 2 可比公司估值表 \n \n代码 | 简称 | 2023E | EPS （元） \n2024E | 2025E | 2023E | PE （倍） \n2024E | 2025E | PB （倍） \n2024E | | 600699.SH | 均胜电子 | 0.74 | 1.01 | 1.33 | 22 | 16 | 12 | 1.6 | | 300258.SZ | 精锻科技 | 0.56 | 0.70 | 0.87 | 18 | 14 | 12 | 1.2 | | 601689.SH | 拓普集团 | 1.89 | 2.61 | 3.52 | 29 | 21 | 16 | 3.5 | | | 平均值 ...

2024 年 03 月 09 日 公司研究 评级：增持(维持) | --- | --- | |--------------|-----------------------------------------| | | | | 研究所： | | | 证券分析师： | 戴畅 S0350523120004 | | | daic@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 王琭 S0350523120006 wangl15@ghzq.com.cn | 最近一年走势 继峰股份 2024 年 3 月 7 日发布《关于获得乘用车座椅总成项目定点的公 告》：公司获得某新能源汽车主机厂的座椅总成项目定点，将为客户开 发、生产座椅总成产品。 再获原客户定点，项目预计 2024 年 10 月量产。 本次新获定点 项目是原客户将其新的车型再次定点给公司，项目预计从 2024 年 10 月开始，项目生命周期 5 年，预计生命周期总金额为 78 亿元。 公司再获原客户项目定点，体现了客户对公司在合作过程中体现的 能力和提供的服务的认可。 相对沪深 300 表现 2024/03/08 表现 1M 3M 12M 继峰股份 14.1% ...

继峰股份（603997.SH）系列点评二 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_RankIntroduction] 投资评级说明 以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标 的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上; 中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上; 公司评级体系 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%； 卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 买入（维持） 事件：公司发布关于获得乘用车座椅总成项目定点的公告，公司于近期 收到《供应商定点意向书》，公司获得某新能源主机厂的座椅总成项目 定点。根据客户规划，本项目预计从 2024 年 10 月开始，项目生命周期 5 年，预计生命周期总金额为 78 亿元。 盈利预测与投资评级：我们维持公司 2023-2025 年归母净利润分别为 2.01 亿、5.67 亿、10.54 亿的预测，对应的 EPS 分别为 0.17 元、0.49 元、 0.91 元，2023-2025 年市盈率分别为 75.01 倍、26.57 倍、14.30 倍，维持 "买入"评级。 股价走势 -27% -23% -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 2023/3/8 2023/7/8 2023/11/7 2024/3/8 继峰股份 沪深300 基础数据 《继峰股份(603997)：2023 年年度业 绩预告点评：2023Q4 业绩符合预期， 座椅业务长期成长可期》 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

证 券 研 究 报 告 公司研究 | --- | --- | --- | --- | |--------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 买入（维持） 继峰股份（603997） 2023 年年度业绩预告点评：2023Q4 业绩符 合预期，座椅业务长期成长可期 2024 年 02 月 04 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|------------|---------|---------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2021A | 2022A | 2023E | 2024E | 2,025E | | 营业总收入（百万元） | 16,832 | 17,967 | 20,871 | 24,085 | 29,364 | | 同比 | 6.99% | 6.74% | 16.16% | 15.40% | 21.92% | | 归母净利润（百万元） | 126.37 | -1,417.38 | 200.90 | 567.18 | 1,054.00 | | 同比 | 148.94% | -1,221.60% | 114.17% | 182.32% | ...

研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 2023 年归母净利预计扭亏，座椅订单持续突破 ——继峰股份（603997）点评报告 事件: 继峰股份于 2024 年 1 月 30 日发布公告：2023 年公司预计实现归母净利 润 1.61 至 2.4 亿元，预计实现扣非后归母净利润 1.67 至 2.46 亿元。 2024 年 02 月 03 日 公司研究 评级：增持(下调) 投资要点: | --- | --- | |---------------------|------------| | 市场数据 | 2024/02/02 | | 当前价格（元） | 10.33 | | 52 周价格区间（元） | 9.96-16.55 | | 总市值（百万） | 11,992.46 | | 流通市值（百万） | 11,992.46 | | 总股本（万股） | 116,093.48 | | 流通股本（万股） | 116,093.48 | | 日均成交额（百万） | 133.90 | | 近一月换手（%） | 0.76 | 相关报告 国海证券研究所 ...