投资逻辑 如何看本轮新兴市场增长共性及持续性？通过分析复盘南非、巴 西、巴基斯坦、印度各市场情况，我们认为电网建设落后叠加极端 天气引发的缺电刚需以及电价上涨、政策出台、利率下降带来的光 储系统经济性提升是最重要的两大增长原因。往后看，在 2023- 2024 组件价格下降幅度超 50%的背景下，小型分布式光储系统价 格降幅约 20-30%，光储系统有望从高收入国家向中等收入国家下 沉渗透；从逆变器出口分布来看，中等收入国家人口占比 70%，但 仅占逆变器出口额的 30%，在具备购买能力基础后，电价上涨及政 策出台有望持续驱动新兴市场需求释放。 率先布局新兴市场，渠道优势明显：公司进入逆变器行业略晚，差 异化切入巴基斯坦、巴西、南非等潜力市场进行布局，并通过签约 独家销售协议、贴牌等多种路径与当地较大经销商形成较强绑定， 从而实现较高的市占率。受益于新兴市场需求释放，公司业绩改善 明显，公司发布 2024 半年报业绩预告，上半年实现归母净利润 11.8-12.8 亿元，同比-6.4%-+1.5%，其中 Q2 实现归母净利润 7.5- 8.5 亿元，环比增长 73%-96%，同比增长 11.2%-26.0%。 ...

北京大成（宁波）律师事务所 关 于 宁波德业科技股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 www.dentons.cn 浙江省宁波市和济街 180 号国际金融中心 E 座 17-18 楼 315040 致：宁波德业科技股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）和中国证券监督管理委员会《上市公司股东大 会规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、法规和规范性 文件的要求，北京大成（宁波）律师事务所（以下简称"本所"）接受宁波德业科 技股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派律师参加公司 2024 年第二次 临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）。 本所声明：本所律师仅对本次股东大会的召集程序、召开程序、出席会议人员 资格、召集人资格、表决程序及表决结果发表法律意见，并不对本次股东大会所审 议的议案、议案所涉及的数字及内容发表意见。本所律师同意将本法律意见书随 本次股东大会其他信息披露资料一并公告。 本法律意见书仅供见证公司本次股东大会相关事项的合法性之目的使用，不 得用作任何其他目的。 ...

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-060 宁波德业科技股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 418 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 442,261,662 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 69.2556 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，公司董事长张和君先生主持，大会采取现 场投票和网络投票相结合的方式进行表决。本次会议的召集、召开和表决符合《公 司法》及本公司《公司章程》等有关规定。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 5 日 (二) 股东大会召开的地点：宁波市北仑区甬江南路 26 号研发楼 7 楼 (三) 出席会议的 ...

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-059 宁波德业科技股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进 展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●现金管理受托方：交通银行股份有限公司（以下简称"交通银行"）。 ●本次现金管理金额：暂时闲置募集资金 16,000 万元。 ●现金管理产品名称及期限：交通银行蕴通财富定期型结构性存款 189 天（挂 钩汇率区间累计型）、交通银行蕴通财富定期型结构性存款 95 天（挂钩汇率区间 累计型）。 ●履行的审议程序：宁波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 18 日召开了第三届董事会第七次会议、第三届监事会第五次会议，审议 通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司及子 公司使用总额不超过人民币 100,000.00 万元（含本数）的暂时闲置募集资金进行 现金管理，用于购买安全性高、流动性好、不影响公司正常经营的保本型理财产 品，决议有效期自公司董事会审议通过之日起 ...

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-058 宁波德业科技股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押及再质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●宁波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东宁波梅山保税港 区艾思睿投资管理有限公司（以下简称"艾思睿"）持有公司股份数量 228,636,979 股，占公司总股本比例 35.58%，艾思睿持有公司股份累计质押数量（含本次） 2,800,000 股，占其持有公司股份数量比例 1.22%。 公司近日获悉控股股东艾思睿所持有本公司的部分股份办理了解除质押及 再质押的手续，具体情况如下： | | | | | | | | 中原信托 | | | 自身生产 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 艾思睿 | 是 | 2,800,000 | 否 | 否 | 2024/07/25 | 2025/07/25 | | 1.22 ...

dentons.cn 北 京 大 成 （ 宁 波 ） 律 师 事 务 所 关 于 宁 波 德 业 科 技 股 份 有 限 公 司 2022 年 股 票 期 权 激 励 计 划 之 首 次 授 予 部 分 第 二 个 行 权 期 、剩 余 预 留 授 予 部 分 第 一 个 行 权 期 行 权 条 件 成 就 及 注 销 部 分 股 票 期 权 事 项 的 法 律 意 见 书 大成证字[2022]第 181-6 号 北 京 大 成 （ 宁 波 ） 律 师 事 务 所 www.dentons.cn 宁波市和济街 180 号国际金融中心 E 座 17-18 层（315040） 17-18/F, IFC Tower E, No.180, Heji Street, 315040, Ningbo, China Tel: +86 574-8732 6088 Fax: +86 574-8789 3911 dentons.cn 释 义 本法律意见书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： | 本所 | 指 | 北京大成（宁波）律师事务所 | | --- | --- | --- | | 本法律意见书 | 指 | 《北京大成（宁波 ...

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-057 宁波德业科技股份有限公司 关于 2022 年股票期权激励计划首次授予部分第二个 行权期、剩余预留授予部分第一个行权期自主行权 实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 宁波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 18 日召开 第三届董事会第七次会议、第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于 2022 年股票期权激励计划首次授予部分第二个行权期行权条件成就的议案》及《关于 2022 年股票期权激励计划剩余预留授予部分第一个行权期行权条件成就的议 案》。公司 2022 年股票期权激励计划首次授予的股票期权第二个行权期及剩余预 留授予的股票期权第一个行权期行权条件已经成就，现将相关事项公告如下： 一、2022 年股票期权激励计划批准及实施情况 （一）已履行的决策程序和信息披露情况 1、2022 年 7 月 5 日，公司召开第二届董事会第十三次会议，审议通过了《宁 波德业科技股份有限公司 2022 年 ...

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-056 宁波德业科技股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进 展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ●现金管理产品名称及期限：中国工商银行挂钩汇率区间累计型法人人民币 结构性存款产品-专户型 2024 年第 307 期 G 款（329 天）、中国建设银行宁波 市分行单位人民币定制型结构性存款(93 天)、中国建设银行宁波市分行单位人民 币定制型结构性存款(274 天)。 ●履行的审议程序：宁波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 18 日召开了第三届董事会第七次会议、第三届监事会第五次会议，审议 通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司及子 公司使用总额不超过人民币 100,000.00 万元（含本数）的暂时闲置募集资金进行 现金管理，用于购买安全性高、流动性好、不影响公司正常经营的保本型理财产 品，决议有效期自公司董事会审议通过之日起 12 个月内，在上述额度及期限内 ...

公司代码：605117 公司简称：德业股份 宁波德业科技股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 会议资料 二、股东请按时进入会场，听从工作人员安排入座。 三、股东发言由会议主持人指名后进行，每位股东应简明扼要地阐述观点和 建议，发言时间一般不超过五分钟，主持人可安排公司董事、监事或高级管理人 员等回答股东提问。与会者要保持会场正常秩序，会议期间不要大声喧哗，请关 闭手机或将其调至静音状态。 四、出席大会的股东及股东代理人依法享有发言权、咨询权、表决权等各项 权利。股东发言应围绕本次会议议题进行，股东提问内容与本次股东大会议题无 关或涉及公司商业秘密的，公司有权不予回应。 二零二四年八月五日 | 2024 年第二次临时股东大会会议须知 2 | | --- | | 年第二次临时股东大会会议议程及相关事项 2024 3 | | 议案一：关于申请 2024 年度银行综合授信额度的议案 5 | | 议案二：关于对外担保预计暨关联交易的议案 6 | | 议案三：关于续聘会计师事务所的议案 7 | | 议案四：关于变更注册资本、法定代表人及修订《公司章程》并办理工商变更登 | | 记的议案 8 | 宁波德业科技股份有 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, with a target price of 96.56 CNY as of July 22, 2024 [2][5]. Core Views - The company is a leading player in the household energy storage sector, with strong performance in emerging markets. It has a comprehensive product matrix covering energy storage inverters, string inverters, micro-inverters, and energy storage batteries [5][13]. - In 2023, the company achieved a revenue of 7.48 billion CNY, a year-on-year increase of 26%, and a net profit of 1.79 billion CNY, up 18% year-on-year. The first quarter of 2024 showed a revenue of 1.88 billion CNY, with a quarter-on-quarter increase of 63% [5][19]. - The company is expected to benefit from the explosive demand for household energy storage in Asia, particularly in Southeast Asia and South Africa, leading to strong performance in 2024 [5][26]. Summary by Sections Company Overview - The company was established in 2000 and listed on the Shanghai Stock Exchange in April 2021. It operates in two main segments: renewable energy and home appliances [5][13]. - The company’s major shareholders include Ningbo Meishan Bonded Port Area Aisri Investment, with a controlling stake of 35.83% held by Zhang Hejun [2][5]. Household Energy Storage - The global household energy storage market saw a significant increase in demand, with installed capacity reaching 10.4 GW in 2023, doubling from 2022. Emerging markets are expected to drive future growth [5][26]. - The company’s household energy storage products, including inverters and battery packs, generated significant revenue, with inverters alone contributing 4.43 billion CNY in 2023 [20][23]. Photovoltaic Inverters - The global photovoltaic installation growth is projected to slow down, with an expected 19% increase in 2024. However, markets in India and Pakistan are anticipated to show strong growth [5][26]. - The company’s performance in the photovoltaic inverter market is expected to improve due to its strong product performance and extensive channel layout in emerging markets [5][26]. Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 2.95 billion CNY in 2024, 3.69 billion CNY in 2025, and 4.39 billion CNY in 2026, with corresponding EPS of 4.63 CNY, 5.78 CNY, and 6.87 CNY [5][6]. - The report indicates that the company’s P/E ratios for the next three years are expected to be lower than the average for comparable companies, suggesting a favorable valuation [5][6].