证券研究报告 非金融公司|公司点评|德业股份（605117） 2024Q2 业绩受益于新兴市场放量环比 高增 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 2024H1，巴基斯坦、印度、菲律宾、缅甸等新兴市场因严重缺电和政策推动，逆变器需求大幅 增长，公司得益于前期在此类新兴市场的差异化布局，抓住了市场需求放量的机遇，一定程度 上弥补南非市场的缺口。鉴于公司在新兴市场的前瞻布局有望带来销售体量的进一步增长， 维持"买入"评级。 |分析师及联系人 贺朝晖 梁丰铄 SAC：S0590521100002 SAC：S0590523040002 德业股份(605117) 2024Q2 业绩受益于新兴市场放量环比高增 | --- | --- | |------------------------|-------------------| | 行 业： | 电力设备/光伏设备 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 87.02 元 | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股 | 638.11/602.11 | | 流通 A 股市值(百万元) | 52,395.89 | | 每股净资 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][3]. Core Views - The company reported a revenue of 4.748 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year decrease of 2.97%, while the net profit attributable to shareholders was 1.236 billion yuan, an increase of 2.21% year-on-year [1]. - In Q2 2024, the company achieved a revenue of 2.864 billion yuan, a year-on-year increase of 1.98% and a quarter-on-quarter increase of 52.06, with a net profit of 803 million yuan, reflecting a strong recovery driven by high demand in emerging markets [2]. - The inverter business is gradually recovering, with significant sales growth in energy storage in emerging markets like Pakistan, India, and the Philippines, compensating for declines in the South African market [2]. - The energy storage battery pack business saw rapid growth, achieving a revenue of 765 million yuan in the first half of 2024, a year-on-year increase of 74.82% [2]. - An employee stock ownership plan was established to enhance employee cohesion and attract talent, supporting long-term sustainable development [2]. Financial Forecasts - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are 11.459 billion yuan, 14.538 billion yuan, and 18.002 billion yuan, with corresponding growth rates of 53.2%, 26.9%, and 23.8% [3]. - Net profit attributable to shareholders is expected to be 3.019 billion yuan, 3.621 billion yuan, and 4.370 billion yuan for the same years, with growth rates of 68.6%, 20.0%, and 20.7% respectively [3]. - The projected PE ratios for 2024, 2025, and 2026 are 18X, 15X, and 13X, indicating a favorable valuation outlook [3].

证 券 研 究 报 告 2024年08月27日 电力设备及新能源 德业股份(605117.SH) 盈利能力优良，新兴市场亮眼 推荐 ( 维持) 事项： 股价:87.02元 主要数据 | --- | --- | |-------------------|----------------------------------| | 行业 | 电力设备及新能源 | | 公司网址 | www.deye.com.cn | | 大股东/持股 | 宁波梅山保税港区艾思睿投资管理有 | | | 限公司/35.83% | | 实际控制人 | 张和君 | | 总股本(百万股) | 638 | | 流通A股(百万股) | 602 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 555 | | 流通A股市值(亿元) | 524 | | 每股净资产(元) | 12.15 | | 资产负债率(%) | 42.8 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】德业股份（605117.SH）*首次覆盖报告 *亚非拉光储爆发，领军者行稳致远*推荐20240724 证券分析师 张之尧 投资咨询资格编号 | --- | |------- ...

公 司 研 究 Q2 业绩环比高增，充分受益亚非拉市场需求放量 德业股份（605117.SH） 2024 年 08 月 27 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------------|--------------------------| | 殷晟路（分析师） | 鞠爽（分析师） | | yinshenglu@kysec.cn | jushuang@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080001 | 证书编号：S0790524070002 | | --- | --- | |--------------------|--------------| | 日期 | 2024/8/27 | | 当前股价(元) | 87.02 | | 一年最高最低(元) | 109.96/55.51 | | 总市值(亿元) | 555.28 | | 流通市值(亿元) | 523.96 | | 总股本(亿股) | 6.38 | | 流通股本(亿股) | 6.02 | | 近 3 个月换手率(%) | 96.96 | 股价走势图 德业股份 沪深3 ...

证券研究报告·公司点评报告·家电零部件Ⅱ 德业股份（605117） 2024 中报点评：Q2 新兴市场拉动光储逆变 器爆发，盈利表现亮眼 2024 年 08 月 27 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5956 | 7480 | 12190 | 16610 | 20778 | | 同比（%） | 42.89 | 25.59 | 62.98 | 36.26 | 25.10 | | 归母净利润（百万元） | 1517 | 1791 | 3164 | 4215 | 5102 | | 同比（%） | 162.27 | 18.03 | 76.68 | 33.22 | 21.03 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.38 | 2.81 | 4.96 | 6. ...

业绩简评 2024 年 8 月 26 日公司披露半年报，上半年实现营收 47.5 亿元， 同比下降 3.0%；实现归母净利润 12.4 亿元，同比下降 2.2%，在 业绩预告范围之内，符合预期。受益于新兴市场需求释放，逆变器 行业出口同比下滑背景下，公司 Q2 业绩逆势增长，公司 Q2 实现 营收 28.6 亿元，同比增长 2.0%，环比增长 52.0%；实现归母净利 润 8.03 亿元，同比增长 19.0%，环比增长 85.5%。 经营分析 逆变器出货结构调整，下半年出货有望高增：上半年公司实现逆 变器销售收入 23.2 亿元，同比下降 26.1%，我们判断主要受逆变 器出货结构调整，高附加值的储能逆变器出货量下降影响。分产品 来看，上半年储能逆变器实现出货 21.4 万台，同比下降 28.6%， 微型逆变器出货 24.3 万台，同比增长 1.1%，组串式逆变器出货 25.5 万台，同比增长 111.2%。公司逆变器以外销为主，7 月国内 逆变器出口今年以来首次实现同比转正，2023 年高基数影响逐步 减弱，预计下半年逆变器业务有望实现同比较快增长。 电池业务高速增长，测算配储率提升明显：上半年公司储能电池 ...

业绩简评 2024 年 8 月 26 日公司披露半年报，上半年实现营收 47.5 亿元， 同比下降 3.0%；实现归母净利润 12.4 亿元，同比下降 2.2%，在 业绩预告范围之内，符合预期。受益于新兴市场需求释放，逆变器 行业出口同比下滑背景下，公司 Q2 业绩逆势增长，公司 Q2 实现 营收 28.6 亿元，同比增长 2.0%，环比增长 52.0%；实现归母净利 润 8.03 亿元，同比增长 19.0%，环比增长 85.5%。 经营分析 逆变器出货结构调整，下半年出货有望高增：上半年公司实现逆 变器销售收入 23.2 亿元，同比下降 26.1%，我们判断主要受逆变 器出货结构调整，高附加值的储能逆变器出货量下降影响。分产品 来看，上半年储能逆变器实现出货 21.4 万台，同比下降 28.6%， 微型逆变器出货 24.3 万台，同比增长 1.1%，组串式逆变器出货 25.5 万台，同比增长 111.2%。公司逆变器以外销为主，7 月国内 逆变器出口今年以来首次实现同比转正，2023 年高基数影响逐步 减弱，预计下半年逆变器业务有望实现同比较快增长。 电池业务高速增长，测算配储率提升明显：上半年公司储能电池 ...

dentons.cn ⡒㈊⫔⧪᷉㛟⤉᷊㔪㬇㬣㹒㰚 䇻㛟⤉⭣䄖㋧ゝ⳾䇱㻿⹌㯟 2022 㛋㠒㠻㦉ゅ㏙ェ⿏ 䓃 㼛 㬸⪯㬻䈉⤠ ⭻ 䄜 㾱㦉㠻 ⭞㠻㸕㾱㦉⭥ 㠒㠻㦉 䐏 ⳉ㔪䅃ボ㭊 大成证字[2022]第 181-7 号 ⡒㈊⫔⧪᷉㛟⤉᷊㔪㬇㬣㹒㰚 www.dentons.cn 1、本所律师根据本法律意见书出具之日以前已发生或存在的事实以及中国 现行法律、法规及规范性文件的有关规定，并根据本所律师对有关事实的了解和 对有关法律的理解，对本次注销所涉及的相关事项发表法律意见。 dentons.cn 释 义 本法律意见书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： | 本所 | 指 | 北京大成（宁波）律师事务所 | | --- | --- | --- | | 本法律意见书 | 指 | 《北京大成（宁波）律师事务所关于宁波德业科技 | | | | 股份有限公司 2022 年股票期权激励计划注销首次 | | | | 授予部分第一个行权期到期未行权的股票期权之法 | | | | 律意见书》 | | 本所律师 | 指 | 北京大成（宁波）律师事务所委派的律师，即在本 | | | | 法律意见书签署页"经办律师"一栏签名的律师 ...

2024 年半年度报告 公司代码：605117 公司简称：德业股份 宁波德业科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 186 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张栋业、主管会计工作负责人谈最及会计机构负责人（会计主管人员）杨明世声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质性承诺，敬 请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险 ...

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-062 宁波德业科技股份有限公司 第三届董事会第八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、 董事会会议召开情况 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等有关法律法规及 《宁波德业科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，宁波德 业科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 26 日上午 9 时在公司 9 楼会议室召开第三届董事会第八次会议，本次会议以现场结合通讯方式召开。 本次会议于 2024 年 8 月 16 日以书面、邮件等方式通知了全体董事。会议应到董 事 7 名，实到董事 7 名，董事张和君、张栋斌、张栋业、谈最以现场参会形式参 加了会议，董事朱一鸿、诸成刚、沙亮亮以通讯方式参加了本次会议，会议达到 了《公司法》和《公司章程》规定的召开董事会法定董事人数。 本次会议由张和君先生主持，公司监事、高级管理人员列席了会议。会议的 召开符合《公司法》《公司章程》及其他有关法律、法规 ...